药品事业群经营业绩 - 2025年药品事业群实现营业收入83.18亿元，同比增长12.53% [2] - 核心系列产品销售收入总额超过55亿元，同比增长超18% [2] - 云南白药气雾剂销售收入突破25亿元，增长超22%；云南白药膏销售收入突破12亿元，增长超26% [2] - 单品销售过亿产品10个，其中过10亿产品2个 [2] - 植物补益类产品气血康口服液销售收入同比增长约68% [2] - 参苓健脾胃颗粒、蒲地蓝消炎片、血塞通胶囊等产品销售收入过1亿元，其中参苓健脾胃颗粒销售收入同比提升超53% [2][3] 线上业务布局与销售 - 药品事业群2025年药品电商平台GMV达5亿元，同比增长139% [4] - 健康品事业群线上销量同比显著提升27% [4] - 公司通过O2O渠道、传统电商、即时零售、内容电商等全域发力拓展线上市场 [4] 中药资源事业群发展规划 - 事业群定位为云南省中药材产业高质量发展“链主”企业 [5] - 发展规划涵盖品牌药材、数智云药、天然植提、药事服务四大业务方向 [5] - 战略目标是将云南省中药材禀赋转化为产业竞争优势，以云南“好药材”支撑中国“好中药” [5] 公司分红情况 - 2025年度累计现金红利总额占2025年归属于上市公司股东净利润的90.09% [6] - 2025年度累计现金红利总额合计4,642,651,293.01元（含税） [6] - 2025年特别分红为每10股派送现金10.19元（含税），现金分红金额共1,818,163,592.46元（含税） [6] - 本次年度现金分红预案为每10股派发现金红利15.83元（含税），现金分红总金额2,824,487,700.55元（含税） [6]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [5][14] 报告核心观点 - 公司为中药龙头，在提质增效的同时积极寻求第二增长曲线，工业板块增长提速，高分红策略彰显投资价值 [5][2][3] 2025年财务业绩总结 - 2025年实现营业收入411.87亿元，同比增长2.88%；实现归母净利润51.53亿元，同比增长8.51%；扣非归母净利润48.65亿元，同比增长7.55% [2] - 经营活动产生的现金流量净额达46.00亿元，同比增长7.04%；加权平均净资产收益率提升至13.02% [2] - 2025年累计现金分红总额达46.43亿元，分红率高达90.09%，按报告首页收盘价计算，股息率近5% [2] 分业务板块表现 - **工业板块**：实现销售收入160.16亿元，同比增长10.70%，占总营收比重提升2.75个百分点至38.89% [3] - 核心系列产品（含气雾剂、膏、创可贴等）销售收入总额超55亿元，同比增长18% [3] - 植物补益类产品气血康口服液延续高增态势，同比增长约68% [3] - 其他品牌中药如参苓健脾胃颗粒销售收入同比增长超53% [3] - 药品电商平台产出GMV达5亿元，同比增长139% [3] - **健康品板块**：健康品事业群实现营收67.45亿元 [3] - 核心单品云南白药牙膏市场份额稳居国内全渠道第一 [3] - 防脱洗护领域的养青品牌实现销售收入4.6亿元，同比增长近10% [3] - 健康品板块线上销量同比显著提升27% [3] - **医药商业板块**：实现营收238.04亿元 [3] - 医疗器械等非药业务同比增长11.7% [3] - 新特药专业药房业务同比增长38.5% [3] 发展战略与研发进展 - **内涵式发展**：2025年研发投入达4.23亿元，同比显著增长21.51% [4] - 差异化布局创新药，用于前列腺癌诊断的核药项目INR101已进入III期临床，治疗用核药项目INR102进入I/IIa期临床 [4] - 公司智慧工厂成功入选“全球制造业灯塔工厂”名单，为全球中医药健康品领域首座 [4] - **外延式发展**：公司完成对安国市聚药堂药业有限公司的全资收购 [4] 未来盈利预测 - 预计公司2026-2028年收入分别为438.9亿元、458.8亿元、484.0亿元 [5] - 预计2026-2028年归母净利润分别为57.2亿元、62.6亿元、69.4亿元 [5] - 预计2026-2028年每股收益分别为3.21元、3.51元、3.89元 [5] 关键财务与估值指标预测 - **成长性**：预计2026-2028年营业收入增长率分别为5.2%、4.5%、5.5%；净利润增长率分别为8.2%、9.7%、10.5% [17] - **盈利能力**：预计2026-2028年毛利率分别为30.4%、31.2%、32.3%；净利润率分别为12.9%、13.5%、14.2%；净资产收益率分别为13.74%、14.85%、16.15% [17] - **估值指标**：基于2025年实际数据，市盈率为19.64倍，市净率为2.53倍；预计2026-2028年市盈率分别为17.78倍、16.21倍、14.67倍，市净率分别为2.44倍、2.41倍、2.37倍 [17] - **股息收益**：预计2026-2028年股息收益率分别为5.07%、5.56%、6.14% [17]

