市场规模与消费趋势 - 2025年中国咖啡行业市场规模预计突破万亿元 2029年将达1 39万亿元[1][4] - 2023年市场规模已达6235亿元 云南咖啡豆2024年出口量同比增长358%至3 25万吨[4] - 全国人均年咖啡消费量达22 24杯 上海以9115家咖啡馆成为全球咖啡馆数量最多城市[1] 产品创新与健康趋势 - 行业加速融合"酒果花茶"元素 推出橙C美式/西瓜冷萃/杏子冰茶美式等创新单品[1][2] - 上海试行饮料营养分级制度 推动控糖理念 促使白领群体从奶茶转向咖啡消费[2] - 国家卫健委等14部门发布糖尿病防治方案 强化健康意识驱动产品革新[2] 跨界融合与场景拓展 - 茶咖融合成为主流趋势 瑞幸/库迪等品牌推出茉莉拿铁/乌龙拿铁等双品类产品[3] - 创新延伸至速溶/挂耳/即饮领域 如连咖啡茶咖mini装/茶颜悦色挂耳茶咖[3] - 产品设计覆盖办公/聚会等多场景 星巴克茉莉拿铁等满足差异化需求[3] 国际化布局与产业升级 - 本土品牌出海形成差异化路径：瑞幸主攻东南亚 库迪布局中东 NOWWA瞄准欧美[4] - 陆家嘴咖啡文化节首次登陆伦敦 15家中国品牌通过"遇见中国"专区展示特色产品[4] - 里斯咨询建议中企在东南亚市场聚焦经济型咖啡与精品门店模式 需构建文化共鸣[4] 行业定位与发展方向 - 中国咖啡从模仿转向定义 通过产业链创新和国潮文化建立全球市场话语权[5] - 中式咖啡成为文化输出新载体 有望开创全球市场新纪元[5]

亚玛芬体育 - 第一季度营收达14.73亿美元（约合人民币105.77亿元），同比增长23%（固定汇率下增长26%），营业利润同比增长97%至2.14亿美元，调整后的营业利润增长79%至2.32亿美元（约合人民币16.65亿元）[2] - 亚太市场增长显著，大中华区同比增43%至4.46亿美元，除中华区之外的亚太地区增长49%至1.56亿美元[2] - 三大业务板块户外、山地和球类装备分别增长28%、25%和12%，始祖鸟在"全地区、全渠道、全品类"实现增长[2] - 始祖鸟第一季度净新增门店零家（新开4家关闭4家），计划2025年全球净新增约25家门店，2024年营收突破20亿美元[2] - 萨洛蒙被寄予厚望，管理层认为在一二线城市仍有数百家门店扩展潜力，第一季度在大中华区净新增门店22家，总数达218家[3] 亚瑟士集团 - 第一季度净销售额同比增长20%，首次单季度突破2000亿日元（约合100亿人民币），营业利润和归母净利润同比分别增长32%和18%[5] - 大中华区销售额同比增长21.5%，占集团销售半壁江山，22-24财年在大中华区均获得同比20%左右增长[5] - 潮流子品牌鬼塚虎全球销售同比增长50%，大部分来自中国市场，被社交媒体称为"年轻人的足力健"[6] - 通过路跑赛事、社区文化构建、健身达人合作等方式深耕本地市场，同时推进新一线及二线城市渗透[5] 娃哈哈与农夫山泉 - 娃哈哈因2024年市场需求激增委托今麦郎代工，引发消费者质疑品牌供应链能力，公司已终止与相关代工方合作[7] - 农夫山泉创始人钟睒睒回应称目前所有产品没有代工，强调"水源地—工厂—市场"的高成本路径[7] - 饮用水行业头部企业通常强调自建工厂以建立品牌心智，代工行为未被明言，此次事件反映消费者对品牌管理能力的担忧[8] 巨子生物 - 可复美被质疑产品不含胶原蛋白核心氨基酸成分"甘氨酸"，公司紧急发布声明否认[9] - 可复美与可丽金两大品牌合计营收超50亿，占集团营业总额的97.2%[9] - 美容护肤行业频现成分功效争议，华熙生物曾发文暗指巨子生物，行业面临监管趋严和消费者理性化的挑战[10][11] 美宜佳 - 以37943家门店领跑中国便利店行业，2024年新增4000家，营收利润双位数增长[12] - 推出"合伙加盟"模式，仅需保证金3万元和加盟费2.5万元，不参与利润分成，覆盖4385个乡镇[12][13] - 2023年营业额达542亿元，2024年毛利率为44%，高于外资便利店，通过自有品牌和供应链建设提升效率[13] 52TOYS - 向港交所提交招股书，拥有近2800个SKU，年均上新超500款，授权IP产品销售额占比从2022年50.2%升至2024年64.5%[15] - 2024年营收6.3亿元，毛利率39.9%，与泡泡玛特（营收超百亿，毛利率66.8%）差距明显[16] - 行业头部效应显著，泡泡玛特领先优势明显，布鲁可、TOPTOY、52TOYS营收分别为22亿、9.8亿和6.3亿元[16] 星巴克与茶饮品牌 - 星巴克即饮推出茉莉拿铁和铁观音乌龙拿铁，切入茶咖风口，中国业务2024财年同比增长双位数[22][23] - 茶百道巴黎首店即将开业，境外门店数量已接近20家，主攻韩国、东南亚及欧美市场[26] - 小罐茶推出5元瓶装茶"小罐茶・高香无糖茶"，首批线上渠道售罄，依托全产业链优势进军快消饮品市场[21] 名创优品与永辉超市 - 名创优品Q1营收44.27亿元同比增长18.9%，净利润4.17亿元同比下降28.8%，门店总数达7768家[25] - 永辉超市全国调改版图扩展至78家，计划7月底前突破150家，2026年春节前扩展至300家[29] 加拿大鹅与Labubu - 加拿大鹅2025年Q1全球营收同比增长7.4%，亚太市场增长15.2%，大中华区增长7.9%[28] - Labubu出现在爱马仕包上，标志奢侈品牌叙事权向情绪表达与社交认同转移[27]

On昂跑Q1业绩 - 第一季度净销售额达7.27亿瑞士法郎，同比增长43%（固定汇率下增长40%）[2] - 净利润同比下降38%至5670万瑞士法郎，净利润率降至7.8%[2] - EMEA市场销售额增长33.6%至1.69亿瑞士法郎，美洲市场增长32.7%至4.37亿瑞士法郎，亚太市场增长130.1%至1.206亿瑞士法郎[2] - 鞋类收入同比增长40.5%至6.81亿瑞士法郎，占总营收93.7%，服装销售额激增93.1%至3810万瑞士法郎[3] - 上调2025年全年指引，预计净销售额增长至少28%，毛利率目标提升至60.0%-60.5%[3] 安德玛2025财年业绩 - 营收下降9%至52亿美元，净亏损2亿美元[4] - 第四财季营收同比下降11%至12亿美元，净亏损6700万美元[4] - 毛利率同比增长170个基点至46.7%，毛利达5.51亿美元，库存下降1%至9.46亿美元[5] - 服装营收同比下降9%至35亿美元，鞋类收入下降13%至12亿美元，配饰收入增长1%至4.11亿美元[5] - 国际市场营收同比下降6%至21亿美元，亚太地区营收下降13%[5] 亚瑟士Q1业绩 - 净利润316亿日元，同比增长18%，营业收入增长20%至2083亿日元[6] - 性能跑鞋类产品净销售额980亿日元，同比增长11.5%，运动休闲品类同比增长49.6%至351亿日元[6] - Onitsuka Tiger销售同比增长57.2%[6] 星巴克中国业务动态 - 星巴克中国上季度营业收入同比增长5%至7.397亿美元，门店数达7758家[8] - 推出两款茶咖新品——茉莉拿铁和铁观音乌龙拿铁[15] - 即饮中国业务2024财年同比增长双位数[15] 其他品牌动态 - lululemon庆祝Align十周年，Align™紧身裤每2.5秒售出一条[10] - 亚瑟士签约网红萨摩耶Felix为品牌代言人[11] - 孙颖莎成为雀巢美禄饼干代言人，IP估值高达2.7亿[13] - 东方树叶推出陈皮白茶复合茶饮料，茶饮料产品营收167.45亿元，同比增长32.3%[16] - HOKA推出越野跑鞋MAFATE X[17] - 始祖鸟推出首款黑科技攀登背包ALPHA SL 30 BACKPACK[19] 行业趋势与市场动态 - 中国低糖茶饮料销售额增速达41%，占比升至20%[23] - 赛百味中国今年8月门店数量有望破千家[24] - 恒天然餐饮服务业务2024财年EBIT达4.63亿新西兰元[26] - COS重启在中国扩张，计划进驻西安万象城及武汉武商Mall[27] - 资生堂集团2025财年第一季度净销售额2282亿日元，同比下降8.5%[29]

报告行业投资评级 - 泡泡玛特、现代牧业、安踏体育、澳优、海底捞、华住酒店集团有限公司、华润啤酒、康师傅、中国飞鹤、名创优品、李宁、亚朵集团、特步国际、颐海国际、达势股份、新东方在线、优然牧业评级为Outperform [1] - 百威亚太评级为Neutral [1] 报告的核心观点 - 本周餐饮及潮玩行业有多项动态，包括绿茶集团上市、万达电影和中国儒意投资52TOYS、蜜雪冰城与巴西签署采购大单等 [2] - 本周餐饮行业锅圈、达势股份等表现较好，霸王茶姬、海伦司表现偏弱；潮玩板块名创优品、布鲁可表现较优，泡泡玛特表现较弱 [3] 本周行业新闻 - 5月16日绿茶集团正式登陆港交所，收盘股价报6.29港元/股，跌幅12.52%，跌破发行价，总市值42.36亿港元 [2] - 5月12日万达电影全资子公司影时光与关联方儒意星辰共同投资乐自天成（52TOYS），金额分别为6899万元和5174万元，合计约1.21亿元，双方将在IP玩具开发等领域合作 [2] - 5月13日消息，蜜雪集团副总裁与巴西出口投资促进局主席签署谅解备忘录，蜜雪冰城计划未来3 - 5年在巴西投资采购不低于40亿人民币物资，今年将开首家门店并启动供应链工厂建设 [2] - 5月14日瑞幸咖啡携手巴西各方启动“瑞幸巴西咖啡文化节2.0”，未来将推动30余家巴西咖啡主题店建成，新建巴西咖啡博物馆，启动“巴西中小咖农扶持计划” [2] - 5月13日星巴克即饮推出茉莉拿铁和铁观音乌龙拿铁两款茶咖新品 [2] - 5月10 - 11日中美经贸高层在瑞士日内瓦会谈，5月12日发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》 [2] 重点公司每周行情 餐饮行业 - 表现较好的标的有锅圈（+22.2%）、达势股份（+4.7%）、同庆楼（+2.3%）、特海国际（+1.1%） [3] - 表现偏弱的标的有霸王茶姬（-7.7%）、海伦司（-7.7%） [3] 潮玩板块 - 表现相对较优的有 名创优品（+12.1%）、布鲁可（+11.9%） [3] - 表现相对较弱的有泡泡玛特（+2.4%） [3] 重点公司股价情况（2025/5/16） |公司名|股票代码|本周涨跌幅（%）|收盘价（LC）|PE（FY25E）| | --- | --- | --- | --- | --- | |锅圈|2517.HK|22.2%|3.25|24.4| |达势股份|1405.HK|4.7%|98.5|79.1| |同庆楼|605108.SH|2.3%|21.83|23.8| |特海国际|9658.HK|1.1%|18|28.4| |广州酒家|603043.SH|0.5%|15.82|15.9| |百胜中国|9987.HK|0.2%|348|17.6| |小菜园|0999.HK|-1.4%|8.75|13.6| |蜜雪集团|2097.HK|-1.4%|475|32| |奈雪的茶|2150.HK|-1.8%|1.09|-11.6| |古茗|1364.HK|-2.0%|24.3|27.1| |茶百道|2555.HK|-2.6%|9.46|18.5| |海底捞|6862.HK|-2.9%|16.36|15.9| |呷哺呷哺|0520.HK|-2.9%|0.67|-3.4| |霸王茶姬|CHA.O|-7.7%|30.01|13.2| |海伦司|9869.HK|-7.7%|1.55|9.4| |名创优品|MNSO.N|12.1%|20.77|14.9| |布鲁可|0325.HK|11.9%|145|34.4| |泡泡玛特|9992.HK|2.4%|195.7|40| 注：PE来自BBG一致预期，名创优品、霸王茶姬收盘价为5月15日 [5]

腾讯音乐业绩 - 一季度营收73.56亿元，同比增长8.7%，调整后净利润22.26亿元，同比增长22.8% [1] - 在线音乐收入同比增长15.9%至58亿元，其中订阅收入同比增长16.6%至42.2亿元 [1] - 在线付费用户数同比增长8.3%至1.229亿，ARPPU环比提升0.3元至11.4元 [1] - 社交娱乐收入同比下降11.9%至15.5亿元，未来不再单独披露该板块运营指标 [3] 腾讯音乐战略调整 - 在线音乐服务月活同比下滑4.0%至5.55亿，付费用户增长成为核心策略 [2] - 直播业务退出核心框架，战略聚焦音乐付费用户 [3] - 5月14日股价报收61.5港元/股，涨幅12.84% [6] 互联网行业趋势 - 腾讯系企业普遍转向付费用户策略，阅文平台付费用户同比增长4.6%至910万，月活下滑19%至1.67亿 [2] - 微信成立电商产品部，负责交易模式探索及生态建设 [21] - 腾讯视频付费会员数1.17亿，去年同期1.16亿 [29] 消费与零售动态 - 李佳琦直播间618首轮加购GMV同比增超10%，国货占比超四成 [22] - 太平鸟控股股东增持2.27%股份，累计金额1.61亿元 [24] - 周大生4月新增11家门店，覆盖素金和镶嵌品类 [25] 食品饮料行业 - 汇源成立果蔬加工公司，注册资本2000万元 [12] - 李子园计划进军奶粉及乳制品生产销售领域 [13] - 星巴克推出即饮茶咖新品，售价59.9元/6瓶 [14] - 明治将推出海盐柠檬味保加利亚酸奶 [15] 物流与贸易 - 美线舱位紧张，集运指数(欧线)期货主力合约本周累计涨幅达32% [23] - 出海企业抢抓90天窗口期，货代公司反馈美线接近爆舱 [23]