科大讯飞（002230.SZ）9月29日晚披露，修改40亿元定向增发募集资金的用途，将其中24亿元投入算力 平台建设；其余16亿元则平均分配，分别用于星火教育大模型及典型产品研发，以及补充流动资金。 而此前8月22日的定增方案中，32亿元用来补充流动资金，剩余8亿元开发星火教育大模型及典型产品。 科大讯飞介绍，公司拟通过算力租赁模式实施算力平台项目，进一步扩充公司算力规模，以实现大模型 研发攻关和算法的迭代升级。 在"飞星一号"的基础上，科大讯飞于2024年1月训练出中国首个基于国产算力的千亿参数大模型。2025 年1月，科大讯飞推出首个基于全国产算力训练的深度推理模型——讯飞星火X1。 科大讯飞表示，当前，业界更大参数规模的大模型、MoE（混合专家模型）和长思维链深度推理大模型 等算法创新，仍然高度依赖英伟达生态，基于全国产算力开展算法适配优化和算法创新还面临诸多挑 战。由于国产算力硬件性能不足和软件算子缺失，导致在强化学习训练、长序列等当前热点研究领域， 基于国产算力进行训练和推理的效率与使用英伟达算力存在较大差距。 为了实现适配优化，科大讯飞通过与华为、中科海光、寒武纪等国产算力厂商协作，来使用国产算力 ...

"从1999年创业时在'中国被人扼住了咽喉'背景下以语音合成系统破局，到这些年智能语音、机器翻 译、机器阅读理解、多语种等多项技术的世界第一，再到如今通用人工智能时代的全栈自主可控大模 型，这正是科大讯飞（002230）的真实写照。"科大讯飞董事长刘庆峰在26周年司庆上说道。 2023年5月6日，科大讯飞正式对外发布讯飞星火大模型(下文简称"讯飞星火")，落子南京玄武。2024年 10月24日，基于全国首个国产万卡算力集群训练的全民开放大模型讯飞星火4.0Turbo正式发布，根据真 实数据背靠背的测试，7项核心能力在中文领域全面超过GPT-4Turbo，代码能力和数学能力超越GPT- 4o；同时，国产超大规模智算平台"飞星二号"正式启动。2025年1月，业界首个基于全国产算力平台训 练的深度推理大模型——讯飞星火X1正式发布；讯飞星火4.0Turbo底座升级，行业首发混域知识搜索技 术；推出业界首个具备端到端语音到语音同传能力的大模型——星火语音同传大模型。2025年4月，讯 飞星火X1二度升级，在模型参数量比业界同行少一个数量级的情况下，数学、代码、逻辑推理、文本 生成、语言理解、知识问答等通用任务效果显著 ...

核心财务表现 - 2025年上半年营收首次突破百亿达109.11亿元 同比增长17.01% [2] - 销售回款103.61亿元 同比增加13.50亿元 [2] - 毛利43.89亿元 同比增长17.12% [2] - 归母净利润-2.39亿元 亏损同比收窄40.37% [2] - 经营活动现金流量净额同比提升49.73% 增长超7.64亿元 [2] 业务板块表现 - 智慧教育业务营收35.31亿元 同比增长23.47% 营收占比提升至32.36% [3][4] - 企业AI解决方案营收4.39亿元 同比增幅达349.92% [3][4] - 开放平台业务营收27.24亿元 同比增长16.18% [3][4] - 智能硬件营收同比下滑3.27% 智慧政法下滑10.42% 运营商业务下滑1.75% [3][4] - 海外营收1.79亿元 同比增长212.08% 重点国家市场增长346% [8] 战略转型进展 - C端业务收入同比增幅达38% 其中AI学习机收入同比翻番 [6] - G端业务采取审慎经营策略 重心向C端转移 [6] - 海外开发者团队数量从40万增长至52万 同比增长30% [8] - 销售费用20.86亿元 同比增长28.28% 主要用于品牌建设而非买量 [6][7] - 研发投入23.92亿元 同比增长9.2% 占营收比重21.92% [6] 技术研发突破 - 讯飞星火X1大模型实现多次升级 基于全国产算力底座研发 [9][10] - 70B参数规模下效果对标国际一流模型 支持双模式创新架构 [10] - 在数学、翻译、推理等领域保持领先 幻觉治理准确率大幅提升 [10] 未来发展布局 - 把握人工智能商业化落地三大红利：技术迭代、政策驱动、行业赋能 [10] - 拟定向增发募资不超过40亿元 用于教育大模型研发及补充流动资金 [10] - 聚焦AI+行业赛道、软硬一体化C端硬件、AI出海三大方向协同发展 [10]