报告投资评级 - 给予昆药集团“增持”评级 [3][11] 核心观点 - 公司处于转型期，2025年业绩承压，但正聚焦“银发健康产业引领者”战略，通过推进精品国药品牌与渠道建设、深耕银发健康赛道来蓄力长远发展 [1][2][3] 2025年财务业绩表现 - 2025年实现营业收入65.75亿元，同比下降21.74%；实现归母净利润3.50亿元，同比下降46.00%；扣非归母净利润1.07亿元，同比下降74.45% [1] - 2025年第四季度单季实现营业收入18.24亿元，归母净利润0.81亿元，扣非归母净利润为-0.10亿元 [1] 核心产品线业绩分析 - 脑血管治疗类（含血塞通系列）：实现营收17.31亿元，同比下降21.15%，毛利率为77.96%，同比提升0.48个百分点 [1] - 消化系统类（含参苓健脾胃颗粒等）：实现营收3.14亿元，同比下降42.68%，毛利率为66.83%，同比下降1.55个百分点 [1] - 骨科系列（含阿尔治）：表现稳健，实现营收1.08亿元，同比增长4.95%，毛利率为80.85%，同比提升4.90个百分点 [1] - 妇科类产品：实现营收3.04亿元，同比下降24.17%，毛利率为57.99%，同比提升2.09个百分点 [1] - 医药商业板块：实现营收32.70亿元，同比下降10.52%，毛利率为13.11%，同比下降2.79个百分点 [1] 战略举措与业务发展 - **精品国药建设**：发布全新品牌战略，推出涵盖“治、补、养”的27款新品；经典名方安宫牛黄丸、再造丸获批上市，完善了急重症及心脑血管领域产品布局 [2] - **渠道与品牌拓展**：线上深度绑定美团等平台拓展O2O即时零售；线下联动头部连锁打造“情绪健康管理站”；“昆中药1381”品牌以“中药瑰宝品牌”身份登陆央视，提升品牌影响力 [2] - **聚焦银发健康赛道**：坚定锚定“银发健康产业引领者”战略，聚焦慢病管理，纵深推进三七产业链建设；旗下云南省三七研究院获批省级新型研发机构培育对象，国家级三七专利导航项目通过验收 [2] - **集采与国际化**：三七血塞通系列产品全剂型顺利中选全国中成药集采（首批扩围接续）；血塞通软胶囊正式登陆印尼市场，拓展东盟布局 [2] 盈利预测 - 预计公司2026-2028年收入分别为68.3亿元、72.0亿元、76.0亿元 [3] - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.4亿元、3.4亿元、4.1亿元 [3] - 预计公司2026-2028年每股收益分别为0.32元、0.45元、0.54元 [3] 关键财务数据与预测 - **营业收入预测**：2026E为68.26亿元（+3.82%），2027E为72.04亿元（+5.54%），2028E为76.01亿元（+5.50%）[4] - **归母净利润预测**：2026E为2.44亿元（-30.39%），2027E为3.41亿元（+39.89%），2028E为4.09亿元（+20.02%）[4] - **盈利能力指标预测**：毛利率预计2026E为41.0%，2027E为40.1%，2028E为39.3%；净利润率预计2026E为3.6%，2027E为4.7%，2028E为5.4% [13] - **估值指标**：基于2025年业绩，市盈率（P/E）为27.30倍，市净率（P/B）为1.77倍 [4]

