我宣布，这条被子我要睡一辈子 ！ 夏天的恐怖之处，从来不是白天光明正大的暴晒。 而是夜晚悄无声息的燥热难忍， 普通被子热到原地蒸桑拿！ 所以想要在夏天有个舒适冰爽的睡眠体验， 好的床品很重要。 早就听闻 YA朵深睡控温被 号称 "被子界天花板"！ 最近出差去YA朵酒店住了一晚， 完全 颠覆我对被子认知！ 不夸张的说， 在 30 多度的高温天气下，只要这床凉感夏被 + 风扇，就能一觉安稳到天亮。 怪不得能 蝉联某宝、某音被子爆款榜*top1！ 超 多 博 主 推 荐 ， 体 验 过 的 朋 友 全 在 好 评 ， 网 红 、 明 星 也 是 嘎 嘎 一 顿 夸 ， 甚 至 进 组 拍 戏 都 要 带 着 它 。 这条深睡控温被为啥能这么火？ 因为它 真的很 "懂事"！ 柔软、轻盈、冰爽、透气，还能控温！ 简单来说就是能 根据体温自动调节被窝里的温度 ，即使是和另一半同盖，也能 兼顾她怕冷，他怕热 的体感 ，舒适入睡。 只有盖过的人才知道它到底有多爽！ 缺点就是贵！ 官方做活动卖到469元/床 ， 很多买过1.0冬被的朋友都来问，说有没有同款夏被？ 当然有！ 我们不但要承包你的春秋冬，更要在这个夏季，让你感受不一 ...

产品核心功能 - 采用AB面设计 上层丝感面凉感值达0.28（超国标0.08） 下层裸感面凉感值0.2 实现双感控温 [35][71][73] - 十二孔纤维结构形成透气芯体 0.1秒瞬吸体表热量 整夜维持26℃舒适温度 [27][62] - 母婴级A类安全标准 聚酯纤维86.7%+氨纶13.3%材质组合 支持裸睡 [36][42][88] 用户体验设计 - 免被套可机洗设计 配备定点缝线防止变形 解决传统被套沙沙声问题 [45][47][49] - 150*200cm单人被重3.2斤/200*230cm双人被重4.7斤 贴合不同体型需求 [112] - 深睡蓝/青空灰/雾橘粉三色可选 采用绗缝工艺提升卧室视觉协调性 [53][110] 市场表现与性价比 - 某宝/某音平台蝉联爆款榜TOP1 复购率驱动产品迭代至Pro2.0版本 [8][21] - 同厂同源星级酒店供应链 价格较官方469元降45%至259元起 [17][51][128] - 室温26℃时表面温度仅20℃ 较普通夏被低4℃ 实测汗液吸收速度提升300% [40][63] 应用场景拓展 - 双人同盖时可实现差异化温控 解决"她怕冷他怕热"的睡眠矛盾 [14][75] - 梅雨季支持日间机洗晚间使用 适配分床睡/儿童防踢被需求 [49][77] - 影视剧组随身携带 网红明星自发推荐形成口碑传播 [10][114]

事件概述 - 杭州西溪紫金港亚朵酒店被曝客房枕头出现印有医院Logo的枕套 客人于6月3日在社交平台发帖引发热议 [4] - 涉事酒店抖音账号深夜致歉 称问题根源为门店自采洗涤供应商严重工作失误 已终止合作 同时承认查房环节存在疏漏 [4] - 涉事酒店获得亚朵集团"安心酒店"认证 该认证包含专人巡查、检验客房及备品清洁质量等标准 [2][8] 事件细节 - 酒店致歉声明未解释具体混洗原因 行业人士分析可能存在医院与酒店布草混洗或装车混装的情况 [6] - 行业人士指出 正规洗涤厂严禁酒店布草与医院、餐饮等不同业态产品混洗 不同酒店布草及同一酒店不同品类需分开清洗 [6] - 多位从业者认为事件暴露洗涤环节漏洞及客房服务失职 国内酒店集团对布草洗涤业务监管重视度不足 [7] 涉事酒店运营情况 - 携程平台显示该酒店拥有96间客房 2016年开业 2020年装修 卫生评分为4 8分 截至6月4日23时部分房型已订完 [8][9] - 亚朵自有预订平台显示该酒店获12815条点评 总体评分4 7分 540条提及"房间整洁" 仍保持"安心酒店"认证 [8] - 亚朵安心认证包含"洗涤安心"标准 要求合作洗涤厂经国家认证并定期第三方检测 [8] 公司背景与业绩 - 亚朵集团成立于2013年 旗下6个品牌 截至2025年3月31日在营酒店1727家 加盟店占比98% [10] - 2024年营收72 48亿元(同比+55 3%) 调整后净利润13 06亿元(同比+44 6%) 零售业务GMV达25 92亿元(同比+127 7%) 占总收入约30% [11] - 零售大单品深睡记忆枕PRO系列累计销量超380万只 夏凉被类产品年销量超77万条 2025年Q1零售GMV同比增长70 9%至8 45亿元 [12] 经营数据变化 - 2024年平均可出租客房收入由377元降至351元 日均房价由464元降至437元 入住率由77 8%降至77 4% [12] - 2025年Q1核心指标进一步下滑 平均可出租客房收入304元 日均房价418元 入住率70 2% [12] - 公司上调2025年收入指引 预计全年营收同比增长25%-30% 主要基于零售业务表现 [12] 历史卫生问题 - 3个月前广州白云区某亚朵酒店被曝花洒存毛发问题 涉事酒店未公开回应 广州超40家亚朵均获"安心酒店"认证 [9]

