中概股转向港股上市趋势 - 从2024年下半年开始，“转道港股”几乎成为中概公司心照不宣的备选方案 [2] - 美元基金需要退出、境外架构已搭好、A股门槛较高，使得港交所成为共同选择 [2] - 除茶颜悦色和Shein外，水面下还有更多公司已悄悄调头赴港 [2] 茶颜悦色IPO相关情况 - 2024年11月13日，有自媒体消息称茶颜悦色从美股转港股IPO，公司回应“不予置评” [4] - 茶颜悦色IPO传闻至少已有5次，仅2024年就有3次传言 [4][7] - 截至2024年11月，茶颜悦色全国在营门店732家，其中60%在湖南 [7] - 公司2023年净利润超过6亿元人民币，2024年利润略高于去年 [7] - 以不到800家店实现6亿元净利润，其资本效率高于古茗和蜜雪冰城 [7] Shein上市历程 - Shein的上市轨迹从美股、伦敦再到香港，过程曲折 [10][11] - 2022年秘密递表美股被搁置，2023年转战伦敦估值800亿英镑后暂停，2024年伦敦上市聆讯被叫停 [11] - 2025年5月，多家媒体报道Shein正努力赴香港上市，当时最新估值约500亿美元（约为3600亿元人民币） [11] - 市场观点认为香港可能是其最佳IPO目的地 [11] 其他被传转道港股的公司 - 2024年下半年以来，霸王茶姬、蜜雪冰城、沪上阿姨、荣耀、字节跳动（抖音）、小红书等公司被确认或传出放弃美股、改道港股 [13] - 霸王茶姬原计划纳斯达克募资3亿美元，后转赴香港，已与花旗、摩根士丹利签署保荐协议 [13] - 蜜雪冰城和沪上阿姨已向港交所递表，招股书失效后仍倾向重新递表港股，蜜雪冰城2023年净利25.5亿元，现金储备充足 [13] - 荣耀于2025年6月正式启动上市辅导，辅导期至2026年3月 [14] - 小红书2023年首次实现盈利，净利润约5亿美元，2025年6月设立香港办公室，市场猜测为港股上市做准备，目前最新估值约310亿美元（约2400亿港元） [14] - 字节跳动（抖音）多次被传IPO，但官方口径一直表明“无上市计划” [15]

中拉互视民意调查核心发现 - 中国与拉美关系进入平等互利创新开放惠民新阶段 习近平主席提出启动五大工程共谋发展振兴[1] - 首次在中拉开展大范围互视民调 中国样本2099份 拉美样本3373份 覆盖6个国家[2] - 97%中国民众和96%拉美民众对彼此文化事物有高度兴趣[4] - 94%中国民众认可拉美发展潜力 84%拉美民众看好中国经济增长前景[5] - 2024年中拉贸易额达历史性5184亿美元 中国直接投资存量6008亿美元[6][12] 民众相互认知特征 - 中国民众对拉美首要印象：足球(最高频) 热情 桑巴 热带雨林 美食 文化 咖啡[2] - 拉美民众对中国突出印象：技术 经济 文化 食物 产品 中美博弈 人工智能[2] - 55%中国受访者认为拉美人"热情奔放" 拉美人眼中中国人最突出特点是"聪明有创造力"[3] - 拉美年轻群体关注中国电动汽车 机器人技术 游戏《黑神话：悟空》等科技文化产品[3] 双边合作领域与成果 - 拉美20多国加入一带一路 中国实施200多个基建项目 创造百万就业[11] - 93%拉美受访者认为中国带来发展机遇 最认同中国是"关键贸易伙伴"和"主要出口市场"[11] - 近八成拉美民众受益于中国在5G 交通基建 公共卫生等领域的发展援助[11] - 89%拉美受访者愿考虑在中资企业工作 巴西古巴巴拿马意愿超60%[12] 未来合作方向 - 六成拉美受访者期待加强贸易投资合作 超四成关注人工智能 基建 环保领域[12] - 中国受访者最希望在绿色发展(首位) 贸易投资 基建等领域深化合作[12] - 巴西智利墨西哥巴拿马超70%民众认为金砖国家能代表全球南方发声[13] - 80%拉美民众认同中国国际影响力上升 巴西巴拿马认可度近90%[14] 外部影响因素 - 超四成中拉受访者认为"美国施压"是关系发展主要障碍 过半视美为"麻烦制造者"[10] - 35%中国受访者和40%拉美民众不认同拉美是美"后院" 完全肯定者仅13-19%[14] - 美国对全球加征关税行为被近半中国受访者认为破坏贸易秩序[15] - 在拉美国家发展作用排名中 中国平均1.9位(第一) 美国2.3位[15]

深港联合路演活动概况 - 深交所、港交所联合富国基金等金融机构在福建晋江、厦门举办"深港联合路演·走进ETF成分股上市公司"活动，50余位嘉宾参与 [1] - 活动聚焦港股通消费板块投资价值，实地调研安踏体育和美图公司总部 [1][2][3] 港股消费板块投资机会 - 安踏体育为国证港股通消费主题指数第二大权重股，通过收购形成多元化品牌矩阵，展示制造理念与运营思路 [2] - 国证港股通消费主题指数体现"潮经济"与"烟火气"融合，港股消费板块为香港市场特色风口 [2] - 富国基金指出Z世代"悦己消费"爆发带动新型消费崛起，港股通消费ETF（159245）凭借精准定位和历史业绩成为布局优选 [2] 港股科技板块边际改善 - 美图公司为中证港股通互联网指数成分股，专注数字影像与社交领域，展示影像处理、美颜工具及社交平台技术 [3] - 2023年后港股互联网公司资本开支下降、现金流改善，2024年业绩超预期叠加AI发展，板块投资确定性高 [3] 交易所合作与ETF发展 - 深交所与港交所计划推动ETF产品创新和服务提升，推广核心ETF单品及组合定投，加强投教服务支持资本市场 [3]