财务表现 - 2025年上半年营收达109.11亿元 同比增长17.01% [1] - 销售回款达103.61亿元 首次突破百亿元 [1] 技术研发进展 - 基于国产算力训练的深度推理大模型讯飞星火X1于1月正式发布 [1] - 4月模型升级 参数量70B比业界少一个数量级但效果对标国内外一流模型 [1] - 7月再次升级 在数学翻译推理文本生成等领域保持业界领先 [1] - 幻觉治理准确率大幅领先业界主流模型 [1] 产品能力与行业应用 - 多语言能力覆盖130多个语种 [2] - 教育医疗等行业大模型领先优势进一步扩大 [1] - 提供全栈自主可控大模型底座的第二种选择 [2] 战略定位 - 综合能力处于大模型业界第一梯队水平 [1] - 证明国产算力训练的大模型具备对标全球第一梯队的实力 [2] - 率先实现同一模型支持快思考和慢思考两种模式的创新架构 [1]

财务表现 - 2025年上半年营收109.11亿元 首次突破百亿元 同比增长17.01% [1] - 净利润亏损2.39亿元 亏损幅度较上年同期大幅收窄 [1] - 毛利43.89亿元 同比增长17.12% [1] - 销售回款总额103.61亿元 同比增长13.5亿元 [1] - 经营活动现金流量净额较去年同期增长7.64亿元 [1] 研发投入与技术布局 - 研发投入23.92亿元 占营业收入比例达21.92% [1] - 基于自主可控全国产算力底座持续升级星火大模型 [2] - 1月发布国内唯一基于国产算力训练的深度推理大模型讯飞星火X1 [2] - 4月升级实现用同一模型支持"快思考"和"慢思考"双模式创新架构 [2] - 7月升级在数学翻译推理文本生成等方面保持业界领先 [2] 业务板块表现 - 智慧教育业务营收35.31亿元 同比增长23.47% 占营收比重提升至32.36% [2] - 智慧医疗营收2.76亿元 同比增长21.09% [2] - 开放平台业务营收27.24亿元 同比增长16.18% [2] - 企业AI解决方案业务营收4.39亿元 同比增幅达349.92% [2] - 海外营收1.79亿元 同比增长212.08% [3] 产品与市场拓展 - 办公本翻译机录音笔词典笔等硬件在重点国家营收增幅达346% [3] - 办公本取得日本Makuake平台平板品类TOP1及韩国Wadiz平台消费电子类全品类TOP1 [3] - AI学习机成为2025年世界人工智能大会唯一入选8项"镇馆之宝"的教育方向AI产品 [3] 生态平台建设 - 开放平台已开放813项AI能力 [3] - 聚集超过870万AI开发者团队 [3] - 开发超过342万款生产级应用 [3] - 大模型开发者达152万 同比增长162% [3] - 大模型API日均调用量较年初增长4.3倍 [3] 资本运作计划 - 启动拟定增募资不超40亿元 用于星火教育大模型及典型产品和补充流动资金 [4] - 实控人旗下企业安徽言知科技拟认购2.5亿元至3.5亿元 [4]

文章核心观点 - 科大讯飞拟通过向特定对象发行股票募集资金 主要用于星火教育大模型研发及典型产品项目 以巩固其在人工智能教育领域的领先优势并加速技术国产化进程 [1][6][9] 发行背景 - 全球人工智能竞争加剧 美国启动"星际之门计划"等国家级AI战略 欧盟计划投资2,000亿欧元发展AI 中国将"人工智能+"写入国家战略并推出专项政策支持 [1] - 人工智能技术驱动各行业变革 尤其在教育领域实现突破性应用 例如蛋白质设计实验周期从6个月缩短至1天 [1] - 全球AI投资规模持续扩大 2028年技术投资总额预计超4,000亿美元 OpenAI等企业获巨额融资 中国AI领域融资规模从2015年约450亿元增长至2024年超1,500亿元 [1][2] 发行目的 - 强化国产化技术优势 公司基于全栈自主可控的"飞星一号"平台 开发出千亿参数大模型讯飞星火X1 在数学、推理等能力上对标国际顶尖模型 支持130余种语言 [6] - 突破教育场景应用瓶颈 解决通用大模型在内容安全、知识幻觉及教学适配性方面的局限 开发专属教育大模型以实现精准教学和个性化学习 [7][8] - 通过融资加速技术研发与场景落地 巩固教育市场竞争地位 同时补充流动资金以支持高研发投入 [6][9] 发行方案细节 - 发行股票种类为A股 每股面值1.00元 募集资金主要用于教育大模型项目及补充流动资金 [9] - 发行对象包含言知科技（拟认购2.5亿至3.5亿元）及其他不超过35名特定投资者 定价原则以发行期首日前20个交易日股票均价的80%为底价 [10][11][12] - 发行程序符合《证券法》《注册管理办法》等法规要求 不存在财务投资违规或失信惩戒情形 [14][15][16] 行业趋势与政策支持 - 人工智能赋能经济升级 据麦肯锡报告生成式AI年均可带动全球经济增长2.6万亿至4.4万亿美元 同时创造1.7亿个新岗位 [3] - 中国高度重视"人工智能+教育" 国务院及教育部多次发文推进教育数字化战略 明确要求建设AI教育大模型 [5] - 教育大模型需融合学科知识与教学规律 在启发式问答、个性化辅导等场景具备独特优势 助力解决教育资源均衡问题 [8][9]

