2025年一季度业绩情况 - 实现营业收入108.41亿元，同比增长0.62% [2] - 归母净利润19.35亿元，同比增长13.67% [2] - 扣非归母净利润18.87亿元，同比增长11.65% [2] - 基本每股收益1.08元/股，同比增长13.66% [2] - 经营活动产生的现金流量净额7.14亿元，同比增长35.39% [2] - 加权平均净资产收益率4.86%，同比增长0.68个百分点 [2] - 货币资金余额110.62亿元，总资产542.53亿元 [2] 2024年药品事业群经营情况 - 主营业务收入69.24亿元，同比增长11.8%，单品销售过亿产品达10个 [3] - 云南白药气雾剂销售收入突破21亿元，同比增长超26% [3] - 云南白药膏、云南白药胶囊、云南白药创可贴、云南白药（散剂）均显著增长 [4] - 蒲地蓝消炎片销售收入近2亿元，同比大幅增长超22% [4] - 血塞通胶囊、小儿宝泰康颗粒、参苓健脾胃颗粒产品收入均破亿 [4] - 气血康口服液销售收入同口径下同比增长约14% [4] 健康品事业群发展规划 - 以“做中式健康生活新理念的标杆”为目标，打造以生活品质为核心的健康生态 [5] - 口腔业务作为基本盘和标杆，稳固现有业务，布局专业线市场、开拓酒店业务、开发口腔非牙膏产品，提升新品研发和迭代能力 [5] - 快速提升洗护业务规模体量，做强头皮生态领域，拓展皮肤管理领域，提升组织管理效能 [5] 健康品板块渠道情况 - 拥有覆盖终端、布局完善的全国性大健康产品销售团队，云南白药牙膏市场份额国内领先，口腔品类品牌渗透力高 [6] - 优化全链路渠道，夯实传统线下渠道优势，开发即时零售、社区团购、兴趣电商等新兴业态 [6] 公司分红情况 - 2024年年度分红以2024年末总股本1,784,262,603股为基数，每10股派发现金红利11.85元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本 [8] - 2024年11月完成特别分红利润分派，每10股派送现金12.13元（含税），现金分红金额共计2,164,310,537.44元（含税） [8] - 2024年度每10股累计共派送现金23.98元（含税），累计现金红利总额合计为4,278,661,722.00元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的90.09% [8]

药品事业群经营情况 - 2024 年主营业务收入 69.24 亿元，同比增长 11.8%，单品销售过亿产品达 10 个 [2] - 云南白药气雾剂销售收入突破 21 亿元，同比增长超 26% [2] - 蒲地蓝消炎片销售收入近 2 亿元，同比大幅增长超 22% [2] - 气血康口服液同口径下同比增长约 14% [2] 中药材产业链建设进展 - 成立云南白药集团种业科技有限公司 [4] - 2024 年申报 GAP 品种 7 个，对应基地面积 4593 亩 [4] - 丽江平台报告期内产量增长 180%，食品及保健食品产量增长 182% [4] - “数智云药”平台报告期内交易金额突破 1 亿元 [4] - 入选 2024 年云南省“绿色云品”等品牌目录 [4] - 参与 2025 版《中国药典》三七、苍术标准修订 [4] - 牵头趁鲜加工品种标准研究 18 项，占云南省趁鲜加工品种的 90% [4] - 国标品种配方颗粒工艺技术研发完成 158 个品种备案 [4] 牙膏产品销售及渠道规划 - 健康品事业群 2024 年营业收入 65.26 亿元，同比增长 1.6%，利润 21.91 亿元，同比增长 8.36% [5][6] - 2024 年云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一 [6] - “618”“双十一”期间，云南白药口腔健康品牌多年稳居全网口腔护理品牌第一名 [6] - 优化全链路渠道，夯实传统线下渠道，开发新兴业态 [6] 2025 年一季度业绩情况 - 营业收入 108.41 亿元，同比增长 0.62% [7] - 归母净利润 19.35 亿元，同比增长 13.67% [7] - 扣非归母净利润 18.87 亿元，同比增长 11.65% [7] - 基本每股收益 1.08 元/股，同比增长 13.66% [7] - 经营活动产生的现金流量净额 7.14 亿元，同比增长 35.39% [7] - 加权平均净资产收益率 4.86%，同比增长 0.68 个百分点 [7] - 货币资金余额 110.62 亿元，总资产 542.53 亿元 [7] 核药研发进展 - INR101 诊断核药项目 2024 年 5 月获临床批件，11 月完成 I/IIa 期临床总结报告，11 月底递交 EOP2 沟通交流申请 [9] - 2025 年 4 月，INR102 注射液获国家药监局批准开展前列腺癌临床试验 [9]

药品业务现状与规划 - 2024 年药品事业群销售过亿产品达 10 个，云南白药气雾剂销售收入突破 21 亿元，同比增长超 26%；蒲地蓝消炎片销售收入近 2 亿元，同比大幅增长超 22%；气血康口服液同口径下同比增长约 14% [2] - 未来药品事业群以“做中药传承创新发展的典范”为目标，传承白药优势产品，优化现有产品体系，进行二次开发并优选外部项目 [3] 公司战略定位与发展规划 - 四个战略定位分别由四个板块承接，中药资源板块为云药资源“链主”企业，药品板块为伤科疼痛“第一”品牌，健康板块为高品质健康生活产品“第一”梯队，医药商业板块为医药流通和创新服务“领军”企业 [3] - 聚焦医药、健康、流通三类产业，按全产业链等挖潜增效，探索战略并购等模式补全补强产业板块 [3][4] AI 医疗战略成果与发展 - 贯彻数字化发展规划，人工智能赋能应用场景取得阶段实效，打造“数智云药”平台，推进数据治理等专项工程 [5] - 未来持续通过数智化赋能业务，探索“AI + 医药”转型方向，融合数据要素与中医药 [5][6] 老龄化及大健康市场布局 - 以云南白药系列产品为主，涵盖多领域天然特色品牌中药，打造三七植物补益类产品，药品事业群单品销售过亿产品达 10 个 [7] - 中药资源事业群打造 C 端产品，医疗器械事业部聚焦专业功能赛道，滋补保健事业部发力滋补保健品赛道 [7] 东南亚市场拓展计划 - 发挥国内国际“两个市场”“两种资源”协同作用，聚焦中药产品出海等功能，推动公司向“国内领先、世界一流”转型 [8] - 利用口岸枢纽、政策扶持及香港优势，带动产品海外市场销售规模增长 [8][9][11] 研发与创新成果 - 研发布局依托中央研究院及四大研发中心，北京中心探索校企合作，上海中心研发创新型核药 [10] - INR101 诊断核药项目 2024 年 5 月获临床批件，11 月完成 I/IIa 期临床总结报告，2025 年 4 月 INR102 注射液获批开展前列腺癌临床试验 [10][11] 品牌认知与管理 - 构建“1 + N”品牌生态体系，实现医药健康全产业链价值延伸，“云南白药”品牌象征百年匠心等 [12][13] - 未来聚焦三大核心业务，强化中药核心地位，提升各业务市场地位 [13] 分红情况 - 2024 年度累计现金红利总额 42.79 亿元，占 2024 年度归属于上市公司股东净利润的 90.09% [14] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排时，现金分红比例最低达 80% [14] 产品改进 - 针对消费者提出三七口服液难打开问题，2024 年三七参蜂口服液焕新升级，将铝塑组合瓶盖改为易刺铝盖；气血康口服液推出 30ML/瓶包装，旋转瓶盖即可开启 [16]

