技术路线与产品特点 - 调光导电膜主流技术包括PDLC（聚合物分散液晶）、SPD（悬浮粒子）、LC（染料液晶）和EC（电致变色）四种 [1][2] - PDLC技术优势在于隐私性好（可遮挡10cm外物体）、成本最低且技术成熟，但仅支持透光/半透光两种状态且能耗较高 [2] - EC技术具有工作电压低、能耗低（0.5W/m²）、隔热效果强（降温8-12°C）及断电记忆功能，适合汽车应用 [2] - SPD技术隔热隔紫外线效果佳，但存在雾度大、耗电多（驱动电压超100V）和偏蓝色问题 [2] - 公司当前主打EC技术产品，应用于汽车天幕/侧窗/后视镜等场景 [2] 市场数据与需求 - 2024年新能源车全景天幕渗透率达14.4%（同比+7.7pct），其中标配装配率28.6%（同比+11.6pct） [3] - 智能调光玻璃在天幕区域可应对800W/m²热辐射，预计2024年在配备全景天幕车型中采用比例将突破25% [3] - 头部材料供应商订单可见度已延伸至2026年 [3] 产能与财务 - 公司投资建设年产600万平方米功能性膜项目，资金通过自有/自筹资金（含银行融资）分期投入 [3] - OCA光学胶业务2025上半年营收5600.57万元（同比下降25.23%），因价格竞争及高研发投入仍未盈利 [3] 技术壁垒与应用拓展 - 调光导电膜需满足颜色稳定性、透过率要求及纳米级光学层匹配（涂布/磁控溅镀工艺），技术壁垒较高 [2] - 正在拓展智能穿戴（如AI眼镜）和建筑等新应用场景，但AI眼镜领域尚未形成销售实绩 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入达3.02亿元，同比增长8.06% [1] - 归母净利润0.46亿元，同比增长37.87% [1] - 扣非净利润5475.11万元，同比大幅增长65.5%，反映主营业务强劲盈利能力 [1] 调光导电膜业务 - 调光导电膜业务营收7377.43万元，同比增长127.66%，主要得益于车载场景渗透 [2] - 覆盖PDLC、EC、SPD三大技术路径，建成四大技术平台，聚焦汽车天幕、侧窗、后视镜等场景 [2] - 导电膜业务整体收入同比增长16.57%，毛利率稳定在43.20% [2] - ITO导电膜作为主力产品，广泛应用于新能源汽车、消费电子等领域 [2] - 实现IM消影膜、PET高温保护膜的大批量稳定生产，完成进口替代 [3] 光学膜业务 - AR光学膜营收2560.17万元，同比激增132.22%，主要应用于车载显示 [4] - AR光学膜结合OCA光学胶，提升透光率4%，降低玻璃碎裂风险 [4] - 2024年全球车载显示面板出货量2.32亿片，同比增长6.2% [4] - 在2A/3A光学膜领域具备显著技术优势，集成多种复杂工艺 [4] - 形成多元化产品矩阵，包括光学装饰膜等定制化产品 [5] 市场拓展 - 通过多家知名触控模组厂商认证，建立稳定合作关系 [5] - 与国内一线终端品牌、大型ODM厂商及国外知名品牌合作，进入合格材料商目录 [5] 未来展望 - 依托核心技术扩大市场规模，推进产业链垂直整合，优化产品结构 [6]

