国家绿色低碳发展战略与政策导向 - 推动经济社会发展绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键环节，“十五五”规划建议提出加快经济社会发展全面绿色转型 [1] - 中央经济工作会议部署坚持“双碳”引领、推动全面绿色转型的重点任务，各地各部门协同推进降碳、减污、扩绿、增长 [1] - 在“双碳”目标引领下，中国经济社会发展绿色转型驶入快车道 [2] 重点行业节能降碳与工艺革新 - 中央经济工作会议提出深入推进重点行业节能降碳改造，加强全国碳排放权交易市场建设 [2] - 鞍钢集团本钢板材公司通过“电炉+转炉”短流程低碳冶金工艺生产汽车钢，可实现综合降碳30%以上 [3] - 中国已建成全球规模最大的清洁钢铁生产体系，9.5亿吨粗钢产能完成全流程超低排放改造或重点工程改造 [3] - 2012年以来，中国以年均3.4%的能耗增速支撑了年均6.1%的经济增长，碳排放强度累计下降超过35% [3] - 2026年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，将完善碳排放统计核算体系，实施碳考核、碳管控等政策制度 [3] 清洁能源体系建设与成就 - 中央经济工作会议提出制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用 [2] - 内蒙古新能源总装机超1.7亿千瓦，能源结构绿色转型取得突破性进展 [6] - 中国新能源发电装机已超火电装机规模，为全球贡献了80%以上的光伏组件和70%的风电装备 [6] 全国碳排放权交易市场发展 - 全国碳市场是应对气候变化、实现“双碳”目标的重要政策工具，中国已建成全球规模最大的碳市场 [7] - 碳市场纳入发电、钢铁、水泥和铝冶炼4个重点行业，覆盖全国二氧化碳排放总量占比60%以上 [7] - 市场采用强制碳市场和自愿碳市场“双轮驱动”，实现对减排主体的全覆盖 [7] - 生态环境部表示将扩大碳市场覆盖范围，丰富交易品种和方式，加快自愿减排交易市场建设 [7] 环境污染防治进展 - 中央经济工作会议提出深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，强化新污染物治理 [9] - 全国地表优良水体比例从64.1%提高到90.4%，长江干流连续6年保持Ⅱ类水质，地级及以上城市黑臭水体基本消除 [10] - 生态环境部表示将更加注重源头治理，强化减污降碳协同，推动污染防治在重点区域、重要领域实现新突破 [10] 生态系统保护与修复成果 - 中央经济工作会议提出扎实推进“三北”工程攻坚战，实施自然保护地整合优化 [9] - “三北”工程攻坚战累计实施项目415个，取得重要阶段性成果 [11] - 环塔克拉玛干沙漠绿色阻沙防护带合龙，重点区域21个县（市）完成新增植绿面积938.22万亩，锁边宽度增加110米至7500米 [11] - 中国森林覆盖率提高到25%以上，建立以国家公园为主体的自然保护地体系，90%的陆地生态系统类型和74%的国家重点保护野生动植物种群得到有效保护 [11] 绿色产业体系与生活方式 - “十五五”规划建议提出加快形成绿色生产生活方式 [12] - 截至2025年12月，全国已培育6430家绿色工厂、491家绿色工业园区、727家绿色供应链企业，推广超4万种绿色产品 [13] - 中国已建成“两级、三类、一清单”的生态环境分区管控体系，划定生态环境管控单元4万多个 [14][15] - 全国已有27个省份出台了碳普惠相关政策，涵盖绿色出行、节约用电等绿色生活场景 [15]

公司业务与产品结构 - 公司基本建成了以汽车钢为主的精品钢材基地 [1] - 公司形成了60多个品种、7500多个规格的产品系列 [1] - 主导产品包括汽车表面板、家电板、石油管线钢、集装箱板、船板等 [1] 产品应用领域 - 公司产品被广泛应用于汽车、家电、航空航天、机械制造、能源交通、金属制品等领域 [1] 公司发展战略 - 公司将坚持市场导向，进一步开发下游客户群拓展销售渠道 [1] - 公司将紧盯有市场前景的产品 [1] - 公司将形成营销牵引、研发配合、生产支撑的一体化协同 [1]

