公司概况 - 复旦微电子专注于关键芯片技术的自主突破与产业化落地，深耕安全加密芯片、FPGA、高可靠模拟器件等核心领域，形成了安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片和集成电路测试服务等产品线 [2] - 公司从实验室走向市场，逐步构建起清晰的产品体系与稳定的客户基础，历时二十余年 [2] 管理层换届 - 新任董事长兼总经理张卫在公开信中表示，此次换届是在组织架构持续优化、战略方向日益清晰的背景下作出的关键决策 [3] - 原执行董事兼总经理施雷及两位原独立董事对换届方案提出异议，主要涉及股东席位安排不合理、经营层领导班子波动大等问题 [3] - 6月18日股东大会上，新一届董事会成员选举等议案获通过，张卫当选董事长并兼任总经理，同时聘任了新的副总经理和财务总监 [4] - 原董事长蒋国兴、原总经理施雷、原副总经理俞军均未获得新一届董事或高管提名，其中蒋国兴和俞军曾对换选方案投赞成票，施雷反对 [4] 股权结构 - 截至5月31日，复旦大学通过复芯凡高间接持有公司12.99%股份，百联集团和上海市商业投资集团通过复旦复控间接持有12.38%股份 [5] - 原管理层中，蒋国兴和施雷各持有721万股（0.88%），俞军持有52.25万股 [4] 新任管理层背景 - 新一届董事会中，张卫、沈磊、闫娜均来自复旦大学，在半导体学术研究及产业领域具备经验且不直接持股 [5] - 张卫现任复旦大学微电子学院院长，长期从事半导体器件、集成电路工艺和材料研究，兼任多个行业重要职务 [5] 财务表现 - 2024年公司营收35.9亿元（+1.51%），归母净利润5.73亿元（-20.43%），毛利率下降5.26个百分点 [6] - 2025年一季度营收8.88亿元（-0.54%），归母净利润1.36亿元（-15.55%） [6] 战略方向 - 公司将锚定高自主性、高可靠性、高技术壁垒的关键芯片赛道，推进产品平台化建设，增强系统解决方案能力 [7] - 未来将加快打通校企协同、产融结合的关键通道，构建更具韧性的发展格局 [7] - FPGA芯片在AI、边缘计算等领域展现出巨大应用潜力，公司计划把握相关行业机遇 [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 经营趋势向好，持续看好高可靠放量 [1] - 考虑下游需求，下修公司2025/2026/2027年净利润为8.06/11.06/13.36（此前25 - 26年为9.99/12.11）亿元，对应PE为46/33/28倍，维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本821.43百万股，流通股本821.43百万股，市价48.21元，市值39,601.01百万元，流通市值39,601.01百万元 [3] 财务数据 盈利预测 - 2023 - 2027年营业收入分别为35.36亿元、35.90亿元、41.49亿元、50.11亿元、60.15亿元，增长率分别为0%、2%、16%、21%、20% [2] - 2023 - 2027年净利润分别为7.19亿元、5.73亿元、8.06亿元、11.06亿元、1.336亿元，增长率分别为 - 33%、 - 20%、41%、37%、21% [2] - 2023 - 2027年每股收益分别为0.88元、0.70元、0.98元、1.35元、1.63元 [2] 资产负债表 - 2024 - 2026年货币资金分别为10.87亿元、17.19亿元、19.97亿元等多项资产负债数据 [4] 利润表 - 2024 - 2026年营业收入分别为35.90亿元、41.49亿元、50.11亿元等多项利润表数据 [4] 现金流量表 - 2024 - 2026年经营活动现金流分别为7.32亿元、17.45亿元、2.38亿元等多项现金流量数据 [4][6] 经营情况 2024年年报及2025年第一季度报告 - 2024年实现收入35.90亿元，同比增长1.53%，归母净利润5.73亿元，同比下降20.42%，扣非归母净利润4.64亿元，同比下降18.92% [3] - 25Q1实现收入8.88亿元，同比下降0.54%，实现归母净利润1.36亿元，同比下降15.55%，实现扣非归母净利润1.33亿元，同比下降14.21% [3] 24Q4情况 - 营收9.07亿元，yoy + 13.57%，qoq + 1.91%，归母净利润1.45亿元，yoy + 109.59%，qoq + 83.65%，扣非归母净利润0.79亿元，yoy + 356.24%，qoq + 4.81% [3] - 毛利率58.60%，yoy + 8.93pct，qoq + 6.45pct，全年毛利率55.95%，yoy - 5.26pct；研发费用10.31亿元，研发费用率28.7%，yoy + 0.1pct [3] 全年分业务情况 - 安全与识别芯片实现收入7.91亿元，yoy - 8.31%，安全芯片是首家获WPC认证的国内供应商，无线充安全模块销量攀升，车载SE进入车企Tier1 [3] - 非挥发存储器实现收入11.36亿元，yoy + 5.94%，下游电表、白电、显示器等终端需求回暖，高可靠稳定上量 [3] - 智能电表芯片实现收入3.97亿元，yoy + 44.90%，智能电表MCU保持行业领先地位，国网、南网电表招标带动销量增长 [3] - FPGA及其他芯片实现收入11.34亿元，yoy - 0.51%，FPGA产品在通信、工控、高可靠等领域广泛应用，积极推进新一代FPGA和智能化可重构SoC产品研发 [3] 2025年第一季度分产品线收入情况 - 安全与识别芯片收入约为2.03亿元，yoy + 1.20% [3] - 非挥发存储器收入约为2.37亿元，yoy + 18.82% [3] - 智能电表芯片约为1.03亿元，yoy + 