报告投资评级 - 买入（维持） [1] 报告核心观点 - 昆药集团2025年短期业绩承压，但长期聚焦银发健康与精品国药战略，发展空间向好 [1][8] - 2025年业绩下滑主要受院内集采执行晚于预期、院外零售药店整合出清及公司战略投入拖累 [8] - 随着集采逐步落地、渠道深耕及品牌建设，核心品种增长可期，公司长期规划明确 [8] 2025年业绩表现 - 2025年实现营业收入65.75亿元，同比下降21.74% [1][8] - 2025年实现归母净利润3.50亿元，同比下降46.00% [1][8] - 2025年实现扣非归母净利润1.07亿元，同比下降74.45% [8] 业绩承压原因分析 - **院内端**：中成药集采扩围接续执行落地晚于预期，医保控费深化，存量业务面临竞争压力 [8] - **院外端**：零售药店整合出清，客流波动叠加动销放缓，精品国药部分产品仍处渠道拓展培育期 [8] - **公司自身**：处于渠道优化与模式变革关键期，品牌建设、市场拓展等战略性投入短期拖累业绩 [8] 核心业务与发展战略 - **集采与渠道深耕**：公司积极参与全国及省级集采，加快院线覆盖与基层终端布局，截至2025年报，已有多地完成集采执标启动工作 [8] - 随着各地集采执标工作推进，注射用血塞通（冻干）销量已逐步改善，血塞通口服系列通过商销渠道拓展增量空间 [8] - 公司持续推动营销模式向集约化商道体系转型，聚焦“稳存量、拓增量、促动销”，扩大终端覆盖密度与连锁合作深度 [8] - **品牌与战略聚焦**：公司坚定聚焦“银发健康产业引领者、精品国药领先者”战略目标 [8] - **银发健康领域**：“777”品牌强化“三七就是777”认知，推出血塞通软胶囊焕新包装，构建以“阿理疗法”为核心的心脑血管专业用药体系 [8] - 通过“银发青年守护行动”、卒中筛查、健康科普等活动，精准触达老龄及慢病人群 [8] - **精品国药领域**：“昆中药1381”依托645年非遗传承底蕴，发布“640年非遗，制上乘中药”全新品牌战略 [8] - 推出覆盖补肾养肾、健脾益胃等五大品类的27款新品，安宫牛黄丸、再造丸等典藏名方获批上市 [8] - 参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒等核心产品通过央视平台曝光、场景化营销与全渠道布局，巩固细分市场领先地位 [8] - 双品牌协同发力，精准覆盖“治未病”“慢病管理”“精品滋补”等多元需求 [8] 财务预测与估值 - **盈利预测调整**：将2026-2027年归母净利润预测由6.2/7.4亿元下调至2.8/3.7亿元，同时预测2028年归母净利润为4.6亿元 [8] - **营业收入预测**：预计2026E/2027E/2028E分别为69.31亿元、73.20亿元、77.37亿元，同比增速分别为5.40%、5.62%、5.69% [1][9] - **归母净利润预测**：预计2026E/2027E/2028E分别为2.78亿元、3.69亿元、4.62亿元，同比增速分别为-20.52%、32.50%、25.45% [1][9] - **每股收益预测**：预计2026E/2027E/2028E最新摊薄EPS分别为0.37元、0.49元、0.61元 [1][9] - **估值水平**：当前市值对应2026E-2028E的PE分别为30.54倍、23.05倍、18.37倍 [1][8] - **盈利能力指标**：预计毛利率从2025A的38.52%提升至2028E的41.33%，归母净利率从2025A的5.32%提升至2028E的5.98% [9] - **股东回报指标**：预计摊薄ROE从2025A的6.53%先降至2026E的4.93%，后回升至2028E的7.32% [9] 关键财务数据与市场数据 - **市场数据**：报告日收盘价11.22元，一年最低/最高价为11.08/18.64元，市净率（LF）为1.58倍 [5] - **市值数据**：总市值及流通A股市值均为84.93亿元 [5] - **基础数据**：每股净资产（LF）为7.08元，资产负债率（LF）为41.04%，总股本及流通A股均为7.57亿股 [6] - **现金流量预测**：预计2026E经营活动现金流将显著改善至12.33亿元，2025A为2.89亿元 [9]

报告投资评级 - 买入（维持） [1] 报告核心观点 - 昆药集团2025年短期业绩承压，但银发经济与精品国药战略布局明确，长期发展空间向好 [1][8] - 公司2025年营业收入为65.75亿元，同比下降21.74%；归母净利润为3.50亿元，同比下降46.00% [1][8] - 业绩下滑主要受院内集采执行落地晚于预期、院外零售药店整合出清、以及公司处于渠道优化与模式变革关键期等因素影响 [8] - 报告认为，随着集采逐步落地、渠道深耕以及品牌战略的强化，公司核心品种增长可期，长期发展向好 [8] 财务表现与预测 - **2025年实际业绩**：营业总收入65.75亿元（-21.74%），归母净利润3.50亿元（-46.00%），扣非归母净利润1.07亿元（-74.45%）[1][8] - **2026年预测**：营业总收入69.31亿元（+5.40%），归母净利润2.78亿元（-20.52%）[1] - **2027年预测**：营业总收入73.20亿元（+5.62%），归母净利润3.69亿元（+32.50%）[1] - **2028年预测**：营业总收入77.37亿元（+5.69%），归母净利润4.62亿元（+25.45%）[1] - **估值水平**：当前股价对应2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为30.54倍、23.05倍和18.37倍 [1][8] - **其他财务指标**：2025年毛利率为38.52%，预计将逐步提升至2028年的41.33%；2025年归母净利率为5.32% [9] 业务分析与战略 - **应对集采与渠道改革**：公司积极参与全国及省级集采，截至2025年报已有多地完成集采执标启动工作，注射用血塞通（冻干）销量已逐步改善 [8] - 公司推动营销模式向集约化商道体系转型，聚焦“稳存量、拓增量、促动销”，以扩大终端覆盖 [8] - **银发健康战略**：强化“777”品牌，推出血塞通软胶囊焕新包装，构建以“阿理疗法”为核心的心脑血管专业用药体系，并通过“银发青年守护行动”等活动触达目标人群 [8] - **精品国药战略**：“昆中药1381”品牌发布全新战略，推出覆盖五大品类的27款新品，安宫牛黄丸、再造丸等典藏名方获批上市，核心产品通过央视曝光及全渠道布局巩固市场地位 [8] - 双品牌战略旨在覆盖“治未病”、“慢病管理”、“精品滋补”等多元需求，构筑差异化竞争壁垒 [8] 市场与基础数据 - **股价与市场表现**：收盘价11.22元，一年股价区间为11.08元至18.64元 [5] - **市值**：总市值与流通A股市值均为84.93亿元 [5] - **估值比率**：市净率（P/B）为1.58倍，每股净资产为7.08元 [5][6] - **股本结构**：总股本与流通A股均为7.57亿股 [6]

药品事业群营销与渠道拓展 - 实践“伤科疼痛全领域管理第一品牌”战略，气雾剂、膏药等产品同比大幅增长 [2] - 以“伤痛中心”为全域营销推进方案，围绕运动、音乐及O2O场景进行品效销融合营销 [2] - 拓展“品质好中药”平台，聚焦心脑血管、呼吸系统等高潜赛道 [2] - 打造“云鼎经纬”模式，实现区域市场一级经销商直供 [3] - O2O销售同比提升超过20%，线上内容营销助力气血康等产品认知及销量提升 [3] - 与京东健康深化合作，2025年618期间主系列产品常备药榜单排名显著上升 [3] - 报告期内电商平台引流访客4,845万，带来消费者354万，共产出GMV 2.54亿元 [3] 公司分红情况 - 2024年度分红：每10股派发现金红利11.85元 [4] - 2024年特别分红：每10股派送现金12.13元，现金分红金额共计2,164,310,537.44元 [4] - 2024年度累计分红：每10股累计派送现金23.98元，累计现金红利总额4,278,661,722.00元，占2024年归母净利润的90.09% [4] - 2025年半年度分红：每10股派发现金红利10.19元，共计分红18.18亿元 [4] - 2025年特别分红总额占2025年上半年归母净利润的50.05%，已于2025年9月24日派息完毕 [5] 健康品事业群未来方向 - 目标成为高品质健康生活产品“第一梯队”，打造以生活品质为核心的健康生态 [6] - 口腔业务作为基本盘和标杆，持续保持和扩大领先优势，有序拓展产品体系 [6] - 快速提升洗护业务规模体量，稳步做强头皮生态领域，加速养元青扩量焕新 [6] 公司整体研发规划 - 坚持创新驱动，打好中药、创新药两张牌 [7] - 守正创新发展中药：构建“育繁推一体化”种源研发体系，开展三七、重楼等道地药材育种研究 [7] - 差异化布局创新药：以技术前沿、临床需求为标准，布局更具竞争力的创新药 [7] - 短期项目：布局上市品种二次创新开发、快速药械开发 [8] - 截至2025年上半年，在研项目涉及二次开发的中药大品种16个，开展项目37个 [8] - 中期项目：推进创新中药开发，打造云南白药透皮制剂明星产品 [8] - 长期项目：创新药项目聚焦以核药为中心，布局多个创新药物发展 [8]