药品事业群经营情况 - 2024 年主营业务收入 69.24 亿元，同比增长 11.8%，单品销售过亿产品达 10 个 [2] - 云南白药气雾剂销售收入突破 21 亿元，同比增长超 26% [2] - 云南白药膏、云南白药胶囊、云南白药创可贴、云南白药（散剂）均显著增长 [2] - 蒲地蓝消炎片销售收入近 2 亿元，同比大幅增长超 22% [2] - 血塞通胶囊、小儿宝泰康颗粒、参苓健脾胃颗粒产品收入均破亿 [2] - 气血康口服液销售收入同口径下同比增长约 14% [2] 省医药公司工作内容 - 应对医改政策变化，提升医药供应链运营和客户服务能力，探索价值创造 [3] - 开展数百余个项目，扩展服务能力和范围 [4] - 上游端推进与厂商供应链数据互联共享，推动采购订单数字化管理 [4] - 医院端搭建医共体药品智管平台，实现一体化管理高效协同 [4] - 患者端推进“云找药 29 号店”项目，提供在线找药购药服务 [4] 健康品事业群渠道建设 - 拥有布局完善的全国性大健康产品销售团队，云南白药牙膏市场份额国内领先 [5] - 优化全链路渠道，夯实传统线下渠道优势，开发新兴业态 [5] - 渠道优势提升市场竞争能力，为新产品商业化开发奠定基础 [5] 公司分红情况 - 拟以 2024 年末总股本 1,784,262,603 股为基数，每 10 股派发现金红利 11.85 元（含税），送红股 0 股，不以公积金转增股本 [7] - 2024 年 11 月完成特别分红，每 10 股派送现金 12.13 元（含税），现金分红金额 2,164,310,537.44 元（含税） [7] - 2024 年度每 10 股累计派送现金 23.98 元（含税），累计现金红利总额 4,278,661,722.00 元（含税），占 2024 年度归属于上市公司股东净利润的 90.09% [7]

公司整体经营情况 - 2024 年营业收入 400.33 亿元，较上年同期增长 2.36% [2] - 2024 年归母净利润 47.49 亿元，较上年同期 40.94 亿元同比增长 16.02% [2] - 2024 年扣非归母净利润 45.23 亿元，较上年同期 37.64 亿元同比增长 20.18% [2] - 2024 年经营性现金流净额 42.97 亿元，较上年同期增长 22.68% [2] - 2024 年加权平均净资产收益率 11.99%，较上年同期提升 1.48 个百分点 [2] - 2024 年基本每股收益 2.66 元/股，较上年同期增长 16.16% [2] - 2024 年工业收入占营业收入比重提升至 36.14%，工业收入增速达 5.30% [3] - 2024 年工业毛利率 65.93%，较上年同期增长 1.69 个百分点 [3] - 2024 年销售费用较上年同期降低 2.26%，管理费用较上年同期降低 1.98% [3] - 报告期末总资产 529.14 亿元，归属于上市公司股东的净资产 388.32 亿元，资产负债率 26.55%，货币资金余额 108.88 亿元 [3] 药品事业群经营情况 - 2024 年主营业务收入 69.24 亿元，同比增长 11.8%，单品销售过亿产品达 10 个 [4] - 云南白药气雾剂销售收入突破 21 亿元，同比增长超 26% [4] - 蒲地蓝消炎片销售收入近 2 亿元，同比大幅增长超 22% [4] - 气血康口服液同口径下同比增长约 14% [4] 中药材产业链建设进展 - 种业方面成立云南白药集团种业科技有限公司 [6] - 种植方面 2024 年申报 GAP 品种 7 个，对应基地面积 4593 亩 [6] - 加工方面丽江文山平台开放共享，景谷、鲁甸、屏边初加工平台初步构建，丽江平台报告期内产量增长 180%，食品及保健食品产量增长 182% [6] - 市场方面“数智云药”平台正式上线，报告期内交易金额突破 1 亿元 [6] - 品牌打造方面入选 2024 年云南省“绿色云品”品牌目录等 [6] - 标准制定方面参与 2025 版《中国药典》三七、苍术标准修订，牵头趁鲜加工品种标准研究 18 项，占云南省趁鲜加工品种的 90%，完成 158 个国标品种配方颗粒工艺技术研发项目备案 [6] 省医药公司工作情况 - 2024 年主营业务收入 246.07 亿元，同比增长 0.48% [7] - 产品层面非药业务销售同比增长 14%，医药品牌运营服务项目规模同比增长 37% [7][8] - 渠道层面基层医疗机构销售同比增长 12%，OTC 板块销售同比增长 18%，新特药专业药房销售同比增长 29% [8] - 管理上依托数字化底座实现流程精益优化，多项运营指标提升改善 [8] - 风险管控上应收账款整体规模及账期结构保持良性，风险管理体系进一步落地 [8]

