文章核心观点 - 舍得酒业在行业深度调整期召开2026年工作会议，提出“强基、破局、再出发”的年度发展主题，旨在通过夯实基础、突破传统和重新启航来实现高质量可持续发展 [1][2] - 公司宣布在2025年实现韧性增长，并在2026年春节期间取得“开门红”，终端库存去化加速，开瓶率保持双位数增长 [2] - 公司2026年的战略布局将围绕放大核心优势、驱动质效进化、并以“产品力、品牌力、渠道力、组织力”四力并举的战术体系作为支撑 [9][12] 2025年经营回顾与成果 - **品牌建设**：以“老酒+文化”为核心，打造“舍得智慧人物”等特色IP矩阵，并通过“舍得老酒节”活动将中国白酒文化传播至海外多国 [4] - **产品创新**：于2025年8月推出行业首款低酒度畅饮型老酒“舍得自在”，上市四个月布局了数千个网点并举办500余场品鉴会 [4] - **产品创新**：2025年还孵化出“马上有舍得”盲盒、24节气系列等文创产品，以放大差异化竞争优势 [4] - **渠道与市场**：主力产品表现稳健，藏品舍得10年稳固高端市场，沱牌特级T68终端上柜率提升，舍之道动销开瓶双增 [4] - **渠道与市场**：电商渠道提速增效，KA渠道新增数万家门店，国际业务已覆盖全球42个国家及地区 [4] 股东与政府支持 - **射洪市政府支持**：射洪市委、市政府肯定公司在增产扩能、文化出海、酒旅融合等方面的成绩，并表示2026年将继续坚持“项目攻坚”、“品牌推介”和“酒旅融合”，全力护航公司发展 [5][6] - **复星国际支持**：复星国际董事长郭广昌肯定公司的经营韧性和老酒战略，鼓励团队坚持客户优先、产品力与创新，并承诺复星将秉持长期主义坚定支持公司健康发展 [7] - **复星国际支持**：复星国际执行董事、豫园股份董事长黄震强调白酒是复星核心赛道，并对公司未来发展提出聚焦战略、周期共舞、价值创造、打造高战力组织和加快AI运用五点建议 [8] 2026年战略方向：“强基、破局、再出发” - **强基（夯实基础）**：放大品质、战略、体制三大核心优势 [9] - **强基（品质优势）**：以智改数转赋能生产，强化自主科研转化，升级产品管理模式，确保每瓶酒处于口感黄金期和包装完美期 [10] - **强基（战略优势）**：强化“名酒+老酒”核心优势，加速舍得与景区融合，在世界舞台讲好舍得故事，推动多品牌矩阵协同 [10] - **强基（体制优势）**：依托政府与复星赋能，构建内外共生生态，用灵活机制激发业务活力 [10] - **破局（驱动进化）**：以价值逻辑和增长逻辑两大逻辑驱动质效进化，抢占新场景、新阵地 [9][10] - **破局（价值逻辑）**：着力价值创造，通过“酒餐+酒景+酒旅”产业联动打造多元场景，以内容营销进行老酒年轻化表达，并强化产品迭代 [10] - **破局（增长逻辑）**：从“单点突破”转向“全域破圈”，通过深耕首府战役、推动互联网电商高质量发展等措施为经营全面赋能 [10] - **再出发（破旧立新）**：以归零意识积蓄智慧，坚守包含坚持老酒战略长期主义、坚持一号位主人翁精神、保持“自以为非”思维等在内的“八件事”行动指南 [11] 2026年战术部署：“四力并举” - **产品力**：追求“极致质价比”，巩固老酒质量基础，拔高酒体品质，并前瞻布局个性化、健康化、利口化的白酒产品 [13] - **品牌力**：追求“极致差异化”，长期坚守“舍得酒，每一瓶都是老酒”的心智，强化“舍得自在”的差异化优势，并集中资源打造沱牌特级T68核心大单品 [13] - **渠道力**：追求“极致价值创造”，一方面通过落实“三好价格管理体系”等持续强基，另一方面全力推进“六大创新项目”寻找破局 [14] - **组织力**：追求符合长期主义的“极致战斗力”，打造精干高效组织，落实“经营体负责制”，并进化考核与激励机制 [14] - **执行保障**：经营班子和一级组织现场签订“目标责任书”以明确量化指标，并举办“舍得酒业合伙人”及“青年合伙人”授证仪式以激发主人翁意识 [15]

