主动权益基金二季度表现 - 二季度主动权益基金净值上涨但基民加速赎回，呈现矛盾态势 [1] - 八成主动权益基金遭净赎回，仅两成获净申购 [1][3] - 风格鲜明、定位清晰的行业主题基金（如医药、军工、红利等）成为"吸金王" [1][6] 赎回情况分析 - 普通股票型基金净赎回4.75%，偏股混合型3.22%，平衡混合型6.31%，灵活配置型3.27% [2] - 赎回速度较2025年一季度加速（一季度赎回率0.80%-2.62%），但较2024年四季度（6.20%-10.63%）大幅降速 [2] - 4535只主动权益基金中78.68%被净赎回，19.14%获净申购 [3] 资金流向特征 - 规模增长前十基金：汇添富创新医药(+43.57亿元)、华夏军工安全(+35.26亿元)、中欧红利优享(+24.31亿元)等 [5] - 份额增长前三：汇添富创新医药(+19.82亿份)、华夏军工安全(+18.53亿份)、永赢先进制造智选(+15.21亿份) [5] - 特色行业主题产品（医药、军工、红利、科创等）持续受资金青睐 [6] 赎回重灾区 - 份额缩水前三：长信金利趋势(-27.31亿份)、易方达医药生物(-16.89亿份)、景顺长城价值边际(-15.68亿份) [7] - 规模下降前十基金：易方达蓝筹精选(-39.65亿元)、景顺长城价值边际(-26.17亿元)、易方达消费行业(-20.89亿元)等 [9] - 被赎回的明星基金中部分业绩优异，如汇添富医疗服务(21.65%)、易方达医药生物(15.18%)、中欧医疗健康(5.80%) [8] 市场行为特征 - 基民呈现"回本杀"和"保本出"情绪，导致绩优基金也被大量赎回 [8][9] - 市场尚未形成"基金好业绩吸引增量资金"的正向循环 [2] - 明星基金经理（张坤、刘彦春、朱少醒等）管理产品遭遇巨额赎回 [9]

2025年二季度主动权益基金整体表现 - 主动权益基金呈现矛盾局面，基金净值上涨但基民加速赎回 [1] - 二季度主动权益基金赎回速度较2025年一季度加速，但较2024年四季度大幅降速 [3][4][7] - 在4535只主动权益基金中，1714只规模增长（占比37.79%），2821只规模下降（占比62.21%） [7] - 从份额看，868只基金被净申购（占比19.14%），3568只被净赎回（占比78.68%） [7] 各类型基金赎回情况 - 普通股票型基金二季度净赎回4.75%，一季度为-0.80%，2024年四季度为-6.20% [3][5] - 偏股混合型基金二季度净赎回3.22%，一季度为-2.07%，2024年四季度为-5.76% [3][5] - 平衡混合型基金二季度净赎回6.31%，一季度为-2.20%，2024年四季度为-10.63% [3][5] - 灵活配置型基金二季度净赎回3.27%，一季度为-2.62%，2024年四季度为-8.00% [3][5] 资金流入的“吸金”基金 - 规模增长前十的主动权益基金包括汇添富创新医药（+43.57亿元）、华夏军工安全（+35.26亿元）、中欧红利优享（+24.31亿元）等 [9] - 份额增长最多的基金为汇添富创新医药（+19.82亿份），其次为华夏军工安全（+18.53亿份）和永赢先进制造智选（+15.21亿份） [9] - 受青睐产品普遍具备风格鲜明、定位清晰的特点，聚焦特定行业（如机器人、医药、军工）或主题（如红利、科创、小微盘） [1][9] 遭遇显著赎回的基金 - 近八成主动权益基金遭遇净赎回，明星基金成为重灾区 [7][11][13] - 份额缩水最多的基金是长信金利趋势（-27.31亿份），易方达医药生物（-16.89亿份），景顺长城价值边际（-15.68亿份） [11] - 规模下降前十的基金包括易方达蓝筹精选（-39.65亿元）、景顺长城价值边际（-26.17亿元）、易方达消费行业（-20.89亿元）等，多由明星基金经理管理 [13] - 部分被大量赎回的基金业绩优秀，如汇添富医疗服务二季度收益21.65%，易方达医药生物收益15.18%，但仍遭遇“回本杀” [12]

市场概况 - A股市场近年来经历剧烈波动，指数大幅涨跌、行业板块轮动频繁，市场环境复杂多变 [1] - 全市场任职十年及五年以上的百亿规模偏股型基金经理共47位 [1] 基金经理规模排名 - 偏股管理规模前十位基金经理：葛兰（304.47亿）、胡昕炜（301.30亿）、刘旭（257.34亿）、李晓星（242.05亿）、乔迁（230.82亿）、李耀柱（203.23亿）、张萍（197.30亿）、谭丽（193.79亿）、归凯（192.47亿）、朱璘（184.30亿） [3] 长期业绩表现 - 闫思倩（五年回报257.32%）、韩创（五年回报154.39%）通过"高收益+适度规模"策略表现突出 [4] - 刘旭管理257.34亿规模仍实现五年98.49%回报，证明规模与收益可并行 [4] - 葛兰近五年总回报-25.95%排名垫底，医药板块重仓拖累业绩（任职年化回报6.85%） [4] - 汇添富基金杨瑨（-20.38%）、郑磊（-16.16%）、劳杰男（-12.52%）、胡昕炜（-5.68%）占据五年表现最差前十名中四席 [4] - 睿远基金朱璘（-13.35%）、嘉实基金归凯（-11.78%）五年回报跌幅超10% [6] 风险收益特征 - 葛兰区间收益-25.95%但Alpha值-3.53%，显示超额收益能力不足 [7][8] - 朱璘区间收益-13.35%但Alpha值-2.40%，部分收益依赖市场整体表现 [7][8] - 董理、胡昕炜和陈璇淼Alpha值和信息比率均为负，显示策略适应性不足 [8] 代表基金对比 - 葛兰管理中欧医疗健康A规模311.79亿，近一年回报-66.03%，三年最大回撤26.70% [9][10] - 郑磊管理汇添富创新医药规模49.19亿，近一年回报45.38%，但长期年化回报仅5.72% [9][10] - 朱璘管理睿远成长价值A规模184.30亿，近一年回报15.07%，三年最大回撤21.53% [9][10] 投资策略启示 - 市场环境动态变化要求基金经理持续调整策略，历史业绩不代表未来表现 [11] - 投资者需结合基金经理投资理念、管理风格等综合因素决策 [11]