论坛活动概况 - 2025企业家博鳌论坛于12月4日在海南启幕，由新华社品牌工作办公室与新华网联合主办[1] - 论坛核心议题包括新质生产力培育和数智科技创新发展，活动为期4天，共举办30余场平行论坛[1] 公司参与及获奖情况 - 九方智投控股（9636.HK）受邀参会并在2025品牌信用建设论坛进行主旨分享[1] - 公司两项AI成果《九方智投"AI+投顾"双轨实践》与《九方智投AI股票机》获评"2025金融新质生产力优秀实践"奖项[1] - 同期入选该奖项的还包括中国工商银行、中国建设银行、中信建投等金融机构的标杆项目[1] 公司产品与行业认可 - 公司已构建包括九方灵犀、九方AI股票机、九方智投APP在内的AI产品矩阵[1] - 2025年公司已获得"年度AI应用场景突破企业"、"年度AI应用"、"年度竞争力数字金融创新产品"等数十项行业重磅奖项[1]

公司荣誉与行业地位 - 九方智投在2025第一财经金融价值年会上荣获"最具影响力投资咨询机构奖" [1][3] - 公司在证券投顾领域的AI探索与服务升级引领了行业转型发展 从单点工具到产品矩阵 从线性服务到网状生态 [3] - 九方智投完成了从传统投顾向智能投顾的转型 为整个证券投顾行业提供了可借鉴、可复制的转型路径 [3] AI投顾生态建设与创新 - 公司业务版图覆盖股票投资工具、证券投资顾问、投资者教育等核心领域 产品线历经多轮迭代 [5] - 九方智投率先打造九方灵犀投顾智能体网络FAN 该系统如同高效的"智能大脑" 能够根据用户需求动态变化灵活调度不同功能的智能体资源 [6] - 在FAN架构下 用户诊断智能体、风控智能体、策略组合智能体等数十个专业化子系统可通过标准通信协议实时交互 协同完成复杂任务闭环 [8] 行业痛点与解决方案 - 中小投资者在市场中长期面临因信息不对称导致的"信息差"、因认知水平薄弱形成的"认知差"以及因投资逻辑不充分产生的"知识差"三大结构性难题 [5] - 公司将复杂的宏观分析、行业比较、公司估值转化为每一位用户都能理解和使用的信息 使专业金融服务通过AI便捷地接入千家万户 [6] - 多智能体架构不仅提升服务效率 更将专业投顾能力规模化复制到千万投资者 帮助用户克服人性弱点与认知偏差 [8] AI技术深度赋能业务 - 九方智投在AI、大数据领域的研发投入持续增长 已在合规、投研、风控、投顾、营销、客服等全业务链路实现智慧化改造 [10] - 产品体系聚焦三大属性：工具属性、投教属性和投顾属性 以九方智投AI股票机为例 它融合了这三大属性 [10] - 在智能投研领域 AI系统对海量研报、公告、数据进行自动化解析与交叉验证 并以自然语言生成技术进行"翻译"与再创造 输出贴近用户理解能力的成果 [13] - 在智能投顾领域 系统通过情感计算与行为金融学模型感知客户情绪状态与认知偏差 提供针对性安抚、纠偏与陪伴 服务价值从财富增值延伸至心理支持 [13]

公司荣誉与行业地位 - 九方智投在“2025第一财经金融价值年会”上荣获“最具影响力投资咨询机构奖”，标志着业界对其AI投顾创新模式的高度认可[1][3] - 公司在证券投顾领域的AI探索与服务升级引领了行业转型发展，为行业提供了可借鉴、可复制的转型路径[3] - 公司业务版图覆盖股票投资工具、证券投资顾问、投资者教育等核心领域，产品线历经多轮迭代，始终走在行业创新升级的前沿[4] AI驱动下的行业变革与公司战略 - 2025年被业界定义为“智能体元年”，AI投顾行业正从辅助工具迈向智能生态的新时代[4] - 公司率先打造九方灵犀投顾智能体网络FAN（Finsphere Agent Networks），该系统是一个高效的“智能大脑”，能根据用户需求动态调度不同功能的智能体资源[6] - FAN架构下包含用户诊断智能体、风控智能体、策略组合智能体等数十个专业化子系统，通过标准协议实时交互，协同完成从机会发现到投资复盘的复杂任务闭环[7] 产品与服务创新 - 公司产品体系聚焦工具属性、投教属性和投顾属性三大属性，例如九方智投AI股票机融合了智能分析工具、体系化投教平台和个性化陪伴服务助手的功能[8] - 公司研发的“九方智能投顾数字人”和“九方灵犀”系统将复杂的宏观分析、行业比较、公司估值转化为用户易于理解和使用的信息[6] - 