2025年上半年，在A股市场持续回暖的带动下，私募基金行业迎来备案热潮。私募排排网最新数据显 示，上半年，共有1775家私募证券投资基金管理人完成5461只产品备案，备案数量同比增长53.61%， 较去年下半年环比增长逾100%。这一数据折射出市场信心显著修复、资金配置意愿增强的积极态势。 对于行业发展趋势，百亿元级量化私募机构已开始前瞻性布局。宽德投资联合创始人冯鑫近日公开表态 称，量化投资机构不仅是市场的参与者，也希望在能力所及范围内，为推动市场机制更加健康、可持续 贡献自己的力量。作为一项阶段性探索，智慧选股(SmartBeta)策略聚焦服务长期机构资金，力求在长期 主义与工具化理念之间寻找结合点，回应指数化投资日益增长的现实需求。 多资产策略和期货及衍生品策略分别以802只和633只备案产品位居第二名和第三名，占比依次为 14.69%和11.59%。业内人士认为，这反映出投资者在低利率环境下，对多元化配置的需求提升。同 时，这两类策略凭借其风险分散和收益稳定的特性，较好地满足了投资者优化投资组合、平衡风险收益 的需求。 海南世纪前沿私募基金管理有限公司日前发布的市场观点显示，从量化投资角度看，过去几年 ...

以下文章来源于风云君的研究笔记 ，作者专注私募研究的 风云君的研究笔记 . 专注私募研究，洞察私募行业热点，私募策略、单品全面分析解析。更有高端专业的私募圈子-厚雪长 坡俱乐部(严格筛选，永久免费，知己同行) 最近风云君看了一位小微盘基金经理的路演，这位基金经理并不知名，既非海归，也不是从私募 大厂出来的。毕业于武汉大学机械系，之后进了一家会计师事务所，一开始自己做股票，后来买 了一家私募的产品，之后机缘巧合下加入了这家私募，开启了量化小微盘之路。 在这场路演中，他也给小微盘提供了一个崭新的视角——市净率。 从 市净率 角度看，小微盘的估值呈现下降趋势 他认为，现在很多人都担心小盘股会崩盘，其实在他2016年入场的时候，小盘股的市净率在4倍 以上，而当前的市净率仅为2.23，其实整个小盘股到现在整整跌了50%多。 从2019年到现在，小盘股的市净率基本上就稳定下来，围绕2附近做上下波动。最高的时候是在 2023年12月份的时候的2.5，最低是2024年2月的1.3，总体来讲小盘股估值是比较稳定的。 用 市净率 估值是因为小盘股盈利特别不稳定 为什么会用市净率估值呢？在他看来，这些小市值公司通常处于成长早期或细 ...

这两天小微盘开始调整，不少朋友开始疑问：小微盘行情还能走吗？对此，我只能说：只要市场持续宽松，小微盘不但能继续走，还能走得更高更远。 对比了一下，截至7月3日，2025年A股和美股主要指数表现最好的是中证2000，年内涨幅高达15.41%，直接跑赢标普500将近7个点。而且A股市场涨幅最高 的两个指数：中证2000和中证1000，都是小微盘指数，说明今年的确是小盘股的主场。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 区间涨跌幅 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 「区间首日] 2025-1-1 「×间屋日」2025-7-3 「自信1％」 | | | 1 | 932000.CSI | 中证2000 | | 15.41 | | 2 | SPX.GI | 标普500 | | 6.76 | | 3 | IXIC.GI | 纳斯大克指数 | | 6.68 | | ব | 000852.SH | 中证1000 | | 6.46 | | 5 | 399006.SZ | 创业板指 | | 1.05 | | 6 | 000300.SH | 沪深300 | | 0.84 | | ...

