电池材料创新 - 金川集团展示"镍钴产品-电池材料-储能应用"闭环模式，展出三元磷酸铁锂、锰酸锂等9种正极材料，依托自有矿山资源实现原材料优势 [2] - 宁德时代发布钠新电池，零下40℃环境下保持90%电量，极端状态下能量密度达175Wh/kg，改写新能源汽车低温性能短板 [2] - 宁德时代骁遥双核电池采用主副能量区设计，主区适配不同化学体系电芯，增程区采用高比能自生成负极技术满足长途需求 [2] 电池安全技术突破 - 湖州永兴钛酸锂电池模组采用钛酸锂负极材料，具备"自我熔断"保护机制，尖晶石结构可在半导体与绝缘体间切换防止短路起火 [3] - 钛酸锂电池当前能量密度仅为磷酸铁锂一半，成本较高制约普及，但技术突破后市场潜力巨大 [3] - 多氟多"氟芯"大圆柱电池采用双向泄压防爆结构，单侧汇流设计优化空间布局，已应用于奇瑞、五菱、广汽等车企 [4] 电池回收与循环经济 - 宁德时代一站式回收方案实现99%电芯成分回收，镍钴锰回收率99.6%，锂回收率93.8%，年处理退役电池27万吨，相当于77万辆610km电车电池循环 [5] - 金川集团推进废旧电池循环利用产业体系，欣旺达构建从原料到回收的绿色全生命周期，利用AI算法优化设备运维 [6] - 行业预计2042年全球电池材料将50%来自回收锂，50%来自锂矿，实现资源闭环 [6]

2016年，研学旅行正式定位为"教育教学的重要内容"，9年来，研学产品越来越成熟，"沉浸式体验"也成为了研学旅游的一大特点。 不少学生告诉记者，之前大多是在展览馆等地方了解汽车制造方面的知识，来真正的汽车生产产线还是第一次。 除了本地的学生，也有一些学生和家长特地从外地赶来。来自福建的詹珊珊，这次带孩子来浙江，就是想让孩子切身感受科技给各行各业带来的变化。 自己动手亲身体验 艺术类研学旅游走俏 央视网消息：暑期研学持续升温，今年，研学市场供给呈现出多元化趋势，除传统文化与自然主题外，以AI人工智能实践为代表的工业、科技研学产 品也正在加速"上新"。 在河北秦皇岛的一个艺术小镇，不少前来研学的学生正在参观陶瓷文化艺术展。而最让孩子们感兴趣的，还是亲手制作属于自己的陶瓷作品。 记者看到这个主打"沉浸式艺术体验"的小镇，汇聚了不少国内外优秀的雕塑、绘画等作品，也吸引了不少热爱艺术的学生和家长们前来打卡交流。 深挖非遗文化资源 研学游带动文旅市场 在浙江宁波的一家汽车智慧工厂，研学学生正在参观智能化产线。工作人员告诉记者，今年暑期这个研学基地预约人数持续走高，近一个月已经接待了 16000多名学生和家长。 古法宣纸制 ...

行业趋势与政策背景 - 两部委发布通知，在数据中心领域强制推行绿电绿证交易，推动绿色低碳发展[1] - 全球AI普及引发数据中心能源革命，光伏储能系统建设成为主流趋势[1] - 中国首部储能系统用锂电池安全强制性国标GB 44240-2024将于8月1日实施，新增电芯振动、热失控24小时不蔓延等高标准要求[14] 数据中心行业痛点 - 数据中心呈现"三高"特征：电力依赖高/成本高/能耗高，UPS领域铅酸电池正被锂电池取代[5] - AI调用单次耗电2.9瓦时，全面普及后耗电量达传统照明360倍，预计中国数据中心用电占比将从3%升至5%[19] - 数据中心服务器供电功耗较传统提升3-5倍，电力费用占运营成本56.7%，双UPS方案利用率低推高成本[19] 技术创新与产品突破 - 德赛电池推出全球首款数据中心专用电芯及系统方案，热失控抑制效率达99.3%，故障预警提前48小时[14] - 内置温压一体传感器实现电芯级实时监控，新型耐腐蚀传感器可精准捕捉内部变化信号[10][12] - 86Ah高倍率电芯支持8C放电，配套LPC 2.0系统单机功率320kW，满足300KVA/10分钟备电需求[21] - 源网荷储方案使度电成本低至0.25元/kWh，高峰用电成本可降79%[26] 市场合作与商业落地 - 与罗马尼亚Voltika签署1GWh主动安全电芯系统采购协议，覆盖全球储能项目[28] - 联合深圳闻储、广州储能等7家机构建立战略合作，推动绿色算力应用[26] - 公司已构建25GWh全产业链产能，具备从电芯到集装箱系统的全栈制造能力[30] 技术架构与安全标准 - 建立"电芯-模组-电池簇-系统"全链路防护体系，结合AI实现运行优化与隐患定位[14] - 产品通过新国标认证，满足电芯强制放电、模组热失控不蔓延等23项新增测试要求[15] - UPS系统采用预制化设计降低安装运输成本30%，兼具备电与削峰填谷功能[23]

