作为美团的基石业务，核心本地商业分部在第三季度承压明显。三季度，为应对行业"内卷式"竞争，美 团加大资金投入。在亏损代价下，美团App的DAU（日活跃用户数）同比增长超过20%，餐饮外卖月交 易用户数创下历史新高。不过，也造成美团三季度经调整亏损160.10亿元，上年同期溢利128.29亿元。 美团表示，由于外卖行业竞争持续加剧，三季度，公司核心本地商业分部的经营溢利同比大幅下降。同 时，由于海外扩张，新业务分部的经营亏损同比扩大至人民币13亿元。对于四季度展望，美团预计，核 心本地商业板块及本公司整体层面的经营亏损趋势将延续。 中国青年报客户端讯（中青报·中青网记者 张均斌）11月28日晚，美团发布的2025年第三季度业绩报告 显示，美团实现营收955亿元，同比增长2%。由于行业竞争加剧，包含外卖业务的核心本地商业经营利 润转负，亏损141亿元。 "面对行业竞争变化，我们持续巩固核心竞争力。"美团CEO王兴表示，将持续迭代产品与服务，更好满 足用户需求。数据显示，三季度公司研发投入69亿元，同比增长31%。近期，美团无人机在深圳多条航 线上线夜间配送服务，截至今年9月底，无人机配送商业订单已超过67万笔。 ...

11月28日，美团(3690.HK)发布2025年第三季度业绩报告。在行业持续"内卷"下，美团该季度仍然实现 营收增长2%，但核心本地商业经营利润转负。 加码生态建设与科技创新推进行业发展 "内卷"加剧单季亏损160亿元 财报显示，美团在三季度实现营收955亿元(人民币，下同)，同比增长2%。经调整EBITDA及经调整溢 利净额分别亏损148亿元及亏损160亿元。 三季度，美团核心本地商业板块实现营收674亿元。为应对外卖行业竞争，核心本地商业持续加大针对 餐饮行业的直接补贴力度。受此影响，核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元，美团新业务板块实 现营收280亿元，同比增长15.9%，亏损环比收窄至13亿元。 截至2025年9月30日，美团持有的现金及现金等价物和短期理财投资分别为992亿元和421亿元。 三季度，美团APP的DAU(日活跃用户数)同比增长超过20%，餐饮外卖月交易用户数也创下历史新高。 过去12个月的交易用户数突破8亿大关。 "面对行业竞争变化，我们持续巩固核心竞争力，保持行业优势地位。"美团CEO王兴表示，"美团将继 续围绕'零售+科技'战略，不断迭代产品与服务，更好满足用户需求，引领行 ...

会议背景与美团机器人业务进展 - 美团机器人研究院在杭州IROS会议期间举办学术年会，主题为“Robotics for better life”，聚焦具身智能与零售服务结合[3][5] - 美团无人机配送服务已初具规模并开启全球化运营，是全国唯一获民航局批准在所有城市（包括夜间）运营无人飞行器的公司[5] - 美团机器人研究院在IROS会议中有6篇相关工作参会，最具代表性的研究成果是开放世界目标检测与理解算法“DINO-X”[7] 席宁教授：机器人规划范式的变革 - 研究核心是从传统机器人规划范式转向更有效利用人工智能方法[13] - 提出GAT模型以结合物理模型与数据驱动模型，解决纯机器学习模型不遵循物理定律的问题，该模型是合作博弈而非对抗博弈[16][17][18][19] - 提出非向量空间模型以处理复杂感知信息，通过模型集合差替代向量差进行控制，并采用压缩感知避免特征变化导致的跟踪失败[26][28] - 强调应以感知为参照系进行机器人轨迹规划，而非时间函数，从而避免遇到障碍物时重新规划[29][32][35] 王潜（自变量CEO）：具身智能基础模型的特征 - 具身智能是基础模型而非简单的大模型加硬件，其核心特征为端到端、通才模型、基于物理世界[38][40][43][45][46] - 物理世界随机性极大，Manipulation任务刚起步，面临传统虚拟世界模型不会遇到的问题（如瓶盖盖不紧导致交互结果迥异）[41][42] - 在人类互联网数据接近干涸的背景下，数据质量与多样性比数量更重要，模仿学习已逼近人类数据量极限，未来需依靠体验学习突破数据瓶颈[49][50][52][53] 圆桌论坛：具身智能发展的第一性原理 - 硬件成本与重量相关是直观第一性原理，但软件和AI领域对“智能”的定义仍需提炼[57] - 具身智能是“躯体和灵魂”合二为一，未来模式是“牛顿+辛顿”结合物理规律与数据驱动学习能力，需具备小脑、中脑、大脑和云脑[57] - 智能由欲望驱动，需给机器人欲望；生物DNA携带先验知识，如何将其移植到神经网络是关键；经验是完成世界闭环的重要部分[58][59] - 具身智能不能简单归为大模型子课题，其由传感、信息处理与推理、能量输出三个模块组成，信息与能量的流动是系统生命力[60]

