股价表现与交易数据 - 11月11日盘中股价上涨2.07%至6.42元/股，成交额1.42亿元，换手率0.81%，总市值178.99亿元 [1] - 当日主力资金净流出10.34万元，特大单买入1153.65万元（占比8.12%），大单买入2233.05万元（占比15.71%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨46.54%，近5日、20日、60日分别上涨2.88%、4.73%、7.36% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为7月18日，龙虎榜净买入8531.34万元，买入总计1.99亿元（占总成交额16.51%） [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为专用化学品的研发、生产和销售以及公路物流网络运营平台业务 [2] - 主营业务收入构成：网络货运平台业务45.38%，纺织印染助剂29.26%，顺丁橡胶12.54%，智能公路港业务5.02% [2] - 公司所属申万行业为交通运输-物流-公路货运，概念板块包括统一大市场、车联网、电子支付等 [2] - 截至9月30日，股东户数4.88万，较上期增加11.63%，人均流通股57044股，较上期减少10.42% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入188.50亿元，同比减少2.76% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为6.37亿元，同比增长168.36% [2] - A股上市后累计派现33.48亿元，近三年累计派现9.69亿元 [3] 股东结构 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股2941.05万股，较上期增加702.94万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第八大流通股东，持股1274.93万股，较上期减少12.49万股 [3]

股价与交易表现 - 11月10日盘中股价上涨2.12%至6.27元/股，成交额1.90亿元，换手率1.10%，总市值174.81亿元 [1] - 当日主力资金净流入549.91万元，特大单净卖出110.80万元，大单净买入660.71万元 [1] - 今年以来股价累计上涨43.12%，近60日上涨5.03%，但近5个交易日和近20日均下跌0.79% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为7月18日，龙虎榜净买入8531.34万元，买入总计1.99亿元（占总成交额16.51%），卖出总计1.14亿元（占总成交额9.44%） [1] 公司基本面与财务状况 - 公司主营业务为专用化学品研发生产和销售及公路物流网络运营平台业务 [2] - 主营业务收入构成：网络货运平台业务45.38%，纺织印染助剂29.26%，顺丁橡胶12.54%，智能公路港业务5.02%，涂料及建筑新材料3.68%，物流供应链业务2.29%，车后业务1.33%，其他0.49% [2] - 2025年1-9月实现营业收入188.50亿元，同比减少2.76%，但归母净利润6.37亿元，同比大幅增长168.36% [2] - A股上市后累计派现33.48亿元，近三年累计派现9.69亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为4.88万户，较上期增加11.63%，人均流通股57044股，较上期减少10.42% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股2941.05万股，较上期增加702.94万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第八大流通股东，持股1274.93万股，较上期减少12.49万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为交通运输-物流-公路货运 [2] - 所属概念板块包括统一大市场、车联网（车路云）、冷链物流、电子支付、电动物流车等 [2]

股价与资金表现 - 11月5日盘中股价下跌2.08%至6.11元/股，成交额1.31亿元，换手率0.77%，总市值170.34亿元 [1] - 当日主力资金净流出2166.72万元，特大单净卖出1092.49万元，大单净卖出1074.23万元 [1] - 今年以来股价累计上涨39.47%，但近5个交易日和近20日均下跌2.24%，近60日上涨2.35% [1] - 公司于7月18日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入8531.34万元，买入总额1.99亿元（占成交额16.51%），卖出总额1.14亿元（占成交额9.44%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为专用化学品的研发、生产和销售以及公路物流网络运营平台业务 [2] - 主营业务收入构成：网络货运平台业务45.38%，纺织印染助剂29.26%，顺丁橡胶12.54%，智能公路港业务5.02%，涂料及建筑新材料3.68%，物流供应链业务2.29%，车后业务1.33%，其他0.49% [2] - 2025年1-9月实现营业收入188.50亿元，同比减少2.76%，但归母净利润6.37亿元，同比大幅增长168.36% [2] - A股上市后累计派现33.48亿元，近三年累计派现9.69亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为4.88万户，较上期增加11.63%，人均流通股57044股，较上期减少10.42% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股2941.05万股，较上期增加702.94万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第八大流通股东，持股1274.93万股，较上期减少12.49万股 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为交通运输-物流-公路货运 [2] - 所属概念板块包括统一大市场、冷链物流、车联网（车路云）、电子支付、智慧物流等 [2]

