公司上市与融资概况 - 公司于2025年9月29日正式向港交所递交招股书，寻求"A+H"股双重上市 [1] - 公司此前已于2022年4月8日登陆科创板，发行价格60.88元/股，发行3032.74万股，募资总额18.46亿元，上市首日股价暴跌34.66% [2] - 上市后公司通过定向增发募资5.92亿元，其中2023年定增募资2.9亿元，2024年收购耐数电子并募集配套资金5000万元，上市以来股权募资累计达24.38亿元 [2] - 截至2025年上半年，公司账面货币资金为3.29亿元，交易性金融资产为17.88亿元，广义货币资金合计21.17亿元 [5] 港股IPO募资用途与市场质疑 - 公司声称港股IPO目的是进一步提高综合竞争力、提升国际品牌形象、利用国际资本市场及多元化融资渠道 [4] - 募资计划用途包括提升研发能力、扩充产能及自动化、未来五年进行策略性投资及收购、加强全球销售网络等，招股书中相关描述长达5页 [4] - 市场对募资必要性存疑，因公司持有大额货币资金且将部分闲置募集资金用于理财，2025年3月公告拟使用最高不超过12亿元闲置自有资金进行委托理财 [1][5] 财务业绩表现 - 公司收入从2022年的6.31亿元增长至2024年的7.76亿元，2025年上半年收入为3.55亿元，同比增长15.57% [6][7] - 归母净利润在2022年为0.92亿元，2023年增长至1.08亿元，但2024年下降至0.92亿元，同比下降14.5%，2025年上半年为0.16亿元 [6][7] - 2025年上半年公司三大现金流净额均为负值：经营活动现金流净额为-0.14亿元，投资活动现金流净额为-0.7亿元，筹资活动现金流净额为-0.51亿元 [8][9] 营运能力分析 - 公司总资产周转率持续下降，存货周转率从2021年的0.559次下降至2024年的0.218次 [10][12] - 存货规模从2022年的1.7亿元攀升至2024年的2.71亿元，存货周转日从2022年的171天延长至2024年的248天 [12] - 应收账款周转率从2021年的8.438次下降至2024年的5.074次，显示应收账款回收效率趋弱 [13]

公司概况与战略 - 公司为国内最大的电子测量仪器供应商，拥有二十余年历史，2002年研发生产出国内第一台商业化台式数字示波器 [1] - 公司凭借自主核心技术打破海外垄断，产品广泛应用于通信、半导体、新能源等领域，并于2022年在科创板上市 [1] - 公司已向港交所递交上市申请，计划以“G-THSA”策略框架强化竞争力，长期目标是成为世界顶尖品牌 [1][14] 财务表现 - 公司收入持续增长，2022年至2024年收入分别为6.31亿元、6.71亿元、7.76亿元，2025年上半年收入为3.55亿元，较上年同期的3.07亿元取得可观增幅 [2][5] - 公司整体毛利从2022年的3.21亿元增至2024年的4.26亿元，同期毛利率从50.9%提升至54.9%，但2025年上半年毛利率为51.9%，较上年同期下降2.7个百分点 [5] - 公司净利润在2022年至2025年上半年分别为9248.8万元、1.08亿元、9230.3万元、1.62亿元 [5] 产品与收入结构 - 数字示波器是公司核心产品，2024年其销售收入占比为47.1%，但2025年上半年降至44.5%，显示营收结构多元化趋势 [3][5] - 搭载自研核心技术平台的数字示波器产品销售收入占比在2024年显著提升至84.93%，较上年同期增长8.9个百分点 [3] - 2025年上半年，微波射频仪器和直流精密仪器收入占比分别为13%和23%，模块化仪器开始贡献规模化收入，半年度创收763.3万元，占比2.2% [3][5] - 解决方案业务收入规模从2022年的5793.5万元增至2024年的1.3亿元，收入占比从9.2%升至16.8% [4][5] 行业前景与竞争格局 - 全球电子测量仪器市场规模2024年为571亿元，预计2025至2029年复合年增长率为5%，其中数字示波器增长率最高，预计复合年增长率保持在6%以上 [6] - 海外企业主导全球市场，市占率前七均为美企或日企，2024年公司全球市占率约为1.1%，排名第八 [8] - 高端产品市场空间更大，13GHz带宽以上的高端示波器市场空间占比高达70%，但目前高端示波器等产品的国产化率不足10%，国产替代空间广阔 [8][9] 技术实力与研发进展 - 公司持续聚焦示波器核心芯片组研发，具备超过十年的投入与迭代积累，开发了高度定制化的ASIC架构芯片组 [9] - 公司已推出“凤凰座”、“仙女座”、“半人马座”三大芯片组平台，搭载自研芯片的示波器产品出货占比已提升至85% [9] - 公司是科技自主性较高的企业，早在十余年前便开始自研芯片，新品研发速度较快，高端化迭代增速明显快于海外企业 [9][13][14]