公司产品线从股道领航、超级投资家等核心业务，迭代至AI股票机、九爻股等智能化创新产品[4] AI技术深度赋能业务全链路 - 公司在AI、大数据领域的研发投入持续增长，已在合规、投研、风控、投顾、营销、客服等全业务链路实现智慧化改造[9] - 在智能合规领域，AI贯穿产品设计、内容生产、客户触达、投资执行全链条，通过实时语义分析与行为模式识别培育合规自觉[11] - 在智能投研领域，AI系统对海量研报、公告、数据进行自动化解析与交叉验证，并以自然语言生成技术输出易于理解的成果[11] - 在智能投顾领域，系统通过情感计算与行为金融学模型感知客户情绪与认知偏差，提供针对性安抚、纠偏与陪伴，延伸服务价值至心理支持与信任关系构建[11] - 在智能客服领域，公司将标准化知识库与个性化交互引擎结合，为客户提供既高效又有温度的服务体验[12] 公司使命与未来展望 - 公司始终将服务个人投资者作为核心使命，致力于解决中小投资者因信息不对称、认知水平薄弱、专业知识不充分导致的“信息差”、“认知差”和“知识差”三大结构性难题[4] - 未来公司将继续坚守投资者教育与投资咨询服务的本质，强化金融科技、推动“投资平权”，升级AI股票机等新工具，助力构建更健康、理性、成熟的资本市场[12]

AI投顾行业整体发展态势 - A股市场交投活跃，日均成交额持续站稳1万亿元大关[1] - AI投顾管理规模呈现爆发式扩张，智能体已成为券商和投顾平台的标配，行业从人海战术迈向算法红利时代[1] - A股投资者数量已突破2.4亿户，相当于每6个中国人中有1个股民[1] - AI技术正将投研产能转化为简明投资提示，使专业服务从少数人特权变为多数人工具[1] 主流AI投顾产品测评概览 - 测评涵盖同花顺问财、东方财富妙想和九方灵犀三款主流AI投顾智能体[2] - 测评从普通投资者视角出发，围绕热点解读、条件选股和诊股分析三大核心功能进行[2] - 同花顺问财在口语化语义理解和可视化输出方面表现较好[2] - 东方财富妙想更擅长融合专业研报等多信源信息进行分析整合[2] - 九方灵犀在回答中表现出较强的思维链决策推理和个性化服务能力[2] 热点解读功能测评细节 - 针对“美元破高背景下哪些避险资产值得关注”的提问，三款产品均进行多维度解读[3] - 同花顺问财和东方财富妙想均提到黄金、白银等贵金属以及瑞士法郎和美国国债[3] - 九方灵犀提供了更细节分析，包括现货黄金、黄金ETF近期情况以及美元货币基金、美元QDII基金表现[3] - 九方灵犀还额外提到医疗、消费板块的防御性行业基金和低波动资产[3] - 在黄金价格走强因素分析中，三款产品均能引用价格、成交额、主力资金、MACD等数据指标[5] - 同花顺问财能辅以清晰的可视化图表展示黄金概念走势和成交额数据模块[5] - 东方财富妙想和九方灵犀归纳出全球货币体系重构、地缘政治风险、央行购金和货币政策等核心影响因素[5] 条件选股功能测评细节 - 在芯片板块选股测评中，三款产品采用不同的自动化筛选条件[6] - 同花顺问财筛选条件为综合估值百分位<30%、ROE>5%、营收增速>10%、毛利率>30%、股息率>5%[6] - 九方灵犀筛选条件为ROE>10%、营收增速>10%、毛利率>30%[6] - 东方财富妙想筛选条件为非ST、流通市值前30%、成交额前50%、扣非净利润增速>20%的前5名标的[6] - 九方灵犀在筛选后能以图文结合方式进行多维度综合分析解读，展现较强逻辑分析能力[7] - 同花顺问财以数据表形式列举标的业务亮点、技术优势、市场表现和政策因素，分析较为简略[7] - 东方财富妙想仅列举标的核心数据和业绩亮点，没有延伸分析[7] 个股分析功能测评细节 - 九方灵犀能从长短期诊断、量化因子表现、个性化适配等多维度深入剖析个股[8] - 同花顺问财针对个股输出基本面、技术面、资金面、消息面四个维度的分析[8] - 东方财富妙想在查询数据外，还阅读大量专业研报，总结形成覆盖短期表现、中长期驱动因素和风险预期的回答[9] - 三款产品均能在回答中合理适配行情图和数据图表，增加用户交互感[9] 产品技术特点与用户体验 - 