公司基本情况与行业地位 - 公司成立于1997年6月18日，并于1997年6月26日在深圳证券交易所挂牌上市，成为中国航空制造业首家上市公司 [2] - 公司主要从事大中型飞机整机及航空零部件等航空产品的研制、批产、维修及服务 [2] - 公司承担C909、C919、AG600等大中型民用飞机机体部件设计、制造、配套与服务，与空客、波音、中国商飞等国内外知名航空公司有长期稳定合作 [2] - 航空工业是国家战略性高技术产业，是维护国家安全和保障社会长治久安的战略性产业 [4] - 公司是我国主要的军用大中型运输机、轰炸机、特种飞机等航空产品的制造商 [5] 民机部件转包业务里程碑 - 空客A320系列翼盒项目第三条生产线实现首架下架 [5] - 波音737MAX内襟翼项目完成第1000架交付 [5] - 中国航展期间实现ATR中央翼骨架、A321机身系统装配新项目签约 [5] - 荣获空客"工业卓越奖""上速率冠军"提名奖以及全球首批、亚太地区首家"卓越航空铜牌"等荣誉 [5] 未来规划与产业布局 - "十五五"期间将形成以军用航空、民用航空和航空维修及服务保障三大产业为核心的全新发展格局 [7] - 未来产品结构将多元化，以股东利益为中心、以重点型号为牵引、以自主创新为动力、以市场需求为导向 [7] - 复合材料产业致力打造世界级大中型复合材料主承力零/部件研发生产基地，深耕40余年，参与30余型军民用飞机复材构件研制批产 [9] - 构建"1+2+6+X"产业布局（1个研发中心、2个产业平台、6大技术前沿、若干辐射产业） [9] 低空经济与无人机业务进展 - 低空经济为公司民用航空产业提供良好发展契机，公司将其作为重点发展领域 [7] - 具备无人机研制的技术储备和运营能力，以"市场主导、快速研制、持续迭代"为发展策略 [7] - 参与研制HH系列及鹮影无人运输系统等系列化产品，HH系列无人机可应用于支线物流、森林草原灭火、救援物资运输等场景 [7] - 鹮影无人机可用于大商载、长航程民用货运应用场景，计划在"十五五"期间取得相关成果 [7]

此外，民航中南空管局主动对标世界一流标准，应用各类新技术，全力保障广州白云机场的航空枢纽地 位，协同保障珠三角其他机场高质量发展，推动粤港澳大湾区"世界级机场群"加速形成。 民航中南空管局引进跑道状态灯、高级场面活动引导与控制系统（A-SMGCS），确保广州白云机场新 跑道、新塔台在技术上始终保持行业领先地位。其中，跑道状态灯系统相当于跑道上的智慧"交通信号 灯"，系统利用场面监视信号及终端区交通态势数据，根据管制员决策自动控制灯光，向飞行员和车辆 驾驶员传递信息，协助空管塔台指引航空器完成穿越跑道、起飞等关键动作，实现机场运行安全的双重 保障。 珠三角地区气象条件复杂，成为制约五跑道运行效率的重要因素。民航中南空管局推动全国民航首台S 波段双偏振相控阵天气雷达投入业务试运行，实现S波段相控阵与原有C波段雷达的组网拼图。相对于 传统雷达，新型雷达数据更新时间由7-8分钟缩短至不到2分钟，实现对影响飞行的复杂天气"看得清、 看得快、看得准"。民航中南空管局还开发了瞬时雨量监测与降水外推处理模块，为五条跑道运行提供 更高效的气象服务。 广州白云国际机场第五跑道位于东二跑道东侧1530米处，长3600米、宽45米， ...

