| 项目类别 | 数据指标 数据指标 | 最新 | 环比 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:烧碱(日,元/吨) -29 期货持仓量:烧碱(日,手) | 2613 | | 189077 | -19374 | | | 期货前20名净持仓:烧碱(日,手) -12901 期货成交量:烧碱(日,手) | -15810 | | 752433 | -277186 | | | 合约收盘价:烧碱:1月(日,元/吨) -3 合约收盘价:烧碱:5月(日,元/吨) | 2656 | | 2717 | -6 | | | 期货前20名净持仓:烧碱(日,手) | -15810 | -12901 | | | | 现货市场 | 烧碱(32%离子膜碱):山东地区(日,元/吨) 0 烧碱(32%离子膜碱):江苏地区(日,元/吨) | 830 | | 900 | 0 | | | 山东地区32%烧碱折百价(日,元/吨) | 2593.75 | 0 基差:烧碱(日,元/吨) | -19 | 29 | | 上游情况 | 原盐:山东:主流价(日,元/吨) 0 原 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱期货本周震荡整理，现货价格局部小涨 前期检修装置陆续复产，供应紧缺情况得到一定缓解 需求端暂无相关消息提振，非铝需求淡季延续，贸易商和下游对高价碱存在抵触情绪 预计下周烧碱价格或偏弱震荡运行，后市关注华北地区液氯补贴价格变动及氯碱企业开工率变化 [10] 根据相关目录分别进行总结 现货市场分析 - 供应方面，截至2025年7月17日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.6%，较上周环比提升2.2% 华北、华东、东北、华南前期减产及停车装置陆续提负，产能利用率不同程度上升；华中液氯低位导致碱厂亏损，产能利用率下滑 [4] - 库存方面，截至2025年7月17日，全国20万吨及以上固定液碱库存为38.39万吨，较上周增加2.56% [4] - 非铝方面，本周山东地区部分粘胶短纤装置重启，产能利用率较上周提升；印染方面，江浙地区综合开机率维持不变 [6] 期现结合分析 - 现货市场本周液碱现货价格局部地区小幅走强，华北、华东地区价格上调，其余市场持稳为主 [8] - 期货市场本周烧碱期货价格冲高回落，周内窄幅波动，成交量、持仓量均有下降 [2][8] 关联品种分析 - 上游原材料原盐价格维持稳定，电价维持，生产成本端基本维持 [8] - 主要下游氧化铝近期开工有所提升，主要用以补充前期长单为主，整体市场现货偏紧，部分企业和贸易商存挺价惜售情绪 非铝下游需求暂无明显变化 副产品液氯价格周内补贴减少，整体氯碱利润上行 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月11日至17日中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率环比+2.3%至82.7% 供应端前期减产、停车装置陆续回归 产能利用率环比+2.2%至82.6% [3] - 需求端 上周氧化铝开工率+1.72%至83.28% 平均利润300.3元/吨 本周粘胶短纤开工率环比+6.75%至84.55% 印染开工率环比维稳在58.9% [3] - 库存方面 本周液碱工厂库存环比+2.56%至38.39万吨 库存压力不大 7月烧碱计划检修产能有所减少 [3] - 近期液氯下游开工提升 山东液氯倒挂缓解修复了氯碱利润 后市烧碱开工率提升空间打开 [3] - 非铝淡季需求偏弱 下游刚需拿货为主 短期SH2509预计震荡走势 日度K线关注2420附近支撑与2550附近压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价烧碱2484元/吨 环比18；持仓量247813手 环比-11994；前20名净持仓-4279手 环比8873；成交量489252手 环比-272960 [3] - 合约收盘价烧碱1月2471元/吨 环比20；合约收盘价烧碱5月2532元/吨 环比19 [3] 现货市场 - 烧碱32%离子膜碱山东地区840元/吨 环比0；江苏地区910元/吨 环比0 [3] - 山东地区32%烧碱折百价2625元/吨 环比0；基差159元/吨 环比46 [3] 上游情况 - 原盐山东主流价210元/吨 环比0；西北主流价220元/吨 环比0 [3] - 动力煤价格636元/吨 环比0 [3] 产业情况 - 液氯山东主流价-350元/吨 环比-50；江苏主流价-75元/吨 环比-25.5 [3] 下游情况 - 粘胶短纤现货价12940元/吨；氧化铝现货价3150元/吨 [3] 行业消息 - 7月11日至17日 中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.7% 较上周环比+2.3% [3] - 截至7月17日 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.39万吨 环比上调2.56% 同比上调1.78% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供需转弱预期兑现，现货价格下跌，主力盘面接近下方成本，SH2509低位震荡，截至2025年6月20日收盘，SH2509合约收于2256元/吨，较上周收盘下跌0.31%，山东32%液碱折百价下跌至2531元/吨 [7] - 供应端产能利用率变化不大，需求端氧化铝复产、非铝下游开工率有升有降，库存环比下降，氯碱利润下降但盈利仍可观，部分山东氧化铝厂采购价下调带动液碱价格下降 [7] - 下周产能利用率或下降，中长期供应压力偏高，主力送碱量高、非铝淡季刚需弱且抵触高价，成本支撑有限，烧碱现货有下跌空间，期货盘面2200以下有成本支撑但反弹缺利好驱动，短期SH2509预计震荡，区间在2220 - 2350附近 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格方面，供需转弱预期兑现，现货价格下跌，SH2509低位震荡，截至6月20日收盘，SH2509合约收于2256元/吨，较上周跌0.31%，山东32%液碱折百价降至2531元/吨 [7] - 基本面，供应端产能利用率+0.3%至81.2%变化不大，需求端氧化铝复产，非铝方面粘胶短纤开工率环比+0.24%至80.80%，印染开工率环比 - 0.64%至60.73%，库存方面液碱工厂库存环比 - 