活动基本信息 - 活动类型为特定对象调研，时间是 2025 年 7 月 7 日 10:00 - 11:00，地点在公司会议室 [1] - 参与人员包括天风证券、金百榕投资等多家机构及太湖县人民政府代表，上市公司接待人员有磁控溅镀技术专家吕敬波、董事会秘书徐一佳等 [1] 公司介绍 - 董事会秘书徐一佳介绍公司概况、发展历程、生产经营情况及产品情况 [1] 调光导电膜相关 技术路径特点 - 市场主流调光膜技术分 PDLC、SPD 和 EC 三种，PDLC 隐私性好、成本最低、量产最早、技术最成熟，但能耗高、不可连续调节透明度；EC 可实现颜色和透明度可逆变化，工作电压低、能耗低、隔热强、有断电记忆功能；SPD 隔热隔紫外线佳，但雾度大、耗电多、偏蓝色严重、使用成本高 [2] 产品情况 - 公司调光导电膜系列产品覆盖三种技术路线，在售以 EC 为主，应用于汽车天幕、侧窗、后视镜等场景 [2] 市场渗透情况 - 2024 年新能源车全景天幕渗透率达 14.4%，较上年增加 7.7 个百分点，其中新能源汽车标配装配率为 28.6%，增幅达 11.6 个百分点 [2] 其他业务相关 传统 ITO 导电膜业务 - 该领域整体订单量和价格较稳定，2024 年低方阻 ITO 导电膜在游戏机触控按键领域替代传统机械开关实现差异化增长，但不足以对冲手机业务萎缩 [3] AI 眼镜产品 - 穿戴类产品与汽车应用产品溅镀工艺不同，公司正配合客户在智能穿戴、建筑等场景提供技术支持，暂无销售实绩 [3] AR 膜 - AR 光学膜有防反射/防眩光/防指纹三合一功能，提升显示透光率 4%、对比度从 30:1 到 70:1、降低环境光反射干扰，应用于车载显示、消费电子、医疗设备、商业显示等领域，市场以日韩厂商为主导，国内企业加速技术突破 [3] 下游客户 - 公司提供调光导电膜给下游电致变色厂商，下游厂商完成电致变色层后给下游玻璃厂商，因保密协议不披露具体客户及终端品牌型号 [3]

公司调研基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2025年6月30日14:00 - 15:00，地点在公司会议室 [1] - 参与人员包括光证资管尚青等投资者，上市公司接待人员有磁控溅镀技术专家吕敬波等 [1] 调光膜技术及市场情况 - PDLC成本比EC电致变色技术路线低，有雾度较高、电控电压偏高、变色速度快的特点，公司在售产品以EC电致变色技术路线为主，应用于汽车天幕等场景 [1] - 2024年新能源车全景天幕渗透率达14.4%，较上年增加7.7个百分点，新能源汽车标配装配率为28.6%，增幅达11.6个百分点 [2] - S＆P Global Mobility预测2024年智能调光玻璃在配备全景天幕车型中的采用比例将突破25%，头部材料供应商订单可见度延伸至2026年 [2] 公司产品技术优势及市场地位 - 公司围绕磁控溅镀等核心技术，ITO导电膜全球占有率预计达52%，调光导电膜技术配合较早，2023年实现对外销售，具备先发优势 [2] - AR光学膜提升显示透光率4%、对比度从30:1提升到70:1，降低环境光反射干扰，应用于车载显示等领域，市场以日韩厂商为主导，国内企业加速突破 [2] 产品业绩及预期 - 2024年调光导电膜与光学膜业务有业绩增长，今年是公司重点拓展业务，最新进展参考2025年半年度报告 [3] AI眼镜及调光膜技术路径 - 穿戴类产品与汽车应用产品溅镀工艺不同，公司配合客户在AI眼镜等场景提供技术支持，暂无销售实绩 [5] - 公司完成PDLC、SPD、EC及LC四大技术平台建设，在售以EC电致变色路线为主，配合其他场景提供技术支持并完成前期样品认证 [6] ITO导电膜情况 - 内嵌式in - cell技术在TFT LCD显示屏应用增加，公司外挂薄膜式ITO导电膜销量下滑，但外挂式在成本控制及个性化定制有优势，仍有市场需求 [7]