收购计划概述 - 公司拟以约104亿港元（折合人民币约95亿元）收购香港米亚精密科技有限公司及昌宏有限公司100%股权 [2] - 标的公司2024年度营业收入合计约91.1亿港元（未经审计） [5] - 收购旨在获取优质资产并提升垂直整合能力，增强精密结构件领域竞争力 [3][4] 标的公司业务价值 - 标的公司在精密金属结构件领域具有行业领先竞争力，拥有金属/非金属材料加工及精细化表面处理核心技术 [4] - 标的公司与行业领先客户长期合作，营收和资产规模可观，与公司现有业务形成优势互补和协同效应 [4] 公司业务背景 - 公司聚焦消费电子和汽车电子领域，产品涵盖声学、光学、微电子、结构件等精密零组件及VR/MR/AR等智能硬件 [6] - 2024年公司营收1009.54亿元（同比+2.41%），归母净利润26.65亿元（同比+144.93%） [7] - 2025年一季度营收163.05亿元（同比-15.57%），归母净利润4.69亿元（同比+23.53%） [7] 市场与机构观点 - 公司业务在AI、VR等领域广泛应用，市场给予较高估值 [7] - 财信证券指出，行业需求复苏推动精密零组件、智能声学整机及VR/MR等业务进展顺利 [7] - 光大证券看好公司XR代工市占率提升、耳机业务回升及智能硬件产品结构优化带来的增长潜力 [7] 市场表现 - 截至7月22日收盘，公司股价为23.81元/股，市值831亿元 [8]

纪要涉及的公司 三维天地（3D 天地） 纪要提到的核心观点和论据 - **战略重点与业务进展** - **数据要素生态软件**：持续研发升级全站数据资产管理平台，利用前沿技术实现企业数据全链路价值挖掘[4] - **AI 人工智能**：2023 年推出 AI 产品，2024 年适配多个应用场景，2025 年初接入大模型发布 seven link AI 智能体产品和研发一体化平台[4][5] - **国际市场拓展**：携核心产品亮相日本和马来西亚国际展会，积极寻求国外合作与市场拓展[5] - **RDA 领域成果** - **数据资产平台**：有成熟平台，整合全证数据工具链并融合大模型，是 RDA 生态体系重要基座[5] - **区块链技术储备**：积累大量专利，与工信部共同研制标准，为行业合规奠定基础[5] - **应用场景积累**：长期服务多类客户，在检验检测、数据标准化等领域有多种应用场景，为商业变现提供基础[6] - **数据确权和授权成就**：2024 年 9 月获工信部首批数据确权授权标准符合证书，产品通过数据确权标准符合性评估[7] - **平台支持举措**：推出数据要素交易运营平台，聚焦数据确权、安全开发与可信流通，融合多种技术，提供全面数据管理解决方案[8] - **科研试点工作**：牵头清华大学进行可信数据空间建设，连通高校科研数据与多地公共数据，为数据交易奠定基础[9] - **合作情况**：是上海数交所数据产品开发商，与上海数交所、上海数据集团、上海国际集团有限公司保持紧密合作，未来计划深化合作[10] - **RPA 业务规划** - **业务拓展**：计划将企业内部数据推向市场，通过 RDA 技术实现流通，探索与香港持牌机构合作连接国内资产与香港金融市场[11] - **所处阶段**：主要集中于 RPA 业务前两个阶段，保证合规性并探索与金融机构合作完成咨询和发行环节[12] - **AI 和 agent 技术影响**：是公司未来发展重要方向，可提升智能化水平、运营效率和用户体验，增强竞争力[13] - **下游客户需求与案例**：创新药领域下游客户对 agent 需求强烈，技术广泛应用于多环节，2025 年上半年智能体相关合同近 5,000 万元[16][17] - **业绩预期与目标** - **业绩拐点**：预计 2025 年迎来拐点，新业务增长速度将超过传统业务[3] - **人均创收**：通过标准化软件、规范实施方法和有效管理体系提高人均创收水平，实现盈利目标[3][19] - **AI 