公司战略与高层定调 - 复星国际董事长肯定公司在行业逆周期中的经营韧性 并坚定支持其长期健康发展 复星将秉持长期主义 [1] - 公司董事长提出“强基·破局·再出发”发展主线 强基包括放大品质、战略、体制三大核心优势 筑牢企业“压舱石” [1] - 公司强调将坚定实施老酒战略 强化“名酒+老酒”核心优势 巩固“舍得=老酒”的行业及市场共识 [1] 产品与品牌策略 - 公司致力于打造高质价比及创新产品 例如“沱牌特级T68”和“舍得自在” 并追求“极致质价比” [1][2] - 品牌建设追求“极致差异化” 长期坚守“舍得酒 每一瓶都是老酒”的定位 通过讲好老酒故事强化心智 [3] - 强化“舍得自在”作为“行业唯一低酒度高风味老酒”的差异化优势 并通过跨界合作等方式进行推广 [3] - 产品研发将前瞻布局个性化、健康化、利口化的白酒产品 以满足未来消费需求 [2] 市场与营销规划 - 公司提出从“单点突破”转向“全域破圈”以进化增长逻辑 通过深耕重点战役和推动电商高质量发展等措施赋能经营 [2] - 营销上将通过“酒餐+酒景+酒旅”产业联动打造多元消费场景 并以内容营销进行老酒年轻化表达 [2] - 公司将深耕基地市场 以创新营销拥抱年轻化 并以全球化战略开拓新局 [1] - 集中资源打造“沱牌特级T68”核心大单品 并依托“酒桌歌神”IP打造沉浸式欢聚消费场景 [3] 渠道与组织管理 - 渠道建设追求“极致价值创造” 通过落实“三好价格管理体系”、深化“渠道向下”、增点扩面持续强基 并推进“六大创新项目”寻找破局 [3] - 组织力上追求符合长期主义的“极致战斗力” 通过打造精干高效组织、落实“经营体负责制”、提升人才厚度及进化激励机制 打造“舍得铁军” [3] - 公司计划加速舍得品牌与景区的融合打造 并在世界舞台上讲好舍得故事 实现国内外声浪共振 [1] - 公司表示将全方位赋能夜郎古品牌 推动多品牌矩阵协同力量加速释放 [1][3]

文章核心观点 - 舍得酒业旗下沱牌酒在2026年农历马年春节前夕，启动了一场以“T68真心话大冒险”为核心的整合营销战役，旨在将白酒从传统宴饮工具升维为社交场合的“真情粘合剂”，成功实现品牌价值共鸣与市场势能转化的双重目标 [1] 营销策略与执行 - 公司于1月26日官宣双料影后刘晓庆和喜剧达人杨雨光担任“沱牌特级嘴替”，正式拉开春节营销大幕 [2] - 1月29日发布贺岁大片《T68真心话大冒险》，影片通过“特级嘴替”组合以幽默犀利的方式化解春节社交尴尬，并将沱牌特级T68产品塑造为“社交溶解剂”，引发网友强烈共鸣 [2] - 公司在TVC中植入魔性同名主题神曲，聚焦春节社交痛点，并于2月3日在抖音等平台上线神曲MV纯享版，实现病毒式传播，成为“白酒+音乐”跨界营销案例 [2] - 围绕核心话题，公司上线“特级嘴替”AI互动专题，并在微博、抖音等平台发起寻找民间特级嘴替UGC征集，将话语权交给用户，推动话题持续发酵 [3] 直播转化与销售促进 - 1月31日，公司在抖音“沱牌官方旗舰店”开启“酒洲同庆”直播，邀请刘晓庆与舍得酒业董事长蒲吉洲参与，打造了一场以“全程真心话”为底色的综艺式直播 [4] - 