华宝证券出品的2025中国金融产品年度报告《生态跃迁》，已经正式发布了。这是我们 连续第 十四年 发布这个报告。 图：2025中国金融产品年度报告封面 每当这份沉甸甸的报告最终成稿，我们的心中总会涌起一种满满的收获感。这不仅是对过去一 年辛勤耕耘的总结，更是对未来探索的期待。十四年的坚守与沉淀，见证了市场的风云变幻， 也见证了我们在专业道路上的稳步前行。 去年的金融产品年度报告中，我们首次提出 财富与资管行业迈向服务化 的转型方向。令人欣慰 的是，这一理念在业内引发了广泛共鸣。回首2024年，我们也清晰地看到，整个行业在这条转 型之路上已然迈出了坚实的步伐，不断探索前行。 然而，迈向服务化的进程并非单个机构的孤立行动，而是需要整个行业的协同共进，需要财富 生态的重构与升级。这是一场全方位、深层次的蜕变，我们将其称之为生态跃迁—— 这就是今 年我们报告的主题。 | 八、2024年结构化产品年度报告 | | --- | | 1. 市场概览:金融工程搭建的积木游戏 ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ...

核心观点 - 2025中国金融产品年度报告《生态跃迁》提出财富与资管行业正经历从产品导向向服务导向的转型，并强调行业需通过生态协同实现跃迁 [2] - 报告以买方视角为核心，旨在通过研究服务为行业转型提供方向指引，帮助从业者捕捉市场关键信号 [2][3] - 生态跃迁是行业全方位、深层次的蜕变，涉及财富生态的重构与升级，而非单个机构的孤立行动 [2] 第一部分 -- 2024年财富生态洞察 - **存款替代产品**：探讨收益率下行趋势及影响因素 [3] - **净值型固定收益产品**：分析客户接受度低的痛点 [3] - **财富管理机构启示**：借鉴胖东来案例研究服务模式创新 [3] - **基金与理财选择**：揭示投资者行为背后的市场逻辑 [3] - **指数化投资**：工具化浪潮正在重塑金融产品竞争格局 [3] - **养老金规划**：针对不同人群提出差异化策略 [3] - **私募行业新规**：分析传统策略失效背景下行业转型路径 [3] - **结构化产品**：从被动适应转向主动定制化设计 [3] - **低利率时代产品**：挖掘新兴金融产品的投资机会 [3] - **长期vs短期选择**：探讨投资决策中的价值权衡 [4] 第二部分 -- 各类金融产品跨市场回顾与展望 银行理财 - 净值化转型20年历程回顾，总结"超低波"产品的市场表现 [4] - 2025年策略建议：固守稳健产品的同时开拓创新方向 [4] 公募基金 - 市场图谱显示行业进入薄利时代，规模扩张面临瓶颈 [4] - 策略输出呈现协同进化特征，未来需以稳定资产为防御、战略导向为进攻 [4] ETF - 2024年规模与份额双创新高，高效透明特性奠定爆款基础 [4] - 政策驱动下产品创新向深度与广度双向拓展 [4] 信托市场 - 新三分类标准重塑产品图谱，标品信托需平衡规模与业绩 [4] - 信托在财富管理中发挥"守正灵活"的独特服务优势 [4] 私募基金 - 主流策略收益风险同源，2024年市场环境决定策略分化 [5] - 行业呈现头部集中化趋势，2025年需以资产为锚把握服务机遇 [5] 第三部分 -- 生态跃迁与行业新格局 - **买方思维跃迁**：通过跨市场产品比较构建风险收益图谱，解决同质化产品的认知负荷问题 [6] - **基金策略指数**：推动基金投资科学化，借鉴海外经验构建本土化指数矩阵 [6] - **大模型应用**：AI技术重构理财服务范式，既威胁传统理财师角色又拓展家户服务能力 [6] - **五篇大文章**：提出行业生态跃迁的必然性、方向及从业者进化路径，描绘未来生态图景 [6]