业务情况** - **订单转化周期**：订单验收预计年底完成，预计年底财报体现相关收入[20] - **与传统业务融合**：AI agent 可集成到现有平台，也可独立使用，为客户提供灵活服务[23] - **海外业务展望**：开拓日本市场，筛选代理商；在马来西亚、新加坡等地开展合作谈判并签署协议；计划 2026 年拓展欧洲市场[21] - **减持情况**：减持为员工持股平台股份，通过大众交易进行，对股价影响不大[22] - **回款与应收账款情况** - **回款改善**：2025 年上半年回款比 2024 年增加 3,000 多万元，有明显改善[24] - **周期优化**：加强催收力度，成立专门小组，预计 2025 年有较大改观[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **Three Link agent 平台特色**：低代码开发，开放兼容性强，开箱即用且灵活开发，安全可控、快速集成，高度集成且生态互补，支持多种应用和业务流程[14][15] - **插拔式模块销售计划**：目前未对外单独销售，计划在 20 - 30 个项目投用无问题后再考虑平台化对外销售，可提供 GPU 集群供客户临时使用[25]

央行对稳定币的态度转变 - 央行行长首次公开肯定稳定币 称其"实现支付即结算 从底层重塑传统支付体系" [1] - 该表态将虚拟加密货币从灰色地带带入白色地带 提升稳定币地位 [2] 美国稳定币法案的战略意图 - 美国通过立法使稳定币与美元和美债挂钩 将加密货币绑定美元体系 [3] - 法案目的是占领虚拟加密货币结算份额 为美元续命 [5][6] - 稳定币将成为美元兑换券 任何发行或结算行为都等同于美元操作 [7][8] - 法案为美元创造间接印钞渠道 且风险不波及美元信用 [9] 中美货币霸权竞争格局 - 美国推动稳定币旨在维护货币霸权 中国必须跟进应对 [10] - 加密货币支付市场份额扩大 成为大国争夺话语权的新战场 [11][12] - 中国计划发行离岸人民币背书的稳定币 推动RMB国际化 [13][14] - 香港通过稳定币条例 内地互联网巨头纷纷申请牌照 [17] 行业动态与市场机会 - 国泰君安获虚拟资产交易牌照 带动券商板块短期200%涨幅 [17][22] - 京东 阿里 腾讯等企业积极布局稳定币领域 [17] - 离岸人民币国际运营中心筹建 中东贸易或率先试水稳定币 [15][16] 支付变革带来的结构性影响 - 稳定币代表第三次支付变革 将重构全球货币与支付结构 [18][19] - 数字资产取代土地资源成为新时代价值载体 [21] - 建议关注离岸人民币稳定币相关资产 把握货币出海红利 [22][23]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级 [1][9] 报告的核心观点 - 工缝机行业周期性显著，杰克在每轮上行周期表现超越行业，已成为全球工缝机行业龙头，未来有望凭借领先产品力穿越周期提升市占率，且积极推进自动化、无人化变革，成长空间大 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业缝纫机行业：周期波动，目前内外需分化 - 行业发展分两阶段，1999 - 2007 年为成长阶段，2008 年至今为周期阶段，产品迭代和存量更新是周期主要驱动力，约 3 - 5 年完成一轮周期 [13] - 本轮周期于 2023 年 Q3 筑底回升，2024 年产量恢复至 685 万台，同比增长 22.32%，杰克股份营收增速拐点也在 2023Q3 [14] - 内销周期性高于出口且周期高点下移，2024 年内销量 235 万台，占总产量比重 34%；出口成为拉动行业主引擎之一，2024 年出口金额 34.2 亿美元，同比增长 18.34% [20][22] - 预计 2025 年全年内销承压，出口保持稳定增长，印度、越南、巴基斯坦是出口主要去向国 [24][29] 杰克股份：聚焦产品，强者恒强 “快反王” + “过梗王”大单品有望助力公司穿越周期 - 工业缝纫机 SKU 众多，杰克通过精简 SKU 提升效率，2024 年将产品线缩减至 1400 个 [32][33] - 聚焦共性需求打造“过梗王”、“快反王”爆品，快反王 