人口与宠物趋势 - 全球人口总生育率在过去七十年间下降了一半 [2] - 2024年中国猫狗总数量已与0-4岁儿童数量相当 按当前趋势2030年宠物数量或达儿童两倍 [2] - 匈牙利70%狗宠主将狗视为家庭成员 其中16%-37%视狗为"孩子" 中国86%宠主为获取情感价值 [4] 宠物消费市场 - 47%中国宠主表示即使经济下行也不会减少宠物支出 [10] - 2024年中国城镇宠物(猫狗)消费市场规模达3002亿元 其中宠物狗消费1557亿元 [10] - 2020年美国宠物总支出超1030亿美元 主要来自近1亿养猫狗家庭 [10] 养宠人群特征 - 中国90后和00后宠主占比升至67% 80后比例上升 70后及更年长人群比例下降 [11] - 美国25%狗宠主为爱犬创建专属社交账号 中国宠物视频受欢迎度居平台第三 [9] - 经济发达地区(如广东)18-30岁群体和女性是宠物视频最活跃互动者 [11] 宠物行业驱动因素 - 商业化推动情感联结深化 形成"消费强化情感-情感促进消费"循环 [10] - 小型犬(法斗/巴哥/吉娃娃等)因"婴儿脸"特征更易触发人类照顾本能 [11][16] - 宠物医疗/智能设备/美容等服务满足宠主情感投射需求 但可能偏离狗的真实需求 [24] 人狗关系研究 - 成年家犬认知水平相当于2-2.5岁人类幼儿 具备物体恒存性和社交参照能力 [15] - 狗与宠主互动时双方分泌催产素 脑部奖赏区域激活模式与母婴互动相似 [18] - 宠主育狗风格可分为专制型/权威型/训练导向型 模仿亲子教育模式 [18] 行业潜在问题 - 短鼻犬种普遍存在呼吸道/皮肤/心脏疾病 寿命显著低于其他犬种 [25] - 过度保护导致小型犬社交能力缺失 增加未来恐惧/攻击等行为问题风险 [25] - 高度依赖引发分离焦虑 可能削弱宠主原有社会支持网络 [23]

行业现状与挑战 - 互联网行业面临精神状态的普遍堪忧，表现为平静的疯狂和重新分配存量的倾向 [1] - 行业大量裁员导致从业者转型五花八门，凸显个体差异 [1] - 行业已丧失风口多年，从"小甜甜"变成"疯癫的牛夫人" [2] 商业模式与增长 - 互联网至今只有一种商业模式：脉冲式增长 [6] - 理解中国互联网的四个密钥：资本、用户(流量)、团队与政策 [6] - 中国互联网行业成就主要依靠风险投资支持 [6] - 风投导致创业者难以对金主说不，以上市为终点 [7] - 互联网网络效应显著，网络价值与节点数平方成正比 [9] 市场特征与用户 - 中国互联网具有鲜明草根性，精英为目标受众的项目无一例外失败 [10] - 中国市场推广方式从高知人群向外发散转变为全面铺开 [10] - 中国互联网更草根，无法复刻美国精英文化传播链 [9] - 中国巨大语言文化统一体充分发挥网络效应 [9] 资本与投资 - 风投是一种新型资本，填补传统金融机构的空白 [6] - 风投分工接力造成各管一段的激励问题 [7] - 2010年前后投资规模急剧扩张，融资额度飙升1-2个数量级 [12] - 巨头成立自己的投资部，同时发生"资本的实业化"和"实业的资本化" [12] 技术与产品 - 互联网基础技术通用，应用开发重在实现业务逻辑 [14] - 中国互联网技术长于高频交易稳定性，"双11"峰值每秒逾20万笔支付 [15] - 产品经理在脉冲式增长下更像销售而非整合者 [14] 发展阶段与趋势 - 2010年移动互联网和O2O启动标志产业投资史拐点 [12] - 2019年底拼多多市值超越京东标志新阶段 [26] - 所有细分市场已做满，用户使用时长的榨取趋近物理和生理极限 [16] - 字节和拼多多可能是脉冲式增长最后的巨头 [15] 文化与社会影响 - 互联网将日常生活塑造为景观，炮制内容 [4] - 算法推荐并非真正个性化，而是将标准化内容切分细小 [15] - 互联网早期是逃离现实的避风港，如今现实成了逃离互联网的避风港 [28] - 行业缺乏公共意识，拥有比传统巨头更强大力量却更薄弱公共意识 [19] 国际化与竞争 - 中国互联网出海普遍采取独立实体和品牌 [16] - 中国互联网实现反向输出，被美国抄袭 [16] - 硅谷已成寡头格局，暮气已深 [16] 思想与理论 - 中国互联网缺乏思想生产，概念流于两个极端 [33] - 行业缺乏极客圈子这一思想孕育的土壤 [35] - 媒体过于贴近企业，缺乏理论纵深 [36] - 学术界与实践脱节，未能回应本土巨变 [38]