高盛最新深度研究预计，未来几年AI将撼动全球约4,700亿美元的广告利润池。 这场变革涵盖广告投放方式、内容创作流程、受众定位和创意生产等方方面面。 这场变革并非遥远的未来，而是已经发生的现实，#谷歌和#Meta 正凭借AI自动化工具收割第一波红 利。 中国科技巨头#腾讯、#字节跳动、#阿里 的AI工具矩阵，也在改变着广告的创作、投放与衡量方式。 01 AI如何重构4700亿美元的广告利润池 高盛的研究将数字广告列为仅次于云计算的AI应用最成熟赛道，并预言AI将从四个层面重塑其利润格 局： 渠道转移（1,700亿美元机遇）： AI将加速传统广告预算向更高效、更可衡量的数字渠道迁移。 AI正以前所未有的速度重塑广告行业，可以视为广告领域新一轮革命的引擎。 高盛报告指出，数字广告对全球广告总量的渗透率已从2017年的40.8%提高至2024年约69%，年均提高 约4个百分点。 但报告也提示，若传统媒体能自行部署AI以提升投放效率，则利润池重构未必全部被数字平台吃下。 创意生产（1,140亿美元节省）： 生成式AI将大幅拉低广告创意的制作成本。过去昂贵且耗时的创意开 发（占总支出5%-30%）将被AI驱动的规模化生 ...

无情的迭代机器 作者 丨高珮莙 远古猎人王涵因为一次雷电患上了"马丁症"，每隔24小时，他的意识就会穿越到不同人的身体里。 为了找回和保护女儿，他在两 千年 的时间里不断穿越，当过将军、富翁、宇航员，却始终无法停 留。 一只被基因改造的流浪狗"李"，在霓虹闪烁的都市孤独地生存，始终无法走出过去被背叛的噩梦。 直到遇到一位同样是实验体的小女孩，收获了爱与温情，并为了她勇敢地对抗邪恶组织。 这些充满科幻和奇幻色彩的故事，来自6月25日在北京举行首映礼的AI单元故事集《新世界加载 中》，由7个各自独立的剧集故事组成，时长共180分钟。 雪豹财经社在首映礼当天观看了其中三部剧集。以看惯了大银幕和爆款剧的挑剔眼光来看，它当然 并非无可挑剔：一些非关键人物的动作稍显僵硬，对口型的准确性有待提升，部分情节的逻辑略显 跳跃，以及片长限制导致的背景和情感铺垫不够完整。 但如果考虑到这部短片集的核心"创作者"——可灵AI，是一个正式发布才一年的"孩子"，它在某些 方面的表现的确可圈可点，甚至堪称惊艳。 《新世界加载中》的片名，显然就是这样一个有意而为之的巧妙双关。"《新世界加载中》是我们和 可灵发出的第一声信号。"陈翔宇说。 比 ...