11.26% [3] - FPGA及其他产品约为3.13亿元，yoy + 11.57% [3] 业务发展趋势 - 端侧AI有望催化FPGA新需求，公司FPGA定位特种高可靠下游，“CPU + FPGA + GPU”新架构是端侧推理计算新方向，公司处于发展初期，后续随中高端出货提升，有望进入业绩快速发展期 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 经营趋势向好，持续看好高可靠放量 [1] - 考虑下游需求，下修公司2025/2026/2027年净利润为8.06/11.06/13.36（此前25 - 26年为9.99/12.11）亿元，对应PE为46/33/28倍，维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本821.43百万股，流通股本821.43百万股，市价48.21元，市值39,601.01百万元，流通市值39,601.01百万元 [3] 财务数据 盈利预测 - 2023 - 2027年营业收入分别为35.36亿元、35.90亿元、41.49亿元、50.11亿元、60.15亿元，增长率分别为0%、2%、16%、21%、20% [2] - 2023 - 2027年净利润分别为7.19亿元、5.73亿元、8.06亿元、11.06亿元、13.36亿元，增长率分别为 - 33%、 - 20%、41%、37%、21% [2] - 2023 - 2027年每股收益分别为0.88元、0.70元、0.98元、1.35元、1.63元 [2] 资产负债表 - 2024 - 2026年货币资金分别为10.87亿元、17.19亿元、19.97亿元等多项资产负债数据 [4] 利润表 - 2024 - 2026年营业收入分别为35.90亿元、41.49亿元、60.15亿元等多项利润表数据 [4] 现金流量表 - 2024 - 2026年经营活动现金流分别为7.32亿元、17.45亿元、2.38亿元等多项现金流量数据 [4][6] 主要财务比率 - 2024 - 2026年营业收入增长率分别为1.5%、15.6%、20.0%等多项财务比率数据 [4][6] 业绩情况 2024年年报及2025年第一季度报告 - 2024年实现收入35.90亿元，同比增长1.53%，归母净利润5.73亿元，同比下降20.42%，扣非归母净利润4.64亿元，同比下降18.92% [3] - 25Q1实现收入8.88亿元，同比下降0.54%，实现归母净利润1.36亿元，同比下降15.55%，实现扣非归母净利润1.33亿元，同比下降14.21% [3] 24Q4情况 - 24Q4营收9.07亿元，yoy + 13.57%，qoq + 1.91%，归母净利润1.45亿元，yoy + 109.59%，qoq + 83.65%，扣非归母净利润0.79亿元，yoy + 356.24%，qoq + 4.81% [3] 全年毛利率及研发费用 - 全年毛利率55.95%，yoy - 5.26pct；研发费用10.31亿元，研发费用率28.7%，yoy + 0.1pct [3] 全年分业务情况 - 安全与识别芯片实现收入7.91亿元，yoy - 8.31%，无线充安全模块销量逐步攀升，车载SE进入车企Tier1 [3] - 非挥发存储器实现收入11.36亿元，yoy + 5.94%，下游终端需求回暖，高可靠稳定上量 [3] - 智能电表芯片实现收入3.97亿元，yoy + 44.90%，智能电表MCU保持行业领先地位，电表招标带动销量增长 [3] - FPGA及其他芯片实现收入11.34亿元，yoy - 0.51%，FPGA产品在多领域广泛应用，积极推进新产品研发 [3] 2025年第一季度分产品线收入 - 安全与识别芯片收入约为2.03亿元，yoy + 1.20% [3] - 非挥发存储器收入约为2.37亿元，yoy + 18.82% [3] - 智能电表芯片约为1.03亿元，yoy + 11.26% [3] - FPGA及其他产品约为3.13亿元，yoy + 11.57% [3] 业务发展趋势 - 端侧AI有望催化FPGA新需求，公司FPGA定位特种高可靠下游，“CPU + FPGA + GPU”新架构是端侧推理计算新方向，公司后续有望进入业绩快速发展期 [3]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）對本公告的內容概 不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或 任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 上海復旦微電子集團股份有限公司 Shanghai Fudan Microelectronics Group Company Limited* ( 在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) (股份編號: 1385) 2025 年第一季度報告 上海復旦微電子集團股份有限公司(「本公司」或「公司」)董事會(「董事會」)欣然宣 佈，本公司及各附屬公司(「本集團」或「集團」)截至 2025 年 3 月 31 日止三個月按照 中國企業會計準則編製的之第一季度未經審計合併業績報告。 本公告乃根據香港法例第 571章證券及期貨條例第XIVA部項下內幕消息條文及香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.09(2)和第 13.10B 條的要求而作出。 重要內容提示： 公司董事會、監事會及董事、監事、高級管理人員保證季度報告內容的真實、準確、完整，不 存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並承擔個別和連帶的法 ...