直播通过聊真情、玩游戏、放折扣、抽奖送福利等方式，将直播间变为“新春真心话现场”，旨在将品牌热度转化为销售势能，并将沱牌酒打造为春节用酒的“吉庆之选” [4] 全域场景渗透与品牌建设 - 公司在线上于2月2日至2月8日发起“酒桌歌神”抖音挑战赛，配以专属贴纸与BGM，邀请全民参与，实现品牌破圈传播 [5] - 在线下，公司联动餐饮渠道，发起超500场“酒桌歌神·真情季”主题活动，通过驻唱、免费品鉴、酒食套餐等形式，深度融入即饮场景 [6] - 公司在核心城市高铁站、省内高速服务站、重点城市商圈等区域加大硬广投放，并在沱牌舍得文化旅游区设置主题互动，构建全链路传播网络 [6] - 新春期间，公司持续进行专属开盖扫码福利活动，并针对不同区域与产品推出花式促销政策，以激发购买欲 [6] - 从2025年“过年通关攻略”到2026年“T68真心话大冒险”，公司持续紧扣消费者情感和社交需求，推进品牌建设迭代，探索以情感价值驱动品牌长效增长的路径 [6]

文章核心观点 - 舍得酒业旗下沱牌酒在2026年农历马年春节，以“T68真心话大冒险”为核心主题，发起了一场整合营销战役，旨在将白酒从传统宴饮工具转变为社交场合的“真情粘合剂”，成功实现了品牌价值共鸣与市场势能转化的双重目标 [3] 营销策略与执行 - 公司于1月26日官宣双料影后刘晓庆和喜剧达人杨雨光担任“沱牌特级嘴替”，正式拉开春节营销序幕 [5] - 1月29日发布贺岁大片《T68真心话大冒险》，影片通过幽默犀利的语言化解春节社交尴尬，片中“特级嘴替”的金句引发网友强烈共鸣，沱牌特级T68被塑造为“社交溶解剂” [5] - 公司在TVC中植入魔性同名主题神曲，聚焦春节社交痛点，实现病毒式传播，是“白酒+音乐”跨界营销的案例，神曲MV纯享版于2月4日在抖音等平台上线 [7] - 公司上线“特级嘴替”AI互动专题，并发起寻找民间特级嘴替的UGC征集，将话语权交给用户，推动话题持续发酵，强化品牌情感联结 [7] 直播转化与销售 - 1月31日，公司在抖音“沱牌官方旗舰店”开启“酒洲同庆”直播，邀请刘晓庆与舍得酒业董事长蒲吉洲参与，旨在将品牌热度转化为销售势能 [9] - 直播突破传统电商模式，打造以“全程真心话”为底色的综艺式直播，通过聊真情、玩游戏、放折扣、抽奖等方式，将直播间变为“新春真心话现场”，激发购买需求 [12] - 直播通过明星参与的“真心局”互动强化了品牌亲切、真诚的形象，并借助密集的福利放送，助推流量向销售转化 [12] 全域场景渗透与品牌建设 - 公司的春节营销组合拳包括线上线下联动、全链路媒介拦截和消费者促销加码，以实现品效销深度协同 [14][15] - 线上，公司于2月2日至2月8日发起“酒桌歌神”抖音挑战赛，配以专属贴纸与BGM，邀请用户“唱出真心话” [17] - 线下，公司联动餐饮渠道，发起超500场“酒桌歌神·真情季”主题活动，通过驻唱、免费品鉴、酒食套餐等形式，深度融入即饮场景 [17] - 公司在核心城市高铁站、省内高速服务站、重点城市商圈等区域加大硬广投放，并在沱牌舍得文化旅游区设置主题互动，构建全链路传播网络 [19] - 新春期间，公司持续推出专属开盖扫码福利活动，并针对不同区域与产品推出花式促销政策，以激发购买欲 [21] - 从2025年的“过年通关攻略”到2026年的“T68真心话大冒险”，公司持续紧扣消费者情感和社交需求，推进品牌建设迭代，正从“一个选项”转变为与消费者共情的“一个朋友” [21]