同花顺问财分析框架性强，通过基本面、技术面、资金面、消息面四个维度进行标准化全面分析[10] - 九方灵犀强调多周期、多维度综合研判，融合短期量价、技术面与中长期基本面、行业趋势判断[10] - 东方财富妙想能进行多信源信息融合分析，提炼专业机构研报和新闻资讯观点，并对诊股模块专门优化[10] - 九方灵犀用户端整体好评率达到83.7%，测评基于4000万+交互日志清洗出的约8000条高质量问题[11] - 九方灵犀首页按功能场景清晰划分模块并搭配推荐提问，降低用户学习成本[11] - 同花顺问财延续“数据优先”策略，首页默认展示热门提问，信息密度高，适合专业投资者[11] - 东方财富妙想界面简洁明快，功能入口高度聚合，适合“即用即走”的使用习惯[11]

ESG评级表现 - 2025年万得ESG评级提升至A级，在186家参评软件企业中位列第47位 [1] 环境管理成效 - 2024年碳排放密度降至1.43吨/人，较往年缩减6.94% [3] - 无害废弃物产生量密度同比减少7.88% [3] - 电量消耗密度下降6.95% [3] 公司治理与运营 - 搭建由董事会直接督导的ESG管治架构，设立专项委员会统筹政策制定与风险管控 [3][4] - 将DEI理念、隐私保护等议题融入日常管理流程 [4] 技术创新与产品 - 依托自主研发的AI对话智能体"九方灵犀"提升服务效率与客户体验 [4] - 应用"AI监测官"、"AI巡查官"等工具构建智能化合规防线 [4] - 新成立子公司九方智擎，延续AI核心优势并与腾讯云深度合作开辟云端算力 [4] 投资者教育与社会责任 - 打造全龄化投教体系，覆盖多所高校及社会公众 [4] - 参与第一财经巴菲特股东大会直播、5.15全国投资者保护日等活动，连接监管机构、金融机构与投资者 [4] - 作为"证券投教第一股"秉持教育先行理念 [4] 未来战略方向 - 持续优化ESG治理框架，通过碳足迹追踪、供应链绿色改造夯实可持续发展基础 [5] - 加速推进AI技术在证券核心场景的落地应用，构建更高效、更安全的金融服务生态系统 [5]

核心观点 - 九方智投通过"九方灵犀"智能投顾系统解决传统投顾服务的三大痛点：响应效率低、个性化策略缺失和内容生成能力不足 该系统依托九章证券大模型的金融语言理解能力 实现7×24小时智能化服务 累计对话量超1800万次 用户满意度超50% 并成功赋能大小额业务线[4][5][6][7] 行业痛点分析 - 投顾服务供需严重不对称 用户咨询响应效率低 传统团队难以实现7×24小时高频响应[1][4] - 个性化策略推荐困难 用户画像和风险适配缺失 难以实现千人千面定制服务[2][5] - 内容生成能力有限 策略解读与市场解说缺乏连贯性与深度 人工生产更新周期长[3][5] 技术解决方案 - 搭建陪伴式智能对话助手 通过自然语言理解与金融知识图谱实现精准语义识别 支持AI实时问答和多轮跟进[4][5] - 构建动态用户画像系统 融合行为数据、交易记录和风险测评等多维信息 支持个性化内容推送和策略解读[5] - 开发热点事件快评系统 自动生成热点分析、资产清单和操作建议 结合多模态能力生成图文/视频内容[4][5] 系统架构实现 - 构建投顾知识图谱与专业语料库 统一MCP工具形成九方Tool Box[5] - 训练九章证券大模型增强金融术语理解 采用三阶段智能体对话模式确保准确率[5] - 开发多端交互系统 支持网页/APP/微信小程序接入 提供拟人化陪伴体验[5] 运营成效数据 - 全平台累计对话交互量突破1800万次 覆盖行情解读、策略推荐等多样化需求[7] - 用户智能投顾场景渗透率达10%+ 使用习惯向智能助手迁移[7] - 整体用户满意度超过50% 在专业性和时效性维度获广泛好评[7] 业务赋能价值 - 小额业务与量化工具产品联动 提升策略转化率与留存效果[7] - 大额业务结合股票账户诊断服务 生成持仓分析和策略优化建议 增强高净值客户服务深度[7]

