2025年上半场收官在即，百亿主动权益基金业绩分化显著。 Wind数据显示，截至6月18日，全市场26只 百亿主动权益基金中，18只实现正收益，8只陷入负收益。鹏华碳中和主题以45.83%的年内收益领跑， 而兴全趋势投资则以12.01%的跌幅垫底，首尾业绩相差高达57.84个百分点。 数据来源：Wind 截止 至20250618 数据来源：天天基金 截 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 基金规模 | 今年以来回报 | 基金经理 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 亿元 | % | | | 1 | 016530.OF | 鹏华碳中和主题A | 108.96 | 45.83 | 目思倩 | | 2 | 018124.OF | 永赢先进制造智选A | 115.18 | 41.10 | 张璐 | | ਤ | 001717.OF | 工银前沿医疗A | 104.60 | 16.15 | 赵蓓 | | 4 | 163417.OF | 兴全合宜A | 156.69 | 13.26 | 谢治宇,薛怡然 | | 5 | 217021.OF | 招商优势企业A ...

公募基金行业现状 - 证监会推动公募基金高质量发展行动方案，拟通过浮动管理费机制改变"旱涝保收"现状，针对基金业绩回撤但管理费居高不下的行业痛点 [1] - 近三年权益类基金表现与收费矛盾突出，例如广发高端制造A近三年回报-53.01%但累计收取管理费4.56亿元，中欧医疗健康A规模311.79亿元但业绩下跌32.55%仍收取22亿元管理费 [2][3] - 百亿级基金普遍存在"规模越大、亏损越重、收费越高"现象，如景顺长城新兴成长A近三年跌22.82%收14亿管理费，鼎益A跌23.25%收6亿管理费 [8] 明星基金经理表现 - 刘彦春旗下6只产品近三年回报-24.44%，在管规模410.20亿元较去年末缩水17亿元，管理费收入面临业绩下滑和费率改革双重压力 [4] - 景顺长城新兴成长A连续三年亏损合计157.78亿元（2022-2024），鼎益A同期亏损66.96亿元，但两基金分别收取14亿和6亿管理费 [8][11] - 明星基金经理如葛兰、刘格菘、傅鹏博等管理的产品同样存在业绩与收费不匹配问题 [3] 行业改革与未来展望 - 浮动管理费改革将促使基金公司从规模导向转向投资回报导向，终结依赖规模增长的"躺赢"模式 [13] - 行业可能加速分化，具备投研和风控优势的机构将强化竞争力，小型机构面临淘汰压力 [13] - 刘彦春认为AI技术突破和财政政策调整空间将推动资产重估，但需观察经济基本面承接能力 [13] 重点基金数据 - 广发高端制造A近三年回报-53.01%规模57.59亿元，中欧医疗健康A规模311.79亿元居首但回报-32.55% [2][3] - 景顺长城新兴成长A 2024年亏损23.4亿元，管理人报酬2.95亿元；鼎益A同期亏损11.16亿元，管理人报酬1.33亿元 [9][11] - 20只规模超50亿元的权益类基金近三年平均回报-25.68%，最大回撤达53.01% [2][3]

证监会推动公募基金高质量发展行动方案 - 证监会主席吴清强调将通过浮动管理费机制改变公募基金"旱涝保收"现状 直指行业管理费与业绩脱钩痛点 [1] - 近三年权益类基金表现显示 即便业绩大幅回撤 管理费仍居高不下 矛盾突出 [1] 典型基金业绩与管理费数据 - 广发高端制造A近三年回报-53.01% 但累计收取管理费4.56亿元 2024-2022年分别收取0.88亿/1.49亿/2.19亿 [3] - 中欧医疗健康A规模311.79亿元居首 近三年业绩下跌32.55%却收取管理费22亿元 2024-2022年分别收取4.27亿/7.60亿/9.83亿 [3] - 景顺长城新兴成长A等百亿级基金呈现"规模越大 亏损越重 收费越高"现象 [3] 明星基金经理表现 - 刘格菘基金经理指数近三年回报-27% 近两年-17% 显著跑输沪深300指数 在管规模缩水至321.71亿元(较去年末减少5.7%) [4] - 刘格菘管理的广发科技先锋近三年跌24.17%合计收4.74亿管理费 广发小盘成长A近三年跌26.50%合计收3.57亿管理费 [6] 基金财务数据 - 广发科技先锋2024年收入7.82亿元 2023年亏损38.9亿元 2022年亏损43.78亿元 [6] - 广发小盘成长A 2024年亏损2.65亿元 2023年亏损26.3亿元 2022年亏损27.53亿元 [6] 行业未来趋势 - 浮动管理费改革将迫使基金公司从追求规模转向注重投资回报 明星产品或告别依赖规模增长的"躺赢"时代 [11] - 行业可能呈现强者愈强 小型机构加速淘汰趋势 投资研究能力和风控体系将更关键 [11]

