展会概况与主题 - 第七届中国天津国际直升机博览会于10月16日开幕，公司作为主办方以“扶摇直上，共享未来”为主题参展 [1] - 公司携70余项自主研制的系列化直升机产品通过馆内静展、室外静展、飞行表演等方式亮相 [1] - 展会呈现直升机全产业链发展成效，展现公司加快科技创新、建设现代航空工业体系的决心 [1] 展台设置与展示内容 - 公司设置近2600平方米的现场最大展台，分主展台与低空经济馆副展台 [3] - 主展台以直升机产业链为主线，按“体系作战”“应急救援”“科技创新”“系统配套”“全维服务”五个单元进行展陈 [3] - 展示通过直10ME、AC311A、AC312E等真机实物，直20、AR-E系列新能源飞行器模型及虚拟现实演示等形式进行 [3] 电动垂直起降飞行器（eVTOL）进展 - 公司展示AR-E40、AR-E300、AR-E300A等eVTOL新产品 [5] - AR-E800进入科研试飞阶段，现场与景德镇市高新区签订20架确认订单，与中航租赁、云南电网等签订140架意向订单 [5] - AR-E40完成多架机交付开启产业化进程，AR-E3000技术验证机已实现首飞 [5] 低空经济馆展示 - 本届直博会专门设置5000平方米的低空经济馆，公司展区面积近400平方米 [6] - 展区以AG600“鲲龙”大型水陆两栖飞机为龙头，结合AG100“领雁”教练机、AC系列直升机、HH-100无人运输系统等产品模型 [6] - 形成“低空核心区”“低空协同圈”“低空创新链”三大模块，构建旋翼与固定翼飞行器协同的低空应用场景 [6] 飞行表演与商业成果 - 公司研制的直10、直20、直20T进行了飞行表演，首次表演的直20T成为全场焦点，AG600飞机首次飞临津门参展 [8] - 公司现场发布AR-600、AR-2000无人直升机产品，开幕首日与多家用户签订193架机意向及确认购机合同 [8] - 展会期间举办天津空港国际直升机之夜、专业化论坛、“云龙杯”设计大赛颁奖仪式等多场主题活动 [8]

展会概况 - 第七届中国天津国际直升机博览会于10月16日开幕，展会为期四天，总展出面积约16万平方米，增设5000平方米低空经济馆，共设置10大类近250个展位，飞行表演活动共计6场 [2][6] - 直博会已成为全球第二大直升机专业展会，本届主题为“开放创新，融合发展，培育新质生产力”，吸引了来自全球30余个国家和地区的近400家企业参展 [3][6] - 展会由中国航空工业集团和中国人民解放军陆军联合主办，旨在促进全球直升机产业合作发展，提升中国航空产业核心竞争力 [2][3] 参展规模与展示内容 - 全球六大直升机主机生产商（如空客、俄直、贝尔）及国际知名航空发动机和配套企业（如中国航发、法国赛峰、美国柯林斯）齐聚，集中展示全球直升机、无人机等领域的新技术、新产品、新成果 [3][6] - 航空工业集团作为主办方，以“扶摇直上，共享未来”为主题，携系列化直升机产品参展，全景呈现中国直升机装备谱系化发展成果与低空经济产业领域最新进展 [3][6] - 飞行表演环节展示了直10的空中格斗能力及直20T的机动灵活性，并进行了由直20、直10组成的空中快速营救编队实战化演练 [2] 战略合作与产业发展 - 天津市政府将航空产业作为建设全国先进制造研发基地的重要引擎，致力于加快打造高水平产业载体、集聚优质企业、构建高效能产业生态 [5] - 航空工业集团表示将全力打造世界一流直升机企业，优化直升机装备体系，打造航空应急救援装备体系核心力量，并大力推进民用直升机产业基地建设 [5] - 集团在展会期间与交通运输部等国家部委及法国赛峰直升机发动机公司等国内外企业负责人举行了20余场商贸会谈和签约活动，以拓展国际合作空间 [2][4]

展会概况 - 第七届中国天津国际直升机博览会于10月16日开幕，会期4天 [1] - 展会由中国航空工业集团和中国人民解放军陆军联合主办，主题为“开放创新，融合发展，培育新质生产力” [3] - 总展出面积约16万平方米，共设置10大类近250个展位 [7] - 吸引来自全球30余个国家和地区的近400家企业参展 [3] 参展企业与展品 - 参展商包括空客、俄直、贝尔等全球六大直升机主机生产商，以及中国航发、法国赛峰、美国柯林斯等国际知名航空发动机与配套生产、服务企业 [3] - 航空工业集团以“扶摇直上，共享未来”为主题参展，通过“体系作战”“应急救援”“科技创新”“系统配套”“全维服务”五个单元展陈 [5] - 展出直10ME、AC311A、AC312E等真机，直20、AR-E系列新能源飞行器等模型 [6] - 展出AR-E40、AR-E300、AR-E300A等eVTOL新产品，其中AR-E800进入科研试飞阶段并签订160架订单 [6] 低空经济与创新展示 - 本届直博会新增低空经济展示区域，多款军民用直升机、低空飞行器首次亮相 [1] - 通过“低空核心区”“低空协同圈”“低空创新链”三大模块，构建协同低空应用场景 [6] - 集中展示全球直升机、无人机等领域的新技术、新产品、新成果 [3] 飞行表演与活动 - 开幕式飞行表演包括直10“空中格斗”、直20T悬停回转等机动展示，以及直20、直10组成的空中快速营救编队实战化演练 [7] - AG600飞机首次飞临津门参加直博会，与加装消防水炮的AC311A直升机进行固定翼飞机与直升机协同表演 [7] - 陆军“风雷”飞行表演队以七机“箭形”编队通场拉开飞行表演帷幕 [7] - 展会期间还将组织高层论坛、新品发布、项目签约、商务洽谈及文化赛事等活动 [7]

