全球可控核聚变竞争态势 - 中国与德国在可控核聚变领域几乎同步取得重大进展，全球“人造太阳”竞赛进入白热化阶段 [1] - 中国在安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置BEST项目主机关键部件杜瓦底座研制成功并交付，总装工作于2025年5月启动 [1] - BEST装置预计在两年后建成，并计划在全球范围内首次实现聚变能发电演示，目标在2030年通过核聚变点亮第一盏灯 [1] - 德国政府通过“德国迈向核聚变发电站”行动方案，目标在德国建造世界上第一座核聚变发电站 [1] - 德国计划到2029年累计投入超20亿欧元资助核聚变研究、基础设施和技术示范装置建设 [1] 产业发展与产业链构成 - 可控核聚变领域被视为未来能源的唯一方向 [2] - 全球约35个国家投身核聚变研究，中国、美国、俄罗斯、欧洲、日本等处于领先地位 [2] - 产业链主要由上游材料、中游超导磁体、第一壁相关结构、真空模块及下游电站运营等环节组成 [2] 投资视角与公司机遇 - 建议从产业发展阶段、高价值量、确定性、高弹性、AI赋能等角度关注深度参与核心项目的设备及材料标的 [2] - 天工国际(00826)卡位稀缺核心材料赛道，在钛合金、核聚变材料、人形机器人领域具有中长期成长空间 [2] - 公司利用粉末冶金优势可避免宏观偏析并增加有益合金元素成分，实现纳米级强化相的弥散分布，有望大幅提升聚变堆材料性能并助力新结构材料开发 [2]