公司调研信息 - 知名私募趣时资产近期调研日久光电 参与公司特定对象调研 [1] - 日久光电2024年重点拓展调光导电膜与光学膜业务 调光导电膜主要用于汽车天幕、侧窗和后视镜 I眼镜类产品尚无销售实绩 [1] - 2024年一季度毛利率增长源于产品销售结构调整 OC光学胶出货量和市场份额提升 [1] - 扩产项目总投资82,200万元 分批投入 现金流良好 [1] - 调光导电膜市场需求受新能源车全景天幕渗透率影响 预计2024年智能调光玻璃采用比例将突破25% [1] 机构背景 - 上海趣时资产管理有限公司成立于2015年9月 实缴注册资本1000万元 2016年4月完成基金业协会备案 [2] - 公司90%以上员工拥有国内外知名院校硕士以上学历 核心团队源于上投摩根基金 平均从业经验十年 [2] - 创始人章秀奇为公募专户领域知名基金经理 多次获得"基金金鼎奖" [2] - 公司获2017年度好买财富股票策略十大新锐私募基金 2017年度私募排排网股票策略收益率全国十强 2018英华奖中国私募成长奖 [2]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是 2025 年 6 月 27 日 9:00 - 9:50，地点为线上交流 [1] - 参与人员包括华西证券陈天然、泾溪投资方彦等众多机构人员，上市公司接待人员有磁控溅镀技术专家吕敬波、董事会秘书徐一佳等 [1][2] 公司业务规划 - 计划投资建设年产 600 万平方米功能性膜项目，以解决调光导电膜、光学膜及配套涂胶产品的产能需求 [2] - 子公司该项目拟投资约 82,200 万元，资金分批投入，公司截至 2025 年 3 月 31 日资产负债率低于 20%，可通过自有或自筹资金完成投入 [2] 产品相关情况 - 目前在售调光导电膜主要应用于汽车天幕、侧窗和后视镜，也配合客户在 AI 眼镜等智能穿戴、建筑等场景提供技术支持，但 AI 眼镜应用暂无销售实绩 [2] - 2024 年调光导电膜收入约 7000 万元，光学膜收入约 3000 万元，今年这两款产品是重点拓展业务 [2] 业绩增长原因 - 一季度毛利率增长因整体产品销售结构调整，调光导电膜、光学膜销售量增加，营收增长，OCA 光学胶出货量和市场份额提升，产能接近满产，毛利率提升 [3] 市场需求情况 - 因产品所处行业上游且细分，无法告知调光导电膜具体未来市场需求 [3] - 2024 年新能源车全景天幕渗透率达 14.4%，较上年同期增加 7.7 个百分点，新能源汽车标配装配率为 28.6%，增幅达 11.6 个百分点 [3] - S＆P Global Mobility 预测 2024 年智能调光玻璃在配备全景天幕车型中的采用比例将突破 25%，头部材料供应商订单可见度延伸至 2026 年 [3]

董事会会议召开情况 - 公司第四届董事会第九次会议于2025年6月26日以现场结合通讯表决方式召开，应出席董事9名，实际出席9名（其中2名以通讯方式出席）[1] - 会议由董事长陈超主持，监事及高级管理人员列席，符合《公司法》及《公司章程》规定[1] 功能性膜项目投资 - 全资子公司浙江日久新材料拟投资建设年产600万平方米功能性膜项目，总投资约82百万人民币，资金用途包括土地购置、厂房建设、设备投入及流动资金[2] - 项目旨在解决调光导电膜、光学膜产能需求，避免订单流失风险，符合公司长期发展战略[2] - 议案已通过董事会战略委员会及独立董事专门会议审议，将提交2025年第一次临时股东大会表决[2] 高管聘任事项 - 董事会通过聘任陈鑫帅为副总经理的议案，其曾任上海真霖商贸技术主管，与董事长陈超为父子关系[3] - 陈鑫帅不持有公司股份，无违法违规记录，提名已通过董事会提名委员会及独立董事专门会议审议[3] - 关联董事陈超回避表决后，议案获剩余8名董事全票通过[4] 临时股东大会安排 - 公司拟于2025年7月14日召开第一次临时股东大会，审议功能性膜项目投资等议案[5] - 会议通知已同步在《证券时报》《中国证券报》及巨潮资讯网披露[5]

公司投资计划 - 公司全资子公司浙江日久拟投资8 22亿元建设年产600万平方米功能性膜项目 [1] - 项目主要生产调光导电膜 光学膜及配套涂胶产品 [1] - 预计建设周期为24个月 [1] 项目资金用途 - 投资资金包含土地购置 厂房及生产车间建设 生产设备投入 铺底流动资金等 [1] 项目战略意义 - 项目实施有助于提升公司功能性薄膜的生产能力 [1] - 满足市场需求 避免产能不足造成业务订单流失的风险 [1] - 符合公司整体业务布局和长期发展战略 [1]