推动经济社会发展全面绿色转型 - 文章核心观点：在“双碳”目标引领下，中国正通过重点行业节能降碳、构建新型能源体系、加强碳市场建设、推进污染防治与生态保护、形成绿色生产生活方式等多方面举措，加速经济社会发展的全面绿色转型 [1][2][10] 重点行业节能降碳改造 - 鞍钢集团本钢板材公司采用“电炉+转炉”短流程低碳冶金工艺，使汽车钢生产实现综合降碳30%以上 [3] - 中国已建成全球规模最大的清洁钢铁生产体系，9.5亿吨粗钢产能完成全流程超低排放改造或重点工程改造 [3] - 2012年以来，中国以年均3.4%的能耗增速支撑了年均6.1%的经济增长，碳排放强度累计下降超过35% [3] - 2026年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，将完善碳核算体系并实施碳考核、碳管理等政策制度 [3] 构建清洁低碳新型能源体系 - 内蒙古新能源总装机容量已超过1.7亿千瓦 [5] - 中国新能源发电装机规模已超过火电装机规模 [5] - 中国为全球贡献了超过80%的光伏组件和超过70%的风电装备 [5] 全国碳排放权交易市场建设 - 中国已建成全球规模最大的碳市场 [6] - 碳市场已纳入发电、钢铁、水泥和铝冶炼四个重点行业，覆盖全国二氧化碳排放总量的60%以上 [6] - 市场采用强制碳市场和自愿碳市场“双轮驱动”模式，实现对减排主体的全覆盖 [6] - 未来将扩大碳市场覆盖范围，丰富交易品种和方式，加快建设自愿减排交易市场 [6] 污染防治与生态系统优化 - 全国地表水优良水体比例已从64.1%提高到90.4% [8] - 长江干流连续6年保持Ⅱ类水质，地级及以上城市黑臭水体已基本消除 [8] - 在环塔克拉玛干沙漠等重点区域，21个县（市）完成新增植绿面积938.22万亩，锁边宽度增加110米至7500米 [9] - “三北”工程攻坚战已累计实施项目415个，森林覆盖率提高到25%以上 [9] - 中国已建立以国家公园为主体的自然保护地体系，有效保护了90%的陆地生态系统类型和74%的国家重点保护野生动植物种群 [9] 绿色产业体系与生产生活方式 - 截至2025年12月，全国已培育6430家绿色工厂、491家绿色工业园区、727家绿色供应链企业，推广超过4万种绿色产品 [11] - 中国已建成“两级、三类、一清单”的生态环境分区管控体系，划定生态环境管控单元超过4万个 [13] - 全国已有27个省份出台了碳普惠相关政策，激励绿色出行、节约用电等低碳行为 [13]

核心观点 - 文章阐述了在“十五五”规划及中央经济工作会议精神指导下，中国正通过有计划分步骤实施碳达峰行动、推进污染防治攻坚和生态系统优化、加快形成绿色生产生活方式三大路径，坚持“双碳”引领，推动经济社会全面绿色转型 [2][3][4] 有计划分步骤实施碳达峰行动 - **重点行业节能降碳改造提速**：以鞍钢本钢板材为例，采用“电炉+转炉”短流程低碳冶金工艺，其汽车钢可实现综合降碳30%以上 [5] - **工业绿色转型成果显著**：中国已建成全球规模最大的清洁电力供应和清洁钢铁生产体系，9.5亿吨粗钢产能完成全流程超低排放改造或重点工程改造 [5] - **能效与碳排放强度持续改善**：2012年以来，中国以年均3.4%的能耗增速支撑了年均6.1%的经济增长，碳排放强度累计下降超过35% [5] - **政策体系转向与完善**：2026年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，将完善碳排放统计核算体系，实施地方碳考核、行业碳管控等政策制度 [6] - **新型能源体系建设加快**：中国新能源发电装机已超过火电装机规模，为全球贡献了80%以上的光伏组件和70%的风电装备 [9] - **内蒙古新能源发展突破**：依托风光资源，内蒙古新能源总装机已超过1.7亿千瓦 [9] - **全国碳市场建设加强**：中国已建成全球规模最大的碳市场，覆盖发电、钢铁、水泥和铝冶炼4个重点行业，其二氧化碳排放量占全国总量60%以上 [10] - **碳市场发展计划**：将扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围，丰富交易品种和方式，加快温室气体自愿减排交易市场建设 [10] 推进污染防治攻坚和生态系统优化 - **水环境治理成效显著**：全国地表优良水体比例从64.1%提高到90.4%，长江干流连续6年保持Ⅱ类水质，地级及以上城市黑臭水体基本消除 [12] - **污染防治策略深化**：将更加注重源头治理，强化减污降碳协同、多污染物控制协同、区域治理协同 [13] - **生态系统保护与修复推进**：“三北”工程攻坚战累计实施项目415个，取得重要阶段性成果 [14] - **国土绿化成果丰硕**：森林覆盖率提高到25%以上，重点区域21个县（市）完成新增植绿面积938.22万亩 [14] - **生物多样性得到保护**：建立以国家公园为主体的自然保护地体系，90%的陆地生态系统类型和74%的国家重点保护野生动植物种群得到有效保护 [14] 加快形成绿色生产生活方式 - **绿色制造体系壮大**：截至2025年12月，全国已培育6430家绿色工厂、491家绿色工业园区、727家绿色供应链企业，推广超4万种绿色产品 [16] - **生态环境分区管控体系建成**：中国已建成“两级、三类、一清单”的生态环境分区管控体系，划定生态环境管控单元4万多个 [18] - **绿色生活方式激励普及**：全国已有27个省份出台了碳普惠相关政策，涵盖绿色出行、节约用电、旧物回收、垃圾分类等场景 [19]

核心观点 - 中国正通过政策引领与市场机制，在重点行业节能降碳、构建新型能源体系、建设全国碳市场、推进污染防治与生态优化、以及培育绿色产业与生活方式等多个维度，系统性地推动经济社会全面绿色低碳转型，以实现高质量发展 [1][2][12] 重点行业节能降碳改造 - 鞍钢集团本钢板材公司采用“电炉+转炉”短流程低碳冶金工艺，其生产的汽车钢可实现综合降碳30%以上 [3] - 中国已建成全球规模最大的清洁钢铁生产体系，9.5亿吨粗钢产能完成全流程超低排放改造或重点工程改造 [3] - 2012年以来，中国以年均3.4%的能耗增速支撑了年均6.1%的经济增长，碳排放强度累计下降超过35% [3] - 2026年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，将完善碳排放统计核算体系并实施一系列碳管理政策制度 [3] 构建清洁低碳新型能源体系 - 内蒙古新能源总装机容量已超过1.7亿千瓦 [6] - 中国新能源发电装机规模已超过火电装机规模 [6] - 中国为全球贡献了80%以上的光伏组件和70%的风电装备 [6] 全国碳排放权交易市场建设 - 中国已建成全球规模最大的碳市场 [7] - 全国碳市场已纳入发电、钢铁、水泥和铝冶炼4个重点行业，覆盖全国二氧化碳排放总量的60%以上 [7] - 市场采用强制碳市场和自愿碳市场“双轮驱动”模式，实现对减排主体的全覆盖 [7] - 主管部门计划扩大碳市场覆盖范围，丰富交易品种和方式，加快建设更具国际影响力的碳市场 [7] 污染防治与生态系统优化 - 全国地表水优良水体比例已从64.1%提高到90.4% [10] - 长江干流连续6年保持Ⅱ类水质，地级及以上城市黑臭水体已基本消除 [10] - 在环塔克拉玛干沙漠等重点区域，21个县（市）完成新增植绿面积938.22万亩，锁边宽度增加110米至7500米 [11] - “三北”工程攻坚战已累计实施项目415个，森林覆盖率提高到25%以上 [11] - 中国已建立以国家公园为主体的自然保护地体系，有效保护了90%的陆地生态系统类型和74%的国家重点保护野生动植物种群 [11] 绿色产业体系与生产生活方式 - 截至2025年12月，全国已培育6430家绿色工厂、491家绿色工业园区、727家绿色供应链企业，推广超过4万种绿色产品 [13] - 中国已建成“两级、三类、一清单”的生态环境分区管控体系，划定了超过4万个生态环境管控单元 [14][15] - 全国已有27个省份出台了碳普惠相关政策，激励公众在绿色出行、节约用电等场景的低碳行为 [15]

