公司核心战略动向 - 公司拟以现金1238.89万欧元（约合人民币1.02亿元）收购欧洲铝加工企业欧箔卢森堡100%股权，旨在通过全球化布局避免国际贸易保护政策影响，提升品牌影响力和市场份额 [1][2][3] - 公司近期战略转型动作频频，包括拟投资1亿元设立全资孙公司安徽中基铝塑膜科技有限公司以深化新能源材料布局，以及拟以4080万元转让所持深圳宇锵51%股权以聚焦电池铝箔业务 [10] - 公司重点推动铝箔、铝板带产品创新，开发了高延伸、高达因、超薄等电池铝箔产品，其中高延伸产品已批量供货给多家头部电池企业 [10] 公司财务状况与压力 - 公司面临“存贷双高”财务特征，截至2025年前三季度，持有货币资金19.32亿元及交易性金融资产1.21亿元，但短期借款高达27.86亿元，货币资金难以覆盖短债 [4] - 公司财务费用大幅攀升，2024年财务费用为7641.56万元，同比增长49.93%；利息费用增至11746.84万元，而利息收入降至2976.76万元 [4] - 公司核心募投项目“年产10万吨动力及储能电池箔项目”两度延期至2026年9月投产，该项目总投资约20亿元，目前投资进度仅57.46%，导致公司将不超4亿元募集资金用于现金管理，不超3亿元用于暂时补充流动资金 [5][6] 公司经营业绩表现 - 公司2024年营收创历史新高，达65.79亿元，同比增长22.52%，但净利润亏损1.92亿元，创历史新低 [8] - 2025年前三季度业绩进一步下滑，营收同比降13.86%至40.9亿元，净利润亏损扩大至0.87亿元，同比下滑140.53% [8] - 公司销售毛利率持续暴跌，从2022年的10.18%降至2025年前三季度的5.21%，维持历史低位 [8] 行业竞争环境 - 中国铝加工产能已占全球总产能60%以上，行业面临产能过剩、同质化严重、加工费持续走低、价格战与账期拉长等“内卷式”竞争加剧 [7][8] - 在原材料价格高企及终端消费品价格下降的双重挤压下，企业利润空间被大幅压缩 [8] - 公司坦言2025年上半年经营利润亏损主因是国内外铝价倒挂加剧、行业加工费水平下降、新增产能尚处爬坡阶段等因素影响 [10] 本次并购标的详情 - 标的公司欧箔卢森堡2024年净收入为8770.05万欧元，但亏损556.56万欧元；截至2024年底，资产总额6133.16万欧元，净资产3386.74万欧元 [2][3] - 标的公司成立于1982年，具备完整的铝箔、铝板带生产线，在欧洲市场口碑良好 [3] - 本次交易预计产生的收益将占公司最近一个会计年度经审计净利润绝对值的50%以上且绝对金额超500万元，但标的公司审计评估未完成、无业绩承诺，收益实现存在不确定性 [2]

公司产品技术特点 - 公司高延伸电池铝箔可提升加工成品率 并满足客户提高压实密度、降低断带率等需求 [2] - 公司高达因电池铝箔表面达因值极高且稳定 可提升浆料与铝箔的附着力并改善涂布均匀性 [2] - 该产品能降低电阻 进而提升电池的充放电效率和循环稳定性 [2] 公司产品应用领域 - 公司高达因电池铝箔适用于钠离子电池等需求 [2]

产能扩张与项目进展 - 10万吨动力及储能电池箔项目主设备铝箔轧机已陆续进入调试阶段 [1] - 剩余部分配套设备将陆续到位并安装调试 [1] - 项目全部建成后公司将形成铝箔总产能25.5万吨 [1] - 加上已建成的26万吨铝板带产能 公司铝板带、铝箔一体化产业链规模效应将进一步凸显 [1] 产品研发与创新 - 公司聚焦新材料领域持续加强研发 推动产品创新和工艺改进 [1] - 已开发高延伸电池铝箔 并通过客户使用验证且批量供货 [1] - 已开发高达因电池铝箔 开始进入小批量供应阶段 [1] - 产品创新增强公司铝加工业务的发展后劲 [1] 市场拓展与业务培育 - 公司积极拓展高端包装及光伏高阻隔膜市场 [1] - 公司积极拓展汽车调光天幕用导电膜等市场 [1] - 功能性薄膜业务的增长动能得到培育 [1]