核心观点 - AI发展推动金融业深度融合 公司加速AI战略布局 从高度重视转入实质推进阶段 [1] - 公司以投研+科技双轮驱动 通过自研大模型和AI产品赋能投顾与投研场景 [2] - 国务院发布人工智能+行动意见 明确AI为国家战略 提出2027年与6大重点领域深度融合 应用普及率超70% 2030年普及率超90% [4] - 公司2019年开启数智化转型 已构建完善产品矩阵和技术底座 成立科技子公司九方智擎专注金融垂类大模型研发 [4][5] - 公司通过精细化流量运营触达用户 上半年经营表现稳健 超10家券商机构首次调研覆盖并给予积极评级 [2][3][6] 战略布局 - 研发人员505人 较期初增加15.6% 占雇员总数17.59% [1] - 成立全资科技子公司九方智擎 作为AI战略重要载体 [1] - 九方智擎入驻中国首个大模型创新生态社区模速空间 专注金融垂类大模型研发与应用 [5] - 构建九方灵犀智能体网络FAN 强化全周期产品的AI大脑 [5] - 完成配售募集资金 用于培育链上金融资源 布局数字资产服务 探索数字资产投顾新模式 [5] 产品与技术 - 推出九方灵犀 具备自主思维链决策推理 工具调用 用户记忆体构建 图文回复四大核心能力 [2] - 股票学习机构建内容 工具 交易三大矩阵 聚焦六大核心模块 通过AI技术推出多款指标及选股策略 [3] - 自主研发九章证券领域大模型 [2][5] - 产品矩阵覆盖九方智投APP 九方智投小程序 股票学习机等 [4] 投研能力 - 持牌投资顾问462名 证券从业人员1935名 [2] - 九方金融研究所开展近70项上市公司调研 产出约560篇深度分析文章 [2] - 编写专业投研内参《科技自主可控50强》 [2] 政策环境 - 国务院发布人工智能+行动意见 成为继2015年互联网+后又一顶层政策 [4] - 人工智能+注重智能重塑行业底层逻辑 加快培育新质生产力 [4] - 到2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段 [4]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级，基于其在线投资决策解决方案提供商定位及业绩弹性 [5][8][10] 核心观点 - 公司是中国领先的在线投资决策解决方案提供商，拥有稀缺证券投资咨询顾问牌照，并通过收购方德证券获取香港券商牌照，近期配股融资布局数字资产服务 [6][11] - 商业模式为融媒体公域获客-私域沉淀-付费转化，依托多元化产品战略（大额投教+小额长尾产品）提升转化效率，业绩对A股行情敏感度高 [7][11] - 公司核心优势在于投研内容、科技赋能和流量运营能力，2024年末拥有537名内容开发制作员工，其中119位研究员，AI技术已深度赋能业务运营 [8][93][94] - 预计2025-2027年归母净利润分别为12.85/13.96/17.10亿元，同比增长371.8%/8.7%/22.5%，当前估值显著低于A股可比公司均值 [8][10][115] 公司概况 - 前身于1998年获得证券投资咨询顾问牌照，2023年3月港交所上市，2025年4月收购方德证券获取香港券商牌照，7月完成配售募资7.73亿港元布局数字资产服务 [6][18][23] - 股权结构集中稳定，实控人陈文彬与一致行动人合计持有65.5%股份（截至2024年末） [6][29] - 截至2025年8月22日，总市值35,033.10百万港元，资产负债率57.66% [3] 商业模式与运营 - 通过融媒体平台（抖音、微信视频号等）公域获客，企业微信和APP私域沉淀，最终实现付费转化，2024年末MCN账号数526个，追随者5005万人 [7][36][40] - 2024年执行多元化产品战略，上线小额产品（定价60-2680元）和学习机（3380-5880元），挖掘长尾用户，形成平台型自有流量 [7][50][51] - 订单金额与A股行情高度相关，市场回暖驱动流量增加、获客成本下降、转化效率提升，2024年下半年订单金额达25.8亿元（上半年9.3亿元） [7][55][57] - 投流ROI持续优化，2024年达5.2倍（2022年为2.6倍），规模效应实现流量复用 [36][40] 市场空间与竞争优势 - 高端投教市场空间广阔，2023年末上交所资产规模50-300万元个人投资者达762万人，公司大额产品累计付费用户约35-50万人，渗透空间充足 [7][62][67] - 抓住抖音等新媒体流量红利，2024年抖音财经内容播放量同比增长50%，高价值用户规模1.65亿，与公司目标用户画像高度重合 [72][77][78] - 投研体系"1+N"联动，2024年开展110项上市公司调研，产出1100+篇深度报告；AI技术赋能智能投顾、内容生成、合规审查等多场景 [86][93][103] - 通过分散IP账号（2024年培育201个IP）和APP平台化转型（全年迭代20版本）增强流量协同与用户粘性 [107][108] 财务预测与估值 - 2025H1营收同比增长134%至21亿元，归母净利润扭亏至8.3-8.7亿元，订单销售金额17.03亿元（去年同期9.31亿元） [110] - 关键盈利假设：2025下半年订单增长40%至23.8亿元，2026-2027年订单增速10%/15%；毛利率假设86%/87%/88% [10][112][113] - 当前股价对应2025-2027年PE为24.9/22.9/18.7倍，显著低于A股可比公司（东方财富、同花顺等）25年PE均值132.1倍 [8][10][115]

公司战略布局 - 九方智投控股为抢抓AI爆发式发展机遇成立九方智擎科技，定位为证券行业AI技术探索的开路先锋[1] - 公司实施"科技+投研"双轮驱动战略，AI技术被视为核心工具，已布局人工智能中心并打造九章证券领域大模型体系[1] - 九方智擎入驻上海徐汇区"模速空间"园区，该园区为上海首个AIGC专业创新生态社区，旨在构建产业协同和吸引顶尖人才[2] - 公司与腾讯云达成战略合作，聚焦AI工具提效、服务范式重塑和智能云底座建设，预计产生显著业务协同效应[3] 技术研发与产品 - 公司研发九章证券领域大模型，深度融合行业知识库和海量金融数据，具备多场景赋能和垂直化能力[4] - 基于九章大模型推出金融对话智能体九方灵犀，提供智能化、专业化股票投资服务[4] - 2024年研发支出达3.19亿元，同比增长两位数，研发投入占比营收13.8%，研发团队437人占总人数17.7%[5] 市场表现与行业影响 - AI技术加持下公司合同负债维持高位，为下半年业绩提供支撑，盈喜公告印证利润改善趋势[4] - 信达证券给予"买入"评级，认为公司投资价值体现在行业领先地位及对金融科技未来机遇的把握[5] - AI技术构建独特竞争壁垒，稀缺性获机构认可，公司被视为兼具确定性和成长弹性的投资标的[5] 行业趋势 - AI正重新定义证券投顾行业效率与体验边界，Meta、微软等科技巨头财报超预期印证AI赛道高景气度[4] - 资本市场对AI概念股价值重估热情高涨，技术领先企业股价创新高反映投资者乐观情绪[4]

公司战略与AI布局 - 九方智投控股成立九方智擎科技有限公司 旨在抢抓AI爆发式发展机遇 探索AI技术在证券行业的提效赋能[1] - 公司采用"科技+投研"双轮驱动战略 已布局人工智能中心并打造九章证券领域大模型体系 发布九方灵犀等AI产品[1] - 九方智擎入驻上海市徐汇区"模速空间"园区 该园区系上海首个生成式人工智能专业创新生态社区[2] - 公司与腾讯云达成战略合作 聚焦AI赋能工具提效 重塑企业运营范式 打造行业新标准及智能云底座[3] 技术研发与产品创新 - 九章证券领域大模型深度融合行业特色知识库 具备多场景赋能和能力垂直化特点 支撑金融对话智能体九方灵犀的开发[4] - 2024年研发支出达3.19亿元 同比增长两位数 研发投入占总营收比重13.8%[5] - 研发团队人数437人 占公司总人数17.7%[5] 财务表现与市场认可 - 公司盈喜公告印证利润改善趋势延续 合同负债维持高位 为下半年业绩提供支撑[4] - 信达证券给予公司"买入"评级 认可其行业领先地位及对金融科技与全球市场机遇的把握[5] 行业影响与发展前景 - AI技术重新定义证券投顾行业效率与体验的边界 展现巨大潜力[2] - 公司从"垂直领域参与者"向"国家战略落地者"迈进 AI实践为行业提供可借鉴经验[2][5] - AI加持放大证券投顾行业经济效益 公司产品"智投"属性增强 产品矩阵日益丰富[4]