2025中国金融产品年度报告《生态跃迁》核心观点 - 报告主题为"生态跃迁"，强调财富与资管行业需通过生态重构实现全方位、深层次的协同进化[2] - 行业转型方向从2024年提出的"服务化"理念深化为生态级变革，需打破机构孤立行动模式[2] - 研究价值在于搭建认知跃迁阶梯，帮助从业者捕捉关键市场信号并提供方向指引[2] - 未来将持续以买方视角为锚点，推动研究成果渗透至服务各环节实现协同进化[3] 第一部分：2024年财富生态洞察 - **存款替代产品**：探讨收益率下行趋势及影响因素[3] - **净值型固收产品**：分析客户接受度障碍及解决方案[3] - **财富管理机构**：研究胖东来案例对服务模式的启示[3] - **基金与理财选择**：揭示投资者行为背后的决策逻辑[3] - **指数化投资**：工具化浪潮正在重塑金融产品竞争格局[3] - **养老金规划**：针对不同人群提出差异化配置方案[3] - **私募行业**：新规下传统策略失效与转型路径探索[3] - **结构化产品**：从标准化向定制化设计转型的趋势[3] - **利率环境**：低利率时代下新兴金融产品机会挖掘[3] 第二部分：各类金融产品跨市场回顾与展望 银行理财 - 净值化转型20年历程回顾及市场影响[4] - 超低波产品成为市场主导品类[4] - 2025年配置策略强调"稳守"与"创新"并重[4] 公募基金 - 市场进入薄利时代，规模扩张面临围城效应[4] - 策略输出呈现协同进化特征，头部效应显著[4] - 未来将以稳定资产为防御、战略导向资产为进攻的配置组合[4] ETF市场 - 规模与份额双创新高，高效透明特性驱动增长[4] - 政策支持推动产品创新向深度广度双向拓展[4] - 预计将继续保持高速发展态势[4] 私募基金 - 主流策略收益风险同源特征显著[5] - 2024年市场环境决定策略表现分化[5] - 行业呈现存量竞争、策略更迭、头部集中三大特征[5] 第三部分：生态跃迁与行业新格局 - **买方思维跃迁**：通过跨市场产品比较构建风险收益图谱[6] - **基金策略指数**：推动基金投资向规则化、透明化发展，借鉴海外成熟经验[6] - **AI技术应用**：大模型将重构理财服务范式，拓展家户服务能力[6] - **行业生态重构**：五篇大文章催生质变，引导从业者重新定位角色[6]

图：2025中国金融产品年度报告封面 华宝证券出品的2025中国金融产品年度报告《生态跃迁》，已经正式发布了。这是我们 连续第 十四年 发布这个报告。 每当这份沉甸甸的报告最终成稿，我们的心中总会涌起一种满满的收获感。这不仅是对过去一 年辛勤耕耘的总结，更是对未来探索的期待。十四年的坚守与沉淀，见证了市场的风云变幻， 也见证了我们在专业道路上的稳步前行。 | 八、2024年结构化产品年度报告 | | --- | | 1. 市场概览:金融工程搭建的积木游戏 ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 174 | | 2. 市场聚焦:结构化产品热点拆解 | | 3. 未来展望：做自己的结构设计师 | | 九、2024年私募基金年度报告 | | 1. 私募主流策略分类:把握底层逻辑,收益和风险同源 ……………………………………………………………………………………………………………………………………………… 184 | | 2. 2024 私募策略焦点;时势造英雄 ...

