财务业绩 - 公司前三季度实现营业收入10.86亿元，同比增长1.55% [1] - 前三季度归母净利润达2.07亿元，同比增长30.75%，主因非经常性损益中确认投资收益9413万元，源于致根医药增资的投资收益确认及天玑博创股权转让 [1] - 单三季度扣非归母净利润0.4亿元，环比增长70% [1] - 扣除股份支付影响后，报告期内的扣非归母净利润为5412.32万元，同比增长33.53% [1] - 前三季度扣非归母净利润为1.325亿元，同比下降1.48%，但降幅显著收窄 [1] - 研发支出占营收比重达9.75%，维持较高创新投入 [1] 研发管线进展 - 新型抗抑郁创新药ZG-001已完成I期临床试验，正在推进IIa期临床试验 [2] - 强效高选择性TYK2变构抑制剂ZG-002处于I期临床试验阶段，预计2025年内完成I期试验 [2] - 濒危动物药材替代品ZY022项目预计年内完成IND申请，进入I期临床试验 [2] - 前三季度新增7个仿制药批件、3个品种通过一致性评价，8个原料药转"A"类，产品管线持续丰富 [2] 产品与市场 - 盐酸贝尼地平片拟中标第十一批国家药品集采，中标价为7.19元/盒，供应区域覆盖5省，采购周期至2028年底 [2] - 盐酸贝尼地平片2024年收入仅16.63万元（占营收0.01%），2025年上半年增长至509.76万元（占营收0.71%），基数低但增长显著 [2] 未来展望 - 预计公司2025-2027年收入为14.26/14.74/15.46亿元，增速为0.95%/3.34%/4.85% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润为2.27/2.36/2.63亿元，增速为37.92%/4.19%/11.25% [3]

第十一批国家药品集采概况 - 第十一批国家组织药品集中带量采购共有55种药品入围 覆盖抗感染 抗过敏 抗肿瘤 降血糖 降血压 降血脂 消炎镇痛等领域常用药品 [1] - 全国272家企业的453个产品获得拟中选资格 预计全国患者将于2026年2月用上新一批中选药 [1] - 本次集采总体实现“稳临床 保质量 反内卷 防围标”预期目标 [1] 浏阳经开区药企集采表现 - 浏阳经开区4家药企共8个药品拟纳入第十一批国家集采 入围企业分别为湖南九典制药 湖南华纳大药厂 湖南先施制药 湖南明瑞制药 [1] - 九典制药及其全资子公司共有洛索洛芬钠凝胶贴膏 达格列净片和尼可地尔片3个产品拟中选 公司国家集采中选品种总数将达到11个 [1] - 华纳药厂的盐酸贝尼地平片拟中选 该产品视同通过一致性评价 公司目前已有22个品种中选国家集采或地区/联盟集采 [2] - 先施制药有三款治疗药物拟中选 分别为盐酸丙卡特罗吸入溶液 马来酸阿伐曲泊帕片 罗沙司他胶囊 [2] - 明瑞制药的罗沙司他胶囊拟纳入集采 该产品主要用于治疗慢性肾脏病引起的贫血 [3] 集采对药品价格与市场的影响 - 集采通过减少中间环节减低药品价格 切实减轻患者用药负担 [2] - 先施制药的马来酸阿伐曲泊帕片集采价格不到40元 而此前进口同款药品售价在4000～5000元 价格降幅显著 [2] - 先施制药打破进口药的专利和价格垄断 坚持制药工业的社会责任与担当 让利于民 [2] 相关企业研发与生产情况 - 先施制药于2021年落户浏阳经开区 于2024年10月正式开展商业化生产 [2] - 明瑞制药是一家创新驱动型医药企业 新药研发累计投入超4亿元 成功研发出数十个新产品 每年都有新的产品批文落地投产 [3]

国家药品集采概况 - 第十一批国家组织药品集中带量采购共纳入55种药品 覆盖抗感染 抗过敏 抗肿瘤 降血糖 降血压 降血脂 消炎镇痛等领域 [1] - 全国共4.6万家医药机构参加报量 445家企业的794个产品参与投标 [1] 公司核心产品中标情况 - 湖南华纳大药厂股份有限公司的盐酸贝尼地平片在本次集采中以第三顺位中选 [1] - 盐酸贝尼地平片为按化学药品新注册分类批准的仿制药 视同通过一致性评价 原料药盐酸贝尼地平也已获批 [2] - 通过化学原料药自供和规模化生产 公司对化学药制剂的生产成本和质量有更强控制力 更加适应集采政策变化 [2] 产品市场潜力与行业背景 - 盐酸贝尼地平片是一种长效第三代二氢吡啶类钙拮抗剂 用于治疗原发性高血压和心绞痛 [2] - 据报告推算 我国心血管病现患人数达3.3亿 心脑血管病经济负担沉重 [2] - 《健康中国行动》方案明确 计划到2030年将心脑血管疾病死亡率下降到190.7/10万及以下 [2] 公司质量优势与集采经验 - 本次国家集采关键词为"稳临床 保质量" 提高了企业投标的质量门槛 [3] - 公司在集采产品全国密集抽检中保持合格率100% 树立了良好的质量品牌 [3] - 公司积极拥抱集采 目前已有蒙脱石散 吗替麦考酚酯胶囊等22个品种中选国家或地区/联盟集采 [3]