AI赋能与数字化进展 - 公司通过数据与AI技术赋能产业链关键环节，自主研发“营销业务运营平台”和“一物一码溯源平台”以提升运营效能与中药材溯源能力 [2] - 供应链数字化建设实现业务全面在线化，降低一线员工30%手工工作量，年削减纸质单据6万张，结算自动化率达100%，周期从30天压缩至实时，并建立90个标准流程与60项管理指标 [3] - 已上线70多个数字员工，实现年节省人力7000人天，通过“数智云药”平台构建中药材全链条业务闭环，实现产地采收结算从一天缩短到几分钟，首个“中药材溯源查询”数据产品在上海数据交易所挂牌 [3] - 研发方面，肿瘤类器官库和分子标志物研究成果在Cancer Cell和中国肿瘤临床杂志发表，并与浙江清华大学长三角研究院共建衰老科学创新研发中心，基于AI计算挖掘针对口腔炎症或损伤的独家活性分子 [4] 创新药研发进展 - INR101诊断核药项目已启动Ⅲ期临床试验，完成32家研究中心立项，启动22家，并入组60例受试者 [5] - INR102治疗核药项目已获得临床试验通知书，I期临床试验研究中心已启动，研究者发起的临床试验（IIT）完成12例患者入组及给药 [6] 分红情况 - 2024年年度分红以总股本1,784,262,603股为基数，每10股派发现金红利11.85元，2024年特别分红每10股派送现金12.13元，现金分红金额共计2,164,310,537.44元 [7] - 2024年年度与特别分红合并计算，每10股累计派送现金23.98元，累计现金红利总额4,278,661,722.00元，占2024年归属于上市公司股东净利润的90.09% [7] - 2025年半年度以相同股本为基数，每10股派发现金红利10.19元，共计分红18.18亿元，特别分红总额占2025年上半年归母净利润的50.05%，已于2025年9月24日派息完毕 [7] 产品线上销售情况 - 药品事业群2025年上半年O2O销售同比提升超过20%，通过线上内容营销提升气血康、参苓健脾胃颗粒等产品认知度及销量 [8] - 2025年618期间，药品主系列产品在常备药榜单排名显著上升，电商平台引流访客4,845万，带来消费者354万，共产出GMV 2.54亿元 [9] - 健康品事业群积极拓展线上市场，关注即时零售、社区团购、兴趣电商等新兴业态，2025年上半年云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一，2025年618期间养元青蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名 [9]

调研基本情况 - 2026年1月21日，云南白药集团股份有限公司通过电话方式接待了华西医药、易方达等2家机构的调研 [1] - 公司参与人员包括证券事务代表李孟珏及投资者关系管理人员 [1] 药品事业群营销表现与战略 - 药品事业群以打造“伤科疼痛全领域管理的‘第一’品牌”为优先战略，深挖云南白药系列产品在伤科疼痛领域的功效价值 [2] - 通过“伤痛中心”全域营销方案推动气雾剂、膏药等产品同比大幅增长，并采用“大兵团作战”策略直接带动战略连锁销量提升 [2] - 拓展“品质好中药”运营平台，聚焦心脑血管、呼吸系统、消化系统等高潜赛道以丰富产品管线 [2] - 围绕运动、音乐及O2O交易场景开展深度整合营销，结合“伤科疼痛”“运动搭子”等场景在抖音、小红书等平台传播专业内容 [2] - 持续推进“云鼎经纬”模式实现区域一级经销商直供及产品溯源 [2] - 线上市场表现突出，O2O销售同比提升超20%，气血康、参苓健脾胃颗粒等产品通过线上内容营销提升认知度及销量 [2] - 2025年618期间，主系列产品常备药榜单排名显著上升，报告期内电商平台引流访客4845万，带来消费者354万，实现GMV 2.54亿元 [2] 核药研发进展 - 诊断核药项目INR101已启动Ⅲ期临床试验，完成32家研究中心立项，其中22家已启动，入组60例受试者 [3] - 治疗核药项目INR102已获得临床试验通知书，I期临床试验研究中心已启动，研究者发起临床试验（IIT）完成12例患者入组及给药 [3] 健康品事业群市场地位 - 2025年上半年，云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一 [4] - 2025年“618”期间，养元青蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名 [4] 公司整体发展战略 - 公司通过“内涵式”与“外延式”协同发展优化产业组合 [5] - “内涵式”发展聚焦挖潜增效，以医药、健康、流通三类产业为基础，系统性提升全产业链、全价值链、全生产要素，推进主业高质量发展 [5] - “外延式”发展基于战略导向，通过战略并购、战略合作等模式补全、补强现有产业板块，突破增长瓶颈，构建可持续发展的产业组合体系 [5]