华宝证券出品的2025中国金融产品年度报告《生态跃迁》，已经正式发布了。这是我们 连续第 十四年 发布这个报告。 图：2025中国金融产品年度报告封面 每当这份沉甸甸的报告最终成稿，我们的心中总会涌起一种满满的收获感。这不仅是对过去一 年辛勤耕耘的总结，更是对未来探索的期待。十四年的坚守与沉淀，见证了市场的风云变幻， 也见证了我们在专业道路上的稳步前行。 去年的金融产品年度报告中，我们首次提出 财富与资管行业迈向服务化 的转型方向。令人欣慰 的是，这一理念在业内引发了广泛共鸣。回首2024年，我们也清晰地看到，整个行业在这条转 型之路上已然迈出了坚实的步伐，不断探索前行。 然而，迈向服务化的进程并非单个机构的孤立行动，而是需要整个行业的协同共进，需要财富 生态的重构与升级。这是一场全方位、深层次的蜕变，我们将其称之为生态跃迁—— 这就是今 年我们报告的主题。 作为金融市场深刻变革的见证者和参与者，我们深知， 研究服务的价值不仅在于洞察趋势，更 在于搭建认知跃迁的阶梯。 优秀的研究应该如同一盏明灯，照亮前行的道路，帮助从业者们从 纷繁复杂的市场变化中捕捉到那些关键的信号，为行业转型提供坚实的方向指引。 图：20 ...

报告概览 - 华宝证券连续第十四年发布《2025中国金融产品年度报告》，主题为"生态跃迁"，强调财富与资管行业需通过生态协同实现深度转型 [1][2] - 2024年行业已从"服务化转型"理念（2023年首次提出）迈入实践阶段，但需全行业协同重构财富生态 [2] - 报告定位买方视角，旨在通过研究搭建认知阶梯，帮助从业者捕捉关键市场信号 [2][3] 第一部分：2024年财富生态洞察 - **存款替代产品**：探讨收益率下行趋势及投资者接受净值型固收产品的障碍 [3] - **投资者行为**：分析基金与理财选择背后的驱动因素，以及指数化投资对竞争格局的影响 [3] - **养老金规划**：针对不同人群提出差异化养老策略 [3] - **私募行业**：新规下传统策略遇挫，需探索新路径；结构化产品需从标准化转向定制化 [3] - **跨市场产品**：关注低利率时代新兴金融产品的机会 [3] 第二部分：金融产品跨市场回顾与展望 银行理财 - 净值化转型20年，超低波产品表现突出，2025年需平衡"稳"与"新"策略 [4] 公募基金 - 市场进入薄利时代，规模扩张遇瓶颈，未来需以稳定资产为盾、战略导向为矛优化配置 [4] ETF - 2024年规模与份额创新高，政策推动产品创新向深度（细分领域）与广度（资产类别）拓展 [4] 信托 - 新三分类重塑产品图谱，标品信托需平衡规模与业绩，灵活服务成差异化优势 [4] 私募基金 - 市场环境主导策略表现（如2024年事件驱动策略突出），头部效应加剧，2025年需锚定资产端挖掘服务机遇 [4][5] 结构化产品 - 金融工程驱动产品设计，未来趋势是自主化结构设计 [5] 第三部分：生态跃迁与行业新格局 - **买方思维跃迁**：通过跨市场产品风险收益图谱（波动率维度）解决同质化认知负荷 [6] - **基金策略指数**：借鉴海外经验构建透明化、可投资化的策略指数矩阵，国内机构已展开实践 [6] - **大模型应用**：重构理财服务范式，理财师需利用AI拓展家户服务能力 [6] - **五篇大文章**：指明行业质变方向，包括生态重构、从业者能力进化及未来生态图景 [6] 报告发布形式 - 仅提供实体版，无电子版，强调专业研究价值 [7]

华宝证券出品的2025中国金融产品年度报告《生态跃迁》，已经正式发布了。这是我们 连续第 十四年 发布这个报告。 未来， 我们将继续以买方视角为锚点 ，让研究成果如毛细血管般渗透到我们每个服务的触点 ——因为真正的跃迁，从来不是孤立的质变，而是生态系统的协同进化！ 图：2025中国金融产品年度报告完整目录 | 第一部分 -- 2024 年财富生态洞察 · | | --- | | 1. 存款替代产品的收益率会更低吗? … | | 2. 让客户接受净值型固定收益产品难在哪里? … | | 3. 胖东来对财富管理机构有哪些启示? | | 4. 基金与理财,投资者的选择背后隐藏着什么秘密? …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 10 | | 5.工具化浪潮,指数化投资如何改写金融产品竞争格局? …………………………………………………………………………………………… 12 | | 6. 不同人群如何用养老金规划安享晚年? . | | 7. ...