核心观点 - 公司通过一系列整合营销活动积极布局春节销售旺季，旨在焕新品牌形象、强化情感连接、拓展多元渠道并促进销售转化，展现出强劲的市场信心与增长潜力 [2][13][21] 品牌营销与形象焕新 - 公司与摇滚乐队五条人合作，发布春节创意短片《沱牌过年通关攻略》及音乐MV《悠悠乐新年》，重新演绎经典名曲“悠悠岁月酒，滴滴沱牌情”，以复古、幽默的内容引发消费者共鸣，强化品牌情怀印记 [2][3][4][6] - 此次合作旨在解决“春节社交难题”，并通过音乐绑定春节场景，提升品牌情感连接与价值，助力品牌破圈 [3][6][8] - “沱牌老朋友”情感IP持续扩容，合作对象从0713再就业男团、田亮等延伸至五条人，不断增强影响力以培育和转化消费者 [15] 跨界联动与传播拓展 - 公司与滴滴出行跨界联名，打造“回家就是幸福年”活动及新春彩蛋车，提供打车立减券、买酒满减券等福利，绑定春运情感场景以提升品牌亲和力与好感度 [8][9] - 在抖音平台发起“酒桌歌神挑战赛”，活动将持续至2月15日贯穿整个春节，以音乐互动打造品牌氛围 [8][11] - 通过娱乐、交通及社交平台的多维跨界，借助名人效应与平台效应获取巨大流量，预计品牌影响力将在春节期间呈指数级上升 [11] 渠道与销售布局 - 线上渠道在京东、天猫、抖音等多个电商平台开启“年货节”，并提供多重专属福利 [11] - 线下渠道自2024年12月15日启动“沱牌倒满，金喜到位”活动，计划在全国30多个核心城市举办200余场新春联谊会/答谢会，预计覆盖超2万家终端/餐饮门店 [11] - 在全国开展开盖扫码活动（2025年1月1日-2月28日），消费者有机会赢取“80g金条”等大奖 [11] - 聚焦餐饮场景，在成都、石家庄等20余个核心城市餐饮街持续开展“沱牌酒桌歌神”挑战赛，以打造高线光瓶酒沱牌特级T68的品饮氛围并进行渠道突破 [11] 产品与市场策略 - 推出“沱牌曲酒·蛇年生肖纪念酒”及沱牌特级T68四支装“年货礼盒”，迎合蛇年送礼需求 [13] - “沱牌酒桌歌神”互动IP在2024年首次推出时，线上累计播放量超5828万，线下在核心城市落地479场，触达超100330人次消费者，成为现象级互动事件 [17] - 公司通过线上线下丰富的消费场景打造，展现市场洞察力与执行能力，以巩固产品口碑并提升品牌价值 [19]

文章核心观点 - 舍得酒业在“启航·2025金融峰会”上荣获第十四届金融界“金智奖”之“消费者信赖产品”奖 这标志着公司以品质和创新为核心的发展路径获得了市场认可 其品牌公信力已成为行业典范 [1][5] 奖项背景与评选标准 - “金智奖”旨在树立高质量发展标杆 引导上市公司聚焦主业、持续创新、践行社会责任 推动资本向优质企业集聚 [3] - 评选紧密契合“十五五”规划中“提升上市公司质量”的要求 将高质量发展分解为社会责任、实业贡献、投资回报、成长前景、创新效率、杰出品牌六大维度 [3] - 评选以企业财务数据和公开信息为基础建立量化分析模型 覆盖A股、港股及中概股超8000家企业 最终评选出近200家获奖企业 [3] - “消费者信赖产品”专项奖以“品质过硬、体验卓越、诚信合规、价值共鸣”为核心维度 重点关注产品质量创新与安全、售后服务专业与便捷 以及品牌诚信与社会责任 [3] - 该奖项旨在引导企业坚守品质、深耕用户体验 推动产品供给侧升级 优化消费市场生态 保障消费者权益 增强消费信心 助力形成“品质消费、放心消费”的良性循环 为扩大内需、促进消费市场高质量发展注入动力 [3][4] 公司战略与品质根基 - 公司深耕白酒领域多年 始终坚守老酒战略 以高品质坛贮老酒筑牢产品核心竞争力 [5] - 公司联合中国食品工业协会发布行业首个浓香型坛贮老酒团体标准 填补了行业空白 [5] - 公司通过扩充产能建设、焕新老酒体验场景等举措 推动老酒战略进入2.0时代 