公司利润改善原因 - 导电膜业务结构优化带动收入增长，游戏机触控按键领域低方阻 ITO 膜实现营业收入 9,873.07 万元，同期上升 22.83%；调光导电膜在汽车相关场景销售增加，实现营业收入 6,694.66 万元，同期上升 122.70% [1] - 2A/3A 光学膜产品在手机等应用方面获客户认证通过，实现营业收入 2,944.78 万元，同比增长 104.19% [2] - OCA 光学胶在客户端口碑良好，出货量和市场份额提升，实现营业收入 1.58 亿元，同比增长 21.3% [2][5] 产品收入增长预期 - 受内嵌式 in - cell 技术迭代影响，以手机为主要应用场景的外挂薄膜式 ITO 导电膜发展受限，该技术使 LCD 手机厚度减少 0.3mm、透光率提升 15%，良品率从三年前的 65%攀升至 2024 年的 88%，渗透率突破 75% [2] - 调光导电膜建立四大技术平台，在售产品以汽车相关场景为主，公司配合客户在其他场景提供技术支持并完成前期样品认证，将尽快完成效益转换 [2] 调光导电膜技术与竞争 - 调光导电膜主要分为 EC、SPD、LC、PDLC 几种，主要结构是两层导电膜中间复合变色有机物，公司主要对外销售的是 EC 电致变色技术路线 [3] 产品应用情况 - 从技术上讲，调光导电膜、光学膜等可匹配 AR 眼镜，但公司产品目前在该领域无销售实绩 [4] OCA 光学胶盈利预期 - 2024 年 OCA 光学胶出货量与市场份额显著提升，产能利用率接近饱和，但受市场价格竞争和高研发投入影响未实现盈利 [4] - 公司重点开发的耐折叠和曲面 OCA 光学胶已通过客户端初步认证，曲面 OCA 光学胶已形成部分销售，未来将结合自研光学膜形成产业链协同优势 [5]

业绩表现 - 2024年实现营业收入5.83亿元，同比增长22% [2] - 2024年归母净利润6747万元，同比增长506.9% [2] - 2025年一季度主营收入1.39亿元，同比上升16.45% [5] - 2025年一季度归母净利润2805万元，同比上升346.48% [5] - 2025年一季度毛利率34.83% [5] 业务亮点 - 导电膜业务结构优化带动收入增长，游戏机触控按键领域低方阻ITO膜实现收入9873万元，同比增长22.83% [1] - 调光导电膜在汽车天幕、侧窗、后视镜等应用场景实现收入6694万元，同比增长122.7% [1] - 光学膜产品在手机、笔记本电脑、车载显示应用实现收入2944万元，同比增长104.19% [1] - OC光学胶实现收入1.58亿元，同比增长21.3% [1] 技术优势 - 围绕湿法精密涂布、精密贴合、真空磁控溅射镀膜三项核心技术 [1] - 已完成PDLC、SPD、EC及LC四大调光材料技术平台建设 [3] - 拥有147项专利，其中2024年新增86项授权专利 [4] - 实现IM消影膜、PET高温保护膜、离型膜等前道原材料自研 [4] 市场地位 - ITO导电膜全球市场占有率达52%，主要竞争对手为日本日东电工、尾池等 [4] - 深度绑定消费电子与新能源汽车双赛道 [1] - 调光导电膜产品已获汽车客户广泛认可 [3] 未来增长点 - 重点发展调光导电膜及光学膜产品 [3] - 智能穿戴、建筑等新应用场景已完成前期样品认证 [3] - 医疗、商显等领域正进行样品认证并取得部分通过 [3] 产能与财务 - 主要生产设备具备通用性，产能利用率逐步提高 [4] - 2024年负债率12.1%，财务费用-19.08万元 [5] - 出口销售额606万元，占营收比重仅1.04% [4]