项目启用与战略意义 - 广州白云机场T3航站楼于10月30日正式启用，首航航班为东方航空MU6308（机型C919）飞往北京大兴机场[1] - T3航站楼是粤港澳大湾区重大工程和"十四五"重点项目的关键落子，标志着机场迈入"五条跑道+三座航站楼"运行时代[1] - 项目为世界级机场群建设注入动力，助力广州打造全方位门户复合型国际航空枢纽[1] 设施配置与技术创新 - 航站楼以"花"为设计主题，形成"羊城花冠"建筑意象，成为城市地标性建筑[3] - 硬件配置充足，设有托运柜台199个、自助值机设备60台、自助托运设备59台、登机桥活动端87座、航显屏886块、广播终端7193个[5] - 安检效率显著提升，设有国内安检通道31条、国际安检通道9条，采用"集中安检验证+RFID智能回筐"模式，21台双门自助核验设备每6秒完成1次身份核验，误识率低于0.1%[5] - 创下两项"行业首个"：中国首个全面应用BIM智能建造的大型枢纽机场航站楼，以及中国首个实现无纸质档案的航站楼[5] 运营影响与航线拓展 - 机场从"两条跑道、一座航站楼"扩容至"五条跑道、三座航站楼"，支撑枢纽能级跃升[7] - 吸引航空公司加密热门航线、开通新国际国内航线，助力构建全球12小时航空交通圈[7] - 今年以来协同航空公司新开、恢复及加密国际客运航线30余条，新航季每周客运航班计划达到10728架次[7]

从今天起，东方航空、上海航空、中国联合航空、吉祥航空、奥凯航空首批入驻T3。其中，东航国际 航班暂时保留在T1航站楼运营。 需要提醒的是：凡购买上述5家航空公司10月30日及以后时间国内进出港航班机票的旅客，请留意航班 信息。白云机场T3航站楼所有国内出港航班截载时间为起飞前40分钟，从T3航站楼乘机出发的旅客请 预留充足时间办理乘机手续；到达旅客请结合航班落地时间提前规划出行安排。（央视） 【#广州白云机场T3航站楼正式启用# 首个航班由C919执飞】 今天（30日）下午，随着由C919国产大飞机执飞的MU6308航班从广州白云机场第五跑道起飞，白云机 场T3航站楼正式投入使用，也标志着白云机场第五跑道正式投运。东航在广州的所有国内航班也将转 场至白云机场T3航站楼运行。这是东航C919首次执飞广州—北京大兴航线。 ...

智慧便捷：硬件升级助力美好出行 南方财经记者伍素文 广州报道 "T3航站楼看上去太高大上了，我特意过来打卡，这次去的是北京。"旅客马先生兴奋地向南方财经记者说。 10月30日下午，随着东方航空MU6308航班（机型C919）从广州白云机场平稳起飞，飞向目的地北京大兴机场，广州白云机场 T3航站楼正式启用。 这不仅是粤港澳大湾区重大工程、"十四五"重点项目的关键落子，更标志着白云机场迈入"五条跑道+三座航站楼"运行时代，为 世界级机场群建设注入强劲动力，也为广州打造全方位门户复合型国际航空枢纽按下"加速键"。 C919 执飞：首航旅客见证历史性时刻 当日下午，白云机场在T3航站楼举办了热烈而温馨的首航活动。 行业主管部门、东方航空、上海航空、中国联合航空、吉祥航空、奥凯航空等首批入驻航司代表，机场公安局等驻楼单位，以 及省机场集团和白云机场股份公司的领导与员工代表齐聚现场，共同见证这一重要时刻。活动现场，广州交响乐团奏响激昂乐 章，以及刚劲有力的舞狮表演，传统与现代交融的氛围让在场旅客纷纷驻足鼓掌。 作为T3首航"幸运儿"，搭乘MU6308航班的旅客均收到了白云机场与东航联合定制的首航纪念礼——包含首航特色登机 ...