从“坛贮老酒市场化开创者”升级为“引领者” [5] 产品矩阵与市场表现 - 公司产品矩阵形成清晰梯度布局：在高端市场 藏品舍得10年以“真年份”老酒底蕴实现逆势增长 核心市场持续扩容 [5] - 在大众市场 战略大单品沱牌特级T68动销高速增长 带动普通酒销售收入同比增长 以高性价比满足大众消费需求 [5] - 全产品线布局有效夯实了消费者信赖基础 [5] 产品创新与市场洞察 - 面对白酒消费代际更迭与理性悦己需求上升的趋势 公司精准洞察消费者对“轻负担”饮酒体验和“松弛感”社交氛围的渴望 [6] - 公司于2025年8月底创新推出行业首款低酒度畅饮型老酒29度“舍得自在” [6] - 该产品凭借三大核心技术破局 成功攻克低酒度与高风味不可兼得的行业难题 让29度酒体依然保有坛贮老酒的醇厚底蕴 重新定义了轻负担饮酌体验 [6] - 公司还推出“马上有舍得”小酒盲盒 以“老酒+盲盒”组合精准切入年轻消费潮流 多维度拓展产品饮用边界与消费场景 [6] 未来发展方向 - 公司将继续坚守品质初心 深化老酒战略 以消费者需求为导向持续推进产品与体验创新 优化渠道服务体系 [6] - 公司在传承传统白酒文化的同时 探索与新时代消费者建立情感连接的新路径 [6] - 公司致力于为推动白酒行业高质量发展、优化消费市场生态贡献更多力量 [6]

公司业绩亮点 - 前三季度实现营业收入37.02亿元，归属于上市公司股东的净利润4.72亿元 [5] - 普通酒销售收入同比增长16.46%至6.25亿元 [4][5] - 电商渠道实现销售收入4.50亿元，同比增长39.62% [5] 核心产品表现 - 战略大单品沱牌特级T68动销和开瓶率快速增长，在基地市场及省外重点市场位列高线光瓶酒品类前三 [4][5] - 沱牌特级T68带动上半年普通酒销售收入达4.45亿元，同比增长15.86% [5] - 公司坚定老酒战略，高端酒如藏品舍得10年实现逆势增长 [5] 渠道与运营效率 - 电商渠道增长显著，第三季度单季营收1.14亿元，同比大幅增长71.4% [5] - 公司营运能力提升，前三季度营业成本同比下降8.81%，管理费用同比下降13.07% [5] - 渠道库存持续改善，经营质量稳步提升，公司主动执行控量挺价和加速去库存策略 [6] 战略与产品创新 - 公司坚持以老酒战略为基石，推动多品牌矩阵战略、年轻化战略和国际化战略 [6] - 推出29度"舍得自在"及"马上有舍得"小酒盲盒等创新产品，以"老酒+盲盒"组合切入年轻新消费群体 [5] - 公司推进"互联网再出发"，在电商渠道逐步跑出差异化路径 [5][6] 行业环境与展望 - 2025年白酒行业处于深度调整期，消费需求减弱，行业竞争加剧 [5] - 政策层面释放"扩大内需、促进消费"的积极信号 [6] - 在行业调整期，酒企需要大众产品稳固基本盘，并借助电商等创新渠道开拓增量 [6]

公司战略与市场布局 - 公司聚焦川冀鲁豫及东北等传统优势市场，推进品牌全国化布局 [1] - 公司聚焦资源于重点城市，通过渠道下沉与C端运营，着力打造“小区域、高占有”的基地市场 [1] - 华南、华东地区持续开拓中，有望为公司贡献新的增长点 [1] 渠道发展与销售表现 - 公司持续推进“互联网再出发”，夯实传统电商并发力直播和即时零售等新兴渠道 [1] - 今年前三季度电商渠道销售同比增长39.62% [1] - 战略大单品沱牌特级T68动销和开瓶均获得较快增长，带动普通酒销售收入同比增长16.46%至6.25亿元 [1] 产品定位与创新 - 舍得自在产品定位于“悦己”“自在”情绪和松弛社交氛围，满足商务轻社交、好友小聚等多元场景消费需求 [2] - 该产品上市初期以线上渠道为主，采用传统快消品的种草链路，以快速验证目标人群、定价及消费者沟通效果 [2] - 线下以推介会等形式，围绕“新理念+新场景+新模式”，拓展人群边界，探索白酒新消费 [2]