品牌定位与语言体系 - 亚朵酒店通过独创"中式"语言体系（如汗出/共语/出尘等空间命名）在中高端酒店市场形成差异化定位，部分名称源自唐代寒山诗句[1][2] - 晦涩命名体系导致用户迷路和社死现象频发，如将洗衣房图标误认为卫生间、需通过英文翻译理解"相招=餐厅"[2][5] - 文艺营销策略成功吸引部分中产用户，如酒精棉包装文案"75%酒精+25%自由向往"、客房放置《砌石与寒山诗》[6] 运营问题与服务痛点 - 卫生问题突出：多起用户投诉发现花洒积存毛发、床品存在烟灰/汗渍/不明粉末[7][9] - 服务响应存在逻辑矛盾：如凌晨1点致电询问隔音改善情况、滥用延迟退房券导致房卡失效[9] - 零售业务过度渗透：客房变成家居卖场样板间，扫码下单提示影响入住体验[12] 财务表现与业务结构 - 2025Q1营收19.06亿元（同比+29.8%），其中零售收入8.45亿元（同比+70.9%）占比达45%，净利润2.43亿元（同比-5.62%）[11] - 爆款零售产品表现：深睡枕Pro累计销售超600万只，控温被登顶天猫抖音销量榜[11] - 存在报销套利现象：部分用户通过住宿报销购买零售商品[12] 市场竞争与经营指标 - 2025Q1关键指标下滑：平均可租房价收入304元（同比-24元，环比-33元），入住率70.2%（同比-3.1pct，环比-6.8pct）[13] - 价格定位矛盾：上海某亚朵房价1353元，较相邻皇冠假日贵135元，但硬件（房间面积/装修）和服务（早餐品质）处于劣势[13][15] - 面临双重挤压：高端市场受万豪/假日压制，中端市场遭华住会/锦江等性价比产品冲击[16]

行业概况 - 2024年全国新开业酒店4.9万家，同比增长27.3%，房间规模217万间，同比增长32.3%，其中3-5星中高端酒店占比47.7% [1] - 中高端酒店市场竞争加剧，产品同质化导致价格战，RevPAR、ADR等核心指标出现同比负增长 [1] - 差异化战略成为破局关键，需通过服务质量、用户体验和文化建设抢占用户心智 [1][2] 公司财务表现 - 2024年全年营收72.48亿元（+55.3%），调整后净利润13.06亿元（+44.6%），调整后EBITDA 17.72亿元（+46.8%） [2] - 2025年一季度营收19.06亿元（+29.8%），调整后净利润3.45亿元（+32.3%），调整后EBITDA 4.74亿元（+33.8%） [2] - 一季度RevPAR 304元（恢复至2024年同期的92.8%），ADR 418元（97.2%），入住率70.2%（95.8%） [15] 多品牌矩阵战略 - 通过A.T.HOUSE（轻奢）、亚朵S/ZHOTEL（体验溢价）、轻居（年轻化）等品牌覆盖不同客群，避免内部竞争 [3] - 截至2025年一季度，在营酒店1,727家（客房194,559间），新开业121家（+24.7%），管道项目755家 [5] - 会员数突破9600万（+35.4%），多品牌满足用户全生命周期需求，提升留存率 [4][5] 酒店零售协同模式 - 一季度零售业务GMV 8.45亿元（+70.9%），深睡枕PRO累计销量超600万只，控温被上市48天GMV破亿 [6][11] - 以"睡眠场景"为核心，通过客房展示、会员体系实现"住宿-零售-复购"闭环 [12][13] - 零售业务反哺酒店品牌心智，形成跨场景消费循环 [14] 用户心智与抗周期能力 - 聚焦新中产"品质感+超值感"需求，通过细节服务（如深睡解决方案）建立"亚朵=好睡眠"心智 [9][10] - 一季度CRS渠道销售间夜占比65.1%，企业协议客户占比19.8%，稳定客源对冲周期波动 [17] - 会员体系与数据资产强化复购率，提升商业韧性 [15][17] 行业趋势与公司定位 - 行业竞争从规模扩张转向用户心智争夺，中高端酒店需重构品牌资产运营能力 [18] - 公司通过差异化定位、多品牌协同和零售延伸，成为"心智经济"时代标杆 [3][10][18]

