量化私募行业动态 - 私募排排网发布百强量化私募榜单，上榜门槛为接近18%的收益率，其中股票策略私募占76家，百亿规模私募有36家，数量为各规模组最多 [1] - 灵均投资、宁波幻方量化、稳博投资位居百强量化私募前10强，诚奇私募、天演资本、进化论资产、龙旗科技位居前20强 [1] - 2025年量化私募行业全面回暖，截至11月底，全市场股票量化多头产品年内平均超额收益率为17.25%，行业资管规模预计已接近前期历史高位 [1] - 百亿量化私募蒙玺投资指出，2025年A股市场成交量及流动性大幅提升，为量化策略获取超额收益提供基础 [8] - AI技术在量化投资中的应用已从“可选项”转变为关乎竞争力的“必选项”，广泛渗透至数据清洗、因子挖掘、交易执行优化等关键环节 [8] 私募股权市场发展 - 2025年前11个月，全国私募股权市场新设基金规模超2.2万亿元 [2] - “中三角”地区成为新增长极，湖南省表现亮眼，获投企业数量达286家，领跑中三角，机构LP认缴出资总额增至304亿元，增幅高达67% [2] - 国有资本在湖南私募股权市场中发挥引领作用，政府引导基金、国资母基金等构建多元支持体系 [2] 公司上市与股价表现 - 国产GPU公司沐曦股份于12月17日上市，股价盘中最高涨幅达755%，收盘上涨692.95%，市值突破3000亿元 [3] - 投资人葛卫东及其关联的混沌投资合计持有2693.79万股，上市当天每股上涨725.34元，单日账面收益增加约195亿元 [3] - 沐曦股份新股中签者获利丰厚，中一签可获利超36万元 [3] 投资策略与市场观点 - 全球最大资产管理公司贝莱德发布2026年投资展望，报告聚焦人工智能（AI），谈及AI主题及相关产业链机会、融资模式转变，以及AI提升生产率的潜力和对宏观经济的影响 [4] - 半夏投资创始人李蓓指出，当前高净值群体与财富机构资产配置结构倾斜且拥挤，存在量化增强、科创基金等四大核心重仓，蕴含八大风险点 [6][7] - 李蓓表示其自身持仓与市场核心风险相反，股票组合多为低估值、高股息行业龙头，80%持仓具顺周期属性 [7] 行业人才与公司治理 - 由城堡基金前资深量化研究员张峰掌舵的斯量私募基金管理（北京）有限公司于2025年12月15日完成私募管理人登记，正式具备展业资质 [9][10] - 张峰持股80%为实际控制人，与投资总监孙一共同构成核心管理团队，张峰曾任职于摩根士丹利与城堡基金 [10] - Citadel已成为国内量化圈重要人才来源，解环宇、徐晓波等知名人物均有其任职经历 [10] - 东方财富完成管理层调整，原财务总监、董秘黄建海升任总经理及副董事长，黄建海持有公司股份50万股 [11] - 东方财富组织架构调整，不再设置监事会和合规总监，撤销内控合规部，组建法律合规部 [11]

文章核心观点 - 2025年A股市场结构性行情凸显，股票量化多头策略凭借系统性优势持续获得显著超额收益，全市场产品平均超额收益达17.25% [1] - 量化策略的成功得益于市场环境（如高成交额、板块轮动）与技术进步（如人工智能赋能），使其能高效捕捉机会并分散风险 [4] 股票量化多头策略整体表现 - 截至2025年11月底，全市场833只股票量化多头产品平均超额收益为17.25% [1] - 实现正超额收益的产品数量为762只，正超额占比高达91.48% [1] - 策略展现出较强的有效性与盈利稳定性 [1] 不同规模私募公司的表现分化 - **20亿至50亿元规模私募**：表现最为亮眼，平均超额收益达20.12%，位居各规模梯队首位，93%的产品实现正超额 [1][3] - **100亿元以上规模头部私募**：平均超额收益达19.98%，正超额占比高达98.13%，几乎全部产品实现正超额 [1][3] - **50亿至100亿元规模私募**：平均超额收益为18.32%，正超额占比98.59%，表现稳健 [1][3] - **5亿至10亿元规模私募**：平均超额收益为16.40%，正超额占比87.37%，表现不及中大规模私募 [2][3] - **0至5亿元规模私募**：平均超额收益仅为13.85%，为各规模梯队最低，正超额占比仅为81.07% [2][3] - **10亿至20亿元规模私募**：平均超额收益为13.95%，正超额占比92.55% [3] 表现分化的原因分析 - 中大规模私募在数据储备、算力支撑和投研团队配置上具有优势 [3] - 这些优势使其能更好地应对市场风格切换，在因子挖掘与策略优化上更具竞争力，这是其超额收益领先的核心原因 [3] 2025年A股市场环境与策略契合度 - 市场呈现震荡上行的结构性行情，AI算力等科技板块与周期板块之间轮动频繁 [4] - 市场日均成交额持续处于高位，为量化交易创造了充裕的流动性环境 [4] - 量化多头策略通过交易能及时捕捉板块切换节奏，动态调仓能力得以凸显 [4] - 人工智能的赋能使其能高效处理海量信息，多因子模型在分散风险的同时增强了收益潜力，精准契合当年市场风格 [4]