公司市场策略 - 前三季度公司聚焦川冀鲁豫及东北等传统优势市场，推进品牌全国化布局 [1] - 公司聚焦资源于重点城市，通过渠道下沉与C端运营，着力打造“小区域、高占有”的基地市场以提升区域渗透率 [1] - 华南、华东地区持续开拓中，有望为公司贡献新的增长点 [1] 渠道发展与优化 - 公司持续推进“互联网再出发”战略，夯实传统电商并发力直播和即时零售等新兴渠道 [1] - 今年前三季度电商渠道销售同比增长39.62% [1] - 未来公司将继续推进“互联网再出发”以推动渠道结构持续优化 [1] 产品表现与销售 - 战略大单品沱牌特级T68动销和开瓶均获得较快增长，带动普通酒销售收入同比增长16.46%至6.25亿元 [1] - 当前环境下，大众酒的动销情况相对良好 [1] 新产品战略与定位 - 舍得自在产品上市初期以线上渠道为主，采用传统快消品的种草链路以快速验证目标人群、定价及消费者沟通效果 [1] - 该产品定位于“悦己”“自在”情绪和松弛社交氛围，满足商务轻社交、好友小聚、居家独酌、冰饮等多元场景消费需求 [1] - 产品线上在京东平台首发，线下通过推介会等形式，围绕“新理念+新场景+新模式”拓展人群边界并探索白酒新消费 [1]

核心财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入37.02亿元，归属于上市公司股东的净利润4.72亿元，业绩同比降幅相较于上半年有所收窄 [1] - 2025年前三季度营业成本同比下降8.81%，管理费用同比下降13.07%，毛利率环比提升1.49个百分点至62.09% [3] - 普通酒业务实现销售收入6.25亿元，同比增长16.46% [5] 行业环境与公司战略定位 - 2025年三季度白酒行业整体承压显著，商务宴请、宴席等核心消费场景持续疲软，社会库存高企与批价下行压力导致企业普遍增长乏力 [1] - 公司立足长期主义，通过控量挺价稳定价盘、强化组织与费用精细化管理实现降本增效，同时推动产品创新与渠道拓展以开拓新增量 [1][2] 渠道与价盘管理 - 公司严守价格底线，控量挺价为渠道减负，尽管行业批价普遍承压，但舍得酒业主力产品价盘保持稳定 [2] - 渠道库存持续去化，核心单品品味舍得的去库存进程预计将于2025年底接近尾声，开瓶率持续回升 [2] 市场拓展与区域表现 - 公司聚焦资源于重点城市，打造“小区域、高占有”的基地市场，三季度在山东的聊城、德州及天津等地表现较好，河南市场触底回升 [3] - 电商渠道实现销售收入4.50亿元，同比增长近40%，成为驱动业绩增长的重要引擎 [5] 产品创新与业务亮点 - 8月底推出首款低酒度畅饮型老酒“舍得自在”，产品上线后24小时加购人数超2万，36小时订单量超1.2万，多次售罄补货 [4] - 战略大单品沱牌特级T68保持高速增长，舍之道在下沉市场宴席场景保持稳定态势 [5] 机构观点与市场表现 - 多家机构在报告期内对其进行增持，全国社保基金一零二组合新进成为前十大流通股东，鹏华中证酒ETF持股数量较上期增加66.30%，香港中央结算有限公司持股数量较上期增加165.14% [6] - 截至10月31日收盘，公司股价报收62.09元/股，当日涨幅5.29%，在白酒板块中涨幅居前 [7] - 东吴证券期待公司2026年营收企稳，国金证券则对公司维持了“买入”评级 [7]