财务表现 - 2025年第一季度营收19.06亿元，同比增长29.8% [5] - 调整后净利润3.45亿元，同比增长32.3% [5] - 调整后EBITDA为4.74亿元，同比增长33.8% [5] - 预计2025年全年营收同比增长25%-30% [2][13] 业务扩张 - 一季度新开业酒店121家，同比增长24.7% [7] - 截至2025年3月31日在营酒店1,727家，拥有194,559间客房 [7] - 管道内项目数为755家 [7] 运营数据 - 一季度平均可出租客房收入(RevPAR)为304元，为2024年同期水平的92.8% [7] - 日均房价(ADR)为418元，为2024年同期水平的97.2% [7] - 入住率(OCC)为70.2%，为2024年同期水平的95.8% [7] 产品优化 - 推出「亚朵3.6」产品，以"与自然共生"为设计理念 [7][8] - 推出「轻居3.3」产品，优化视觉设计、空间功能与商务需求 [8] - 推出「亚朵3.5SE」一站式焕新解决方案 [7] 零售业务 - 一季度零售业务GMV为8.45亿元，同比增长70.9% [10] - 线上渠道占比超过90% [10] - 亚星球深睡控温被·夏季Pro 2.0上市首月在天猫、抖音平台销量第一 [11] - 深睡枕PRO系列累计销量突破600万只 [11] 会员体系 - 截至2025年3月31日注册会员数突破9,600万人，同比增长35.4% [11] - CRS渠道销售间夜占比65.1% [11] - 企业协议销售间夜占比19.8% [11] 股东回报 - 2025年首次派息总额预计约为5,800万美元 [13] - 宣布为期三年的回购计划，累计回购金额不超过4亿美元 [13]

行业背景 - 2024年"五一"假期国内游客出游总花费1668 9亿元 同比增长12 7% [1] - 旅游业全面复苏 国内游与入境游双线回暖 为酒店行业消费市场注入强劲活力 [4] - 中国酒店行业连锁化进程显著加速 连锁化率从2019年的26%攀升至40 95% [9] 公司业绩 - 2024年全年营收72 48亿元 同比大幅增长55 3% [3] - 调整后净利润13 06亿元 同比增长44 6% [3] - 调整后EBITDA达17 72亿元 同比增长46 8% [3] - 第四季度营收20 84亿元 同比增长38 5% [3] - 第四季度调整后净利润3 33亿元 同比增长49 9% [3] - 第四季度调整后EBITDA为4 43亿元 同比飙升76 5% [3] 运营数据 - 截至2024年12月31日 在营酒店数量1619家 客房总数183 184间 [3] - 2024年平均RevPAR为351元 达到2023年同期的93 2% [4] - 2024年ADR为437元 为2023年同期的94 2% [4] - 2024年入住率达77 4% 达到2023年同期的99 5% [4] - 第四季度成熟酒店同店RevPAR达355元 为上年同期的96 0% [4] - 第四季度成熟酒店入住率稳定在79 2% 为上年同期的99 0% [4] - 第四季度成熟酒店ADR为430元 为上年同期的97 4% [4] 战略发展 - 2024年新开业酒店471家 同比增长63 0% [4] - 截至2024年12月31日 管道项目数量达到741家 同比增长20 1% [4] - 亚朵4 0首店开业首月RevPAR超710元 入住率高达91% [7] - 截至2025年3月 亚朵4 0门店已开业16家 另有67家处于筹备阶段 [7] 零售业务 - 2024年零售业务GMV达25 92亿元 同比增长127 7% [7] - 线上渠道GMV占比持续超过90% [7] - 深睡记忆枕PRO系列产品累计销量突破380万只 [7] - 深睡夏凉被和深睡控温被PRO系列产品全年累计销量超77万条 [7] - 被子品类GMV同比增长超300% [7] 行业趋势 - 2024年上半年19座重点城市新开业中档连锁酒店593家 同比激增76 5% [9] - 2024年上半年中高档连锁酒店新开业307家 同比增长35 2% [9] - 亚朵凭借"高品质 高溢价 高效率"的"三高模式" 精准契合消费升级趋势 [9] - 中端及中高端市场的马太效应愈加明显 高势能品牌正在重塑行业格局 [9] 战略定位 - 亚朵以"人文"作为品牌定位 向上拓展推出A T HOUSE 亚朵S酒店等中高端品牌 [10] - 亚朵确立"经营人群"战略 催生出中国体验与零售业务两大核心板块 [10] - 亚朵通过跨界IP合作 持续升级产品与服务 深化"体验派"品牌基因 [10]

