饿了么设立"17骑士日"关怀骑手 - 公司宣布将每月17日设立为"骑士日"，在重庆启动设立仪式 [1] - 骑士日线下活动覆盖全国17城，包括北京、上海、杭州等，未来将扩展至更多城市 [1] - 线下服务包括免费剪发、体检义诊、清凉物资等生活保障服务 [1] - 线上活动包括整点发放关怀物资和秒杀跑单好物，如防晒衣、雨衣等夏季装备 [1] 骑手关怀措施具体内容 - 6月17日14-17时整点，骑手可用100个金币+0.1元领取防晒衣等夏季跑单装备 [1] - 中国职工发展基金会联合国药太极集团捐赠价值150万元防暑物资，包括太极藿香正气液等 [7][8] - 公司已启动2025"清凉e夏·夏季关怀行动"，推出7大举措提升骑手夏季工作保障 [8] 公司骑手关怀战略 - 公司将骑手关怀保障放在至关重要位置，旨在应对夏季高温和冬季寒冷的工作环境 [3] - 设立骑士日的初衷是实现骑手关怀的日常化、系统化、智能化 [3] - 通过联合全国总工会开展工会爱心餐活动、建设骑士驿站、优化配送机制等措施改善骑手工作环境 [5] - 中国职工发展基金会认可公司对骑手安全健康的重视和持续努力 [5]

财务表现 - 2024年公司营收123.9亿元（同比-20.7%），归母净利2665万元（同比-96.8%），扣非净利3854万元（同比-95%），毛利率39.3%（同比-9.3pct），净利率0.4%（同比-5.1pct）[1] - 2024Q4营收19.5亿元（同比-43.3%），归母净利-5.2亿元（同比-909.7%），扣非净利-4.6亿元（同比-878.9%）[1] - 2025Q1营收28.3亿元（同比-32.8%），归母净利7454万元（同比-69.8%），扣非净利8044万元（同比-63.2%）[1] 业务分拆 - 医药工业2024年销售收入70.4亿元（同比-32.3%），毛利率58.7%（同比-6pct）[2] - 医药商业2024年销售收入67.4亿元，毛利率8.7%[2] - 中药材资源板块2024年销售收入10.5亿元，毛利率8.8%[2] - 大健康及国际业务2024年销售收入4.6亿元，毛利率5.9%[2] 治疗领域表现 - 呼吸系统用药2024年销售21.6亿元（同比-18.1%）[2] - 消化及代谢用药2024年销售18.7亿元（同比-35%）[2] - 抗感染药物2024年销售9.6亿元（同比-48.4%）[2] - 神经系统用药2024年销售6.1亿元（同比-31.7%）[2] 营销改革 - 通过藿香小可乐"跨界传播"开拓年轻消费市场，与人民网、央视、国医大师合作提升品牌影响力[3] - 2025年将建立以临床价值为中心的战略市场体系，加强渠道整合和终端拓展[3] - 工业营销将以利润为导向，2025Q1营收已实现环比改善[3] 盈利预测 - 预测2025/2026/2027年营收分别为139.1/155.2/174.6亿元（增速均为12%）[4] - 预测2025/2026/2027年净利润分别为5.6/6.8/8.8亿元（增速为2001%/21%/30%）[4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 受同期高基数、社会库存及子公司补税影响，2024年业绩承压，2025年一季度营收已实现环比改善 [2][3][4] - 公司深化渠道营销体系改革，创新品牌传播，2025年将建立战略市场体系，加强渠道整合和终端拓展，工业营销有望助力销售恢复性增长 [4] - 据定期报告调整盈利预测，预计2025 - 2027年公司营收和净利润均有增长 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营收123.9亿（同比 - 20.7%），归母净利2665万元（同比 - 96.8%），扣非净利3854万元（同比 - 95%）；毛利率39.3%（同比 - 9.3pct），净利率0.4%（同比 - 5.1pct） [2] - 2024Q4公司实现营收19.5亿元（同比 - 43.3%），归母净利 - 5.2亿元（同比 - 909.7%），扣非净利 - 4.6亿元（同比 - 878.9%） [2] - 2025Q1公司实现营收28.3亿元（同比 - 32.8%），归母净利润7454万元（同比 - 69.8%），扣非净利8044万元（同比 - 63.2%） [2] - 预测2025/2026/2027年公司营收分别为139.1/155.2/174.6亿元，增速为12%/12%/12%；净利润分别为5.6/6.8/8.8亿元，增速为2001%/21%/30% [5] 分行业数据 - 2024年医药工业销售收入70.4亿元（同比 - 32.3%），毛利率58.7%（同比 - 6pct）；医药商业销售收入67.4亿元，毛利率8.7%；中药材资源板块销售收入10.5亿元，毛利率8.8%；大健康及国际业务销售收入4.6亿元，毛利率5.9% [3] 分治疗领域数据 - 2024年呼吸系统用药销售21.6亿元（同比 - 18.1%），消化及代谢用药销售18.7亿元（同比 - 35%），抗感染药物销售9.6亿元（同比 - 48.4%），神经系统用药销售6.1亿元（同比 - 31.7%），大健康产品销售6.05亿元（同比 - 28.8%），心脑血管用药销售5.05亿元（同比 - 34.1%），抗肿瘤及免疫调节药销售2.05亿元（同比 - 16.5%） [3] 营销改革 - 公司通过创新品牌传播实现精准受众触达，以藿香小可乐开展“跨界传播”，与人民网等合作进行全媒体矩阵宣传，在O2O领域扩赛道助力流量转化 [4] - 2025年公司将建立以临床价值为中心、以市场需求为导向的战略市场体系，加强渠道整合和终端拓展，工业营销以利润和结果为导向，强化市场职能 [4]

财务表现 - 2024年公司营收123.86亿元，同比下滑20.72% [1] - 归母净利润0.27亿元，同比下滑96.76% [1] - 扣非归母净利润0.39亿元，同比下滑95.02% [1] - 单Q4营收19.52亿元，同比下滑43.25% [1] - 单Q4归母净利润-5.18亿元，同比转亏 [1] - 单Q4扣非归母净利润-4.62亿元，同比转亏 [1] 业务分析 - 医药工业销售收入70.38亿元，同比下降32.25% [2] - 呼吸系统用药收入21.64亿元，同比下降18.11% [2] - 消化及代谢用药收入18.73亿元，同比下降35% [2] - 抗感染药物收入9.64亿元，同比下降48.43% [2] - 神经系统用药收入6.14亿元，同比下降31.65% [2] - 大健康产品收入6.05亿元，同比下降28.77% [2] - 心脑血管用药收入5.05亿元，同比下降34.12% [2] - 抗肿瘤及免疫调节药收入2.05亿元，同比下降16.49% [2] 营销与组织变革 - 品牌营销年轻化，以藿香小可乐为宣传点开展"跨界传播" [3] - 主品太极藿香正气口服液、急支糖浆亮相伦敦时装周 [3] - 全媒体矩阵宣传覆盖官媒、学术、新媒体、O2O等渠道 [3] - 撤销原营管中心，成立市场中心和销售中心 [3] - 整合普药产品群和新零售部 [3] - 本部职能部门精简至16个 [3] - 加大干部轮岗交流调整力度 [3] 未来展望 - 预计2025年营收136.63亿元，同比增速10.31% [4] - 预计2026年营收150.47亿元，同比增速10.13% [4] - 预计2027年营收166.27亿元，同比增速10.50% [4] - 预计2025年归母净利润5.97亿元，同比增速2138.21% [4] - 预计2026年归母净利润7.32亿元，同比增速22.76% [4] - 预计2027年归母净利润8.61亿元，同比增速17.55% [4] - 预计2025-2027年EPS分别为1.07/1.32/1.55元 [4]