不管是买私募的，还是炒股票的，都研究起衍复分红的概率和宽德分红的力度，加上越来越多量化私募 分红变成一个行业现象，也不可避免地把量化分红与小微盘见顶联系到了一起。 依据排排网数据，有业绩展示的私募基金年内已有537只进行了分红，分红次数达584次，两者都已接 近去年全年的六成。 为什么私募扎堆分红？量化私募是否神奇到具备高位择时分红的能力？对于享受了今年小票牛市的持有 人而言，私募分红究竟又意味着什么？ 6月，衍复和宽德两家头部量化私募的分红行为引人注目，紧接着宏观私募桥水中国罕见地进行分红。 鬼故事也就此传开，私募界的LABUBU们接连分红，是不是一个变盘信号？ 当然，这种担忧并不是空穴来风。 衍复分红本就是一种玄学，好比此前人们相信"淡水泉时刻"会涨，现在流传"衍复分红定律"生效会跌。 因为衍复2023年12月底小市值产品分红，随即2024年春节微盘暴跌，2024年10月分红，11月市场开始 回调。 宽德的分红行为同样给人一种不祥之兆。他们采用了"净值归一"的方式，即把历史累计盈利全部分配给 投资者，让单位净值回到1.000。上一次引起全市场关注运用"归一分红"的私募，还是上一轮小微盘崩 塌前夕的稳博。 ...

2025年下半年首个交易日，小微盘风格持续强势，中证2000增强ETF（159552）、1000ETF增强 （159680）双双刷新上市新高。 其中，中证2000增强ETF（159552）上半年净值增长率29.18%，涨幅位居宽基ETF第一，半年超额收益 率近14%。 【小盘风格为何强势？】 另一方面，宏观经济运行方向。大小盘风格与经济周期的关系虽不完全线性，但总体来看，经济预期平 淡或缓和阶段，小盘风格偏强；经济企稳回升期，大盘风格占优。 展望后市，该机构认为，当前环境或仍有利于偏小盘风格演绎。 产业趋势上，AI、半导体等产业仍处于景气阶段，重要会议继续注重"发展新质生产力"，多维度支持科 创领域发展。 宏观环境上，我国结构性问题依然突出，外部不确定性也对增长带来挑战，稳增长政策下半年仍有加码 需求及空间。 从拥挤度水平看，截至6月27日，小盘指数换手率为2.1%，处于2015年以来77%分位数，交易拥挤度相 对偏高；但从小盘指数/大盘指数换手率比值来看，大约为4.1倍，位于历史均值附近。 从估值层面看，当前小盘指数/大盘指数PE(TTM)比值为2.2倍，处于2015年以来72.5%分位数。从资本 市场建设 ...

由于提供的文档内容仅包含一个推广链接，没有实质性的行业或公司研究内容，因此无法提取关键要点或进行分组总结。建议提供包含具体分析内容的文档以便进行专业解读 [1]

银行AH+小微盘组合表现 - 截至2025年6月24日组合年内涨幅达21.76%跑赢全部申万一级行业 [1] - 组合构成：40%银行AH优选ETF(517900)+30%1000ETF增强(159680)+30%中证2000增强ETF(159552) [2] 银行股核心优势 - 2024年上市银行ROE算术平均值达10.2%其中14家超11%成都银行(17.8%)杭州银行(16.0%)招商银行(14.5%)表现突出 [5] - 上市银行股息率普遍4%-5%显著高于10年国债收益率(2%以下) [7] - 多路长线资金增持：险资进入十大股东南下资金加仓H股公募基金增持汇金增持宽基ETF扩容 [8] 银行AH优选ETF特性 - 采用AH轮动策略动态捕捉低估银行股为唯一可投港股银行的场内标的 [8] - 年内涨幅23.24%份额增长276%大幅跑赢中证银行全收益指数(17.07%) [10] 小微盘ETF表现 - 中证2000增强ETF(159552)年内涨幅25.17%超额13%净值17次创新高规模增长256% [11] - 1000ETF增强(159680)年内涨幅11.51%超额8%净值6次创新高 [11] 市场环境支撑逻辑 - 央行持续宽松流动性利好小盘股中证1000/2000重仓AI机器人国产软件等成长赛道 [13] - 指数增强量化策略在板块轮动中持续捕获超额收益 [13]