国内视频大模型发展现状 - 国内视频生成大模型行业高开低走，目前处于不温不火状态，主要原因是用户更偏好真人博主出演的短视频而非AI生成内容 [2] - 腾讯混元、快手可灵、字节跳动即梦等国内视频大模型各自拥有独特技术优势：可灵擅长图像识别转换、即梦强于自然语言处理、混元结合两者优点并增加自定义选项 [2] - 可灵AI经过一年发展，在影视、短剧、广告、游戏、高校教育等行业实现深度实践探索 [2] 可灵AI商业化进展 - 截至2025年4月，可灵AI全球用户突破2200万，月活增长25倍，累计生成1.68亿个视频及3.44亿张图片 [3] - 可灵系列模型占据全球AI视频工具市场30.7%访问量份额，在文生视频、图生视频赛道稳居全球前二 [3] - 可灵2.0大师版显著提升语义响应、动态质量和画面美学，新增多模态视频编辑功能 [3] - 商业化变现至2025年2月累计营收超1亿元，2025年3月年化收入运行率突破1亿美元，4-5月单月付费均超1亿元 [4] - 专业用户(P端)付费订阅贡献70%营收，这类用户兼具传播属性和付费能力 [4] 国际竞争格局 - OpenAI Sora支持60秒高质量视频生成，采用创新"视频作为图像补码"方法，但对GPU算力要求高导致延迟较长 [5] - Meta Movie Gen擅长社交媒体视频样式，优化移动端性能并具有电影级审美，但动作连贯性有待提升 [5] - RunwayML Gen-4 Alpha专注10-20秒短视频高保真合成，提供丰富编辑功能，更受创意行业青睐 [6] 其他国内厂商技术特点 - 阿里通义万相2.1增强时空上下文建模，支持无限长1080P视频，首创中文文字视频生成功能 [6] - 腾讯混元可生成5秒内2K短视频，在文本一致性、运动质量和画面质量维度领先 [6] - 百度"文心一言"4.0的"一镜流影"插件主打批量化720p短视频生产，整合进大模型生态提高用户可及性 [7] - 字节跳动即梦AI可生成2分钟1080p视频，擅长复杂运动描绘，但内容互动量呈现高开低走趋势 [7] 行业未来发展趋势 - 视频大模型将向智能化、个性化方向发展，提升复杂内容生成能力和定制化服务水平 [8] - 5G等高速网络技术普及将改善视频传输体验，进一步推动行业应用 [8]

AI视频生成技术进展 - 国内AI公司Minimax推出新模型"Hailuo 02"，能够生成动物完成高难度体操、跳水等复杂动作的视频，公司宣称该模型是全球唯一能实现此类复杂场景生成的模型[7][8] - 相比早期AI视频模型，新模型的生成效果更自然，AI痕迹明显减少，尤其在处理复杂物理动作方面有显著提升[4][7] - 阿里通义万相wan-2.1-t2v模型在跳水动作生成方面也表现优异，该模型于2月份开源[13] 技术实现细节 - Hailuo 02采用名为"Noise-aware Compute Redistribution（NCR）"的创新架构，公司公布了架构图但未透露具体技术参数[16] - 用户可通过简单提示词生成视频，例如"televised footage of a cat is doing an acrobatic dive into a swimming pool at the olympics, from a 10m high diving board, flips and spins"，替换动物名称即可生成不同内容[12] 应用场景与行业影响 - AI视频工具显著降低创作门槛，使普通人能便捷实现创意，例如短视频平台上出现大量以AI生成动物为主角的情景剧和趣味内容[16][17] - 随着工具功能完善，用户对内容创意的要求同步提高，提示词优化成为创作关键环节[17][18] - 生成的动物奥林匹克主题视频在社交媒体引发广泛传播，单个猫咪跳水视频5小时内获得超百万观看量[1][8]