药品研发与临床进展 - 药品事业群对核心产品进行二次开发，拓展新适应症，如云南白药（散剂、胶囊）用于糖尿病足、骨骼疼痛，宫血宁胶囊用于异常子宫出血和药物流产后出血，气血康口服液用于改善心脏血管健康及预防高原反应 [2] - 宫血宁胶囊临床研究结果显示，其在药物流产后能有效减少阴道出血量、降低并发症发生率、促进子宫内膜修复且安全性良好 [3] - 气血康口服液治疗高血压的有效性与安全性多中心临床研究已启动，并完成首例患者入组 [3] - 未来将继续围绕战略目标进行现有产品二次开发并优选外部项目，以补全产品矩阵 [3] 医药商业与供应链管理 - 省医药公司经营重点为稳固提升存量医院和分销市场份额，并实施“双升双降”策略 [4] - 通过拓展非药业务、新特药房、医药品牌运营服务等培育新增长点，同时深挖上游价值、强化精益运营以提升经营质效 [4] - 通过优化客户关系与资信管理、建立专项工作机制、实施客户与账款分级分类管理、探索多方价值链合作等措施，有效改善应收账款和存货结构 [4] 线上渠道与市场表现 - 药品事业群2025年上半年O2O销售额同比提升超过20%，通过线上内容营销提升了气血康、参苓健脾胃颗粒等产品的认知度与销量 [6] - 与京东健康深化合作，2025年618期间主系列产品在常备药榜单排名显著上升，电商平台引流访客4,845万，带来消费者354万，产出总交易额（GMV）2.54亿元 [6] - 健康品事业群在稳住线下市场的同时，加大线上投入，关注即时零售、社区团购、兴趣电商等新兴业态 [6] - 2025年上半年，云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一；2025年618期间，养元青蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名 [6] 股东回报与分红情况 - 2024年度分红方案为每10股派发现金红利11.85元，加上2024年11月完成的特别分红每10股派送现金12.13元，2024年累计每10股派送现金23.98元 [7] - 2024年累计现金分红总额为42.79亿元，占2024年度归属于上市公司股东净利润的90.09% [7][8] - 2025年半年度分红方案为每10股派发现金红利10.19元，共计分红18.18亿元，占2025年上半年归母净利润的50.05%，该特别分红已于2025年9月24日派息完毕 [8]

药品事业群线上拓展与营销成果 - 药品事业群通过明星代言、运动及音乐场景营销、O2O交易场景进行全域整合营销，并围绕“伤科疼痛”等场景进行内容营销 [2] - 渠道上打造“云鼎经纬”模式，实现区域市场一级经销商直供，并积极拓展线上市场，O2O销售同比提升超过20% [2] - 2025年618期间主系列产品在常备药榜单排名显著上升，报告期内电商平台引流访客4,845万，带来消费者354万，共产出GMV 2.54亿元 [3] 健康品事业群洗护产品销售表现 - 养元青洗护产品2025年上半年实现销售收入2.17亿元，同比增长11% [4] - 养元青拥有育发类特妆证和防脱育发国家发明专利，并在ICIC2025 AWARDS中荣获“ICIC 科技创新头护产品奖” [4] - 2025年618期间，养元青蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名 [4] 中长期重点在研品种进展 - 全三七片已完成Ⅱ期临床试验全部704例受试者出组 [5] - 附杞固本膏已完成Ⅲ期临床试验全部15家研究中心启动，入组180例受试者 [5] - INR101诊断核药项目已启动Ⅲ期临床试验，完成32家研究中心立项并启动22家，入组60例受试者 [5] - INR102治疗核药项目已获得临床试验通知书，I期临床试验研究中心已启动，研究者发起的临床试验（IIT）已完成12例患者入组及给药 [5] 公司分红情况 - 2024年年度分红方案为每10股派发现金红利11.85元 [6] - 2024年特别分红方案为每10股派送现金12.13元，现金分红金额共计2,164,310,537.44元 [7] - 2024年年度与特别分红合并计算，每10股累计派送现金23.98元，累计现金红利总额为4,278,661,722.00元，占2024年归母净利润的90.09% [7] - 2025年半年度分红方案为每10股派发现金红利10.19元，共计分红18.18亿元，占2025年上半年归母净利润的50.05%，该方案已于2025年9月24日派息完毕 [7]