国 元 点 睛 2025.06.10 国元期货研究咨询部 国内主要期货品种日度涨跌幅 国内主要期货品种日度涨跌幅 | 国内期货主力合约涨跌不一。铝合金涨超4%，苯乙烯（EB）涨超2%。跌幅方面，不锈钢（SS）、沪锌、 | 5.00% | 尿素、沪镍跌超1%。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

焦煤： 中国对美国关税自4月14日开始正式下调，宏观利多驱动的黑色系品种反弹行情基本消化，但难以扭转 焦煤弱势格局。现货端，焦煤继续小幅下跌，期货盘面由于市场预期较悲观，领先现货下跌出现深贴水 结构，盘面有较大套保压力，多头主力挺价意愿不强，仍处偏弱格局。市场竞拍再次遇冷，各煤种成交 价格向下小幅调整，供需宽松格局仍然短期难以扭转。供应端，国内煤方面，煤矿继续复产，产量处于 偏高水平；进口煤方面，蒙通关量低位回升，海运煤进口利润继续倒挂，价格稳中有降。需求端，焦化 开工继续小幅提升，下游高炉铁水产量有见顶回落迹象，下游用户补库仍然以按需采购为主，五月铁水 继续保持244万吨/日以上，随着钢材金三银四旺季接近尾声，需求端或承压回落。库存端，煤矿库存高 位继续累库，有降价出货压力，口岸再次累库，下游库存偏低水平。策略方面，考虑到煤炭价格仍处于 下跌趋势，成材基本面好于煤焦，建议单边择机逢高做空焦煤2509合约，套利多热卷空焦煤（等货值） 策略继续持有，关注煤炭价格阶段性见底的信号。 上周策略回顾：850-950区间运行，择机逢高做空焦煤2509，多热卷空焦煤操作 本周策略：800-900区间运行，择机逢高做空焦煤 ...