财务表现 - 2024年全年营收72.48亿元，同比增长55.3% [3] - 2024年全年调整后净利润13.06亿元，同比增长44.6% [3] - 2024年全年调整后EBITDA 17.72亿元，同比增长46.8% [3] - 2024年Q4营收20.84亿元，同比增长38.5% [6] - 2024年Q4调整后净利润3.33亿元，同比增长49.9% [6] - 2024年Q4调整后EBITDA 4.43亿元，同比增长76.5% [6] 酒店运营数据 - 截至2024年底在营酒店1,619家，同比增长33.8%，客房总数183,184间 [7] - 2024年全年新开业酒店471家，同比增长63.0% [8] - 2024年Q4新开业酒店111家 [8] - 2024年RevPAR 351元（恢复至2023年同期的93.2%），ADR 437元（恢复至94.2%），OCC 77.4% [7] - Q4成熟酒店同店RevPAR 355元（恢复至2023年同期的96.0%），ADR 430元（恢复至97.4%），OCC 79.2%（恢复至99.0%） [8] 品牌与扩张战略 - 中高端市场：亚朵4.0首店2024年6月开业，截至2025年3月已开业16家，管道项目67家 [8] - 中端市场：轻居3.0在Q4达成100家在营酒店里程碑 [8] - 2025年目标为"两千好店"，当前管道项目741家，同比增长20.1% [8] 零售业务 - 2024年零售业务GMV 25.92亿元，同比增长127.7%，线上渠道占比超90% [9] - 双十一GMV突破4.2亿元，同比增长超80% [9] - 深睡记忆枕PRO累计销量超380万只，被子品类GMV同比增长超300% [9] - 会员体系升级：ACARD会员打通零售与酒店权益，注册会员突破8,900万（同比增长41%） [9][10] 战略定位与行业趋势 - 强化"始于住宿的生活方式品牌集团"定位，构建多元化生态圈 [2][10] - 顺应"服务消费提质"政策导向，聚焦"中国体验"战略 [10] - 2025年战略重点：品牌势能打造、组织活力提升、数字化能力建设 [10]

财务表现 - 第三季度营收18.99亿元，同比增长46.7% [3][4] - 调整后净利润3.84亿元，同比增长41.2% [3][4] - 调整后EBITDA 5.32亿元，同比增长40.0% [3][4] - 预计2024年全年营收同比增长48%至52% [2][14] 运营指标 - 第三季度RevPAR 380元，ADR 456元，OCC 80.3% [5] - 新开业酒店140家，同比增长72.8%，创单季度拓店纪录 [5] - 截至9月30日在营酒店1,533家，管道内待开发项目732家 [5] 产品布局 - 新推高端品牌萨和酒店，融合东方美学与高坪效模型 [7] - 中高端品牌亚朵4.0已开业6家，管道内项目超60个 [7] - 轻居3.0签约新项目38个，在营酒店达76家 [8] 零售业务 - 第三季度零售GMV 5.66亿元，同比增长107.7% [9][11] - 双十一期间亚朵星球获枕头、被子品类销量榜首 [10][11] - 深睡记忆枕PRO 2.0累计销量超80万件 [10][11] - 深睡控温被PRO系列累计售出超20万条 [10][11] 会员体系 - 累计注册会员数突破8,300万，同比增长53.7% [13] - 酒店与零售会员体系实现互联互通 [13] 战略方向 - 贯彻"中国体验"核心战略，创新升级酒店产品 [14] - 深化服务体验优势，推动零售业务高质量增长 [14]