监管与技术标准调整 - 中国民航局就C919飞机窄跑道运行制定专用条件草案并征求意见 拟将C919飞机最小跑道宽度要求从45米缩小至30米[1] - 该监管调整旨在满足市场需要 使C919能够使用通常只见于中小型机场的窄跑道[1] - 专用条件草案明确了C919飞机最小跑道宽度的确定方法并提出了相应的安全要求[1] 市场与竞争影响 - 分析认为 此项举措有望助力C919与空客和波音竞争 进一步扩大国内市场并打开东南亚市场大门[1] - 独立航空分析师指出 这一变化将使C919进入此前主要由波音737和空客A320主导的市场[2] - 窄跑道运行能力将帮助C919积累更多运行经验 有助于提升其海外竞争力[2] 产品与运营现状 - C919由商飞研制 最大载客192座 规格最接近波音737和空客A320系列[2] - C919自2023年开始商业运营 目前至少有18架飞机在国内24条航线上执飞 连接16个城市[5] - 中国三大航（国航、东航、南航）各订购了100架C919 预计2026年交付至少28架 2025年交付15架[5] 国际市场拓展进展 - 商飞正加大力度进军国际市场 持续推进C919的国际适航认证进程[5] - 欧洲航空安全局人员已开始在上海对C919开展试飞评估工作 初期评估认为该飞机“性能良好且安全可靠”[6] - 2024年2月 C919开启了东南亚演示飞行[4] - 文莱已成为东南亚首个认可C919适航认证的国家[5] - 商飞将在新加坡航展上展示C919及其较小型号C909[5] 潜在市场需求 - 多国航空公司对C919有采购意向 但尚未正式下单[5] - 东南亚一些航线涉及小型机场和窄跑道 如菲律宾科隆和东帝汶帝力 已有非中国产飞机在这些航线运营[5] - 此前有消息称老挝考虑购买C919 马来西亚航空公司亚洲航空和一家新航空公司Air Borneo也对商飞客机表现出兴趣[5]

核心观点 - 空客A320系列飞机累计交付量达到12260架，超越波音737系列的12214架，成为史上交付量最多的喷气客机 [1][3] 市场地位与竞争格局 - 窄体机市场竞争激烈，空客与波音合计已交付逾25000架窄体客机 [3] - 空客在年度交付总量上已领先波音，并通过瞄准廉价航空市场与扩张全球产能巩固市场地位 [3] - 空客已将其在全球窄体机市场份额提升至约62% [5] 历史发展与项目背景 - 空客A320项目始于1984年，于1987年完成首飞，1988年投入服务 [3] - 项目启动初期，空客在窄体机市场几乎没有立足点，而波音737已占据市场主导地位，A320项目几度面临夭折 [4] - 1983年，欧洲各国政府对巨额研发投资存在分歧，经法国与德国领导人协商后确保项目继续 [4] - 空客在A320上率先引入“线传飞控”电子控制技术 [3] 波音面临的挑战 - 波音737系列自1960年代起奠定“行业标杆”，但一直饱受争议并面临内外挑战 [4] - 2019至2025年间，波音737MAX遭遇两起致命坠机事故，导致停飞、产能危机及质量问题，使其失去大量市场份额 [4] - 波音737系列随后受到美国FAA监管及限产至每月38架 [4] 行业未来展望 - 受新兴竞争对手崛起及技术标准日趋严格影响，空客与波音正持续推进未来机型发展方向的评估工作 [5] - 两家公司在行业会议上一致表态，短期内暂无立即启动新机研发项目的计划，计划待发动机等核心技术实现更大突破后再作决策 [5]

国防支出与局势 - 2025年我国国防支出为17847亿元，同比增长7.2%，预算增幅连续三年持平，2016 - 2025年国防预算连续10年个位数增长[2][13] - 2025年5月7日凌晨，印度军方对巴基斯坦境内及巴控克什米尔地区多处目标发动军事打击，巴方反击并称击落多架印军战机[2][13] 民用飞机行业 - 大飞机机体制造价值量占比约30% - 35%，发动机占20% - 25%，机载设备占25% - 30%，其余系统占10% - 15%[2][29] - 截止2024年底，C919国内外客户超30家，总订单约1400架，在手订单金额预计超1万亿元，计划2024 - 2031年间交货[2][42] - 未来20年全球旅客周转量预计每年增长3.75%，2043年全球客机机队规模预计达48931架，是2023年的2倍[2][43] 北交所企业表现 - 2025年5月6 - 9日，北交所科技成长产业146家企业部分上涨，区间涨跌幅中值为+5.69%，上涨公司达133家（占比91%）[4][49] - 新能源产业市盈率TTM中值由34.9X升至37.6X，市值中值由21.0亿元升至22.0亿元[3][81][82][84] - 电子设备产业PE TTM中值由55.1X升至56.0X，市值中值由22.6亿元升至25.3亿元[4][55][57] - 机械设备产业PE TTM中值由55.8X升至58.7X，市值中值由17.9亿元升至19.6亿元[4][60][61][63] - 信息技术产业PE TTM中值由81.7X升至86.4X，市值中值由22.9亿元升至24.4亿元[4][66][69] 企业公告 - 星辰科技以126.9万元受让深圳市星辰智能控制有限公司33.99%股权，使其变为全资子公司[3][90] - 万源通拟成立泰国子公司，投资不超2000.00万美金新建生产基地[3][89][90][91] - 鼎智科技决定在法国投资设立控股子公司，注册资本200,000欧元[3][90][91] 风险提示 - 存在宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险[3][92]