公司整体经营情况 - 2024 年实现营业收入 400.33 亿元，较上年同期增长 2.36% [2] - 2024 年归母净利润 47.49 亿元，较上年同期 40.94 亿元同比增长 16.02% [2] - 2024 年扣非归母净利润 45.23 亿元，较上年同期 37.64 亿元同比增长 20.18% [2] - 2024 年经营性现金流净额为 42.97 亿元，较上年同期增长 22.68% [2] - 2024 年加权平均净资产收益率 11.99%，较上年同期提升 1.48 个百分点 [2] - 2024 年基本每股收益 2.66 元/股，较上年同期增长 16.16% [2] - 2024 年工业收入占营业收入比重提升至 36.14%，增速达 5.30% [2] - 2024 年工业毛利率 65.93%，较上年同期增长 1.69 个百分点 [2] - 2024 年销售费用较上年同期降低 2.26%，管理费用较上年同期降低 1.98% [3] - 报告期末总资产 529.14 亿元，归属于上市公司股东的净资产 388.32 亿元，资产负债率 26.55%，货币资金余额 108.88 亿元 [3] 药品事业群销售情况 - 2024 年药品事业群主营业务收入 69.24 亿元，同比增长 11.8%，单品销售过亿产品达 10 个 [4] - 云南白药气雾剂销售收入突破 21 亿元，同比增长超 26% [4] - 蒲地蓝消炎片销售收入近 2 亿元，同比大幅增长超 22% [4] - 气血康口服液销售收入同口径下同比增长约 14% [4] 消费品板块渠道建设 - 公司有布局完善的全国性大健康产品销售团队，云南白药牙膏市场份额国内领先 [5] - 公司优化全链路渠道，夯实传统线下渠道优势，开发新兴业态 [5] 新兴事业部经营情况 - 2024 年医疗器械事业部营收 4.25 亿元，同比增长 61% [7] - 2024 年滋补保健品事业部营业收入 9907 万元，同比增长 101%，首次实现盈利 [7]

公司整体经营情况 - 2024 年实现营业收入 400.33 亿元，较上年同期增长 2.36% [2] - 2024 年归母净利润 47.49 亿元，较上年同期 40.94 亿元同比增长 16.02% [2] - 2024 年扣非归母净利润 45.23 亿元，较上年同期 37.64 亿元同比增长 20.18% [2] - 2024 年经营性现金流净额为 42.97 亿元，较上年同期增长 22.68% [2] - 2024 年加权平均净资产收益率 11.99%，较上年同期提升 1.48 个百分点 [2] - 2024 年基本每股收益 2.66 元/股，较上年同期增长 16.16% [2] - 2024 年工业收入占营业收入比重提升至 36.14%，工业收入增速达 5.30% [2] - 2024 年工业毛利率 65.93%，较上年同期增长 1.69 个百分点 [2] - 2024 年销售费用较上年同期降低 2.26%，管理费用较上年同期降低 1.98% [3] - 报告期末，公司总资产 529.14 亿元，归属于上市公司股东的净资产 388.32 亿元，资产负债率 26.55%，货币资金余额 108.88 亿元 [3] 药品事业群销售情况 - 2024 年药品事业群主营业务收入 69.24 亿元，同比增长 11.8%，单品销售过亿产品达 10 个 [4] - 云南白药气雾剂销售收入突破 21 亿元，同比增长超 26% [4] - 蒲地蓝消炎片销售收入近 