1 两年卖超 100 万台，销售额超 30 亿；过梗王发布当天销售额破 5 亿；快反王 2 首发当天销量突破 18 万台 [34][35] - 大单品提升均价和毛利率，工业缝纫机业务均价从 2021 年的 2195.6 元/台提升至 2024 年的 2481.7 元/台，毛利率从 2021 年的 23%提升至 2024 年的 31.28% [6][38] 市场地位：杰克是全球龙头，市占率仍有提升空间 - 与国产同行相比，上行期杰克业绩弹性远超同行，2017 年和 2021 年营收分别突破 20 亿、60 亿元，上工、中捷、标准等企业增长动能不足 [40] - 与海外同行相比，产品力差距缩小，营收规模差距扩大，2020 年杰克营收超日本重机成全球第一，此后差距扩大 [48] - 杰克市占率从 2013 年的 9.08%提升至 2024 年的 30.97%，未来有望继续提升 [52] 引领行业确定性趋势——无人化生产 - 服装行业“招工难”“用工难”，减少用人需求和门槛是破局关键 [55] - 2021 年下半年起杰克推出数字化成套智联解决方案，助力服装产业转型升级 [55] - 无人化是服装制造工厂长期趋势，2024 年公司高端 AI 缝纫机原型样机落地，“杰克 1 号”人形机器人等智能高端产品初具雏形 [60] 股价复盘 - 2017 - 2023 年杰克股份股价呈周期成长股特征，2023 年至今估值较稳定，PE（ttm）中枢在 20x 左右 [63] - 股价上涨动力来自行业复苏、推出爆品、回购分红、进军人形机器人，未来市场对公司认知或从周期股转向价值股 [63] - 公司上市后 9 次回购累计 8.61 亿元，4 次股权激励，2023、2024 年经营性现金流量净额和净利润率超额完成目标 [9][71] 盈利预测和投资建议 - 假设 2025 - 2027 年全行业产量同比 +10%、 - 5%、 - 8%，杰克工业缝纫机市占率为 33%、37%、40%，均价为 2500、2600、2800 元/台，对应收入为 62.2、68.9、73.8 亿元，同比 +18%、 +11%、 +7% [73] - 假设 2025 - 2027 年裁床收入同比 +11%、 +2%、 +0%，衬衫及牛仔自动缝制设备收入同比 +14%、 +4%、 +4% [74] - 预计 2025 - 2027 年公司总收入为 71.64/78.81/84 亿元，同比增长 18%/10%/7%，归母净利润为 9.73/11.11/12.37 亿元，同比增长 20%/14%/11%，给予“强烈推荐”投资评级 [9][74]

全国碳排放权交易市场表现 - 2024年全国碳排放权交易市场碳排放配额年成交量达1.89亿吨 年成交额181.14亿元 创2021年上线交易以来新高 [2] - 上海环境能源交易所作为全国碳排放权交易系统建设和运营机构 在引导企业减排和促进绿色低碳产业发展方面发挥重要作用 [2] 上海市虹口区绿色低碳产业发展 - 虹口区已形成千亿规模绿色低碳产业 集聚相关机构企业800家 2024年产业规模超700亿元 增速超20% [4] - 上海环境能源交易所自2008年落户虹口区以来 积极推动绿色低碳产业集聚 碳交易机制促进企业节能减排和技术迭代 [3] 新型电力系统建设进展 - 国网上海市电力公司市区供电公司探索在超大城市核心区构建高可靠性新型电力系统 虹口区作为重点区域有望打造示范样板 [4] - 新型电力系统建设需兼顾安全性 可靠性和经济性 推动能源生产和消费革命 保障国家能源安全 [3][4] 企业绿色低碳实践 - 安永五大业务板块全面融入绿色低碳理念 为企业提供碳达峰碳中和路线图 温室气体盘查 碳金融产品设计等专业支持 [4] - 安永开发AI数字化工具如智能问答 以科技助力绿色低碳发展 推动相关领域投融资和生产布局 [4] - 上海韦地科技集团在核电站国产化设备制造和同位素产业取得成果 核能发展将推动万亿级市场 公司计划在虹口区打造区域总部 [5] - 国网英大碳资产管理公司从电力碳排放核算等维度支撑国家战略 推动电碳新兴业务发展 [5]