纪要涉及的行业 国防科技行业、军工行业、航空赛道、弹药领域、军贸市场、主题投资（低空经济、商业航天、深海科技、可控核聚变）、大飞机领域 纪要提到的核心观点和论据 1. **军工板块整体表现** - 2025 年以来军工板块有多轮行情，受基本面和事件催化，较 2024 年及之前更积极[2] - 十四五期间军工板块实现绝对正收益，核心驱动力是 EPS 增长，白马公司业绩兑现推动股价上涨，还有多轮主题投资机会[1][3] 2. **航空赛道表现** - 十四五期间是优势赛道，订单紧急度高，但未来将在新型号、后市场和军转民细分领域走出新行情[5] - 2025 年中航成飞拿到 240 亿合同负债，其他主机厂合同负债低但预计今明两年合同落地，对航空赛道有积极影响[15] 3. **新装备领域关注方向**：高超音速、低成本武器及火炸药是未来补短板重要领域[1][6] 4. **军贸方面** - 央国企对军贸支持力度加大，新一代装备如运 20、直 20、歼 35A 等竞争力强，军贸是后续成长重要方向[1][7] - 中国军贸需求长期存在，若出口新一代主战装备可提升全球竞争力和市场份额，过去十年已实现装备自主供应并出口自研装备[20] 5. **主题投资**：低空经济、商业航天、深海科技和可控核聚变等主题投资中长期有高增长潜力，是重要投资方向[1][8][22] 6. **军工板块成长空间** - 内需方面，2025 年国防预算约 1.8 万亿元，占 GDP 比重约 1.7%，对标欧美有 20% - 100%增长空间[1][11] - 外需方面，中国全球军贸占比约 6%，有超 60%增长空间[1][11] - 军转民方面，大飞机产业链市场潜力大，未来 20 年每年平均市场规模预计达 5000 亿元[1][12] 7. **投资策略**：应以盈利驱动的价值投资为主，甄选优质白马股，主题行情中长期也有投资价值[1][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **十四五期间行情划分**：20 - 21 年由订单紧急预期拉动，21 年中 - 24 年底为业绩兑现期，期间受增值税政策调整等影响，24 年 9 月后事件催化使板块进入新增长阶段[9] 2. **航空赛道细分方向** - 新型号方面，中国航空装备与海外有结构差异，歼 35 预计十四五期间持续放量[14] - 后市场方面，存量飞机交付增加后需求将成为核心看点[14] - 军转民方面，大飞机交付量低但未来商业领域潜力大，C919 国产替代空间广[1][14][16] 3. **弹药领域** - 2025 年第一季度出现拐点，菲利华等公司利润增长，鸿远电子减亏[17] - 俄乌冲突使全球扩产弹药，中国需智能化改造，地方国企参与生产[4][19] 4. **中国军贸潜力装备和技术**：运 20 运输机、无人机及反无人机系统、雷达等有出口潜力[4][21] 5. **可控核聚变产业链**：关键环节包括磁体、真空室内构件、电源系统等，涉及上海超导、联创光电等众多相关公司[23]

军工板块市场表现 - A股三大指数小幅调整 军工板块午后异动拉升 航空航天ETF（159227）一度翻红 持仓股中兵红箭、中航沈飞、国博电子、长城军工等多股异动 [1] - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 规模位居同指数第一 [1] - 通用航空ETF基金（159230）跟踪国证通用航空产业指数 聚焦通用航空、低空经济产业链龙头 兼具低空经济、国防军工和国产大飞机概念 [1] 巴黎航展影响 - 第55届巴黎航展于6月16日-22日举办 中国航空工业集团携军用飞机、无人机、民用飞机等重磅装备亮相 [1] - 展出歼20、歼35A、歼10CE 以及运20、直20和直10ME 形成"全谱系"军机体系 [1] - 展现从技术追随者到领域引领者的转型雄心 巴黎航展有望推动我国军贸上行 [1] 行业指数构成 - 国证航天指数申万一级行业中国防军工行业占比达96.2% [1] - 国证航天指数的航空航天装备权重占比高达71% 高于中证军工和中证国防指数 [1] - 国证航天指数在航空装备、航天装备领域的占比更高 指数集中度更高 [1] 军工行业展望 - 低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃 这些大军工新域新质主题仍将不断深化、反复演绎 [2] - 军工基本面有望迎来持续回暖 主题活跃+业绩提振将共同推动军工整体行情的再次到来 [2]

航空科普展概况 - 广东科学中心和中国科技馆联合推出"我们的'20'时代——航空科普展" 旨在推动航空科普知识普及并展示中国航空科技发展 [1] - 展览包含图文影像、经典飞机模型及飞行模拟体验展品 系统讲述中国航空工业百年发展历程 [3] 展览内容架构 - 以中国航空工业发展史为主线 设置"沧桑砥砺救国志""功炳天疆报国心""蓝天绘就强国路"三大板块 [3] - 时间脉络贯穿展览 通过典型人物、机型及航空故事展现70多年航空事业历程 重点展示歼20、直20等"国之重器" [3] - 突出新时代航空报国精神谱系 包括飞豹精神、直10精神、飞鲨精神、大运精神 [3] 配套活动 - 广东科学中心同步推出五一趣味科普挑战赛及系列科普电影 增强公众科学探索体验 [3]