美国电力危机与核电复兴 - 美国电力紧缺已进入“国家紧急状态”级别，核心推手是AI产业爆发[5] - 美国能源部重组，撤销清洁能源部门，新增碳氢化合物和地热能源办公室、聚变办公室，旨在弱化风电光伏，重点发展天然气、煤炭及核聚变发电[1] - 麦肯锡测算未来5到7年AI将使美国电力需求增加10%到20%，美国能源信息署预测到2030年美国本土电力缺口将达73.2吉瓦，其中超三成来自算力需求[6] - 美国政府宣布将直接采购并拥有多达10座新建大型核反应堆，项目投资规模高达数千亿美元，包括动用日本承诺的5500亿美元投资[2] - 发放10亿美元贷款用于重启三里岛核电站，其未来20年产出电力100%包销给微软的AI数据中心[3] - 核电因其“零碳+可靠”双重属性成为最优解，碳排放仅为煤电的1/600、天然气1/40，全年开工率稳在90%以上[7] - 科技巨头如微软、谷歌、亚马逊纷纷与核电企业签单，为AI算力锁死能源供应[8] - 美国政府2024年承诺投入9亿美元推进小型模块化反应堆项目，《加速核能部署法案》简化审批流程[11] - 贝莱德、先锋领航等机构增持核电概念股，推动美国核电板块指数年内涨幅超40%，部分企业股价年内最高涨幅达6倍以上[8] 中国核电发展战略与建设 - 中国是全球新建核电主力军，2022-2035年保持年均批准10台核电机组节奏，目标2035年核电容量较2020年50GW实现“三倍增长”至150GW[13] - 《中国核能发展报告（2025）》数据显示2024年国内核电建设投资达1469亿元，较上年增长520亿元，同比增长54%[13] - 中国现有58座运营核反应堆总装机60吉瓦，另有约30座在建反应堆总装机34吉瓦，预测到2040年装机容量达200吉瓦，发电量占比提升至10%左右[13] - 政策推动核电与“东数西算”工程融合，《新型电力系统行动方案》等文件要求国家枢纽节点新建数据中心绿电占比不低于80%[14] - 预计中国AI数据中心电力需求2025年达20吉瓦，2030年增至40吉瓦，2035年突破63吉瓦，是2024年的3倍多[14] - 2025年国家电网与南方电网合计投资将达8250亿元创历史新高，特高压工程为核电消纳提供保障[15] - 中游设备制造企业如特变电工2025年10月前订单金额达52.3亿元，同比增长41%[17] - 漳州核电2号机组首次并网成功，规划建设6台“华龙一号”机组，全面建成后年发电量超600亿度[18][19] 核电产业链投资机遇 - 从反应堆设计、重型制造到铀浓缩及安全监控设备，产业链各环节将迎来订单爆发[8] - 上游铀矿领域将迎来供需失衡红利期，国际原子能机构预测到2040年全球核电需求翻倍，但过去十年勘探停滞导致产能缺口[8] - 中国上游有中核集团等在铀资源勘探与储备发力，下游运营端企业如中国核电、中国广核已与多地算力中心达成供电合作[17] - 小型模块化反应堆凭借功率灵活、建设周期短（3-5年）、成本可控优势成为发展核心抓手[11] - 全球范围内由AI算力驱动的能源革命已开启，核电从“备选”变为“必选”，催生产业链巨大发展机遇[21][22]

投资评级与目标价 - 花旗维持对英伟达的买入评级 并将目标价从210美元上调至220美元 [1] - 花旗开启对英伟达的30天短期看涨观点 押注其即将公布的财报表现强劲 [1] 季度业绩与展望 - 预计英伟达截至10月的季度销售额将达到570亿美元 高于市场平均预期的约550亿美元 [1] - 预计英伟达给出的1月季度销售指引将达到620亿美元 高于市场约610亿美元的预期 [1] - 花旗模型假设英伟达数据中心销售额在10月和1月季度将分别环比增长24%和12% 而市场预期分别为19%和15% [2] 行业供需与市场观点 - 由于先进封装CoWoS产能受限 AI芯片的供应在2026年之前都将持续低于需求 [1][2] - AI供应可能在2027年的某个时候才能赶上需求 [2] - 当前AI芯片市场的主要矛盾是供不应求 而非需求不足 [2] 业绩驱动因素 - 英伟达Blackwell架构GPU的强劲出货势头是业绩可能超预期的信号 [1] - 英伟达在GTC Washington大会上透露已出货600万个GPU [1]