全球金融市场表现 - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.15%至46316.07点，纳指涨0.48%至22591.15点，标普500指数涨0.26%至6661.21点 [4][35] - 纳斯达克中国金龙指数涨2.03%至8703.89点，哔哩哔哩、阿里巴巴、新东方涨幅均超4% [4][35][36] - 国际油价大幅收跌，美油主力合约跌3.86%至63.18美元/桶，布伦特原油主力合约跌3.51%至66.79美元/桶 [5] - 现货黄金突破3830美元，收报3832.94美元/盎司，再创新高，COMEX黄金期货涨1.42%至3862.90美元/盎司 [4] 中国政策与监管动态 - 商务部回应美发布出口管制穿透性规则，表示将采取必要措施，坚决维护中国企业合法权益 [7] - 六部门印发《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，目标为机械行业营业收入年均增速达到3.5%左右，营业收入突破10万亿元 [8] - 我国发布个人信息跨境安全管理领域首项国家标准《数据安全技术 个人信息跨境处理活动安全认证要求》，将于2026年3月1日实施 [9] - 国家税务总局明确平台企业不得以任何形式将自身涉税义务转嫁给平台内从业人员，严禁借代扣代缴之名变相收费 [11] 科技与通信行业 - 工信部向中国移动颁发卫星移动通信业务经营许可，可依法开展手机直连卫星等业务 [16] - 华为任命余承东为公司产品投资评审委员会（IRB）主任，负责公司人工智能（AI）战略 [18] - 阿里通义7款模型入选全球开源前十，其中全模态大模型Qwen3-Omni登顶，音视频能力揽32项开源最佳性能SOTA [20] - DeepSeek发布新模型DeepSeek-V3.2-Exp并开源，同时大幅下调官方API价格，降价幅度超过50% [22] 汽车与高端制造 - 长城汽车超跑计划于2026年底亮相，项目已启动四五年，实车已完成，公司正对超豪车BG品牌策划项目进行招标 [25] - 赛力斯已向华为支付完毕购买引望10%股权的全部对价，交易金额为115亿元 [28] - 捷豹路虎宣布部分制造业务将于未来数日内逐步恢复，此前因网络安全事件影响停产 [32] 企业融资与战略合作 - 蚂蚁集团领投首形科技新一轮融资，资金将用于情绪基座模型迭代及多场景应用落地 [23] - 美团无人机在香港开通大埔海滨公园航线并启用全港首个防风防水智能机场，在深圳上线夜间配送服务 [26] - 阿斯利康计划协调其股票上市结构，在伦敦、斯德哥尔摩和纽约证券交易所上市，公司总部将留在英国 [30] 公司资本运作 - 金埔园林拟定增募集资金总额不超过1.29亿元，全部用于补充流动资金 [40] - 罗欣药业拟定增募资不超过8.42亿元，用于创新药研发项目等 [40] - 中集集团拟以3亿~5亿元回购A股股份 [42] - 首钢股份拟回购4000万~8000万股公司股份 [42]