10月30日零时，广州白云机场（600004）第五跑道正式启用，标志着白云机场正式迈入"五跑道时代"， 成为中国民航首个五条商用跑道运行的机场。今天，广州白云国际机场T3航站楼正式投运，T3航站楼 首航——东方航空MU6308航班（机型C919）计划于下午14:45从广州白云机场起飞，飞向目的地北京 大兴机场，标志着T3航站楼正式启用。 这不仅是粤港澳大湾区重大工程、"十四五"重点项目的关键落子，更标志着白云机场迈入"五条跑道+三 座航站楼"运行时代，为世界级机场群建设注入强劲动力，也为广州打造全方位门户复合型国际航空枢 纽按下"加速键"。 C919执飞 首航旅客见证历史性时刻 当日下午，白云机场在T3航站楼举办了热烈而温馨的首航活动。行业主管部门、东方航空、上海航 空、中国联合航空、吉祥航空（603885）、奥凯航空等首批入驻航司代表，机场公安局等驻楼单位，以 及省机场集团和白云机场股份公司的领导与员工代表齐聚现场，共同见证这一重要时刻。 作为T3首航"幸运儿"，搭乘MU6308航班的旅客均收到了白云机场与东航联合定制的首航纪念礼——包 含首航特色登机牌、咖啡随行杯、手机支架等文创纪念品。"第一次坐C919 ...

人民财讯10月30日电，关于"公司主要针对C919还是C929开展工作？整个产业链合作大概需要多长时 间"等问题，中简科技（300777）10月29日在业绩说明会上表示，公司最终目标是参与到国产大飞机的 研制、批量任务中。目前公司内部围绕C929的需求，在相关方面制定了时间规划和工作安排，并按照 既定目标积极推进。 ...

中共二十届四中全会提出，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。这一重大部署，着眼长远 强国之基，体现了中国共产党对创新本质和规律的深刻洞察，彰显出中国以科技创新全面塑造发展新优 势的战略定力，不仅将为中国式现代化注入澎湃动能，也将为中国同各国的互利共赢合作带来更多机 遇。 "十四五"时期，中国以创新引领发展迈出铿锵步伐。2024年全社会研发投入超3.6万亿元，较2020年增 长48%；国家综合创新能力排名从第十四位跃升至第十位；人工智能、新能源、生物科技等前沿领域加 快崛起，正在形成新的经济增长点。从"神舟"飞天、"天眼"巡空，到国产大飞机C919、国产大型邮轮相 继投入商业运营，一个又一个创新成果，映照着科技自立自强的坚实步伐，中国在全球创新版图中的位 置越来越重要。正如葡萄牙经济兼国土融合部部长阿尔梅达评价，中国近年来在创新领域取得的成就令 人瞩目，是推动全球科技创新的重要力量。 科技兴则民族兴，科技强则国家强，中国式现代化要靠科技现代化作支撑。"十五五"时期经济社会发展 主要目标之一，就是科技自立自强水平大幅提高，重点领域关键核心技术快速突破，科技创新和产业创 新深度融合。以科技创新厚植发展优势， ...