公司概况 - 爱诗科技由80后王长虎与90后谢旭璋联合创立，团队组合打破"35岁以下更适合大模型创业"的行业偏见 [3][4] - 公司定位为AI视频生成领域，同时开发底层模型与to C应用产品，全球用户超6000万，是竞品可灵的3倍 [4] - 核心产品PixVerse移动端上线6个月月活达1600万，国内版"拍我 AI"于6月6日正式发布 [4][6] 产品与技术 - 差异化路径：聚焦普通人需求，通过模板化设计（如毒液变身、科目三跳舞等）实现零Prompt操作，用户首条视频即可获万至百万点赞 [4][8][9] - 技术迭代：模型V3将生成成功率提升至近100%，V3.5将等待时间压缩至10秒内，累计更新7版模型 [6][9] - 生成效率：V4模型实现5-7秒生成5秒视频，正在探索实时生成技术以模糊创作与消费界限 [16][17] 市场表现 - 病毒式传播案例：毒液变身模板全球播放量超10亿次，咧嘴笑模板推动PixVerse登顶美国iOS下载榜前五 [6][12] - 商业化进展：订阅收入已覆盖绝大部分成本，现金流接近转正 [7] - 全球化布局：视频内容天然跨语言传播，高GDP国家贡献主要收入，暂未精细化运营区域市场 [12] 行业竞争 - 视频生成第一梯队：国内为爱诗、快手可灵、MiniMax海螺，海外Google表现突出，认为Sora实际效果与demo差距显著 [14] - 对抗大厂逻辑：视频行业持续分化（长/短视频、直播等），新内容形态需增量供给，非存量替代 [10] - 技术壁垒：毒液模板半年未被复现，依赖高质量生成模型与持续用户洞察能力 [12] 战略决策 - 关键转折：2023年6月All in视频生成，抓住当时行业非共识机会 [23][24] - 资源分配：Sora发布后坚持原定技术路线，未盲目追加资源追赶，最终验证模型实效优于Sora [26] - 双引擎驱动：前期以模型技术为核心，后期产品与模型协同进化，产品需求反哺技术方向 [20] 行业趋势 - 技术架构：主流仍为DiT，自回归+Diffusion混合架构显现潜力但存在帧间误差挑战 [15][16] - 交互革命：实时生成将改变视频线性叙事，用户可动态改变剧情走向，视频与游戏界限模糊化 [17][18] - 价值认知：视频生成领域整体被低估，较之大语言模型更少舆论关注但实际商业落地更快 [24][25]

果然，一如当年Sora的发布一般炸裂，在AI视频生成上还得看国外厂商秀操作？！ 在举办的2025 Google I/O开发者大会上，谷歌带来视频生成类大模型领域的又一重磅产品Veo 3。距离上一代Veo 2发布，才过去半年左右，Veo 3的更新非 常炸裂，不仅成功实现了视频与音频的原生集成，包括音乐、背景音效，甚至是角色之间的对话也能自然生成，并根据画面同步口型。 视频生成类大模型全面开启"有声时代"。在Veo 3更强的物理规律理解与模拟下，当前AI视频生成的真实感与沉浸感又上升了一个层级。 在这样的效果面前，国产的视频生成类大模型还有超越的可能吗？先不说结果，只讨论过去Veo 2发布后半年的行业历程，在全球权威评测榜单VBench Leaderboard、Artificial Analysis上，这一领域的竞争格局并非一成不变，国内厂商如快手的可灵1.6pro、可灵2.0、阿里的通义万相、生数科技的Vidu Q1等 都曾陆续登顶榜首。 视频作为当今内容消费的主要载体，在诸多领域都是拥有极高的流量和热度。哪怕是在AI大模型领域，关于视频生成类大模型赛道的竞争似乎也比其他 细分领域要激烈些，厂商之间的"互殴"尤 ...

AI平台与模型开源 - Manus开放注册，用户每天可免费执行一项任务并获得1000积分奖励 [2] - 阿里巴巴开源视频生成与编辑模型通义万相Wan2.1-VACE，支持多种视频生成与编辑能力 [3] - 字节跳动公开向量模型Seed1.5-Embedding，在MTEB榜单达到中英文SOTA效果 [7] - 腾讯混元开源首个多模态统一CoT奖励模型UnifiedReward-Think [11] - 昆仑万维开源可交互视频生成大模型Matrix-Game，支持自由探索虚拟世界 [14] - 小米申请推理大模型MiMo商标，该模型已开源 [16] - 腾讯混元发布毫秒级响应实时生图大模型Hunyuan Image 2.0 [25] 企业数字化与AI应用 - 卫龙美味引入飞书作为全员协作平台，计划通过数字化提升组织效率 [4] - 支付宝上线实名认证的语音通话功能，保障通话安全与隐私 [8] - 微信、QQ地震预警功能覆盖全国，新增安卓系统强预警通知 [9] - 百度AI搜索上线基于百亿级内容库的DeepSearch，支持个人知识库与创作画布 [23] - 荣耀新增AI新产业部门，将AI研发设为一级部门 [13] - 华为全球首个市级城市一张网样板点落户武汉，推进城市治理数字化 [21] 行业动态与投融资 - 宏景科技签署5.63亿元算力业务合同 [15] - 腾讯ToB业务实现营收549亿元，企业服务板块表现亮眼 [15] - 蚂蚁数科企业级AI产品全线出海，展示智能体开发平台Agentar等产品 [17] - 阿里云第四财季收入同比增长18%，AI相关收入保持三位数增长 [17] - 美团独家投资具身大脑企业自变量机器人A轮融资 [38] - 软银对OpenAI的投资或达200亿美元 [38] - AMD与沙特Humain达成100亿美元战略合作 [39] - 亚马逊云科技与沙特Humain合作投资超50亿美元建"AI特区" [41] 政策与趋势 - 中国受访者AI接受程度显著高于全球平均水平，职场应用率达93% [6][13] - 教育部禁止小学阶段学生独自使用开放式内容生成功能 [6] - 五部门支持南沙建设区块链、人工智能等数字技术与金融融合应用中心 [44] - 福建支持人工智能等领域项目发行REITs产品 [45] - 内蒙古以链式思维打造人工智能产业 [45] - 上海计划到2027年建成5G-A基站超3万个，智算规模超200Eflops [48] - 国家数据局目标2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重超10% [49] - 中国启动算力互联网试验网建设，已汇聚111.3EFLOPS智能计算资源 [53]

大厂开发者大会密集召开 - 5月有多场大厂开发者大会，包括微软开发者大会、谷歌I/O、Anthropic开发者大会等 [1] - 6月将迎来Apple的WWDC活动 [2] 知乎新知青年大会AI分论坛 - 主办方为知乎科技，5月24日在北京798举办 [3] - 主题为"AI变量研究所"，聚焦大模型、具身智能、芯片等前沿方向 [3] - 开放10个讲者名额，需提交300字发言提纲 [4] - 面向AI创业者、开发者、产品经理 [5] WaytoAGI全球AI大会东京站 - 6月7-8日在日本东京樱美林大学举办 [5] - 主题为"AI全球化发展"，促进国际AI技术交流 [5] - 通义万相WAN 2.2模型有望在大会期间发布 [5] - 面向AI领域创业者、开发者、从业者 [5] AI编程创意挑战赛 - 由Zeabur×腾讯云主办，5月31日报名截止 [6] - 面向AI编程爱好者，提供全程技术辅导 [7] - 创意优先评分机制，非技术背景选手有加分 [9] - 报名赠送1个月腾讯云服务器资源 [9] 火山引擎FORCE原动力大会 - 2025年6月11-12日在北京举办 [7] - 聚焦AI创业的Demo Day路演，开放现场展位 [7] - 面向C轮及以前的创业企业，要求有技术创新实力 [10] 其他行业动态 - AI笔记产品Granola估值达2.5亿，成为硅谷新宠 [7] - 多邻国付费用户突破1000万，全面应用AI技术 [8]

本周观点 关注海外资产的季报变化： 投资逻辑 持续关注中美关税谈判，关注海外资产一季报的变化。因关税贸易战引发（包括担心中概退市）的海外中国资产 跌幅陆续得到填补，挖掘超跌板块或个股的难度增加。建议关注：1）美股中概资产：对交易平台资产的推荐不 变，但短期暂无新增催化或者增量逻辑；保持对咖啡龙头的长期看好；保持关注跌出深度价值的个股；2）港股 互联网资产：关注追求确定性的优质互联网平台、外卖平台竞争情况。3）港股消费类资产：咖啡茶饮板块关注 咖啡龙头，同时关注将 IPO 的消费类公司。4）其他：建议关注困境反转标的，及互金助贷板块。5）传媒：建议 关注重组逻辑的个股机会。个股：拼多多、贝壳、分众传媒、芒果超媒。 风险提示 后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技 术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险 敬请参阅最后一页特别声明 教育：上周在线教育公司高途/有道发布财报，收入收款保持较好增长的同时，盈利能力有所提升。结合近期财 报看，K12 教培行业景气良好，非学科课程续班率提升，继续看好龙头公司转型后持续扩大市场份额。 