财务表现 - 2024年营业总收入5.92亿元，同比下降1.85% [1][4] - 毛利润2.61亿元，同比下降12.71% [1][4] - 归属净利润0.94亿元，同比下降28.79% [1][4] - 扣非净利润5254.67万元，同比下降42.00% [1][4] - 2022年营业总收入同比增长42.17%，归属净利润同比增长97.29%，2023年分别下降15.05%和34.30% [4] 市场与竞争 - 智能电表芯片市场保持领先地位，但市场竞争加剧和客户需求变化影响盈利能力 [4][8] - BMS芯片首单落地，产品包括HT3310X电量计和HT32F106芯片，已应用于电动二轮车客户 [5][6] - BMS芯片市场竞争激烈，毛利率较低，短期内对盈利能力贡献有限 [5][6] 研发与创新 - 2024年研发费用1.81亿元，同比增长18.02% [7] - 研发人员占比79%，申请专利12项（发明专利11项），授权专利8项（发明专利6项） [7] - 推出新一代三相计量芯片和单相计量SoC芯片，提升计量精度和功能 [7] - 基于RISC-V架构的智能电表MCU芯片研发取得进展，算力和内存资源提升 [7] - 第二代HDC双模芯片和G3-HYBRID双模芯片已完成流片，正在进行送样检测 [7] 未来展望 - 公司在智能电表芯片市场保持领先，BMS芯片领域实现首单落地 [8] - 营收和利润双降反映市场环境压力，未来需通过技术创新和新市场拓展扭转颓势 [8]

财务表现 - 24年营业收入35.90亿元，同比增长1.53% [1] - 24年归母净利润5.73亿元，同比下降20.42% [1] - 24年扣非净利润4.64亿元，同比下降18.92% [1] - 24Q4单季度营业收入9.07亿元，同比增长13.57% [1] - 24Q4归母净利润1.45亿元，同比增长109.59% [1] - 24Q4扣非归母净利润0.79亿元，同比增长356.24% [1] 业务分项表现 - 安全与识别产品线营收7.91亿元，同比增长8.34% [1] - 非挥发存储器产品线营收11.36亿元，同比增长5.97% [1] - 智能电表芯片产品线营收3.97亿元，同比增长44.89% [1] - FPGA及其他产品营收11.34亿元，同比增长0.27% [1] 智能电表业务 - 智能电表景气度回暖，国网、南网电表招标增长 [1] - 海外电表市场需求持续增长，智能电表MCU销售显著增长 [1] - 通用MCU及车规MCU产品在汽车电子、智慧家电、工业领域出货增长 [1] - 汽车电子领域MCU销量超1000万颗 [1] FPGA产品进展 - 产品布局涵盖千万门级、亿门级、十亿门级FPGA及PSoC四个系列 [2] - 积极推进基于1xnm FinFET先进制程的新一代FPGA及智能化可重构SoC研发 [2] - 多款1xnm FinFET FPGA完成样片测试，小批量供客户验证，客户反馈良好 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为40.03、47.43、54.80亿元，同比增速11.49%、18.49%、15.54% [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.89、9.65、11.48亿元，同比增速37.83%、22.23%、18.98% [2] - 对应25-27年PE分别为47X、39X、33X [2]

业绩数据 - 2024年总资产为904,111.28万元，较2023年增长7.49%[44] - 归属于上市公司股东的净资产为589,408.50万元，增长11.15%[45] - 营业收入为359,022.38万元，增长1.53%[45] - 归属于上市公司股东的净利润为57,259.51万元，下降20.42%[45] - 经营活动产生的现金流量净额为73,246.56万元，之前为 - 70,816.66万元[45] - 加权平均净资产收益率为10.27%，减少4.41个百分点[45] - 基本每股收益为0.70元/股，下降20.45%[45] - 研发投入占营业收入的比例为31.80%，减少1.84个百分点[45] 用户数据 - 截至报告期末普通股股东总数为30,489户，年度报告披露日前上一月末为27,008户[48] - 