园区经济发展 - 长沙经开区2025年省市重点项目开工率突破76%，39个项目总投资636.9亿元，年度计划投资115.9亿元，1至6月已完成投资70.35亿元，占年度计划的60.6% [1] - 园区实施"全周期管理+精准服务"机制，通过近30次专题调度会推动项目投资量与实物量双提升，形成"大项目顶天立地、小项目遍地开花"格局 [1] - 重点项目建设加速推进，如美湖智造长沙基地高效节能智能电机项目预计11月竣工，湘能浩明智能装配制造项目一期已投产，华夏特变长沙生产基地预计2026年投用 [2][3][5] 重点产业项目 - 美湖智造长沙基地新建20条智能化生产线，专注车规级电机生产，厂房建筑面积2.85万平方米，8条产线已运行，实现24小时连续生产 [2] - 湘能浩明项目总投资2.2亿元，聚焦高低压配电设备，一期投产，预计达产后年产值4亿元 [2] - 华夏特变长沙生产基地占地296亩，建成后具备"双百万"特高压变压器制造能力，预计年产值36亿元 [3] - 钠能时代总部一期建设2万吨硬碳负极材料产线，预计6年内总产值59.9亿元 [3] - 宇环智能项目投资2.2亿元建设高端数控磨床研发中心，预计2025年底完工 [4] 招商引资策略 - 新引进项目62个，总投资329.6亿元，包括中科曙光、智启未来等重大项目 [6] - 组建5支招商小分队按"1+1+N"原则分工，设立远期规模200亿元的科创基金和产业专项基金，实施"招投联动" [7] - 依托中非经贸总部大厦等平台，落地创鸿立德、广物优车等外贸项目，盘活闲置地块1500亩、厂房15栋 [8][9] 产业升级与创新 - 推动工程机械、汽车零部件等传统产业延链强链，引入钠能时代、朗逸发动机等项目 [8] - 布局新兴产业如九号机器人、征祥医药等，引进西安交大钱学森产业创新中心等研发平台 [8][9] 营商环境优化 - 长沙经开区营商环境便利度排名全国第六，推行极简审批，广汽埃安项目1个工作日内完成施工许可核发 [10] - 全省率先试点优化环评分类管理，为企业降本10万元、节省时间2个月 [10] - 出台项目全生命周期闭环管理机制，审批时限提速40%，推行工业用地弹性供应模式 [11][12] - 开展"我为企业+"服务活动115场，解决企业诉求200个，政策免申即享比例提升至60% [12]

上半年市场表现 - 上半年A股有136家公司股价涨幅超过100%，港股通中以黄金、创新药、新消费为代表的个股如老铺黄金、三生制药、荣昌生物、泡泡玛特等涨幅均超过或接近200% [1] - 主动权益基金上半年收益率均值为7.32%，中位数为5.33%，跑赢同期A股三大指数，其中53只基金收益率超过50% [1] - 净值涨幅前十的基金中，重仓创新药的主题基金占据七席，两只北交所主题基金跻身前十，广发成长领航重仓港股新消费板块 [1] 基金重仓牛股分析 - 汇添富香港优势精选混合第一大重仓股为荣昌生物，其他重仓股包括科伦博泰生物-B、信达生物、翰森制药、康方生物等港股医药大牛股 [3] - 信达生物、康方生物和科伦博泰生物-B也是长城医药产业精选、中银港股通医药混合等业绩居前基金的重仓股 [3] - 截至2025年一季度末，57家基金公司的207只基金持有泡泡玛特，持股总数达6874.75万股，较前一季度增长约1100万股 [3] - 景顺长城品质长青长期重仓泡泡玛特，2025年一季度该股已成为其第一大重仓股 [3] - 公募基金合计持有老铺黄金550.15万股，持股市值达36.57亿元，广发成长领航一年持有老铺黄金占基金净值的6.38%，为其第二大重仓股 [3] 牛股挖掘逻辑 - 对基本面的准确评估是关键，创新药公司在能力建设阶段可能没有利润，但能力本身具有价值，需关注其客户锁定和产品成果 [4] - AI算力板块中的硬件和软件蕴含较大机遇，CPO、硅光、液冷等技术成熟将推动算力硬件性能提升，算力租赁、智算中心等新商业模式将打开产业增长空间 [4] - AI应用将在更多领域实现深度渗透，最早下半年能看到一些应用落地 [4] 创新药行业展望 - 创新药今年以来的行情是估值修复与基本面改善的双重驱动，A股申万生物医药指数动态市盈率处于近10年不到50%的分位点 [5] - 中国创新药行业在工程化能力上优势显著，BD品种对外授权模式成熟，行业进入成果兑现期 [5] - 部分创新药企业已具备全球同类企业中较突出的潜力，需紧密跟踪研发管线进展和海外授权动态 [5]