投资评级 - 投资评级为买入，且维持该评级 [11] 核心观点 - 报告认为中航西飞在军贸市场中被严重低估，其核心机型运-20在供给端具有显著稀缺性，对标机型美国C-17已停产，俄罗斯IL-76维持低速生产，需求端除大国外部分小国亦有大型运输机需求 [3] - 中型运输机市场空间更大，运-9的对标机型美国C-130历史总交付量已超过2700架，其中军贸订单合计超过1174架，公司核心机型在军贸市场中潜力巨大 [3][7] - 民机领域，公司长期承担C919/C909核心机体结构生产任务，在C919稳步放量背景下，民机业务或将成为新的增长曲线 [3][8] - 公司历经多次资产重组已聚焦主机业务，在股权激励作用下持续降本增效，2023年以来归母净利润增速持续高于营收增速，新一代年轻化管理团队有望带来新气象 [6] - 公司从价值创造、价值实现、价值经营三个维度开展市值管理工作，包括提升运营效率、加强投资者关系管理、合理制定利润分配政策等 [6] 公司业务与重组历程 - 公司历史上历经多次资产重组和置换，2020年完成重大资产置换，置入航空工业西飞100%股权、航空工业陕飞100%股权、航空工业天飞100%股权，置出部分民机业务股权，从而更加聚焦军民用飞机整机业务 [6][20] - 当前主要产品包括大中型运输机、轰炸机、特种飞机、民机以及国际转包业务，已成为国内集大中小型运输机、特种飞机、轰炸机、民机部段生产制造乃至国际转包业务于一体的核心主机厂 [6][9] 财务表现与运营效率 - 2020-2024年营收从33484亿元提升至43216亿元，年化复合增速为659% [24] - 归母净利润从2020年的777亿元降至2022年的523亿元，后逐渐提升至2024年的1023亿元，2025H1实现营收19416亿元，归母净利润689亿元，同比增长483% [24] - 2022年受军品增值税减免政策取消影响短期业绩筑底，随着政策常态化影响已逐步修复 [28] - 毛利率维持在55%以上但多数时间低于80%，相比中航沈飞仍有较大提升空间，三大费用率自2022年以来下降明显 [30][32] - 合同负债经历两次大幅提升，2022Q2达到较高水平，持续转化为营收 [33] 军用飞机市场优势 - 运-20作为国内唯一现役国产战略战术运输机，最大载重量达66吨，在200吨级别运输机中竞争格局良好，对标机型C-17已停产，IL-76型号老旧 [7][42][46] - 需求端除国土面积较大国家外，卡塔尔、阿联酋、科威特等小国亦曾有C-17等大型运输机采购记录，表明存在需求 [49] - 运-20平台已开发出加油机等衍生机型，未来有望形成预警机、电子战飞机等更多机型，提升营收规模和毛利率 [55] - 中型运输机运-8/9对标机型C-130历史总交付量超过2700架，军贸订单达1174架以上，显示战术运输机拥有更大市场空间 [7][9] - 公司为国内轰炸机唯一主机厂，长期承担轰-6生产任务，未来中国轰炸机谱系有望丰富，公司将深度受益 [66][68] 民机业务增长潜力 - C919直接对标空客A320及波音B-737，所处单通道客机赛道最宽广，中国商飞预计2023-2042年全球新机交付价值达650万亿美元，其中单通道客机交付32253架 [73] - 中国商飞规划C919产能2025-2029年分别为75/100/150/150/200架，2029年产能较2027年提升33% [8] - 公司承担C919机体结构中约50%工作量，包括机翼、中机身等核心部件，C909（原ARJ21）机身、机翼任务量占60%以上 [89] - 截至2025年8月C919已交付21架，C909累计交付166架 [85] - 公司长期与空客、波音等合作国际转包业务，近期完成A321机身系统装配首架交付、A320系列翼盒第三条生产线落成 [93] 技术创新与未来布局 - 公司发力商用无人机领域，HH-100商用无人机已完成验证试飞，并与中通快递签署50套HH系列无人运输系统意向订单 [93] - 国际转包业务持续突破，为保持民机业务技术领先提供支持 [8]

此前，文莱民航局（DCA）及东南亚许多国家的航空监管体系，仅认可由欧美或巴西等传统飞机大厂 机型所依据的西方或巴西认证体系。 文莱适航认可名单中纳入CAAC，将为中国商飞在东南亚积累境外履历提供跳板。业内分析指出，文莱 此举与近一年中国商飞在东南亚的定向营销与监管沟通相呼应。对于中国商飞而言，这不仅是"走出 去"的试金石，也为其下一步寻求海外订单、建立运行数据库、完善海外服务体系奠定了制度基础。 今年以来，东南亚多国相继出现与中国商飞相关的新进展：老挝航空今年接收首架C909，并正在推进 试航准备；柬埔寨航司则已签署引进意向备忘录；越南监管层正在探讨对中国飞机认证的等效认可。不 过，也有案例显示推进过程仍存不确定性——越南低成本航司越捷航空曾短期租赁两架C909用于运 营，但六个月试用期结束后未续约，原因包括航线匹配度、后勤支持能力等问题。 10月23日，文莱民航监管方修订法规，允许本国航司运营由中国民航局（CAAC）认证的飞机，目标机 型包括区域客机 C909 与单通道 客机C919，中国商飞（COMAC）出海获得积极信号。 虽然获得文莱运营许可是一大进步，但中国商飞现阶段仍面临不小挑战。当前，C919仅获 ...