公司技术实力 - 科大讯飞为2025世界人工智能大会唯一翻译合作伙伴 其搭载星火语音同传大模型的讯飞同传实现流畅准确的中英文同传字幕[2] - 讯飞星火X1大模型多语言能力扩展至130余种 在翻译等核心能力上对标OpenAI o3等国际一流大模型最新版本[3][4] - 语音同传大模型实现四大维度提升：中英同传首字响应快至2秒达到人类高阶同传标准 综合翻译质量提升20% 覆盖8万+垂直领域专业词汇[4] - 公司基于全国产算力训练大模型 是国内唯一实现基于全国产算力的大模型企业[7] 产品布局 - 翻译产品采用软硬兼施战略：软件层面升级讯飞星火X1大模型 硬件层面推出Pokee、Magic、S6三大系列5款AI录音笔新品[3][4] - Pokee AI录音笔搭载讯飞星火大模型 实现多语种录音转文字和同声转译播报功能[2][4] - 翻译机销量2024年同比增长30% 持续保持国内市场份额第一[3] - 核心产品包括学习机、翻译机和智能办公本 其中翻译机主要服务对专业术语翻译要求高的商务人士[6] 市场竞争 - 翻译行业2023年总产值达686.4亿元 预计2026年市场规模突破800亿元（年增长率5.5%）[3] - 竞争对手激增：软件层面面临DeepSeek、文心一言、豆包、ChatGPT等大模型竞争 硬件终端面临AI耳机、AI眼镜、卡片式录音笔等竞品[6] - 手机在大模型加持下成为强力竞争对手 但公司认为许多竞品技术尚不成熟[6] 商业落地 - 公司大模型在央国企项目中中标金额和数量均列第一 客户包括国能集团、中石油、工商银行等能源金融行业巨头[8] - 预计2025年上半年营业收入和毛利同比增长15%-20% 归母净利润同比增长30%-50%[8] - 大模型技术与产品深度结合服务真实场景 如为世界人工智能大会提供15种语言同传服务覆盖开幕式+3场主论坛+19场分论坛[6]

行业趋势 - 2023年WAIC大会将"幻觉"列为首个热议话题，反映AI可靠性问题已成为全球技术焦点[1][12] - 行业进入Agent元年与具身智能量产元年，大模型落地应用呈现爆发态势[11] - 国际学界与产业界罕见联手推进AI安全研究，OpenAI、谷歌、Anthropic等40余家机构联合发布CoT监测论文[9][21] 技术突破 - 讯飞星火X1升级版在幻觉治理取得突破：事实性幻觉率降至9.52%（对比GPT-4的14.23%），忠实性幻觉率仅2.39%[7][30] - 采用多路径采样验证+事实性约束强化学习技术，实现慢思考模式下幻觉率显著低于主流模型[29] - 强化学习框架创新：通过"评语模型+细粒度反馈"解决奖励稀疏问题，数学推理步骤准确率提升至90.16%[27] 模型性能 - 综合能力对标国际一流模型，数学能力突破140分（高考数学一卷），最后难题完整解答率100%[31] - 多语言覆盖130+语种，语音同传模型实现语种免切换技术，实时响应与专业术语处理领先行业[32][37] - 医疗大模型在三甲医院双盲测试中，心血管内科诊断合理率达91.2%，超越主治医师水平[40][41] 产业应用 - 教育场景实现全链路升级：数学步骤批改F1值83.4%（较竞品提升20.7个百分点），英语口语学习可用率92.3%[39] - 代码大模型赋能100+企业，项目级代码理解使研发效率提升超50%，集成16000+工具构建Agent平台[42][43] - 技术落地形成闭环：从数据反写引擎（降低70%标注成本）到医疗/教育/工业全场景渗透[28][44][47] 学术观点 - 诺奖得主Hinton提出人类与AI认知同源论，指出数字化大脑在知识传递效率上远超生物大脑[3][15][16] - 郑南宁院士强调幻觉成因在于统计相关性驱动缺乏因果推理，导致多轮对话中系统性误导风险[18] - 技术演进双路径：短期需攻克幻觉等可靠性难题，长期需建立可持续的信任机制[25]

