公司核心事件与股价表现 - 公司附属公司九方智投因营销宣传存在误导性、直播内容虚假不实、合规风控不健全及未登记员工提供投资建议等违规行为，被上海证监局责令暂停新增客户三个月并全面整改 [3][5] - 受监管处罚消息及此前市场关于“突击式现场检查”传闻影响，公司股价在1月26日单日大跌25.92%，此后持续下行，截至2月9日收盘价较前期高点83.54港元已下跌近六成 [4][6][7] - 在公布监管处罚的同日，公司披露了2025年正面盈利预告，预计股东应占净溢利介于约9亿元至9.30亿元，较2024年的2.72亿元增长超过两倍，此利好消息推动2月10日股价上涨近9%至38.1港元 [2][5][8] 2025年财务业绩预告 - 公司预计2025年全年收益约为人民币34.30亿元，较2024年增长约11.24亿元；总订单金额约为人民币39.55亿元，较2024年增加约4.49亿元 [8] - 预计2025年非香港财务报告准则下经调整期内利润介于10亿元至10.30亿元，而2024年经调整净利润约为人民币3.51亿元 [8] - 截至2025年末，公司合约负债结余约为人民币15.30亿元，主要源于销售产品的总订单金额在订阅期内分期确认收益，该部分结余将主要在2026年度确认为收益 [8] 历史业绩与业务模式特点 - 公司业绩波动较大，与资本市场行情深度相关，2023年营收增长放缓至6.23%达19.65亿元，净利润则同比下跌近六成至1.91亿元，2024年上半年曾亏损1.74亿元，下半年受益于“924行情”实现V型反转，全年净利润达2.72亿元 [9] - 公司为国内证券投教第一股，于2023年3月在港交所上市，其子公司九方智投成立于1996年，是国内首批获证券投资咨询资格的机构之一 [6] - 公司曾为港股大牛股，在2024年9月至2025年8月期间，股价从最低4.82港元飙升至最高83.54港元，累计涨幅达16倍 [6] 公司战略举措与业务拓展 - 为应对业绩波动，公司正拓展收入来源多元化，于2024年推出首款股票学习机硬件产品“易知股道”，并于2025年1月发布“易知股道”领航版，意图打造第二增长曲线 [10] - 公司加紧海外布局，于近期完成对JF Financial全部股权及核心业务系统的收购，JF Financial通过方德证券、方德资本等持牌机构在香港提供金融服务，此举是公司落实出海战略的关键举措 [11] - 公司认为业绩增长得益于构建立体化产品体系、深化AI赋能应用以延长客户生命周期、积极探索电商模式及强化融媒体流量运营，以及资本市场交投活跃带动需求上升 [8] 对监管处罚的回应与整改措施 - 公司表示监管措施系对附属公司部分业务环节规范性提出的要求，不涉及重大违法违规，不影响存量客户服务、股票学习机等产品提供及长期持续经营能力，预计对当期财务影响可控 [3] - 针对违规行为，公司已制定整改方案，包括严肃处理涉事人员、开展专项合规培训、强化营销全流程管控（技术监测与人工复核）、强化直播内容管控以及健全合规风控体系 [3] - 在暂停新增客户期间，子公司不得签约新客户、不得以“投资者教育”等名义变相开展业务，并需每月向上海证监局提交书面整改报告 [3] 其他公司行动 - 在1月26日股价大跌当日，公司公告拟斥资不超过1亿美元回购股份，数量不超过总股本的10%，董事会认为股价被低估且公司有充足财务资源执行回购 [6]

核心观点 - AI发展推动金融业深度融合 公司加速AI战略布局 从高度重视转入实质推进阶段 [1] - 公司以投研+科技双轮驱动 通过自研大模型和AI产品赋能投顾与投研场景 [2] - 国务院发布人工智能+行动意见 明确AI为国家战略 提出2027年与6大重点领域深度融合 应用普及率超70% 2030年普及率超90% [4] - 公司2019年开启数智化转型 已构建完善产品矩阵和技术底座 成立科技子公司九方智擎专注金融垂类大模型研发 [4][5] - 公司通过精细化流量运营触达用户 上半年经营表现稳健 超10家券商机构首次调研覆盖并给予积极评级 [2][3][6] 战略布局 - 研发人员505人 较期初增加15.6% 占雇员总数17.59% [1] - 成立全资科技子公司九方智擎 作为AI战略重要载体 [1] - 九方智擎入驻中国首个大模型创新生态社区模速空间 专注金融垂类大模型研发与应用 [5] - 构建九方灵犀智能体网络FAN 强化全周期产品的AI大脑 [5] - 完成配售募集资金 用于培育链上金融资源 布局数字资产服务 探索数字资产投顾新模式 [5] 产品与技术 - 推出九方灵犀 具备自主思维链决策推理 工具调用 用户记忆体构建 图文回复四大核心能力 [2] - 股票学习机构建内容 工具 交易三大矩阵 聚焦六大核心模块 通过AI技术推出多款指标及选股策略 [3] - 自主研发九章证券领域大模型 [2][5] - 产品矩阵覆盖九方智投APP 九方智投小程序 股票学习机等 [4] 投研能力 - 持牌投资顾问462名 证券从业人员1935名 [2] - 九方金融研究所开展近70项上市公司调研 产出约560篇深度分析文章 [2] - 编写专业投研内参《科技自主可控50强》 [2] 政策环境 - 国务院发布人工智能+行动意见 成为继2015年互联网+后又一顶层政策 [4] - 人工智能+注重智能重塑行业底层逻辑 加快培育新质生产力 [4] - 到2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段 [4]