股价表现与资金流向 - 10月17日盘中股价下跌2.11%至6.51元/股，成交2.99亿元，换手率1.64%，总市值181.50亿元 [1] - 当日主力资金净流出1563.17万元，特大单净卖出766.51万元，大单净卖出796.66万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨46.92%，近5日、20日、60日分别上涨0.93%、9.23%、9.78% [1] - 最近一次于7月18日登上龙虎榜，当日净买入8531.34万元，买入总额1.99亿元（占总成交额16.51%），卖出总额1.14亿元（占总成交额9.44%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为专用化学品的研发、生产和销售以及公路物流网络运营平台业务 [2] - 主营业务收入构成：网络货运平台业务45.38%，纺织印染助剂29.26%，顺丁橡胶12.54%，智能公路港业务5.02%，涂料及建筑新材料3.68%，物流供应链业务2.29%，车后业务1.33%，其他0.49% [2] - 2025年1-6月实现营业收入122.30亿元，同比减少5.42%，归母净利润5.09亿元，同比增长76.01% [2] - A股上市后累计派现32.09亿元，近三年累计派现8.31亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为4.37万户，较上期减少5.24%，人均流通股63,678股，较上期增加5.54% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股2238.12万股，较上期增加826.56万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为新进第十大流通股东，持股1287.42万股 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为交通运输-物流-公路货运 [2] - 所属概念板块包括车联网（车路云）、工业互联网、雄安新区、中盘、华为概念等 [2]

股价与交易表现 - 10月16日盘中股价下跌2.05%至6.22元/股，成交额9157.14万元，换手率0.53%，总市值173.41亿元 [1] - 当日主力资金净流出394.25万元，特大单净卖出407.85万元（占比4.45%），大单净买入13.60万元 [1] - 公司今年以来股价上涨40.37%，近5个交易日下跌2.20%，近20日上涨5.42%，近60日上涨11.87% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为7月18日，当日龙虎榜净买入8531.34万元，买入总额1.99亿元（占总成交额16.51%），卖出总额1.14亿元（占总成交额9.44%） [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省杭州市，成立于2001年7月6日，于2004年6月29日上市 [2] - 主营业务为专用化学品的研发、生产和销售以及公路物流网络运营平台业务 [2] - 主营业务收入构成：网络货运平台业务45.38%，纺织印染助剂29.26%，顺丁橡胶12.54%，智能公路港业务5.02%，涂料及建筑新材料3.68%，物流供应链业务2.29%，车后业务1.33%，其他0.49% [2] - 公司所属申万行业为交通运输-物流-公路货运，概念板块包括车联网、工业互联网、DeepSeek概念、雄安新区、华为概念等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-6月公司实现营业收入122.30亿元，同比减少5.42%，归母净利润5.09亿元，同比增长76.01% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为4.37万户，较上期减少5.24%，人均流通股63678股，较上期增加5.54% [2] - A股上市后累计派现32.09亿元，近三年累计派现8.31亿元 [3] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股2238.12万股，较上期增加826.56万股，南方中证1000ETF为新进第十大流通股东，持股1287.42万股 [3]

股价表现 - 9月16日股价上涨5.16%至6.32元/股 成交额3.49亿元 换手率2.04% 总市值176.20亿元 [1] - 连续3天累计上涨1.86% [1] 公司业务结构 - 网络货运平台业务占比45.38% 纺织印染助剂占比29.26% 顺丁橡胶占比12.54% [1] - 智能公路港业务占比5.02% 涂料及建筑新材料占比3.68% 物流供应链业务占比2.29% [1] 基金持仓情况 - 中海进取收益混合基金持有8.78万股 占基金净值比例2.86% 为第五大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈2.72万元 三日累计浮盈9658元 [2] - 基金规模1713.85万元 今年以来收益12.79% 近一年收益33.69% [2] 基金经理信息 - 基金经理何文逸累计任职3年215天 管理规模7.97亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报33.23% 最差基金回报-34.32% [3]

股价表现 - 9月16日股价上涨5.16%至6.32元/股 成交额3.49亿元 换手率2.04% 总市值176.20亿元 [1] - 连续3天累计上涨1.86% [1] 业务构成 - 网络货运平台业务占比45.38% 纺织印染助剂29.26% 顺丁橡胶12.54% [1] - 智能公路港业务5.02% 涂料及建筑新材料3.68% 物流供应链业务2.29% [1] - 车后业务1.33% 其他业务0.49% [1] 机构持仓 - 南方中证1000ETF二季度新进十大流通股东 持有1287.42万股 占流通股0.46% [2] - 该基金当日浮盈399.1万元 三日累计浮盈141.62万元 [2] 基金概况 - 南方中证1000ETF规模649.53亿元 今年以来收益25.79% 近一年收益69.67% [2] - 基金经理崔蕾管理规模949.76亿元 任职最佳回报147.61% [3]