OpenAI GPT-5发布计划 - OpenAI计划2025年8月初发布GPT-5模型 首发包含mini和仅限API调用的nano版本 意在统一语言模型与推理系统 加快AI体验集成化 [1] - CEO Altman称GPT-5为AI能力重大跃升 或助力微软Copilot等产品实现模块升级 [1] - GPT-5将通过免费或低门槛API策略 加速商业化落地与市场渗透 推动AI产业步入新一轮增长期 [1] 国产AI大模型进展 - 阿里通义千问发布Qwen3-Coder系列 具备出色代码生成与Agent能力 多项指标达成开源SOTA表现 [1] - 讯飞星火X1升级版基于国产算力 强化推理 多语种与幻觉治理能力 [1] - 字节Seed团队推出机器人模型GR-3 支持柔性操作与复杂任务执行 [1] - 2025世界人工智能大会于上海召开 阿里发布首款自研夸克AI眼镜 融合通义千问与阿里生态能力 支持导航 支付 比价等多场景应用 [1] 英伟达H20芯片供应恢复 - 英伟达H20芯片在国内恢复供应 或将成为推动本土大模型加速迭代的重要契机 [2] - H20在集群互联与软件生态方面具备显著优势 其重新开售有望带动下游AI企业加大在算力基础设施方面的投入 [2] - 预计H20将进一步提升模型性能表现 助力AI在B端与C端场景中的快速落地 加速人工智能产业链的发展进程 [2] TMT产业链投资机会 - 考虑到成长风格近期已有所表现 以及国内M1的持续超预期上行 TMT产业链是较好的高切低选择 [2] - 可适当关注计算机ETF（512720） 创业板人工智能ETF（159388） 芯片ETF（512760） [2]

科大讯飞星火X1大模型升级 - 讯飞星火X1在事实性幻觉治理和忠实性幻觉治理方面取得显著突破，大幅提升生成内容的可靠性和行业应用价值 [1] - 新版本综合能力对标OpenAI o3等国际一流大模型，多语言能力扩展至130余种，并在翻译、推理、文本生成等核心能力上表现突出 [1] - 基于多路径采样验证及事实性约束强化学习的原创技术，有效降低慢思考下的幻觉率，提升通用常识和专业知识回复的可靠性 [2] 技术性能与数据对比 - 在基础能力测试中，星火X1文本生成准确率达90.43%，数学能力90.16%，均优于或接近OpenAI o3和DeepSeek竞品 [3] - 公开测试集表现亮眼：AMC-2024准确率88%，MMLU-Pro 83.95%，SuperGPQA 59.26%，部分指标领先国际对手 [3] - 幻觉专项测试中，事实性幻觉率仅9.52（越低越好），显著优于OpenAI o3的11.11和DeepSeek的12.80 [3] 行业应用落地 - 语音同传首字响应速度快至2秒，综合翻译质量提升20%，流畅度接近母语交流水平 [8] - 教育领域实现作业批改、个性化推荐、答疑辅学等能力升级，巩固行业领先优势 [8] - 医疗大模型覆盖全科辅助诊断至专科诊疗链条，在华西医院等顶级医疗机构试点效果行业领先 [9] 战略地位与政策支持 - 公司董事长两度出席国家高规格企业家座谈会，成为人工智能领域唯一代表，凸显国家级战略背书 [4] - 公司担任国家人工智能标准化总体组大模型专题组联合组长等多项核心职务，主导智能语音国家级技术标准创新基地筹建 [4] 技术创新路径 - 开创性采用人类专家数据反写技术，解决高质量SFT数据获取难题，提升主观任务文笔和风格化水平 [3] - 将评语模型与细粒度反馈强化学习结合，通过文本指导优化数学推理训练效率，突破传统数值奖励局限 [8]