证监会推动公募基金高质量发展行动方案 - 证监会主席吴清强调将通过浮动管理费机制改变公募基金"旱涝保收"现状 直指行业业绩回撤仍收取高额管理费痛点 [1] - 近三年权益类基金表现与收费矛盾突出 例如广发高端制造A近三年回报-53.01%却累计收取管理费4.56亿元 [2][3] - 中欧医疗健康A规模达311.79亿元居首 近三年业绩下跌32.55%仍收取管理费22亿元 年费率显著高于市场平均水平 [3] 重点基金业绩与管理费数据 - 广发高端制造A近三年回报-53.01% 近两年-47.68% 规模57.59亿元 [2] - 中欧医疗健康A近三年回报-32.55% 规模311.79亿元 三年管理费22亿元 其中2022年单年收取9.83亿元 [3][4] - 景顺长城新兴成长A规模209.32亿元 近三年回报-22.82% 睿远成长价值A规模184.30亿元 近三年回报-18.71% [2][3] 明星基金经理案例 - 葛兰管理的中欧医疗健康A近三年累计亏损365.15亿元（2022年-178.2亿元 2023年-118.62亿元 2024年-68.33亿元）[4] - 葛兰旗下三只基金近三年合计收取管理费27亿元 其中中欧医疗健康A占22亿元 [4] - 葛兰基金经理指数近三年回报-31.77% 在管规模404.47亿元 较峰值775亿元缩水60% [5][8] 浮动管理费改革潜在影响 - 中欧医疗健康A若费率降至低档 年管理费或直接腰斩 [5] - 费改后若业绩持续低迷 资金加速离场风险上升 该基金规模已从峰值775亿元降至311.79亿元 [5] - 葛兰"高仓位押注+低择时"策略面临挑战 需适应费改后与基准收益深度挂钩的考核机制 [8] 行业现状与基金经理观点 - 百亿级基金普遍呈现"规模越大、亏损越重、收费越高"现象 [3] - 葛兰仍看好创新药突破、消费医疗复苏及国产替代 认为医疗设备板块将持续复苏 [8]

证监会推动公募基金高质量发展行动方案 - 证监会主席吴清强调将通过浮动管理费机制改变公募基金"旱涝保收"现状 直指行业管理费与业绩脱钩痛点 [1] - 方案计划将基金超越基准表现、投资者盈亏等关键指标纳入考核体系 推动行业从规模增长转向注重投资回报 [7] 权益类基金业绩与管理费矛盾 - 近三年权益类基金普遍大幅回撤 广发高端制造A回报率-53.01%垫底 但三年累计收取管理费4.56亿元 [4] - 中欧医疗健康A规模311.79亿元居首 净值下跌32.55%仍收取22亿元管理费 年费率显著高于市场平均水平 [4] - 景顺长城新兴成长A近三年跌22.82% 规模209.32亿元 三年累计收取管理费近14亿元 [5] - 睿远成长价值A近三年跌18.71% 规模184.30亿元 三年累计收取管理费超10亿元 [5] 明星基金经理表现与规模缩水 - 葛兰近三年基金经理指数回报-31.77% 中欧医疗健康A规模从775亿元峰值缩水至311.79亿元 [6] - 刘格菘近三年回报-27% 在管规模缩水至321.71亿元 较去年末减少20亿元 [6] - 刘彦春近三年回报-24.44% 在管规模410.20亿元 较去年末缩水17亿元 [6] 基金公司分布与主题基金问题 - 广发基金6只产品上榜 中欧、汇添富、景顺长城各有2-3只产品入围 [6] - 新能源、医疗等赛道型产品受行业周期影响剧烈 但管理费未随业绩调整 如东方新能源汽车主题三年管理费收入5.96亿元远超浮动费率理论值 [6] 行业转型方向 - 浮动管理费改革将倒逼基金公司从"规模驱动"转向"业绩驱动" 实现"业绩-收费-规模"动态平衡 [7] - 行业需直面投研能力、风控体系与投资者利益深度绑定的转型阵痛 重塑信任基石 [7]