宠粉节超宠你！ 持有人参与，100%有奖！昨日又新增 2人抽中 Labubu，大疆口袋相机和金元宝 都还有余位噢！ 国联民生证券的报告中提到，红利资产"缩圈"情况已经来到历史最极端的情况。因为如果分别计算高股息 资产与各类主流增强方向在过去2个季度的表现后可以发现，无论是一季度还是二季度，只配置银行行业 的高股息标的，可能是高股息各类配置方向中收益最高的。 另外，华宝证券的报告（发布于2025年6月5日）中提到，微盘股出现了"三高"，分别是微盘股指数创历史 新高、微盘股成交占比连续上升至高位以及IM年化贴水率持续处于高位。 兴业证券的报告中提到，其基于银行与中证红利滚动40日收益差构建"红利缩圈指标"，以及基于微盘与国 证2000滚动40日收益差构建的"小微盘缩圈指标"近期均来到历史高位，表明哑铃两端"缩圈"均已经来到了 较为极致的水平。历史上看，哑铃两端同时出现缩圈的现象并不多。 当然，尽管同时缩圈的情况不多，但在各自领域内缩圈情况也时有发生。只是"缩圈指标"对于不同板块标 动股价的指示意义似乎并不相同。 兴业证券的报告中提到，每当 "小微盘缩圈指标" 升至高位时，微盘股成交占比往往同步走高。此时微盘 交易 ...

港股经过前几周的上涨，港股医药股回到了正常估值。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘略微下跌，整体波动不大，截止到收盘，在5-5.1星上下。 沪深300略微上涨，中小盘股下跌。 红利等价值风格比较强势，略微上涨。 白酒、消费指数上涨较多。 港股今天表现比较好，上涨较多。 港股科技、港股红利也都上涨。 港股科技这两天回调，回到低估，距离正常估值也比较接近。 螺丝钉也汇总了港股指数的估值，供参考。 | 风险:5 目女 | | | | | | | | | | | 2025/01 12 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指数代码 | 指数名称 | 市盈率 | 市净率 | 股息率% | ROE% | 近五年市盈率 分位数% | 近十年市盈率 分位数% | 近五年市净率 分位数% | 近十年市净率 分位数% | 场内代码 | 场外代码 | | HSCEI.HI | H股指数 | 13.10 | 1.26 | 3.13 | 9.62 | 65.52 | 82.76 | 75.10 | 87 ...

报告核心观点 本周 A 股与港股市场均表现不佳，受国际地缘局势动荡与中美谈判进度低于预期影响 A 股与港股下跌，但在政策预期下 A 股短期或反弹，港股科技板块回调长期或构成买入机会[3][5][6] 分组1：A股市场 - 市场走势：本周 A 股震荡下跌，周五早盘回暖，核心资产平稳，上证 50 指数跌 0.10%，小微盘板块跌幅大，中证 2000 指数跌 2.22%，日均成交额 1.21 万亿元，环比跌 11.05%[3][5] - 深入剖析：国际地缘局势动荡，伊朗与以色列冲突深化，受局势恶化预期影响 A 股周四表现较差[3][5] - 预期展望：短期市场情绪或提振，6 月陆家嘴论坛开幕，月底政治局会议临近，政策支持力度或上升，后续有 1380 亿元中央资金下达，市场短期或反弹[3][5] 分组2：港股市场 - 市场走势：本周港股整体承压，主要指数普遍下跌，恒生科技跌 2.03%，恒生指数跌 1.52%，IT 与金融平稳，医疗保健板块回调[3][6] - 深入剖析：受地缘动荡与中美谈判进度低于预期影响，港股整体回调[3][6] - 预期展望：中美关系大趋势矛盾升级，但涉及特朗普利益时或有短期缓和，陆家嘴论坛政策支持科技企业，恒生科技板块回调长期或构成买入机会，AI 相关产业高景气度或延续至下半年[3][6]