报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A，维持评级，6 个月目标价 61.29 元，2025 年 7 月 22 日股价 47.52 元 [4] 报告的核心观点 - 科大讯飞 2025 年上半年业绩良好，营收和毛利同比增 15%-20%，归母净利润同比增 30%-50%，扣非净利润同比增 17%-34%，销售回款约 103 亿元，经营现金流净额增长超 7 亿元 [1] - 基于"讯飞星火大模型"的 AI 硬件在"618"电商节销售额同比增 42%，AI 学习机半年度收入翻番增长，教育和医疗领域 AI 能力提升，深度推理大模型星火 X1 升级，有望在政府和企业端加速落地 [2][7][9] 报告各部分总结 事件概述 - 公司发布 2025 年上半年业绩预告，营收、毛利、归母净利润、扣非净利润同比均有增长，毛利增长超 6 亿元，销售回款较去年同期增长约 13 亿元，经营现金流净额增长约 50% [1] - 7 月 17 日，公司发布科大讯飞 AI 学习机暑期 16 大升级，涵盖多项 AI 能力提升 [1] 上半年业绩表现 - 2025 年上半年营收和毛利同比增长 15%-20%，核心业务健康发展，TO C 业务快速增长 [2] - 基于"讯飞星火大模型"的 AI 硬件在"618"电商节销售额同比增长 42%，AI 学习机连续三年位居京东及天猫"618"全周期销售额榜首，半年度收入翻番增长 [2] 教育领域拓展 - 校内智慧教育构建全场景产品体系，截至 2025 年 6 月，智慧教育产品服务全国 32 个省份、5 万余所学校、1.3 亿师生 [2] - AI 黑板持续推广，截至 2025 年 4 月，已在 33 个省级行政区、1200+个区县规模化应用，赋能超 230 万教师 [3] - AI 学习机能力升级，6 月 24 日发布会展示多项功能升级，三大核心功能均有重大提升 [3] 医疗领域进展 - 6 月 17 日，讯飞星火医疗大模型以综合得分 95.4 登顶中文医疗大模型权威评测平台 MedBench 榜单，多项核心能力位居第一 [7] - 星火医疗大模型自 2023 年发布以来在关键技术领域持续进展，智医助理在全国 31 个省市的 692 个区县、超 7.4 万家基层医疗机构应用，服务超 220,000 名基层医生 [7] 大模型升级 - 2025 年 4 月，讯飞星火 X1 实现全新升级，通用任务效果显著提升，泛化性进步，首发快思考、慢思考统一模型，有三大核心技术创新 [8] - 该模型构建起自主可控的国产大模型体系，为国内 AI 应用打下基础，有望在政府和企业端加速落地 [9] 投资建议 - 预计公司 2025/26/27 年实现营业收入 283.42/327.83/375.32 亿元，实现归母净利润 8.71/12.82/16.88 亿元 [10] - 采用 PS 进行估值，维持买入 - A 的投资评级，给予 6 个月目标价 61.29 元，相当于 2025 年 5 倍动态市销率 [10] 财务报表预测和估值数据 - 给出 2023 - 2027 年利润表、资产负债表、现金流量表相关数据及财务指标，包括营收、成本、利润、各项费用率、偿债能力、分红指标等 [13]

数字教育技术应用 - 武汉大学研发的智能仿生鱼配备AI导航和避障传感器 可在水中续航3小时 已应用于长江生态数据采集项目[2] - 北京航空航天大学推出国内首个月球科研基地数实混合教学平台Lunar—X 整合数字孪生 增强现实与智能交互技术[3] - 科大讯飞AI黑板实现虚拟人"司马迁"与学生跨时空对话 哈尔滨工程大学水下机器人虚仿平台提供逼真作业训练场景[4] 教育场景数字化创新 - 武汉音乐学院虚拟编钟演奏平台完整复原曾侯乙编钟演奏场景 实现沉浸式音乐教学[4] - AI技术使教学设备升级为互动智能伙伴 支持几何图形动态拆解和英语虚拟助教发音指导[4] - 职业技术院校通过数字化培养创新型"数字工匠" 大模型技术应用于农业教育助力果农增产[4] 教育资源普惠化进展 - 国家智慧教育公共服务平台持续上线优质资源 推动城乡学校"同步教学"覆盖[4] - 全国师生通过统一网络共享资源 实现优质课程跨地域实时交互[4] - 数字技术有效缩小教育鸿沟 促进教育公平从理念向实践转化[4][5]

数字教育行业发展 - 数字技术正以前所未有的速度和方式融入教育领域，重塑教育生态 [1] - 2025世界数字教育大会在武汉举办，展示数字教育的新发展和新亮点 [1] - 人工智能等技术正在颠覆传统教育模式，构建沉浸式教育新场景 [2] 技术创新与应用案例 - 武汉经开区神龙小学利用AI软件和3D打印技术开展"AI火星救援车挑战"实践课程，实现跨学科融合 [2] - 科大讯飞AI黑板推出虚拟人"司马迁"互动教学，提升课堂趣味性和学生主动性 [2] - 哈尔滨工程大学开发水下机器人作业虚仿实践平台，提供逼真的虚拟作业空间 [2] - 武汉音乐学院打造沉浸式虚拟演奏教学平台，复原曾侯乙编钟演奏场景 [2] 教育公平与资源共享 - 北京飞象星球科技开发"飞象课堂"，通过"智能双师"模式实现城乡学生同上一堂课 [4] - 国家智慧教育公共服务平台上线优质数字教育资源，促进城乡学校结对"同步教学" [4] - 全国师生通过"一张网"共享资源、"一块屏"互动教学，打破地域限制 [4] 技术伦理与能力建设 - 人工智能技术带来教育挑战，如学生利用AI写作文/论文等"走捷径"现象 [5] - 渥太华大学校长强调需培养学生对AI信息的批判性思维和辨识能力 [5] - 联合国教科文组织专家指出需加强AI伦理教育，明确AI辅助与独立思考的边界 [5]