奢侈品：上周历峰集团发布财报 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - TMT板块上周整体跑输沪深300，各一级行业有不同程度下跌，部分三级子行业有涨幅 [3] - 2025Q1国内两大CSP资本开支同比增长，受春节推理需求及H20芯片禁令影响，后续国产替代进度有望加速 [3] - AI对云厂商云业务及主营业务有正面推动，如阿里巴巴云业务增长、腾讯广告点击率提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场周度回顾 - TMT板块内一级行业上周（5/12 - 5/16）涨跌情况为通信-0.12%、电子-0.75%、传媒-0.77%、计算机-1.26%，整体跑输沪深300（1.12%） [3] - TMT板块内涨幅靠前的三级子行业为品牌消费电子1.95%、通信网络设备及器件1.16%、消费电子零部件及组装1.01%，跌幅靠前的为通信应用增值服务-3.27%、大众出版-2.38%、横向通用软件-2.05% [3] - 电子周涨幅前三标的为精研科技20.53%、*ST宇顺20.46%、思泉新材16.32%；计算机为天利科技28.04%、宏景科技16.76%、有棵树16.13%；传媒为*ST返利15.11%、迅游科技14.26%、*ST天择11.39%；通信为*ST天喻14.78%、有方科技12.20%、永鼎股份9.60% [3] 行业要闻及重点公司公告 行业重要事件 - **AI模型侧**：腾讯混元发布实时生图大模型Hunyuan Image2.0，上海AI独角兽MiniMax发布新一代语音大模型Speech - 02，DeepSeek创始人发表回顾性论文，Meta推迟旗舰AI模型发布，西安工业大学团队发布基于DeepSeek的智能仿真想定新范式，OpenAI宣布GPT - 4.1相关事宜，阿里巴巴开源通义万相Wan2.1 - VACE，阶跃星辰开源3D大模型Step1X - 3D，火山引擎发布相关模型，字节跳动发布视觉 - 语言多模态大模型Seed1.5 - VL，软银对OpenAI投资可能达200亿美元 [17][18] - **AI应用侧**：谷歌推出“AI未来基金”，字节跳动公布向量模型Seed1.5 - Embedding技术细节，马斯克称Grok3.5需打磨，百度AI搜索推出深度搜索，Manus推出图像生成功能，荷兰团队制造软体机器人，苹果智能眼镜发布时间或提前，谷歌发布编程AI Agent，腾讯称AI对业务有实质性贡献，IDC报告显示全球及中国AR/VR市场增长情况，Manus回应融资虚假消息，广电总局参与网络安全应用测试活动，华为展示医疗行业成果，月之暗面布局AI医疗产品，百型智能推出外贸行业垂类Agent，谷歌展示研发产品，AI智能体平台Manus开放注册，2025数据智能大会将召开，阿里巴巴聚焦“电商、云 + AI”战略 [21][22] - **AI算力侧**：英伟达黄仁勋抵达中国台北，vivo启动人才招募项目，美国与阿联酋达成芯片进口协议，Gartner发布云技术发展趋势，鸿海董事长表示跨入AI ASIC芯片设计领域，美国商务部废除人工智能扩散规则并加强出口管制，谷歌在沙特建设数据中心，特朗普访问三国，美国考虑向阿联酋提供芯片 [24][25] 公司公告 - 索辰科技拟现金收购力控元通51%股权 [26] - 沙特PIF旗下公司HUMAIN成立开展AI运营和投资活动，五部门联合印发支持广州南沙数字产业发展意见 [26] - 阿里巴巴2025年Q1集团收入2364.54亿元同比增长7%，云智能集团收入301.27亿元同比增长18%；富创精密、中瓷电子、生益科技、长光华芯、蜂助手等公司有减持计划；欧菲光拟购买股权；腾讯控股2025年第一季度收入1800.22亿元同比增加13%，调整后净利润610亿元同比增长22%，资本支出环比下降至274亿元；宏景科技签署5.63亿元算力业务合同 [27] - 明阳电路、盛景微拟回购股份；新华都与香港理工大学合作建设AI实验室；新相微拟收购股权；挖金客、光云科技、麒麟信安等多家公司有减持或增持计划；腾景科技收购股份；惠轮晶体终止股份转让协议；致尚科技转让股权；达利凯普、并行科技、同为股份等公司有减持计划 [28]