公募基金业绩回暖 - 2025年主动权益基金迎来业绩翻身，超九成产品实现正收益，平均收益率超过13%，业绩翻倍产品达17只，最高收益超140% [1][2] - 超800只主动权益基金复权单位净值近一个月创历史新高，部分基金经理取得近5年最好业绩 [3] - 医药等前期表现不佳的基金经理今年业绩逆袭，有产品斩获超70%正收益，但2020-2022年高位买入的持有人仍亏损 [4] 基金经理策略调整 - 全市场近2500只基金在二季度同时提高股票仓位与持股集中度，部分基金仓位提升幅度达5-8个百分点，聚焦科技成长方向 [5] - 嘉实红利精选A股票仓位从15.82%大幅提升至92.8%，持股集中度从9.88%升至43.58%；中信保诚至瑞A仓位从9.19%提升至81.06%，集中度从2.98%升至41.7% [6] - 基金经理转向"强者恒强"策略，前十大重仓股集中度从50%提升至60%，重点配置商业模式清晰、估值调整充分的科技和高端制造龙头 [5][7] 基金发行市场动态 - 7月以来116只权益基金提前结募，大成洞察优势8天募集24.61亿元，创今年主动权益基金首发规模之最 [9][10] - 6月新成立基金155只（仅次于2023年3月），7月成立135只，149只新基金启动发行 [9][11] - 特色行业基金（如机器人、医药、军工）及红利、科创等主题产品规模增长显著，科创综指增强产品销量达目标额130% [9] 市场资金与投资者行为 - 居民储蓄高增长叠加"资产荒"，场外资金配置需求强劲，市场或进入资金流入与行情正向循环 [4] - 业绩靠前基金获净申购但未爆发，存量基金中表现不佳产品规模持续缩水，"回本即赎"现象强化 [11] - 被动投资产品热度高于主动权益基金，高弹性产品更受青睐，券商营业部权益基金销售完成率分化（30%-75%） [11] 相关ETF表现 - 游戏ETF（159869）近五日涨0.54%，主力资金净流入2.1亿元，市盈率43.19倍 [14] - 云计算50ETF（516630）近五日涨2.22%，市盈率114.70倍，估值分位达91.20% [15] - 食品饮料ETF（515170）份额增加3450万份但主力净流出257.5万元，市盈率19.87倍 [14]

公募基金市场回暖 - 2025年公募基金热度攀升，主动权益基金年内超九成实现正收益，业绩翻倍产品达17只，最牛基金收益率超140% [1][2] - 主动权益基金平均收益率超13%，超800只基金复权单位净值近一月创历史新高 [2] - 二季度近2500只基金同时提高股票仓位与持股集中度，7月以来上百只权益基金提前结募加速入场 [1][6] 基金经理操作策略 - 基金经理风险偏好提升，上海新锐基金经理近期仓位提升5-8个百分点，主要加仓科技成长方向 [5] - 组合前十大重仓股集中度从50%提升至60%，基于深度研究强化对盈利确定性和成长韧性的把握 [6] - 嘉实红利精选A二季度股票仓位从15.82%大幅提升至92.8%，持股集中度从9.88%提升至43.58% [6] - 中信保诚至瑞A股票仓位从9.20%提升至83.94%，重仓股从消费切换至高成长股票 [7] 基金发行市场动态 - 6月新成立基金155只创近年之最，7月135只基金募集成立 [9] - 大成洞察优势基金8天募集24.61亿元，创今年主动权益基金首发规模纪录 [8] - 二季度汇添富创新医药、华夏军工安全等特色行业基金规模增长居前 [8] - 7月149只新基金启动发行，116只权益基金结束募集 [9] 市场结构与投资者行为 - 新经济领域展现产业竞争优势，成为资产配置关键选项 [3] - 基金投顾组合业绩回升明显，大幅跑赢业绩比较基准 [3] - 部分营业部权益基金销售完成率超75%，但整体销售差异较大 [10] - 被动投资产品受青睐程度大于主动权益基金，高弹性产品热度高于稳健型产品 [10]