公司战略与市场地位 - 公司为国内最大电子测量仪器供应商，已向港交所递交上市申请，计划以“G-THSA”策略框架强化全球竞争力，长期目标是成为世界顶尖品牌 [1] - 公司是电子测量仪器国产替代先锋，2024年全球市场份额约为1.1%，排名第八 [8] - 公司自研核心芯片组，已推出三大芯片组平台，搭载自研芯片的示波器产品出货占比提升至85% [9] 财务表现 - 公司收入持续增长，2022年至2024年收入分别为6.31亿元、6.71亿元、7.76亿元，2025年上半年收入为3.55亿元，较上年同期的3.07亿元取得可观增幅 [2] - 数字示波器是核心产品，2024年其销售收入占比显著提升至84.93%，较上年同期增长8.9个百分点 [3] - 公司营收结构多元化，数字示波器收入占比从2022年的52.7%降至2025年上半年的44.5%，同期微波射频仪器和直流精密仪器分别贡献13%和23%的收入 [3] - 解决方案业务收入规模从2022年的5793.5万元增至2024年的1.3亿元，收入占比从9.2%升至16.8% [4] - 公司整体毛利从2022年的3.21亿元增至2024年的4.26亿元，但2025年上半年毛利率为51.9%，较上年同期下降2.7个百分点 [5] 行业前景与机遇 - 全球电子测量仪器市场规模2024年为571亿元，预计2025至2029年复合年增长率为5%，数字示波器细分市场增长率预计保持在6%以上 [6] - 高端电子测量仪器国产化率不足10%，国产替代空间广阔，高端示波器市场空间占比高达70% [8][9] - 本土品牌新品研发速度较快，高端化迭代增速明显快于海外企业，技术差距有望持续缩小 [13]

公司概况与市场地位 - 公司是电子测量仪器公司，拥有先进技术实力和遍佈全球的庞大版图，通过"RIGOL"品牌为90多个国家及地区超过100,000名终端客户提供服务 [2] - 公司是中国最大的电子测量仪器供应商，按2024年收益计在全球排名第八 [2] - 公司是中国最大的数字示波器供应商，在全球排名第五，同时也是中国最大的波形发生器供应商，在全球排名第三 [3] - 公司是中国第一且唯一一家成功将搭载自研专用集成电路的数字示波器商用化的公司 [3] - 按2024年收益计，公司在中国公司中排名第一，全球市场占有率为1.1% [3] 产品与技术组合 - 公司建立了以核心技术驱动的产品矩阵，涵盖数字示波器、微波射频仪器、直流精密仪器及模块化仪器 [3] - 公司提供多场景解决方案套件，主要服务通信、新能源、半导体、教育与科研等高增长行业 [3] 行业市场规模与前景 - 2024年全球测试测量仪器及解决方案市场规模达到约人民币1100亿元 [3] - 预计市场将维持强劲增长势头，2025年至2029年的复合年增长率预计为8.6%，到2029年将达约人民币1700亿元 [3] - 2024年前十大公司包括七家海外公司、三家中国公司，约占电子测量仪器市场份额的80.1% [3]

上市申请概况 - 普源精电科技股份有限公司于9月29日向港交所主板提交上市申请书，中信证券为独家保荐人 [1] - 本次发行的最高发售价为每股H股[编纂]港元，另加1%经纪佣金等费用，面值为每股H股人民币1.00元 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是中国最大的电子测量仪器供应商，按2024年收益计，在全球排名第八 [4] - 公司通过"RIGOL"品牌为全球90多个国家及地区超过100,000名终端客户提供服务 [4] - 按2024年收益计，公司是中国最大的数字示波器供应商（全球排名第五）及中国最大的波形发生器供应商（全球排名第三） [4] - 公司是中国第一且唯一一家成功将搭载自研专用集成电路(ASIC)的数字示波器商用化的公司 [4] 行业市场规模与前景 - 2024年全球测试测量仪器及解决方案市场规模达到约人民币1100亿元 [5] - 预计该市场将在2025年至2029年间以8.6%的复合年增长率增长，到2029年达到约人民币1700亿元 [5] - 2024年前十大公司占据全球80.1%的市场份额，其中七家为海外公司，三家为中国公司 [5] - 按2024年收益计，公司在中国公司中排名第一，全球排名第八，市场占有率为1.1% [5] 财务表现 - 公司收益从2022年的约6.31亿元增长至2024年的约7.76亿元 [5] - 2024年上半年收益为3.07亿元，2025年同期收益增长至3.55亿元 [5] - 公司年/期内利润在2022年、2023年、2024年分别为9248.8万元、约1.08亿元、9230.3万元 [5] - 2024年上半年利润为1506.3万元，2025年同期利润增长至1621.6万元 [5] - 研发开支持续增长，从2022年的约1.26亿元增至2024年的约2.07亿元 [6]