公司事件 - 华纳药厂于10月28日公告公司参与第十一批全国药品集中采购投标工作[1] - 公司产品盐酸贝尼地平片在本次集采中拟中标[1] 行业动态 - 国家组织药品联合采购办公室组织了第十一批全国药品集中采购[1]

公司事件 - 公司于2025年10月27日参加了由国家组织药品联合采购办公室组织的第十一批全国药品集中采购的投标工作 [1] - 公司的盐酸贝尼地平片在本次集中采购中拟中标 [1] 产品信息 - 公司拟中标的药品为盐酸贝尼地平片 [1]

公司事件 - 华纳药厂于2025年10月27日参加了由国家组织药品联合采购办公室组织的第十一批全国药品集中采购的投标工作 [1] - 公司的盐酸贝尼地平片在本次集中采购中拟中标 [1] 行业动态 - 国家组织药品联合采购办公室负责组织第十一批全国药品集中采购工作 [1]

公司药品集采中标 - 公司盐酸贝尼地平片在第十一批全国药品集中采购中拟中标 [1] - 拟中标药品用于治疗原发性高血压和心绞痛，规格为8mg，包装为28片/盒 [1] - 该药品拟中标价格为7.19元/盒，采购周期将持续至2028年12月31日 [1] 药品销售与市场影响 - 公司该药品2024年销售收入为16.63万元，2025年上半年销售收入大幅增长至509.76万元 [1] - 此次中标预计将有利于公司进一步扩大该药品的销售规模，提升市场占有率和品牌影响力 [1] - 签订并执行采购合同后，预计将对公司未来的经营业绩产生积极影响 [1]

核心观点 - 公司接受12家机构调研 业务涵盖医药制造、绿色建材和养老 医药板块中刺五加注射液集采后销售收入增长38% 哌甲酯在研产品具差异化优势 但经营性现金流因销售现金收入下降和采购支出增加而下滑 绿色建材业务中标风电混塔项目 公司通过组织精简和资源整合降本提效 控股股东正积极解决债务问题[1][2] 刺五加注射液集采 - 2025年上半年刺五加注射液销售收入同比增长38% 毛利率同比增长18%[2] - 医疗端销量未大幅增加 因集采执标期延后 但长远看凭借集采带来的市场准入优势有望实现以价换量[2] 哌甲酯在研产品 - 北京华素制药两款哌甲酯在研产品为缓释咀嚼片和口服缓释干混悬剂[2] - 相比缓释片具有适用人群更广、剂量调整灵活、提高儿童用药依从性等差异化优势[2] 经营性现金流 - 剔除上年同期145.8万元税收返还影响 公司经营性现金流仍大幅下滑[2] - 2025年H1应收账款从年初9.56亿增至10.24亿 但并非因回款周期延长[2] - 销售商品现金收入下降1.28% 因盐酸贝尼地平片部分省市集采未中标致收入缩减[2] - 购买商品现金支出上涨4.18% 因预付原料采购款增加以降成本[2] 销售回款及账龄 - 2025年上半年销售回款结构优化 现款结算占比60.57% 银行承兑汇票占比37.88% 商业承兑汇票占比1.55%[2] - 应收账款账龄结构与上期相比无显著变化 平均账龄与去年同期基本相当[2] 中实新材料绿色建材 - 中实新材料已取得绿色建材认证 目标打造低耗能、低排放、高性能体系和产品[2] - 规划涵盖原材料绿色化、生产过程低碳化及绿色产品研发[2] - 2025年上半年成功中标风电混塔项目 标志在新能源领域取得重大突破[2] 降本提效举措 - 公司从人效、成本、组织协同着手 通过组织精简、资源整合、流程优化降本提效[2] - 完成养老业务板块管理变革 将相关职能下沉 裁撤重复岗位[2] - 重点关注泰和睿园 加强销售、提升服务质量[2] 控股股东债务风险 - 国美控股和国美电器正积极与债权人沟通 拟通过展期、债务重组等多种方式解决股份冻结事宜[2] - 增强自身盈利能力 且公司与控股股东在各方面保持独立 目前未受实质性影响[2]

股价表现 - 截至2025年8月26日15时最新股价5.63元 较前一交易日上涨0.36% [1] - 当日开盘价5.58元 最高价5.67元 最低价5.55元 [1] - 成交量20.24万手 成交金额1.14亿元 [1] 资金流向 - 8月26日主力资金净流入399.25万元 [1] - 近五个交易日累计主力资金净流入1691.89万元 [1] 业务构成 - 主营业务涵盖生物医药及健康品、商砼、养老医疗三大领域 [1] - 核心产品包括盐酸贝尼地平片和盐酸羟考酮注射液 [1] - 公司布局创新药研发 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入12.39亿元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3685.49万元 [1] - 净利润同比增长36.34% [1] 产品动态 - 战略产品盐酸羟考酮注射液营业收入同比增长逾90% [1] - 盐酸纳洛酮注射液中选第十批国家组织药品集中采购 [1] - 多个药品上市许可申请获得国家药监局受理 [1]

药品注册获批 - 公司取得中国国家药监局关于盐酸贝尼地平片(8mg)的药品生产注册批件 [1] - 该药品属于化学药品第4类 视同通过一致性评价 [1] - 药品主要用于治疗原发性高血压和心绞痛 [1] 原料药批准 - 公司盐酸贝尼地平原料药获国家药监局批准登记成为在上市制剂使用的原料药 [1]