基金经理闫思倩的投资业绩特征 - 在管产品算术平均近1年收益率为83.94%，近3年收益率为24.45% [1] - 在管产品在2022年和2023年市场表现不佳时出现回撤，分别为-7.65%和-29.15%，但在市场修复后净值快速反弹并创下新高 [1] - 截至2025年9月30日，其在管的每一只产品在任期内均取得正回报，例如鹏华碳中和主题混合A任期回报达110.14% [3] 投资理念的形成与核心：特斯拉的影响 - 投资理念深受特斯拉非线性增长模式的影响，认为科技投资需要承受前期波动以换取后期爆发性收益 [6][10] - 从特斯拉的发展轨迹总结出两大特点：科技创新的发展是加速度的，0到1阶段漫长而1到10阶段迅猛 [11] - 投资方向紧随特斯拉的技术迭代，从早期电动车产业链扩展到智能汽车、人形机器人和AI领域 [12] 投资策略与行业聚焦 - 产业观点鲜明，长期聚焦于颠覆性科技创新领域，如AI算力、半导体、人形机器人、低空经济等 [15][17] - 投资组合高度集中于最具想象空间的成长领域，过去十年主要围绕新能源汽车和人工智能两大产业趋势 [17][28] - 选股注重个股阿尔法，核心考察因素是企业的产品力和企业家精神，而非单纯行业贝塔 [18] 个人特质与研究方法 - 具备强烈的好奇心和勤奋的学习态度，通过持续调研迭代认知，保持投资组合的前沿性 [22][23] - 性格积极乐观，在面对市场调整和技术瓶颈期时仍专注于寻找颠覆性机会 [25] - 研究方法强调对一线产业趋势的紧密跟踪，并基于技术进步形成长期信心 [19][20] 投资风格与持有人匹配 - 投资回报呈现显著的“幂率效应”，完整的牛熊周期更能客观体现其业绩表现 [28] - 组合行业分散但产业集中，不愿为分散而牺牲预期收益率，旨在捕获时代红利 [29] - 产品适合愿意承担较高波动、以换取极致产业趋势收益的投资者 [30]

苹果公司参与中国以旧换新国补活动 - 苹果中国官网宣布指定产品享国家补贴至高2000元人民币覆盖智能手表智能手机平板电脑电脑显示器等产品仅限Apple Store在线商店北京收货地址及零售店上海[2] - 这是苹果在中国的直营渠道首次参加以旧换新国补活动2025年国补覆盖范围从家电延伸至手机等3C数码产品[2] - 苹果手机等产品今年年初起已在经销商电商平台等渠道参与国补但直营渠道此前未开放[2] 国补政策现状与资金安排 - 北京上海两地以旧换新国补持续实施资金调控得当延续问题不大[2] - 部分地区国补资金消耗快6月中下旬暂停或限流下半年中央资金剩余1380亿元将在7月10月分别下达第三第四季度资金[3] - 华北零售商确认北京线上线下渠道仍在实施家电及3C产品国补上海家电业人士也表示当地继续执行以旧换新国补[2] 苹果参与国补的市场影响 - 苹果直营渠道参与国补打破此前仅第三方平台支持补贴的局限消费者可享受国补加官方服务双重保障[3] - 直营渠道提供14天无理由退换Genius Bar售后支持等权益解决第三方渠道需当场激活限本人签收等繁琐流程[3] - 此举传递苹果更接地气的品牌形象加剧与其他品牌的市场竞争[3] 国补政策对PC显示器市场的影响 - 2025年一季度中国PC显示器市场总出货量707万台同比增长14%其中国补驱动的消费市场出货量343万台同比增长17.4%[4] - 政策红利提前释放需求但补贴政策不确定性可能导致后续市场动能减弱厂商将转向深度竞争应对增长挑战[4]

苹果公司参与国补活动 - 苹果公司在中国官方网站宣布指定产品享国家补贴，至高省2000元人民币，覆盖智能手表、智能手机、平板电脑、电脑显示器等产品 [2] - 这是苹果在中国的直营渠道首次参加以旧换新国家补贴活动，仅限Apple Store在线商店（北京收货地址）及零售店（上海） [2] - 苹果手机等产品此前已在经销商、电商平台等渠道参与国补活动，但直营渠道为首次 [2] 国补政策现状与资金安排 - 北京、上海的以旧换新国补未暂停，两地资金调控得当，延续国补问题不大 [2] - 国内部分地区二季度国补资金消耗快，6月中下旬暂停或限流，下半年中央资金还有1380亿元，将在7月、10月分别下达第三季度和第四季度的资金 [3] - 华北零售商和上海家电业人士确认北京、上海的线上、线下销售渠道仍在实施家电及3C产品国补 [2] 苹果参与国补的影响与行业竞争 - 苹果直营渠道参与国补具有信号意义，体现国补对内外资品牌一视同仁，符合"让消费者花更少钱、用更好产品"的政策导向 [2] - 苹果直营渠道参与国补将促使服务体验升级，消费者可在官方渠道享受"国补+官方服务"双重保障，解决第三方渠道繁琐流程问题 [3] - 苹果此举可能加剧与其他品牌的市场竞争，传递更"接地气"的品牌形象 [3] 国补政策对市场的影响 - 2025年一季度中国PC显示器市场总出货量707万台，同比增长14%，其中国补政策驱动消费市场出货量达343万台，同比增长17.4% [3] - 政策红利提前释放需求，但补贴政策的不确定性可能导致市场动能减弱，未来厂商将转向深度竞争 [3]

美联储货币政策 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4 25%至4 50%不变 为连续第四次按兵不动[3] - 美联储主席鲍威尔表示降息需要更多经济数据支持 当前经济前景不确定性仍处高位[3] 美股市场表现 - 标普500指数十一大板块七跌四涨 能源板块和通信服务板块分别下跌0 68%和0 67%领跌[3] - 科技板块和公用事业板块分别上涨0 36%和0 25%领涨 科技板块受人工智能和半导体领域创新驱动[3] 个股表现 - Circle股价大涨34% 创上市以来最大单日涨幅 受美国参议院通过稳定币法案利好刺激[4] - 特斯拉上涨1 8% 受益于新能源汽车销量增长及电池技术突破[5] - 英伟达上涨0 94% 人工智能产业推动高性能计算芯片需求[5] - 脸书下跌0 21% 元宇宙项目投入尚未取得商业回报[5] - 亚马逊下跌1 07% 电商业务增长遇瓶颈且云计算面临竞争[5] - 谷歌下跌1 83% 受反垄断诉讼及搜索广告市场份额被蚕食影响[5] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌0 82% 京东集团和爱奇艺跌幅超2%[6] - 阿里巴巴和百度集团跌幅均超1% 受业绩增长不及预期及行业政策调整影响[6]