公司上市申请与市场地位 - 普源精电科技股份有限公司于9月29日向港交所主板提交上市申请书，独家保荐人为中信证券 [1] - 公司是中国最大的电子测量仪器供应商，按2024年收益计在全球排名第八 [4] - 公司是中国最大的数字示波器供应商（全球排名第五）及中国最大的波形发生器供应商（全球排名第三） [4] 公司业务与技术实力 - 公司设计、开发、制造并交付全面电子测量仪器及解决方案，产品涵盖数字示波器、微波射频仪器、直流精密仪器及模块化仪器 [4] - 通过"RIGOL"品牌为全球90多个国家和地区超过100,000名终端客户提供服务 [4] - 公司是中国第一且唯一一家成功将搭载自研专用集成电路的数字示波器商用化的公司 [4] 行业市场规模与前景 - 2024年全球测试测量仪器及解决方案市场规模达到约人民币1100亿元 [5] - 预计市场在2025年至2029年间的复合年增长率为8.6%，到2029年市场规模将达约人民币1700亿元 [5] - 2024年前十大公司占据电子测量仪器市场份额的80.1%，其中普源精电市场占有率为1.1% [5] 公司财务表现 - 公司收益从2022年的人民币6.31亿元增长至2024年的人民币7.76亿元，2025年上半年收益为人民币3.55亿元，高于2024年同期的3.07亿元 [5][7] - 公司年/期内利润在2022年、2023年、2024年分别为9248.8万元、1.08亿元、9230.3万元，2025年上半年利润为1621.6万元，高于2024年同期的1506.3万元 [5][7] - 公司研发开支持续增长，从2022年的1.26亿元增至2024年的2.07亿元，2025年上半年研发开支为1.08亿元 [7]

上市申请概况 - 普源精电科技股份有限公司于9月29日向港交所主板提交上市申请书，中信证券为独家保荐人 [1] - 本次发行将包括H股，最高发售价为每股H股[編纂]港元 [2] - 股票面值为每股H股人民币1.00元 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是中国最大的电子测量仪器供应商，按2024年收益计在全球排名第八 [4] - 公司是中国最大的数字示波器供应商，在全球排名第五，同时也是中国最大的波形发生器供应商，在全球排名第三 [4] - 公司是中国第一且唯一一家成功将搭载自研专用集成电路的数字示波器商用化的公司 [4] - 公司通过"RIGOL"品牌为全球90多个国家及地区超过100,000名终端客户提供服务 [4] 行业市场规模与前景 - 2024年全球测试测量仪器及解决方案市场规模达到约人民币1100亿元 [5] - 预计市场在2025年至2029年间复合年增长率为8.6%，到2029年规模将达约人民币1700亿元 [5] - 2024年前十大公司占据电子测量仪器市场份额的80.1%，其中七家为海外公司，三家为中国公司 [5] - 按2024年收益计，公司在中国公司中排名第一，全球排名第八，市场占有率为1.1% [5] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年收益分别为6.31亿元、6.71亿元、7.76亿元人民币，呈现增长趋势 [5] - 2022年、2023年、2024年期内利润分别为9248.8万元、约1.08亿元、9230.3万元人民币 [5] - 2024年上半年收益为3.07亿元，2025年上半年收益增长至3.55亿元 [5] - 2024年上半年期内利润为1506.3万元，2025年上半年期内利润增长至1621.6万元 [5] - 2024年研发开支为2.07亿元，较2023年的1.43亿元有显著增加 [6]

科创板改革措施 - 《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》发布一年来，各项配套政策渐次落地，为壮大耐心资本、优化新股发行秩序、助力科创企业加大研发投入提供政策支撑 [1] - 科创板先行先试3%的最高报价剔除比例、新股市值配售安排等一系列发行承销制度规则出台，优化新股发行秩序，强化科创板价值发现功能 [1] 发行承销制度改革 - 2024年6月上交所明确科创板试点统一执行3%的最高报价剔除比例政策，旨在避免极端高报价干扰发行秩序 [2] - 自2024年10月1日起，科创板新股网下认购须持有600万元及以上科创板市值，有助于带来增量资金并引导长期投资理念 [2] - 证券业协会修订多项自律规则，规范网下投资者报价申购行为，完善资格限制措施 [2] 未盈利企业支持政策 - 2025年3月上交所优化未盈利企业新股发行网下配售与锁定安排，允许采用约定限售方式，公募基金等8类配售对象可自主申购不同限售档位证券 [3] - 锁定比例更高、锁定期限更长的网下投资者配售比例相应更高，推动投资逻辑转向"长期价值" [3] 股债融资优化 - 上交所2024年10月发布《轻资产、高研发投入认定标准》，已有9家适用该标准的科创板企业披露再融资公告，合计拟融资近250亿元，集中在生物医药、半导体行业 [3] - 科创债审核绿色通道落地实施，晶合集成、中国通号申报科创债并适用绿色通道，大幅提升融资效率 [4] 并购重组进展 - "科创板八条"发布后新增并购交易超110单，交易金额累计突破1400亿元 [4] - 2025年以来新增披露50单交易，其中20单为现金重大重组或发行股份/可转债购买资产，单数已超过2019-2023年总和 [4][5] - 普源精电发行股份购买耐数电子67.74%股权成为"科创板八条"后并购重组注册第一单，2024年耐数电子贡献净利润4672.51万元，助力普源精电归母净利润达9230.31万元 [5]