股票量化多头策略整体表现 - 截至11月底，全市场833只股票量化多头产品年内平均超额收益率超17%，其中762只产品实现超额收益，占比高达91.48% [1] - 市场日均成交额持续保持高位，为量化交易提供了良好的流动性环境，量化多头策略通过快速交易能够及时把握板块轮动节奏 [1] - 人工智能的深入应用帮助策略高效处理海量信息，多因子模型在分散风险的同时增强了收益潜力 [1] 不同管理规模私募的表现差异 - 管理规模在20亿元至50亿元区间的私募机构旗下产品表现最为突出，年内平均超额收益率达20.12%，且93%的产品实现超额收益 [2] - 百亿元级私募机构旗下产品年内平均超额收益率为19.98%，实现超额收益产品的占比高达98.13% [2] - 管理规模在50亿元至100亿元区间的私募机构旗下产品年内平均超额收益率为18.32% [2] - 管理规模在5亿元以下的私募机构旗下产品年内平均超额收益率仅为13.85%，管理规模在5亿元至10亿元区间的产品收益率为16.40% [2] - 大中型私募机构在数据积累、算力支持和团队配置上具备明显优势，能更灵活地适应市场风格变化 [2] 不同子策略的表现分化 - 其他指增策略产品以20.13%的年内平均超额收益率领跑，实现正超额的产品占比93% [3] - 作为主流策略的量化选股（空气指增）共331只产品，年内平均超额收益率为19.14% [3] - 中证1000指增策略产品年内平均超额收益率为17.53%，实现超额收益的产品占比96.41% [3] - 中证500指增策略产品年内平均超额收益率为14.14%，沪深300指增策略产品为8.20% [3] - 中小盘个股交易活跃、市场弹性较强的环境使得量化策略在中小盘赛道中更容易捕捉超额收益机会 [3]

股票量化私募业绩表现 - 股票量化多头策略在8月份遭遇年内最大挑战，696只产品超额收益均值为-2.28%，仅145只产品实现正超额，占比20.83% [1] - 从周度表现看，8月除第一周外，第二、三、四周超额收益均值均为负，分别为-1.06%、-0.61%、-1.99%，呈现恶化趋势 [1] - 各子策略8月超额均表现欠佳，空气指增超额表现垫底，超额均值为-3.49%，中证500指增超额均值为-2.19%，其他指增和中证1000指增超额均值分别为-1.33%和-1.37%，沪深300指增表现相对较好，超额均值为-1.19% [1] 超额回撤原因分析 - A股市场成交量持续放大但呈现指数涨而多数个股跌的结构化行情，量化基金持仓分散，单一个股持仓上限一般不超1%，导致模型中大部分个股难以跑赢指数 [2] - 量化产品超额回撤主要原因包括大小盘风格反转，大盘股跑赢小盘股，以及融资规模快速增长下板块分化严重，创业板和科创板涨幅远超其他板块 [2] 行业对回撤的定性及应对 - 行业认为本轮超额回撤是阶段性现象，持续时间不会很长，类似2021年核心资产抱团行情带来的短期回撤 [2] - 行业应对方式是优化而非重构模型，通过定期评估因子有效性和模型迭代升级来提升适应不同市场环境的能力 [2] - 部分机构暂时不做策略调整，等待市场恢复常态后超额收益自然回归 [2]

行业整体表现 - 证券私募行业呈现业绩与仓位"双线走高"态势，股票策略产品领跑五大策略 [1] - 截至5月31日，12843只私募证券产品前五个月平均收益率为4.34%，正收益产品占比75% [3] - 8487只股票策略私募产品平均收益率为4.81%，正收益占比73.5%，量化股票策略产品表现更优，1480只产品平均收益率达8.46%，正收益占比超86% [3] 私募仓位变化 - 截至6月6日，百亿级股票私募平均仓位为79.10%，较去年12月底提升近9个百分点，近五成私募处于重仓或满仓状态 [3] - 全行业股票私募平均仓位达74.43%，整体处于偏高水平 [3] - 私募加仓主要基于政策面积极信号、A股估值偏低以及市场结构性机会突出三大因素 [3] 重点加仓方向 - 私募机构重点布局红利资产、硬科技板块（如人工智能）以及新消费赛道，核心逻辑为追求"确定性" [3] - 安爵资产看好高分红低估值品种和AI板块，认为前者防御性强，后者处于高速发展初期 [4] - 顺时投资加仓科技和消费领域，涵盖TMT、基础化工和国防军工 [4] - 畅力资产聚焦新消费，特别是IP运营和宠物经济，认为其投资前景突出 [4] - 名禹资产关注科技成长板块、贵金属、红利资产以及食品饮料、社会服务等内需消费领域 [4]