投资评级 - 强烈推荐（维持）[2] 核心观点 - REITs项目增厚利润对冲其他收益下滑，资产盘活战略见效[6] - 成本管控加强，毛利率逆势提升[6] - 公司股息政策稳定，总分红比例大幅提升至76.7%[6] - 公司作为综合物流龙头，拥有覆盖全国和全球的物流网络，具备强大的资源壁垒和网络效应[6] - 短期看，公司通过REITs及出售路凯国际股权等方式盘活资产，释放现金流，优化资产结构[6] - 长期看，公司提供端到端一体化全价值链物流解决方案的重要性将日益凸显，海外业务持续扩张[7] - 预计2025-2027年公司归母净利润为49.6/37.1/37.2亿元，对应2025年盈利PE为8.3x，相较于可比公司PE估值仍然处于较低位置[7] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入505.2亿元，同比下降10.4%（调整后）[1] - 2025年上半年实现归母净利润19.5亿元，同比持平[1] - 2025年上半年扣非归母净利润14亿元，同比下降22.3%[1] - 2025年Q2实现营业收入267.5亿元，同比下降16.7%（调整后）[1] - 2025年Q2实现归母净利润13亿元，同比增长14%[1] - 2025年Q2扣非归母净利润8.3亿元，同比下降22.5%[1] - 2025年上半年营业成本为474.2亿元，同比下降11.3%[6] - 2025年上半年四费合计21亿元，同比下降4.1%[6] - 2025年上半年毛利率为6.1%，同比提升1pct[6] - 2025年上半年净利率为4.2%，同比提升0.5pct[6] - 预计2025年营业总收入1048.06亿元，同比下降1%[8] - 预计2025年归母净利润49.58亿元，同比增长27%[8] - 预计2026年归母净利润37.09亿元，同比下降25%[8] - 预计2027年归母净利润37.23亿元，同比持平[8] 业务运营 - 2025Q2公司整体业务量有所下降[6] - 海运代理业务量同比增长4.1%[6] - 空运通道业务量同比下降9.5%[6] - 铁路代理业务量同比下降26.6%[6] - 合同物流（含冷链）业务量同比下降3.6%[6] - 项目物流业务量同比下降9.4%[6] - 化工物流业务量同比增长6.1%[6] - 专业物流总体业务量同比下降3.6%[6] - 跨境电商物流业务量同比下降56%[6] - 代理及相关业务实现收入321.9亿元，同比下降18.9%[6] - 代理及相关业务分部利润为10.6亿元，同比下降3.5%[6] - 专业物流业务实现收入144亿元，同比下降4.3%[6] - 专业物流业务分部利润3亿元，同比下降21.8%[6] - 电商业务实现收入77.4亿元，同比基本持平[6] - 电商业务分部利润0.73亿元，同比下降36%[6] - 2025H1其他收益与投资收益合计为18.7亿元，同比下降6%[6] - 敦豪实现净利润9.1亿元，同比减少5.8亿元[6] - 单Q2其他收益与投资收益合计为12.7亿元，同比增长23.1%[6] - 单Q2其他收益4.0亿元，同比下降24%，减少1.3亿元[6] - 单Q2投资收益8.6亿元，同比增加3.7亿元[6] - 中银中外运仓储物流REITs项目增厚税前利润约4.4亿元[6] 股东回报 - 公司拟派发2025年中期股息每股现金0.145元（含税）[6] - 预计派发总额10.4亿元（含税），占2025年上半年合并报表归属于上市公司股东净利润的53.5%[6] - 2025年上半年现金分红（含中期股息及回购金额）合计约14.9亿元，分红比例达76.7%，较去年同期54%的水平显著提升[6] 估值指标 - 当前股价5.63元[2] - 总股本7272百万股[2] - 总市值40.9十亿元[2] - 流通市值29.6十亿元[2] - 每股净资产5.5元[2] - ROE（TTM）9.8%[2] - 资产负债率47.0%[2] - 预计2025年每股收益0.68元[8] - 预计2025年PE 8.3x[8] - 预计2025年PB 1.0x[8] 股价表现 - 1个月绝对表现5%[4] - 6个月绝对表现11%[4] - 12个月绝对表现26%[4] - 1个月相对表现-1%[4] - 6个月相对表现1%[4] - 12个月相对表现-6%[4]