经济社会发展全面绿色转型 - 推动经济社会发展绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键环节 [9] - “十五五”规划建议提出加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国 [9] - 中央经济工作会议部署坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型的重点任务 [9] - 各地各部门协同推进降碳、减污、扩绿、增长，实现高水平保护、高品质环境、高质量发展良性互动 [9] 重点行业节能降碳与能源体系变革 - 中央经济工作会议提出深入推进重点行业节能降碳改造，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用 [10] - 鞍钢集团本钢板材公司通过“电炉+转炉”短流程低碳冶金工艺，使汽车钢综合降碳30%以上 [11] - 中国已建成全球规模最大的清洁电力供应和清洁钢铁生产体系，9.5亿吨粗钢产能完成全流程超低排放或重点工程改造 [11] - 2012年以来，中国以年均3.4%的能耗增速支撑了年均6.1%的经济增长，碳排放强度累计下降超过35% [11] - 2026年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，将完善碳排放统计核算体系及政策制度 [11] - 内蒙古新能源总装机超1.7亿千瓦，能源结构绿色转型取得突破性进展 [11] - 中国新能源发电装机已超火电装机规模，为全球贡献了80%以上的光伏组件和70%的风电装备 [12] 全国碳排放权交易市场建设 - 全国碳市场是实现“双碳”目标的重要政策工具，已建成全球规模最大的碳市场 [13] - 碳市场纳入发电、钢铁、水泥和铝冶炼4个重点行业，覆盖全国二氧化碳排放总量占比60%以上 [13] - 碳市场实行强制碳市场和自愿碳市场“双轮驱动”，实现对减排主体的全覆盖 [13] - 生态环境部将扩大全国碳市场覆盖范围，丰富交易品种和方式，加快温室气体自愿减排交易市场建设 [13] 污染防治与生态系统保护 - 中央经济工作会议提出深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，强化新污染物治理 [14] - 全国地表优良水体比例从64.1%提高到90.4%，长江干流连续6年保持Ⅱ类水质，地级及以上城市黑臭水体基本消除 [15] - 生态环境部将更加注重源头治理，强化减污降碳协同，推动污染防治在重点区域、重要领域、关键指标上实现新突破 [15] - “三北”工程攻坚战累计实施项目415个，取得重要阶段性成果 [16] - 科学开展大规模国土绿化行动，森林覆盖率提高到25%以上 [16] - 建立以国家公园为主体的自然保护地体系，90%的陆地生态系统类型和74%的国家重点保护野生动植物种群得到有效保护 [16] - 环塔克拉玛干沙漠绿色阻沙防护带合龙，重点区域21个县(市)完成新增植绿面积938.22万亩，锁边宽度增加110米至7500米 [16] 绿色产业体系与生产生活方式 - “十五五”规划建议提出加快形成绿色生产生活方式 [17] - 截至2025年12月，全国已培育6430家绿色工厂、491家绿色工业园区、727家绿色供应链企业，推广超4万种绿色产品 [18] - 中国已建成“两级、三类、一清单”的生态环境分区管控体系，划定生态环境管控单元4万多个 [18] - 全国已有27个省份出台了碳普惠相关政策，涵盖绿色出行、节约用电、旧物回收、垃圾分类等绿色生活场景 [19]