华宝证券出品的2025中国金融产品年度报告《生态跃迁》，已经正式发布了。这是我们 连续第 十四年 发布这个报告。 | ** LU | | --- | | 10. 选择"长期正确"还是"当下赚钱"? …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 24 | | 第二部分 -- 各类金融产品跨市场回顾与展望 · | | --- | | 一、2024年银行理财年度报告 | | 1. 银行理财 20年:净值归原 … | | 2. 理财地图:超低波王者 ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 32 | | 3.2025 如何选择:固"稳"开"新"…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ...

作为金融市场深刻变革的见证者和参与者，我们深知， 研究服务的价值不仅在于洞察趋势，更 在于搭建认知跃迁的阶梯。 优秀的研究应该如同一盏明灯，照亮前行的道路，帮助从业者们从 纷繁复杂的市场变化中捕捉到那些关键的信号，为行业转型提供坚实的方向指引。 华宝证券出品的2025中国金融产品年度报告《生态跃迁》，已经正式发布了。这是我们 连续第 十四年 发布这个报告。 图：2025中国金融产品年度报告封面 每当这份沉甸甸的报告最终成稿，我们的心中总会涌起一种满满的收获感。这不仅是对过去一 年辛勤耕耘的总结，更是对未来探索的期待。十四年的坚守与沉淀，见证了市场的风云变幻， 也见证了我们在专业道路上的稳步前行。 去年的金融产品年度报告中，我们首次提出 财富与资管行业迈向服务化 的转型方向。令人欣慰 的是，这一理念在业内引发了广泛共鸣。回首2024年，我们也清晰地看到，整个行业在这条转 型之路上已然迈出了坚实的步伐，不断探索前行。 然而，迈向服务化的进程并非单个机构的孤立行动，而是需要整个行业的协同共进，需要财富 生态的重构与升级。这是一场全方位、深层次的蜕变，我们将其称之为生态跃迁—— 这就是今 年我们报告的主题。 | 八、 ...

报告概览 - 华宝证券连续第十四年发布《2025中国金融产品年度报告》，主题为"生态跃迁"[1][2] - 报告强调财富与资管行业正经历从产品导向向服务化转型的全生态重构[2] - 研究服务价值在于搭建认知跃迁阶梯，通过买方视角渗透服务触点[2][3] 第一部分：2024年财富生态洞察 - 存款替代产品收益率下行趋势分析[3] - 净值型固收产品面临客户接受度挑战[3] - 胖东来案例对财富管理机构服务模式带来启示[3] - 基金与理财产品的投资者选择行为研究[3] - 指数化投资推动金融产品工具化浪潮[3] - 差异化养老金规划方案针对不同人群需求[3] - 私募行业在新规下探索策略创新路径[3] - 结构化产品从标准化向定制化转型[3] - 低利率环境下新兴金融产品机会挖掘[3] 第二部分：跨市场产品回顾与展望 银行理财 - 银行理财净值化转型20年历程复盘[4] - 超低波动产品成为市场主导品类[4] - 2025年"稳守固收+开拓创新"双轨策略[4] 公募基金 - 市场呈现"薄利时代规模围城"特征[4] - 策略输出驱动产品协同进化[4] - 未来以稳定资产为防御、战略资产为进攻的配置逻辑[4] ETF - 2024年ETF规模与份额双创新高[4] - 高效透明特性奠定爆款产品基础[4] - 政策推动下产品创新向深度广度拓展[4] 信托市场 - 新三分类标准重塑产品图谱[4] - 标品信托需平衡规模与业绩关系[4] - 信托业发挥灵活服务优势深耕财富管理[4] 私募基金 - 市场环境决定主流策略表现分化[5] - 行业呈现头部集中、策略加速迭代特征[5] - 2025年需把握资产锚定与服务创新机遇[5] 第三部分：生态跃迁 - 跨市场产品比较揭示买方思维跃迁路径[6] - 基金策略指数推动投资科学化发展[6] - 大模型技术重构理财服务范式[6] - 五篇大文章指引行业生态重构方向[6]