主动权益基金二季度表现 - 二季度主动权益基金净值上涨但基民加速赎回，呈现矛盾态势 [1] - 八成主动权益基金遭净赎回，仅两成获净申购 [1][3] - 风格鲜明、定位清晰的行业主题基金（如医药、军工、红利等）成为"吸金王" [1][6] 赎回情况分析 - 普通股票型基金净赎回4.75%，偏股混合型3.22%，平衡混合型6.31%，灵活配置型3.27% [2] - 赎回速度较2025年一季度加速（一季度赎回率0.80%-2.62%），但较2024年四季度（6.20%-10.63%）大幅降速 [2] - 4535只主动权益基金中78.68%被净赎回，19.14%获净申购 [3] 资金流向特征 - 规模增长前十基金：汇添富创新医药(+43.57亿元)、华夏军工安全(+35.26亿元)、中欧红利优享(+24.31亿元)等 [5] - 份额增长前三：汇添富创新医药(+19.82亿份)、华夏军工安全(+18.53亿份)、永赢先进制造智选(+15.21亿份) [5] - 特色行业主题产品（医药、军工、红利、科创等）持续受资金青睐 [6] 赎回重灾区 - 份额缩水前三：长信金利趋势(-27.31亿份)、易方达医药生物(-16.89亿份)、景顺长城价值边际(-15.68亿份) [7] - 规模下降前十基金：易方达蓝筹精选(-39.65亿元)、景顺长城价值边际(-26.17亿元)、易方达消费行业(-20.89亿元)等 [9] - 被赎回的明星基金中部分业绩优异，如汇添富医疗服务(21.65%)、易方达医药生物(15.18%)、中欧医疗健康(5.80%) [8] 市场行为特征 - 基民呈现"回本杀"和"保本出"情绪，导致绩优基金也被大量赎回 [8][9] - 市场尚未形成"基金好业绩吸引增量资金"的正向循环 [2] - 明星基金经理（张坤、刘彦春、朱少醒等）管理产品遭遇巨额赎回 [9]

市场概况 - A股市场近年来经历剧烈波动，指数大幅涨跌、行业板块轮动频繁，市场环境复杂多变 [1] - 全市场任职十年及五年以上的百亿规模偏股型基金经理共47位 [1] 基金经理规模排名 - 偏股管理规模前十位基金经理：葛兰（304.47亿）、胡昕炜（301.30亿）、刘旭（257.34亿）、李晓星（242.05亿）、乔迁（230.82亿）、李耀柱（203.23亿）、张萍（197.30亿）、谭丽（193.79亿）、归凯（192.47亿）、朱璘（184.30亿） [3] 长期业绩表现 - 闫思倩（五年回报257.32%）、韩创（五年回报154.39%）通过"高收益+适度规模"策略表现突出 [4] - 刘旭管理257.34亿规模仍实现五年98.49%回报，证明规模与收益可并行 [4] - 葛兰近五年总回报-25.95%排名垫底，医药板块重仓拖累业绩（任职年化回报6.85%） [4] - 汇添富基金杨瑨（-20.38%）、郑磊（-16.16%）、劳杰男（-12.52%）、胡昕炜（-5.68%）占据五年表现最差前十名中四席 [4] - 睿远基金朱璘（-13.35%）、嘉实基金归凯（-11.78%）五年回报跌幅超10% [6] 风险收益特征 - 葛兰区间收益-25.95%但Alpha值-3.53%，显示超额收益能力不足 [7][8] - 朱璘区间收益-13.35%但Alpha值-2.40%，部分收益依赖市场整体表现 [7][8] - 董理、胡昕炜和陈璇淼Alpha值和信息比率均为负，显示策略适应性不足 [8] 代表基金对比 - 葛兰管理中欧医疗健康A规模311.79亿，近一年回报-66.03%，三年最大回撤26.70% [9][10] - 郑磊管理汇添富创新医药规模49.19亿，近一年回报45.38%，但长期年化回报仅5.72% [9][10] - 朱璘管理睿远成长价值A规模184.30亿，近一年回报15.07%，三年最大回撤21.53% [9][10] 投资策略启示 - 市场环境动态变化要求基金经理持续调整策略，历史业绩不代表未来表现 [11] - 投资者需结合基金经理投资理念、管理风格等综合因素决策 [11]