2 亿元，同比大幅增长超 22% [4] - 气血康口服液销售收入同口径下同比增长约 14% [4] 牙膏产品销售情况 - 2024 年云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一 [5] - “618”“双十一”期间，云南白药口腔健康品牌多年稳居全网口腔护理品牌第一名 [5] - 系列品牌营销事件实现总曝光超过 64.3 亿人次 [6] 新兴事业部经营情况 - 2024 年医疗器械事业部实现营收 4.25 亿元，同比增长 61% [7] - 2024 年滋补保健品事业部实现营业收入 9907 万元，同比增长 101%，并首次实现盈利 [7]

2024年公司整体经营情况 - 实现营业收入400.33亿元，较上年同期增长2.36% [2] - 实现归母净利润47.49亿元，较上年同期增长16.02% [2] - 扣非归母净利润45.23亿元，较上年同期增长20.18% [2] - 经营性现金流净额为42.97亿元，较上年同期增长22.68% [3] - 加权平均净资产收益率11.99%，较上年同期提升1.48个百分点 [3] - 基本每股收益2.66元/股，较上年同期增长16.16% [3] - 工业收入占营业收入比重提升至36.14%，增速达5.30% [3] - 工业毛利率65.93%，较上年同期增长1.69个百分点 [3] - 销售费用较上年同期降低2.26%，管理费用较上年同期降低1.98% [4] - 报告期末总资产529.14亿元，归属于上市公司股东的净资产388.32亿元，资产负债率26.55%，货币资金余额108.88亿元 [4] 药品事业群产品销售情况 - 主营业务收入69.24亿元，同比增长11.8%，单品销售过亿产品达10个 [5] - 云南白药气雾剂销售收入突破21亿元，同比增长超26% [5] - 云南白药膏、云南白药胶囊、云南白药创可贴、云南白药（散剂）均显著增长 [5] - 蒲地蓝消炎片销售收入近2亿元，同比大幅增长超22% [5] - 血塞通胶囊、小儿宝泰康颗粒、参苓健脾胃颗粒产品收入均破亿 [5] - 气血康口服液销售收入同口径下同比增长约14% [5] 健康品事业群产品销售情况 - 实现营业收入65.26亿元，同比增长1.6%；实现利润21.91亿元，同比增长8.36% [6] - 2024年云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一 [6] - “618”“双十一”期间，云南白药口腔健康品牌多年稳居全网口腔护理品牌第一名 [6] - 养元青洗护产品实现销售收入4.22亿元，同比增长30.3% [7] - 2024年“618”“双十一”期间养元青蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名 [7] 公司分红情况 - 拟以2024年末总股本1,784,262,603股为基数，每10股派发现金红利11.85元（含税） [8] - 2024年11月完成特别分红，每10股派送现金12.13元（含税），现金分红金额共计2,164,310,537.44元（含税） [8] - 2024年度每10股累计派送现金23.98元（含税），累计现金红利总额合计为4,278,661,722.00元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的90.09% [8]