宏观及政策层面 - 欧洲央行行长拉加德将在6月5日公布最新利率决议，市场押注该行将继续降息以提振经济增长，贸易和财政进展将决定2025年走势 [1] - 日本央行行长植田和男表示，如果经济前景实现将继续加息，下次加息时机取决于关税对经济的影响 [1] - 美联储5月货币政策会议纪要预计将强化维持利率稳定的立场，直到贸易政策变化反映在数据中 [2] - 美国4月PCE物价指数同比预计小幅放缓至2.2%，核心PCE同比放缓至2.5% [3] - 特朗普威胁自6月1日起对欧盟征收50%关税，可能对欧盟经济造成毁灭性打击 [3] 经济数据 - 美国4月耐用品订单环比初值预计从9.2%锐减至-8.2%，核心资本货物订单环比增速预计小幅上涨至0.2% [2] - 中国4月规模以上工业企业利润年率将公布 [4] - 美国4月核心PCE物价指数、个人支出月率及5月密歇根大学消费者信心指数终值将公布 [4] 行业事件 - 智元机器人与OpenDriveLab联合主办的机器人赛事比赛开启 [4] - 地平线机器人预计将被纳入港股通 [4] - OPEC+部长级会议将敲定最新产量政策，计划7月再次大幅增产41.1万桶/日 [4] - 华为公司将举行尊界S800发布会 [5] - 2025年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会将在芝加哥举行 [5] 个股事件 - 美团Q1预计营业收入865.19亿元，同比增长18.07%，重点关注外卖业务、本地业务及到店酒旅 [5] - 拼多多Q1预计营业收入1033.68亿元，同比增长19.07%，重点关注GMV增长及用户活跃度 [5] - 小米集团Q1预计营收1069.2亿元，同比增长41.6%，汽车业务交付新车69000辆，SU7车型交付75869辆 [6] - 英伟达Q1预计营收432.74亿美元，同比增长66%，主要得益于Blackwell架构GPU量产及H200交付量提升 [7] 新股动态 - 港股派格生物医药-B、吉宏股份将公布中签结果并上市 [7] - 手回集团将公布中签结果并上市 [7] 财报日程 - 周一：美团、汇量科技、禾赛 [8] - 周二：拼多多、小米、快手、Okta [8] - 周三：英伟达、赛富时、金山软件、金山云、世纪互联 [8] - 周四：好市多、迈威尔科技、戴尔、理想汽车、石药集团、富途 [8] - 周五：老虎证券 [8]

智通财经APP获悉，据知情人士透露，谷歌(GOOGL.US)正与算力基础设施新星CoreWeave(CRWV.US) 深度洽谈，计划租用其搭载英伟达(NVDA.US)最新Blackwell架构GPU的数据中心服务器。消息显示双 方已接近达成最终协议，尽管谷歌本就是英伟达最大的采购方之一，但通过第三方渠道获取更多尖端算 力，折射出科技巨头在AI竞赛中对计算资源的极度渴求。 更耐人寻味的是，谷歌同步接触CoreWeave的竞争对手，寻求备用GPU供应方案。这一"双轨策略"暴露 出一个关键信号：即便贵为全球最大的云计算服务商，谷歌在获取高性能计算芯片方面仍面临资源约 束，不得不通过非常规手段突破算力瓶颈。 双方的合作远不止于此。据该报道深度披露，谷歌还在与CoreWeave谈判另一项重要合作：租赁其数据 中心空间部署自研的TPU(张量处理单元)。这种"算力混搭"模式颇具战略深意——既利用英伟达GPU的 通用计算能力，又部署自家TPU强化AI模型训练效率，展现出科技巨头在算力布局上的深谋远虑。 对此，资本市场迅速作出反应。CoreWeave股价周三收盘飙升16%，创下近期最大涨幅，显示出投资者 对算力需求爆发的强烈预 ...