行业动态 - 五一期间全国举办近百场车展，新能源车成交占比突破60%，智能化及新能源车型成为消费主力军 [9] - 大陆集团与地平线合资公司智驾大陆发布繁星Astra和皓月Luna辅助驾驶系统，已获多家车企量产订单并完成数亿元天使轮融资 [9] - 蜂巢能源海外装机量大幅增长126%，1-4月累计出货2.76GWh [22] - 华为乾崑智能辅助驾驶总里程达1.06亿公里，高速智能辅助驾驶占比82.8% [23] - 小鹏"陆地航母"飞行汽车生产许可证申请获受理，计划2026年量产，续航超1000公里 [24] 政策信息 - 江苏省优化工商业分时电价结构，尖峰时段电价上浮20%，深谷时段下浮20% [30][31] - 广东省南澳县要求新建公共停车场按不低于30%比例建设快充桩，新建居住社区100%预留充电设施安装条件 [32] - 北京市规定电动乘用车换电时间≤4分钟，电动商用车换电≤5分钟 [35] - 四川省出台全国首个省级废旧动力电池回收管理办法，将于6月1日实施 [36] - 深圳市南山区鼓励存量充换电设施升级改造，高速公路服务区100%配建充换电设施 [38] 企业动态 - 特斯拉上海工厂Model 3/Y国产化率超95%，本土供应商达400余家 [47] - 比亚迪增资至30.39亿人民币，合肥号和开拓者1号滚装船合计运载超万辆新能源车至巴西 [53][59] - 蔚来累计完成换电超63.4万次，81%加电量来自高速换电站，单次换电仅需3分钟 [51][53] - 宁德时代发布9MWh超大容量储能系统TENER Stack，能量密度提升50% [20] - 小米汽车辅助驾驶单日最长使用1665公里，五一期间车主总行驶里程1.01亿公里 [49] 技术进展 - 亿纬锂能发布八款开源电池产品，覆盖物流车到重卡全场景需求 [25] - 吉利与深势科技共建新能源+AI实验室，首次将生物医药领域"AI+分子模拟"技术引入动力电池研发 [58] - 极氪、长城汽车、岚图成为首批通过动力电池新国标GB 38031-2025认证的车企 [56][57][61] - 小米汽车公布"风刀"专利，可降低行驶噪音并优化空气动力学性能 [48] - 特斯拉预制版超充桩技术将推广至全球，单个充电站搭建可在数小时内完成 [54]

投资要点 - 五月第一周交强险数据为41.6万辆，环比上周下降5.9%，环比上月周度增长26.5% [2] - SW汽车指数本周上涨0.5%，细分板块中SW摩托车及其他表现最佳，涨幅达2.7% [2] - 本周表现较好的标的包括吉利汽车、中鼎股份、理想汽车-W、恒帅股份、亚太股份 [2] 团队研究成果 - 发布深度报告《以地平线为例，探究第三方智驾供应商核心竞争力》 [3] - 发布摩托车系列深度报告第一、二篇 [3] - 发布飞龙股份、福达股份深度报告 [3] - 发布2024Q4&2025Q1业绩综述及上海车展总结 [3] - 发布多家公司2025年一季报点评，包括潍柴动力、保隆科技、伯特利等 [3] 行业核心变化 - 理想汽车发布2025款智能焕新版L系列车型，智能化与电池升级但价格不变 [4] - 吉利汽车计划收购极氪已发行全部股份 [4] - 文灿股份子公司获三合一电机壳体定点，预计25H2量产，生命周期销售金额2-2.5亿元 [4] - 理想L系列全系标配地平线新一代征程6M芯片 [4] 板块最新观点 - 持续看好汽车板块，重点关注机器人/智能化/红利三条主线 [5] - 当前市场热点集中在机器人赛道，智能化/电动化/全球化关注度有所减弱 [5] - 需跟踪中美汽车关税进展、比亚迪可能引发的智驾价格战、二季度车企智驾OTA更新 [5] - 5月预计机器人主线弹性最大 [5] 板块配置建议 - AI机器人主线推荐拓普集团、爱柯迪、精锻科技等零部件企业 [5] - AI智能化主线推荐港股小鹏汽车-W/理想汽车-W/小米集团-W，A股赛力斯/上汽集团/比亚迪 [5] - 红利&好格局主线推荐宇通客车、中国重汽A-H、潍柴动力等 [5] 板块行情复盘 - A股汽车板块本周排名第14，港股汽车与零部件板块排名第7 [14] - SW摩托车及其他板块表现最佳，年初至今涨幅达29.8% [21][23] - 本周涨幅前五标的包括吉利汽车(10.07%)、中鼎股份(7.17%)、理想汽车-W(5.06%) [28] 行业景气度预测 - 预计2025年国内乘用车销量2383万辆，同比增长4.7% [48] - 预计2025年新能源乘用车销量1478万辆，渗透率62% [48] - 预计2025年L3智能化渗透率达28%，L2+智能化渗透率达37% [53] - 预计2025年重卡批发销量101万辆，同比增长12% [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 继续坚定看好汽车，关注机器人、智能化、红利三条主线 [3] - 五月第一周交强险41.6万辆，环比上周降5.9%、上月周度升26.5%，SW汽车指数升0.5% [2] - 报废/更新政策落地，乘用车全年消费高景气可期，预计2025年国内零售销量2383万辆，同比增4.7% [50] - 2025年车企智驾竞赛白热化，预计L3智能化渗透率达28%，L2+渗透率达37% [53] - 预计2025年重卡上险量70万辆、出口量31万辆、批发销量101万辆，同比分别增16.3%、6.6%、12.0% [55] - 2025年大中客国内外需求共振，国内销量预计增31%，出口销量预计增20% [60] 根据相关目录分别进行总结 本周板块行情复盘 - 本周A股汽车板块排名第14，港股汽车与零部件板块排名第7 [7][14] - 本周汽车板块内SW摩托车及其他表现最佳，已覆盖标的中吉利汽车涨幅最佳 [15][24] - 本周汽车零部件（TTM）上升，SW汽车、乘用车、商用载客车、商用载货车（TTM）下降，全球整车估值（TTM）持平 [33][42] 板块景气度跟踪 - 2025年5月第1周乘用车周度内需环比下降，总量41.6万辆，新能源20.1万辆，渗透率48.4% [49] - 预计2025年L3智能化主流车企高端车型加速普及城市NOA，L2+在20万元以下车型加速普及 [53] - 预计2025年重卡内销有更新需求支撑，出口亚非中东高景气延续，批发销量同比增12.0% [55] - 2025年大中客国内外需求共振，国内公交复苏，出口市场有望打开 [60] 核心覆盖个股跟踪 - 理想汽车L系列发布2025款智能焕新版车型，吉利汽车计划收购极氪全部股份 [2][62] - 文灿股份子公司获新客户三合一电机壳体定点，预计25H2量产，生命周期五年内销售2 - 2.5亿元 [63] - 理想L系列智能焕新版车型辅助驾驶硬件升级，标配搭载地平线新一代征程6M [63] 年度金股 - 2025年度金股组合含小鹏汽车 - W、上汽集团、赛力斯等，年初至今平均涨跌幅13.7% [66]

产品更新与定价 - 理想L系列智能焕新版车型上市，包括L6、L7、L8、L9四款车型，售价分别为24.98万至27.98万元、30.18万至35.98万元、32.18万至37.98万元、40.98万至43.98万元 [1] - 新车型主要在辅助驾驶方面升级，L7、L8升级空气悬架，L9升级座椅、后舱娱乐屏及后视镜 [1] 辅助驾驶技术升级 - AD Pro辅助驾驶升级为地平线征程6M芯片，AD Max高级辅助驾驶升级为英伟达新一代Thor-U智能芯片 [2] - Thor-U芯片配合下半年推出的VLA司机大模型和司机Agent能力，将进一步提升高级辅助驾驶体验 [2] - 全系标配ATL全天候激光雷达，AD Pro和AD Max在主动安全能力上实现拉齐 [4] - 地平线J6M芯片解决了J5芯片算力不足问题，可融合激光雷达数据 [4] AI智能助手升级 - "理想同学"AI智能助手新增记忆能力，可切换个性化设置如坐姿、驾驶风格等 [5] - 首次打通车内车外任务，具备Agent能力，可帮助车主完成点餐、订座、买票等操作 [5] 产品策略与市场定位 - 改款策略偏向稳健，注重用户价值感而非功能堆砌 [6] - 避免为小众需求增加多数用户成本，强调产品平衡性 [6] - 行业认为公司需打破产品空窗期，以新车型重燃市场热情 [6] 销量表现与市场展望 - 1-4月累计销量12.7万辆，同比增长19.4%，但连续4个月未获新势力销冠 [9] - 4月销量环比下滑主因新老款交替影响，老款清库导致短期波动 [9] - L系列焕新版上市有望成为销量向上拐点 [9] - 当前产品矩阵覆盖20万元以上市场，包括4款增程电动车型和1款高压纯电车型 [9] - 2025年新车周期开启将打开销量空间 [9]