行业规模与格局变化 - 一季度末全市场基金总规模超过32万亿元，其中主动权益类基金规模近3.5万亿元，由2172位基金经理管理 [5] - 百亿级主动权益基金经理数量降至87人，较两年前同期减少40% [3] - 排名前十的基金经理总管理规模从6177.34亿元降至3633.12亿元，降幅超40% [9] - 广发基金以8位百亿基金经理居行业首位，易方达基金和中欧基金各有7位 [7] 基金经理表现分化 - 张坤管理规模单季度增加18.81亿元，重回600+亿元阵营 [5] - 刘彦春和葛兰管理规模分别为410.2亿元和404.47亿元，较千亿峰值减少超60% [6][9] - 鹏华基金闫思倩管理的鹏华碳中和主题季度回报超60%，规模从10.35亿元增至108.96亿元 [6] - 永赢基金张璐管理的永赢先进制造智选A季度回报52.32%，规模从十几亿元增至百亿元 [7] 规模下滑驱动因素 - 56只"前十强"产品中超过六成近三年累计回报为负，10只产品规模腰斩 [9] - 中欧医疗健康A累计亏损32.49%，基金份额减少24%，规模减少54.4% [9] - 葛兰2023年三季度卸任两只产品导致管理规模减少近百亿元 [9] - 周海栋清仓式卸任6只基金并离职，去年底在管规模293.47亿元 [9] 后市投资观点 - 张坤认为地产下行影响进入尾声，关注商业模式优秀、竞争格局改善的企业 [11] - 谢治宇看好科技领域发展前景，包括智能驾驶、AI眼镜等应用 [11] - 周蔚文加大人工智能产业链布局，涵盖人形机器人、自动驾驶、AI眼镜等领域 [12] - 周蔚文同时增持保险行业头部企业，因行业景气修复、估值处于低位 [12]

"400+"亿元俱乐部仅剩3人。 在一季度市场回暖带动下，主动权益产品实现业绩与规模双升，基金经理格局迎来重要变化。凭借业绩 反弹，部分顶流基金经理强势 "回血"，如"一哥"张坤的管理规模重回"600+"亿元。同时，也有一些基金 经理凭借精准的赛道布局与亮眼收益，携百亿规模产品火速跨入百亿阵营。 不过，由于此前业绩承压、"去明星化"战略推进、人才流动等多重因素交织，"顶流"们纷纷被动上 演"消失"。数据显示，今年一季度末，百亿级主动权益基金经理数量降至87人，较两年前同期已大幅减 少四成。 老将回血与新锐突围 Choice数据显示，截至一季度末，全市场基金总规模超过32万亿元，其中主动权益类基金（包含普通股 票型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型基金，下同）规模近3.5万亿元，由2172位基金经理参与 管理。 第一财经根据Choice数据初步统计，若以主动权益产品规模占在管规模60%以上为筛选标准，主动权益 类基金经理的数量则为1725人。其中管理规模超过百亿元的达到87人，较去年底增加2人。 部分顶流基金经理管理规模有所回升。例如易方达基金旗下的张坤在管产品总规模单季度增加18.81亿 元，这也让他时隔一 ...

市场概况 - A股市场近年来经历剧烈波动，指数大幅涨跌、行业板块轮动频繁，市场环境复杂多变 [1] - 全市场任职十年及五年以上的百亿规模偏股型基金经理共47位 [1] 基金经理规模排名 - 偏股管理规模前十位基金经理：葛兰（304.47亿）、胡昕炜（301.30亿）、刘旭（257.34亿）、李晓星（242.05亿）、乔迁（230.82亿）、李耀柱（203.23亿）、张萍（197.30亿）、谭丽（193.79亿）、归凯（192.47亿）、朱璘（184.30亿） [3] 长期业绩表现 - 闫思倩（五年回报257.32%）、韩创（五年回报154.39%）通过"高收益+适度规模"策略表现突出 [4] - 刘旭管理257.34亿规模仍实现五年98.49%回报，证明规模与收益可并行 [4] - 葛兰近五年总回报-25.95%排名垫底，医药板块重仓拖累业绩（任职年化回报6.85%） [4] - 汇添富基金杨瑨（-20.38%）、郑磊（-16.16%）、劳杰男（-12.52%）、胡昕炜（-5.68%）占据五年表现最差前十名中四席 [4] - 睿远基金朱璘（-13.35%）、嘉实基金归凯（-11.78%）五年回报跌幅超10% [6] 风险收益特征 - 葛兰区间收益-25.95%但Alpha值-3.53%，显示超额收益能力不足 [7][8] - 朱璘区间收益-13.35%但Alpha值-2.40%，部分收益依赖市场整体表现 [7][8] - 董理、胡昕炜和陈璇淼Alpha值和信息比率均为负，显示策略适应性不足 [8] 代表基金对比 - 葛兰管理中欧医疗健康A规模311.79亿，近一年回报-66.03%，三年最大回撤26.70% [9][10] - 郑磊管理汇添富创新医药规模49.19亿，近一年回报45.38%，但长期年化回报仅5.72% [9][10] - 朱璘管理睿远成长价值A规模184.30亿，近一年回报15.07%，三年最大回撤21.53% [9][10] 投资策略启示 - 市场环境动态变化要求基金经理持续调整策略，历史业绩不代表未来表现 [11] - 投资者需结合基金经理投资理念、管理风格等综合因素决策 [11]