大类资产表现 - 标普500指数当周上涨3.4%，纳斯达克指数上涨4.2%，日经225指数上涨4.6% [1][2] - 美元指数下跌1.5%至97.26，英镑兑美元升值2.0%，欧元兑美元升值1.7% [1][32] - WTI原油价格下跌11.3%至65.5美元/桶，COMEX黄金下跌2.8%至3269.2美元/盎司 [1][46] - LME铜上涨2.1%至9855美元/吨，LME铝上涨2.0% [53] - 美国10年期国债收益率下行9bp至4.3%，英国10年期国债收益率下行6bp至4.5% [20] 中美贸易协议 - 美国与中国于6月24日签署正式贸易协议，内容包括中国解除稀土出口禁令，美国取消乙烷、芯片软件和喷气发动机等出口禁令 [1][64] - 日本经济产业大臣赤泽亮正表示"25%汽车关税绝不可接受"，且不设定谈判"硬截止"日期 [64] 美联储政策动态 - 美联储官员对降息观点分化，"鸽派"阵营的沃勒、鲍曼支持7月降息，而鲍威尔、威廉姆斯等多数官员主张"继续观望" [1][70] - 5月美国实际PCE消费环比下降0.3%，显示消费走弱迹象 [1][77] - 截止6月21日当周，美国失业金初申领人数23.6万人，略弱于预期 [80] 欧洲经济数据 - 德国6月商业景气指数上行至88.4，商业预期指数上行至90.7，超市场预期强劲 [74] - 德国数据走强可能反映财政扩张政策对预期的拉动 [74] 美国财政政策 - 《美丽大法案》参议院版草案赤字规模4.1万亿美元，比众议院版本扩大约6000亿美元 [68] - 参议院版本删除了899条款，财政部长贝森特要求国会剔除该条款以配合G7免征谅解 [68] 美债市场 - 美国财政部进行2年期、5年期与7年期国债拍卖，2年期中标利率3.79%，投标倍数2.58 [66] - 整体投标覆盖率维持在历史均值附近，标售结果略好于预期 [66]

大类资产表现 - 标普500指数当周上涨3.4%，纳斯达克指数上涨4.2%，日经225指数上涨4.6% [1][2] - 美元指数下跌1.5%至97.26，人民币兑美元升值，英镑兑美元升值2.0%，欧元兑美元升值1.7% [1][32] - WTI原油价格下跌11.3%至65.5美元/桶，COMEX黄金下跌2.8%至3269.2美元/盎司 [1][46] - LME铜上涨2.1%至9855美元/吨，LME铝上涨2.0% [53] 中美贸易协议 - 美国与中国签署正式贸易协议，内容包括中国解除稀土出口禁令，美国取消乙烷、芯片软件和喷气发动机等出口禁令 [1][64] - 协议签署时间为6月24日，美方暂未透露其他具体条款细节 [64] 美联储政策动态 - 美联储官员对降息观点分化，"鸽派"阵营的沃勒、鲍曼支持7月降息，而鲍威尔、威廉姆斯等多数官员主张"继续观望" [1][70] - 5月美国实际PCE消费环比下降0.3%，显示居民消费走弱迹象 [77] 美国国债市场 - 美国10年期国债收益率下行9bp至4.3%，英国10年期国债收益率下行6bp至4.5% [20] - 美国2年期国债拍卖中标利率3.79%，投标倍数2.58，间接投标占比60.5% [66] 德国经济数据 - 德国6月商业景气指数上行至88.4，商业预期指数上行至90.7，超市场预期，可能反映财政扩张政策对预期的拉动 [74] 美国财政政策 - 《美丽大法案》参议院版本删除899条款，参议院版本赤字规模4.1万亿美元，比众议院版本扩大约6000亿美元 [68][69] 劳动力市场 - 截止6月21日当周，美国初请失业金人数23.6万人，持续申领失业金人数197.4万人，高于市场预期 [80] - 美国职位空缺/失业人数已回落至2019年底以下，劳动力需求持续走弱 [90]

中美稀土合作共识 - 中国向美国车企发放为期六个月的临时稀土出口许可证 重点保障新能源汽车电机所需的钕铁硼磁体供应 [2] - 美国承诺减少对华芯片软件 核电零部件等关键技术出口限制 并暂停部分关税 [2] - 中国建立"一批一证"出口审批制度和全产业链追踪系统 要求稀土必须用于民用领域 [2] 美国稀土依赖现状 - 美军153种主战装备中87%依赖稀土 F-35战机每架需数百公斤稀土磁铁 弗吉尼亚级核潜艇更需4吨稀土 [4] - 美国稀土精炼能力仅占全球8% 本土最大的芒廷帕斯矿仍需将矿石运往中国加工 [4] - 美国军工企业稀土储备仅够维持3-5个月 F-35生产线因铟元素短缺被迫停工 [4] 全球稀土格局变化 - 欧盟和日本建立"日欧竞争力同盟"推动供应链多元化 但欧洲车企仍选择与中国维持"有限接触" [6] - 非洲 南美国家与中国合作开发稀土资源 形成"中国技术+当地矿产"的新型合作模式 [6] - 中国构建"开采-回收-再利用"的闭环体系 并通过稀土量子点 固态电池等前沿技术扩大代差 [6] 中国稀土战略布局 - 中国凭借全球70%的稀土产量和90%的精炼能力 主导制定"零碳稀土"国际标准 [6][8] - 商务部明确表示稀土出口许可将持续加强审批 优先保障民用领域需求 [6] - 中国通过"技术-资源-政策"三位一体的战略布局 将稀土转化为影响全球产业格局的关键变量 [8] 美国稀土产业困境 - 美国投入500亿美元重建稀土产业链 但兰德公司评估需10-15年才能实现自给 [4] - 特朗普政府启动的深海稀土开采计划因技术瓶颈和环境争议 短期内难见成效 [4] - 美国研发无稀土电机和RAPIDS X精炼技术 但Niron公司的磁体仍处实验室阶段 量产需3-5年 [6]

中美稀土谈判 - 美方提出"三换一"稀土交易方案 用解除芯片软件 航空发动机零件和乙烷限制换取中国放开稀土出口管制 [1][3] - 美方提出的技术领域让步均为中国已有替代产品或低战略价值领域 未涉及英伟达AI芯片禁令等核心限制 [3] - 中方未对美方稀土需求做出回应 但用"专业 理性 深入 坦诚"评价会谈 [3] 稀土行业格局 - 中国掌握全球稀土供应链主导权 福特 通用等车企因稀土断供濒临停产 特斯拉通过紧急申请配额应对 [3] - 美国F-35战机 制导导弹和量子计算机所需重稀土80%以上依赖中国 [5] - 中国仅对几种重稀土实施管制 占产量80%的轻稀土尚未动用 [5] - 中国在非洲坦桑尼亚 纳米比亚和格陵兰岛布局新稀土项目 [11][13] 乌克兰稀土市场 - 乌克兰稀土储量占欧洲40% 但70%高品位矿集中在俄控区 基辅控制区多为低品位矿 [7][8] - 美国试图阻止中国参与乌克兰稀土市场 但乌克兰未明确承诺且表达与中国合作意愿 [8][10] - 中国对乌克兰低品位稀土兴趣有限 因已实现全产业链自主可控且非洲项目更具稳定性 [11] 技术代差与供应链 - 美国本土稀土矿精炼环节仍需依赖中国 中重稀土提纯技术差距达20年 [5] - 中国控制全球80%抗生素生产关键原材料 美国建立完整生产链需数年时间和巨额投资 [13]