鞍钢股份2026年1月产品价格政策 - 核心观点：鞍钢股份宣布自2026年1月起，对多数主要钢材产品出厂价格进行上调，调整幅度为每吨100元人民币，显示出公司对短期市场需求和成本支撑的积极判断 [1] - 热轧产品价格上调100元/吨 [1] - 酸洗产品价格上调100元/吨 [1] - 冷轧产品价格上调100元/吨，其中汽车钢同样上调100元/吨 [1] - 鞍神高强线部分高强钢级别（590MPa、780MPa、980MPa、1180MPa）价格维持不变（平盘） [1] 本钢板材2026年1月产品价格政策 - 核心观点：本钢板材同步调整2026年1月产品价格，绝大多数产品价格上调100元/吨，仅个别产品价格维持稳定，价格政策与鞍钢股份基本保持一致，反映行业整体调价趋势 [2] - 热轧、酸洗、冷轧、冷硬、镀锌、电镀锌、无取向硅钢、线材及特钢产品价格均上调100元/吨 [2] - 汽车钢（属冷轧类）价格上调100元/吨 [2] - 彩涂产品及螺纹钢产品价格维持不变（平盘） [2] - 合金加价标准需参考具体价格表 [2] 凌钢股份2026年1月产品价格政策 - 核心观点：凌钢股份2026年1月产品价格政策呈现结构性调整，热轧、线材、特钢产品提价，而螺纹钢价格维持稳定 [3][5] - 热轧产品价格上调100元/吨 [5] - 线材产品价格上调100元/吨 [5] - 螺纹钢产品价格维持不变（平盘） [5] - 特钢产品价格上调100元/吨 [5] 钢铁行业价格动态 - 核心观点：2025年12月11日，国内多家主流钢铁企业集中发布2026年1月价格政策，普遍对板材类及部分长材产品进行提价，传递出行业对新年首月市场的看涨预期 [1][2][3] - 鞍钢股份、本钢板材及凌钢股份均在2025年12月11日发布了次月（2026年1月）的产品价格政策 [1][2][3] - 主要钢铁企业价格调整方向高度一致，热轧、冷轧、镀锌、线材等多数产品普遍上调100元/吨 [1][2][5] - 不同企业对螺纹钢的价格策略存在差异，本钢和凌钢选择平盘，而鞍钢政策中未单独列出螺纹钢调整 [2][5] - 高端汽车钢及部分高强钢品种价格走势分化，鞍钢汽车钢提价而特定高强钢平盘，显示产品结构内部的差异化定价策略 [1]

绿色低碳转型 - 公司持续推进绿色低碳改造，生产工艺改进、能源结构优化，主要污染物排放量、吨钢综合能耗大幅降低 [1] - 本钢板材和控股子公司本钢浦项被认定为辽宁省和本溪市绿色工厂 [1] - 公司两大钢铁板块的超低排放改造评估监测进展在中国钢铁工业协会官网完成公示 [1] 汽车厂商认证与产品优势 - 公司已获得比亚迪电镀锌产品、北汽福田热轧冷轧产品、陕汽冷轧产品等多家汽车厂产品认证，并正在积极推进宝马认证工作 [1] - 公司在技术创新方面突破超宽幅与高强钢核心技术瓶颈，超宽幅冷轧技术为新能源汽车轻量化提供材料方案，高强钢与免涂层技术填补国内相关产品空白 [1] - “本钢宽幅”品牌专注2050毫米以上宽幅冷轧汽车钢产品集群，被广泛应用于国内外新能源汽车头部企业及传统造车企业的高端车型制造，实现对多家汽车厂商的独家供货 [2] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入352.01亿元，同比有所下降，主要受钢材市场价格下行拖累 [2] - 公司亏损幅度显著收窄，归母净利润同比减亏30.6%，其中第三季度单季归母净利润减亏50.56% [2] 成本管控与运营优化 - 公司在产品端加大研发与生产力度，缩小与头部企业的产品竞争力差距，并通过差异化产品提高售价与毛利率 [3] - 采购端持续降低采购成本，实施择机采购、品种替代、量价优惠，科学制定经济库存 [3] - 销售端探索区域合作，扩大就近销售半径，减少跨区域运输成本 [3] - 运营端推进生产流程智能化改造，通过精细化管理优化人员与设备效率，提升产能利用率 [3] 行业“反内卷”政策影响 - 钢铁行业深陷“供给过剩—价格承压—成本刚性—减产迟滞—供需恶化”的负向循环，“反内卷”政策体系通过“产能硬约束+产量动态调控”组合拳破解供需失衡困局 [3] - “十五五”期间行业“反内卷”核心是在清晰标准制度下优化存量供给结构，可能对违规项目进行查处，减少市场实际供给总量，推动行业有序竞争和景气度修复 [3] - 环保、能耗水平落后的企业或因面临更严格限产、更高能源和环保成本而受到惩罚，落后产能可能因成本高企逐步退出，推进行业高质量发展 [4] 公司战略转型 - 公司以“反内卷”为契机，精准聚焦高成长赛道，推进现有产线提质增效及绿色低碳改造，通过资源优化配置实现降本增效 [4] - 公司重点提高高端化、智能化、绿色化水平，实现可持续发展的战略转型 [4]