公司业务进展 - 美团无人机香港常态化配送服务完成全面升级，包括开通大埔海滨公园新航线、启用全港首个防风防水智能机场并实现多架无人机同步作业[1] - 美团无人机在深圳多条航线上线夜间配送服务，服务时间延长至每日20时，覆盖人才公园、海风运动公园等夜间热点区域[1] 行业技术应用 - 国内首次将无人机技术应用于夜间即时零售配送场景[1] - 航线升级基于首阶段沙盒计划运营经验及市民需求反馈，起点为香港科学园，降落点为大埔海滨公园码头钓鱼区[1]

业务拓展与场景创新 - 美团无人机配送服务在深圳10所公园上线 包括深圳湾公园 笔架山体育公园和中心公园等核心城市休闲区域 [1] - 无人机配送航线降落点均设在公园内部核心区域 直击外卖配送时效慢 极端天气运力短缺及取餐路径不便等用户痛点 [1] - 服务覆盖场景持续扩大 包括办公 社区 景区 市政公园 校园 图书馆等多种场景 并与超过700家品牌商家达成合作 [2] 运营效率与性能表现 - 无人机配送效率显著提升 外卖打包后路面配送需近20分钟 无人机仅需4分钟 效率提升近300% [1] - 笔架山体育公园航线周末单日配送单量超过200单 高峰期平均每2分钟就有一架无人机降落 [1] - 截至2025年6月底 美团无人机已在全球6个城市开通64条航线 累计完成订单超60万单 [2] 市场需求与用户响应 - 今年五一假期公园景区航线订单量同比增长74% 增长势头迅猛 [2] - 超五成外卖订单为市民游客指定要求无人机配送至公园内部 显示强烈用户偏好 [2] - 无人机配送有效帮助商家培育新客群 亲子消费占比达60% 显著拉动家庭消费需求 [2] 商品供给与合作伙伴 - 美团无人机平台提供超11万种商品选择 商品丰富度持续提升 [2] - 麦当劳作为重要合作伙伴接入公园无人机配送网络 打造"分钟级触达"全新消费体验 [1]

麦当劳无人机配送服务 - 麦当劳在深圳10所公园上线美团无人机配送服务 解决外卖配送时效慢 极端天气运力短缺 取餐路径不便等痛点 打造"分钟级触达"消费体验 [2] - 无人机配送航线降落点设在公园内部核心区域 以笔架山体育公园为例 周末单日配送单量超200单 高峰期平均每2分钟一架无人机降落 [2] - 无人机配送效率显著提升 同一商家外卖打包后路面配送需20分钟 无人机仅4分钟 效率提升近300% 用户无需步行至公园门口 [2] 美团无人机业务发展 - 美团无人机公园景区航线订单量增长迅猛 今年"五一"小长假同比增幅达74% 带动入驻商家外卖订单显著增长 部分商家超50%外卖订单指定无人机配送 [2] - 无人机配送帮助商家培育新客群 公园景区场景中六成订单为亲子消费 满足家庭消费需求 [3] - 美团2017年启动无人机配送探索 截至2025年6月底在6个城市开通64条航线 累计完成订单超60万单 覆盖办公 社区 景区等场景 与超700家品牌商家合作 提供超11万种商品 [3]

配送服务创新 - 麦当劳在深圳10所公园上线美团无人机配送服务 解决外卖配送时效慢 极端天气运力短缺及取餐路径不便等痛点 [1] - 无人机配送实现"分钟级触达" 配送时间从路面配送近20分钟缩短至4分钟 效率提升近300% [1] - 航线降落点设于公园核心区域 笔架山公园航线周末单日配送量超200单 高峰期平均每2分钟有无人机降落 [1] 运营数据表现 - 美团无人机公园景区航线五一假期订单量同比增长74% [2] - 截至2025年6月底 美团无人机已在6个城市开通64条航线 累计完成超60万订单 [2] - 服务覆盖办公 社区 景区 市政公园 校园 图书馆等多场景 与超700家品牌商家合作 提供超11万种商品 [2] 商业价值创造 - 无人机配送帮助周边商家扩大经营范围并增加收入 部分商家超50%外卖订单指定无人机配送至公园内部 [2] - 无人机配送培育新客群 公园场景中亲子消费占比达60% 有效承接家庭消费需求 [2] - 点对点配送模式创新提升用餐体验 使食物更方便送达顾客手中 [1]