公司战略与定位 - 九方智擎作为九方智投控股旗下全资子公司，专注于金融垂类大模型的研发与应用，致力于打造开放型智能引擎，成为AI创新主力[6] - 公司战略聚焦"科技+投研"双核驱动，目标重塑金融行业智能化未来，推动"普惠金融"和"数字金融"发展[2][6] - 入驻上海模速空间标志着公司从技术验证阶段进入依托国家级生态平台提供全价值链解决方案的"深水区"[27][30] 技术布局与产品规划 - 计划构建AI证券领域原生服务技术体系，赋能终端产品矩阵包括九方智投APP、小程序及AI股票学习机等[10] - 核心技术聚焦金融智能体技术、大模型记忆技术和大模型高效参数微调技术三大领域，打造九方灵犀智能体网络FAN[10] - 2025年将重点布局智能体时代，实现更自然、智能、高效的投资体验[10] 生态合作与资源整合 - 与腾讯云达成战略合作，聚焦底层算力提效、AI服务新范式定义及智能云底座建设三大方向[14] - 联合复旦大学、上海财经大学等高校及华为、科大讯飞等科技企业共建智慧生态圈[10] - 通过模速空间对接政策资源，获取算力与数据支持，加速技术融合与商业闭环验证[30] 行业趋势与市场定位 - 中国首个大模型创新生态社区模速空间是上海打造全球AI高地的核心载体，承载国家战略使命[27] - 金融垂类大模型发展进入产业化阶段，需解决技术突破与产业落地间的鸿沟问题[27][30] - 证券领域AI赋能趋势显著，用户搜索习惯从关键字转向自然语言对话，多模态交互需求增长[18] 活动与展示 - 在500平方米AI黑科技体验空间展示200余款产品，包括业内首款股票学习产品"易知股道"[25] - 合作伙伴记忆张量提出记忆工程概念，通过模拟人脑记忆提升大模型准确率和成本性能[17] - 博查搜索为大模型提供高质量信息检索服务，适应自然语言对话需求[18]

财务表现 - 2024年每股派息0.33港元，总计派发约1.48亿港元，派息比率高达50.3% [1] - 2024年归属于股东的净利润约2.72亿元人民币，同比增长42.8% [1] - 2024年营业收入约23.06亿元人民币，同比增长17.3% [1] - 2024年总订单金额达约35.06亿元，同比增长49.3% [1] - 付费用户数量达18.15万名，同比增长约149.4% [1] - 上市至今累计现金分红4.80亿港元 [1] - 2024年完成1773万股份回购，回购资金总额约1.98亿港元 [1] 业务发展 - 定位"新一代股票投资助手"，是国内领先的三方证券投顾公司 [1] - 最早运用融媒体为个人投资者提供金融信息和内容服务 [1] - 2024年研发投入约3.19亿元人民币，同比增长10.9%，占总收入约13.8% [2] - 推出业内首款股票学习产品"易知股道" [2] - 开发智能投顾数字人"九哥"、"九方灵犀"、"九方智研"等AI产品 [2] - 研发成果获得COLING、NAACL等国际顶级会议录用 [2] - 完成Deepseek-R1私有化部署，应用于核心业务场景 [2] 战略规划 - 深化"人工智能+"创新融合，推动"数智化"转型 [2] - 持续深化AI技术在投顾服务中的应用 [2] - 构建智能投顾生态体系，巩固行业领先地位 [2] - 中国资本市场持续开放和投资者教育需求提升带来发展机遇 [2]

公司资质与合规性 - 公司是国内较早获得证券投资咨询资格的专业机构，成立于1996年，深耕投顾领域28年 [2] - 拥有中国证券业协会会员理事单位资质，2023年在香港联交所主板上市，成为业内首个上市的证券投教服务机构 [2] - 1998年取得证券投资顾问资质（许可证号：ZX0023），为首批持牌机构之一 [2] - 2021年获"高新技术企业"认定及"重点软件企业"称号 [2] - 截至2024年末拥有超300名持证投资顾问，团队规模行业领先 [2] 业务布局与科技能力 - 采用"科技+投研"双轮驱动战略，构建覆盖全年的投教体系，包括免费课程、付费课程及线下活动 [4] - 自主研发"九方灵犀""九方智研"等AI投顾系统，提供AI诊股、智能盯盘等工具 [4] - 2024年推出业界首款股票学习机"易知股道"，内置九大维度课程及AI互动功能，硬件配置八核处理器与10.36英寸屏幕 [4] 行业荣誉与市场认可 - 2024年获香港交易所"最大跃进证券数据供应商"奖项，为首个获此殊荣的内地投顾机构 [6] - 同年获《每日经济新闻》"金鼎奖"年度优秀金融科技公司称号及广东时代传媒集团"专业服务金融机构"金桔奖 [6] - 智能投顾数字人"九哥"2024年累计服务用户47.2万人，服务次数超3240万次，技术成果获多项国家专利 [6] 行业地位与影响力 - 旗下九方金融研究所拥有100多名资深投顾，2024年上半年开展90余项上市公司实地调研，产出超千篇深度分析报告 [2] - 出版《散户不散》《投资的逻辑》等投资者教育专著，形成"理论+市场"双重赋能体系 [2] - 公司"AI+投顾"战略和多元化产品矩阵契合市场数字化转型趋势 [8]