5.63%至36.56万吨，氯碱利润降至501元/吨附近盈利仍可观，部分山东氧化铝厂采购价下调带动液碱价格下降 [7] - 展望，下周东营华泰75万吨装置停车检修，部分装置计划重启，产能利用率或降，6 - 7月投产装置多，中长期供应压力高，主力送碱量高、非铝淡季刚需弱且抵触高价，成本支撑有限，现货有下跌空间，期货盘面2200以下有成本支撑但反弹缺利好驱动，短期SH2509预计震荡，区间2220 - 2350附近 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周烧碱主力低位震荡，09合约持仓量基本稳定 [8] 现货市场情况 - 山东32%液碱基准价报价810，折百2531；河南32%液碱市场报价928元，折百2900；内蒙32%液碱市场报价912元，折百2850；山东99%片碱出厂价格3150元/吨，液氯价格 - 25元/吨 [14][24][29][34] - 现货价格下跌收基差 [19] 产业情况 上游情况 - 西北、山东原盐价格维稳，秦皇岛5500K动力煤价格维稳在609元/吨 [41][46] 产业链情况 - 供应方面，5月烧碱产量346.42万吨，环比+1.13%，本周开工率上升至81.2% [49] - 需求方面，5月氧化铝产量763.23万吨，上周产能利用率80.87%，本周粘胶短纤开工率80.8%，氧化铝、粘胶短纤价格下跌 [55][59][62] - 进出口方面，4月烧碱进口0.09万吨，1 - 4月累计进口0.28万吨；4月烧碱出口39.10万吨，1 - 4月累计出口134.90万吨 [68][74] - 库存方面，周度企业样本库存为36.56万吨，环比+5.63% [79] - 利润方面，山东氯碱利润下降，盈利仍较可观 [82] 期权市场分析 - 烧碱期货20日历史波动率报20.97%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在23.15%附近 [85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 液碱高利润抵消月内集中检修利好，6至7月装置投产使中长期供应压力加剧，下游氧化铝利润增长放缓、原料供应紧张，非铝需求刚需偏弱且抵触高价，目前库存压力偏高，成本方面动力煤下游需求有限，烧碱现货偏弱预期开始兑现，期货盘面贴水，2200以下有成本支撑但反弹缺利好驱动，SH2509预计震荡，区间在2230 - 2340附近 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价烧碱为2273元/吨，环比-3；持仓量287509手，环比+459；前20名净持仓-23570手，环比+1591；成交量444883手，环比-27019；1月合约收盘价2260元/吨，环比-10；5月合约收盘价2328元/吨，环比-1 [1] 现货市场 - 山东地区32%离子膜碱850元/吨，环比-20；江苏地区960元/吨，环比0；山东地区32%烧碱折百价2656.25元/吨，环比-62.5；基差321元/吨，环比-59 [1] 上游情况 - 山东原盐主流价210元/吨，环比0；西北原盐主流价220元/吨，环比0；动力煤价格650元/吨，环比0 [1] 产业情况 - 山东液氯主流价-150元/吨，环比-200.5；江苏液氯主流价-75元/吨，环比-25 [1] 下游情况 - 粘胶短纤现货价13160元/吨，环比0；氧化铝现货价3190元/吨，环比-10 [1] 行业消息 - 6月6日至12日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率80.9%，较上周环比-2.5%；截至6月12日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40.53万吨，环比上调6.07%，同比上调6.11% [1] 观点总结 - 供应端上周华北多套装置停车、降负，产能利用率环比-2.5%至80.9%；需求端上周氧化铝开工率环比+0.52%至80.87%，粘胶短纤开工率维稳在80.56%，印染开工率环比-0.14%至61.36%；上周液碱工厂库存环比+5.52%至38.21万吨；上周氯碱利润在613元/吨附近 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周受华北检修装置复产影响产能利用率预计小幅上升 国内氧化铝企业减产逐渐集中耗碱量预计持续下滑 非铝企业五一节前补库带动供需阶段性好转但持续性存疑 中长期供需尚未得到改善后市价格存在持续回调的可能 烧碱主力即将换月至09合约 SH2505下方关注2330附近支撑 SH2509下方关注2420附近支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价烧碱2430元/吨 环比-32 期货持仓量212082手 环比-3213 [3] - 期货前20名净持仓-5421手 环比-1793 期货成交量520056手 环比99834 [3] - 合约收盘价烧碱1月2478元/吨 环比-11 合约收盘价烧碱5月2430元/吨 环比-32 [3] 现货市场 - 烧碱32%离子膜碱山东地区830元/吨 环比10 江苏地区950元/吨 环比0 [3] - 山东地区32%烧碱折百价2594元/吨 环比31 基差烧碱164元/吨 环比63 [3] 上游情况 - 原盐山东主流价240元/吨 环比0 西北主流价220元/吨 环比0 [3] - 煤炭价格动力煤680元/吨 环比0 [3] 产业情况 - 液氯山东主流价-200元/吨 环比0 江苏主流价-250元/吨 环比25 [3] 下游情况 - 现货价粘胶短纤13480元/吨 氧化铝2840元/吨 环比均为0 [3] 行业消息 - 4月11日至17日 中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.3% 较上周环比-1.6% [3] - 截至4月17日 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存42.02万吨 环比下跌10.84% 同比下调12.22% [3] - SH2505下跌反弹 跌1.62%收于2430元/吨 [3] - 上周全国氯碱装置检修、提负并存 产能利用率环比-1.6%至82.3% [3] - 上周国内氧化铝开工率下降至78.54% 粘胶短纤开工率环比-5.39%至78.22% 印染开工率环比-2.44%至61.94% [3] - 上周液碱工厂库存环比-10.84%至42.02万吨 [3]