文章核心观点 云南白药2024年财报显示营收和归属净利双增长，各事业群表现良好，在业务发展和研发上均有进展 [1] 营收情况 - 2024年营收400.33亿元，同比增长2.36%，归属净利47.49亿元，同比提高16.02% [1] - 工业销售收入144.68亿元，占比36.14%，同比增长5.30%；商业销售收入254.73亿元，占比63.63%，同比增长0.70% [2] - 技术服务收入2629.78万元，占比0.07%，同比增长144.79%；酒店饮食业收入1410.87万元，占比0.04%，同比下降2.20% [2] - 种植业销售收入239.33万元，占比0.01%，同比增长66.66%；其他业务收入4936.47万元，占比0.12%，同比增长1.01% [2] 各事业群表现 药品事业群 - 主营业务收入69.24亿元，同比增长11.8%，单品销售过亿产品达10个 [4] - 云南白药气雾剂销售收入超21亿元，同比增长超26%；其他核心产品均显著增长 [4] - 其他品牌中药类产品增长亮眼，植物补益类产品气血康口服液同比增长约14% [4] - 未来将围绕大病种治疗领域优化产品体系并提供运营方案 [4] 健康品事业群 - 营业收入65.26亿元，同比增长1.6%；利润21.91亿元，同比增长8.36% [4] - 养元青洗护产品销售收入4.22亿元，同比增长30.3% [4] - 未来将稳固口腔业务，拓展洗护和皮肤管理领域 [5] 中药资源事业群 - 对外收入17.51亿元，同比增长约3.13% [5] - 保障战略品种供应与价格稳定，采购成本同比下降3100万元 [5] - 三七提取物销售收入同比大幅增长，天然植提业务同比增长8.71% [5] - 药事服务建成煎药中心，服务20余家医疗机构，煎药超700万袋 [5] 省医药公司 - 主营业务收入246.07亿元，同比增长0.48% [6] - 非药业务销售同比增长14%，医药品牌运营服务项目规模同比增长37% [6] - 基层医疗机构、OTC板块、新特药专业药房销售分别同比增长12%、18%、29% [6] 研发进展 短期项目 - 全力布局上市品种二次创新开发、快速药械开发，涉及11个二次开发中药大品种，开展25个项目 [8] 中期项目 - 全三七片项目完成Ⅱ期临床试验入组362例，累计入组578例；附杞固本膏项目完成III期临床试验前期准备 [7] - 贴膏剂项目有4个在研品种，累计获专利4项，部分完成临床预试验或中试研究 [7] - 新型创面止血材料与动脉止血凝胶完成1款急救止血绸产品注册申报，获二类医疗器械注册证 [7] 长期项目 - INR101项目完成I/IIa期临床总结报告，递交EOP2沟通交流申请；INR102项目完成非临床研究及报告，递交pre - IND沟通交流申请 [7] - KA - 1641项目处于临床前研究开发阶段 [7] - 创新药项目聚焦核药发展，布局多个创新药物 [8]

文章核心观点 - 云南白药2024年业绩表现稳健，但健康品事业群增速放缓，创新药布局不足，数字化转型仍需加强，未来需在相关领域加大投入应对竞争和变革 [1][7] 各事业群情况 药品事业群 - 2024年主营业务收入69.24亿元，同比增长11.8% [4] - 云南白药气雾剂销售收入突破21亿元，同比增长超26%，云南白药膏、云南白药胶囊等核心产品显著增长，蒲地蓝消炎片、血塞通胶囊等品牌中药类产品销售收入均破亿 [4] - 创新药领域布局滞后，未详细披露具体进展和成果，相比其他企业投入和成果不显著，若不能突破未来增长动力面临挑战 [4] 健康品事业群 - 2024年营业收入65.26亿元，同比增长1.6%，利润21.91亿元，同比增长8.36% [5] - 云南白药牙膏稳居国内市场份额第一，养元青洗护产品销售收入4.22亿元，同比增长30.3% [5] - 整体增速明显放缓，远低于药品事业群，市场竞争激烈，若不能在产品创新和市场拓展上突破，未来市场份额可能被侵蚀 [5] - 毛利率为33.6%，低于药品事业群的65.93%，盈利能力相对较弱，需提升运营效率 [6] 中药资源事业群 - 2024年对外收入17.51亿元，同比增长3.13% [7] - 通过供应链协同搭建“大采购”集成化管理平台，采购成本同比下降3100万元，三七提取物销售收入同比大幅增长，保持市场领先，保障公司战略品种供应与价格稳定 [7] - 数字化转型需加强，“数智云药”平台上线成效未详细披露，相比其他企业投入和成果不显著，若不能突破未来运营效率和竞争力面临挑战 [7]