香港中央结算（代理人）有限公司期末持股数量为284,225,830股，持股比例为34.6%[49] 未来展望 - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.8元（含税），预计分配现金红利总额为65714184元（含税），待2024年度股东周年大会审议[13] 新产品和新技术研发 - 正在推进基于1xnm FinFET先进制程的新一代FPGA和PSoC产品[36] 产品信息 - 安全与识别产品线含射频识别与传感、智能卡与安全、智能识别设备芯片系列产品[19] - 非挥发存储器含EEPROM、NOR Flash、SLC NAND Flash存储器[20][21] - 智能电表MCU、低功耗通用MCU、车规MCU分别有对应系列产品[22][23] - 有千万门级、亿门级FPGA芯片，适用于不同通信领域[24] - 存储产品容量覆盖1Kbit - 8Gbit且持续增加[34] - MCU核心系列产品内嵌存储容量从64KB至最高1MB[35] - 拥有四大系列数十款FPGA产品，具备全流程自主知识产权FPGA配套EDA工具ProciseTM[35] - SE芯片算法全、符合金融级安全要求，具备数据和业务处理能力[38] - 认证芯片功耗低、易用性好，用于配件认证及防伪场景[38] 公司模式与子公司 - 采用Fabless经营模式，专注集成电路设计，委托代工完成制造等环节[27] - 控股子公司华岭股份提供集成电路测试服务，覆盖多产品领域，拥有多个省部级重要平台[25][26][37] 股东关系 - 上海政本企业管理咨询合伙企业（有限合伙）与上海年锦企业管理咨询合伙企业（有限合伙）为一致行动关系[50]

业绩总结 - 2024年营业收入359,022.38万元，同比增长1.53%[28] - 2024年归属于上市公司股东的净利润57,259.51万元，同比减少20.42%[28] - 2024年综合毛利率为55.95%，较上年下降5.26个百分点[40] - 2024年经营活动产生的现金流量净额73,246.56万元，2023年为 -70,816.66万元[28] 产品营收 - 2024年安全与识别产品线销售收入约7.91亿元[41] - 2024年非挥发存储器产品线销售收入约11.36亿元[42] - 2024年智能电表芯片产品线销售收入约3.97亿元，汽车电子领域销量超1000万颗[44] - 2024年FPGA及其他产品销售收入约11.34亿元[45] 研发情况 - 2024年公司研发投入约11.42亿元，同比减少4.03%，研发人员1130人基本保持稳定[48] - 华岭股份自主研发超1000种高端芯片测试解决方案[47] 未来展望 - 2025年公司经营利润受股权激励费用影响会继续降低[49] - 国内半导体产业预期在2025年逐步复苏[49] 新产品与新技术 - 复旦微电UHF RFID标签芯片FM13UF0051E通过GS1 EPC global Gen2V2认证[77] - NFC读写器芯片完成车规应用产品发布，导入汽车产业链并批量应用[77] - EEPROM产品突破车规级宽温、超宽电压、低功耗技术瓶颈[77] - 推出适用于DDR5模组接口套片SPD5 Hub及TS5产品[77] - SLC NAND 28nm新制程产品导入安防监控等应用领域[77] 市场扩张 - 公司是国内传统金融等卡应用智能卡与安全芯片主要供应商，正拓展海外电信卡市场[67] 利润分配 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.8元（含税），预计分配现金红利总额为65,714,184元（含税）[11] 人员情况 - 公司研发人员数量为1130人，占公司总人数比例为54.41%[92] - 母公司在职员工数量为1493人，主要子公司在职员工数量为584人，在职员工数量合计2077人[174] 财务指标 - 2024年末归属于上市公司股东的净资产589,408.50万元，较上年同期末增长11.15%[28] - 2024年末总资产904,111.28万元，较上年同期末增长7.49%[28] - 2024年基本每股收益0.70元/股，较上年同期减少20.45%[29] - 2024年加权平均净资产收益率10.27%，较上年减少4.41个百分点[29] - 2024年研发投入占营业收入的比例为31.80%，较上年减少1.84个百分点[29]