西班牙代表团访问与合作 - 西班牙机床与先进制造技术协会代表团提前一天半抵达南京，在两天内密集对接12家智能制造领域重点企业[1] - 该协会代表西班牙800余家先进制造企业，其营业额约占行业总营业额的92%[1] - 此次访问是继7月西班牙研究与创新院与巴斯克产业发展署代表团到访后，数月内的第二次高层级互动，体现两地产业界基于共同发展需求的“双向奔赴”[1] 南京重点企业动态 - 埃斯顿自动化连续两个季度位列中国机器人市场第一，截至2025年上半年市场份额达10.5%[6] - 埃斯顿积极拓展全球市场，2024年10月在瑞士成立欧洲总部，并于2025年5月进驻意大利、6月布局德国、7月在波兰启动生产制造基地建设，在土耳其、西班牙等国设有分支[6] - 南京高速齿轮制造有限公司可批量供应1.5兆瓦至20兆瓦全系列风电齿轮箱，风电主齿轮箱国内市场份额近60%，全球市场份额超30%，累计为客户提供11.5万台风电主齿轮箱，全球每新增3台中有1台来自该公司[12] - 南京钢铁集团公司出口至欧洲的特钢产品包括工程机械用钢、汽车钢等，与西班牙、意大利、德国等多家知名汽车零部件企业有稳定合作[8] 产业合作机遇与前景 - 西班牙是欧盟第三大、世界第九大机床生产制造国，具备显著的国际地位，为两地制造业合作提供基础[13] - 南京全控航空科技有限公司专注于运动平台和运动系统，其产品销往30多个国家和地区，公司认为西班牙在赛车文化和旅游娱乐产业上的优势与其产品应用场景有天然契合[7] - 世界智能制造大会即将在南京举行，预计将为双方合作提供新的契机[13]

公司战略转型 - 公司以反内卷为契机，精准聚焦高成长赛道，推进产线提质增效及绿色低碳改造，通过资产优化配置实现降本增效，提高高端化、智能化、绿色化水平，实现可持续发展战略转型 [1] - 公司持续推动从生产型向经营型转变，采取差异化产品提高售价与毛利率、降低采购成本、探索区域合作减少运输成本、推进智能化改造提升产能利用率等有效减亏举措 [2] - 公司拥有生态电炉和4家卓越级智能工厂，有望在碳交易市场、绿色产品认证及智能制造方面获得优势，进一步深化智能化应用，建设极具国际竞争力的以汽车板为引领的精品板材基地 [4] 公司财务与经营表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入352.01亿元，同比下降12.47%，归属于上市公司股东的净利润为-22.16亿元，其中第三季度单季亏损超8亿元 [2] - 公司2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比减亏30.60%，其中第三季度单季同比减亏超50%，显示从生产型向经营型的转型初显成效 [3] - 公司已形成生铁1050万吨、粗钢1335万吨、热轧材1607万吨、冷轧材701万吨、特钢材120万吨的产能，高附加值和高技术含量产品占比超八成 [2][3] 行业运行状况 - 钢铁行业整体呈现高产量、高成本、高库存、低需求、低价格、低效益的运行局面 [2] - 公司受东北地域限制，购销两端物流成本高于行业水平，在市场周期下行情况下抗风险能力低于行业水平 [2] 公司竞争优势与产能 - 公司拥有东北最大容积4747立方米高炉、世界最宽幅2300热连轧机组、世界最先进冷轧生产线等先进技术装备 [3] - 公司基本建成以汽车钢为引领的精品钢材基地，形成60多个品种、7500多个规格的产品系列 [3] - 聚焦高端化、智能化、绿色化的转型升级符合行业趋势和国家政策导向，是长期可持续发展的关键一环 [4]