公司战略与投资 - 公司拟以1亿元自有资金在安徽省淮北市濉溪县投资设立全资孙公司安徽中基铝塑膜科技有限公司，旨在深化新能源关键材料领域战略布局 [1] - 尽管经营承压，公司仍选择继续扩张其在新能源领域的布局 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业总收入26.92亿元，同比下降10.11% [1] - 2025年上半年归母净利润亏损5306.38万元，自2023年以来连续亏损 [1] - 2025年上半年公司毛利率仅5.33%，同比继续下滑 [1] 业务板块分析 - 公司铝加工业务的毛利率从2023年的8.10%降至2024年的5.58%，同比下降2.52个百分点 [1] - 2025年上半年公司功能性薄膜业务实现营业收入1222.57万元，同比下降62% [1] - 公司解释功能性薄膜业务下降原因为受市场价格竞争影响，调整产品结构，减少毛利倒挂严重的产品 [1][5] 盈利能力挑战 - 公司经营利润亏损主要由于国内外铝价倒挂加剧、行业加工费水平下降、新增产能尚处于爬坡阶段等综合因素影响 [1] - 公司在成本控制和产品附加值提升方面面临挑战 [1] 财务状况与压力 - 截至2025年上半年末，公司货币资金较上年末增加23.87%，占公司总资产比重上升3.67个百分点 [2] - 资金状况的改善并非来自经营活动的改善，而是通过增加负债实现 [3] - 截至2025年上半年末，公司短期借款较上年末增加13.54%，占公司总资产比重上升2.77个百分点 [4] 研发与产品创新 - 公司为满足下游电池客户新需求，开发了高延伸电池铝箔、高达因电池铝箔、超薄电池铝箔等产品 [5] - 其中高延伸电池铝箔已通过客户使用验证并批量供货 [5] - 公司在新产品开发与市场现实之间面临艰难平衡 [5] 未来战略方向 - 公司后续将优化业务结构，拓展高附加值产品市场，推进提质、降本、增效，全力推进高附加值铝箔产品市场 [5] - 在铝加工行业整体面临加工费下降的背景下，这一转型策略的实际效果仍有待观察 [5] - 公司的扩张雄心与财务现实正在上演一场激烈博弈 [5]

业务发展与产品布局 - 公司聚焦铝加工、纸包装材料和功能性薄膜三大业务领域，优化业务结构并拓展高附加值产品市场 [2][3][5] - 电池铝箔产品已开发高延伸型、高达因型和超薄型等新型号，其中高延伸电池铝箔通过客户验证并实现批量供货 [2] - 电池铝箔产品已供应多家头部电池企业（包括固态电池领域），具体应用取决于客户需求 [3] - AR抗反射膜产品具备技术领先优势，具体业务数据需关注定期报告 [3] 业绩表现与改善措施 - 上半年亏损主因包括国内外铝价倒挂加剧、行业加工费下降及新产能处于爬坡阶段 [5] - 下半年将通过提质降本增效、拓展高附加值市场提升盈利能力和竞争力 [2][3][5] - 公司以提升经营业绩作为市值管理核心，近年已实施股份回购注销及控股股东增持措施 [3][4] 可转债与股东情况 - 可转债若触发赎回条款，公司将按规召开董事会审议并披露 [2] - 截至2025年9月10日，公司合并股东总户数为47,391户 [4] - 江苏宇锵涂炭箔项目终止情况已在2024年年报中披露 [4]

产品应用与客户合作 - 电池铝箔可应用于固态电池领域 [1] - 电池铝箔产品供应下游多家头部电池企业 [1] - 具体应用情况视客户需求而定 [1] 产品开发与技术进展 - 上半年重点开发高延伸电池铝箔、高达因电池铝箔、超薄电池铝箔等产品 [1] - 高延伸电池铝箔已通过客户使用验证并批量供货 [1] - 产品开发增强铝加工业务的发展后劲 [1]