核心观点 - 全球AI营销正从辅助工具迈向全链路自主决策的营销智能体阶段，企业营销是AI率先落地的场景[1] - 中国营销技术企业凭借工程师红利和技术可靠性，正重塑企业营销管理范式，并助力中国企业出海，降低其营销门槛和起步效率[1] - 营销智能体通过自动化执行创意生成、投放策略、效果监测与优化等任务，大幅提升企业营销效率和决策质量[4][15] 市场趋势与全球动态 - 市场面临三大变化：平台投放环境变化加速、隐私要求上升、企业加大数字营销投入[2] - 全球营销智能体应运而生，计算机技术在营销领域的应用从数据分析与辅助决策，演进为覆盖创意生成、投放策略、效果监测与优化的全链路营销自动化系统[4] - 海外品牌加速采用AI驱动的内容生成与广告投放方案，以提升广告相关性与转化效率[4] 营销智能体的发展演进 - 营销技术正经历从“工具”到“智能体”的重大转型，早期依赖单一投放平台手动操作，如今升级为具备自主学习与持续优化能力的营销智能体[11][13] - 发展历程可分为多个阶段：2000年左右监测网络广告，2010年预测品牌影响力，2016年预测投放效果，2020年预测收益趋势，当前阶段AI不仅能预测，还能直接执行自动化投放与优化动作[5] - 营销智能体定义：基于生成式AI或机器学习算法，能够自动或半自动执行营销相关任务，达到辅助或替代人工营销效果的产品[9] - 当前最接近该定义的产品包括DSP投放平台的自动化投放产品、CRM营销自动化产品以及生成式AI创意工具[9] 营销智能体的关键能力 - 市场洞察、内容生成、投放优化、评估报告生成是智能体的四大核心能力领域[15] - 四大能力模块相辅相成，使智能体成为自主学习、可持续优化的智能系统，能在多渠道、多市场环境下提供高效且可量化的营销增长方案[15] - 未来趋势是多智能体协作形成闭环体系，通过“创意智能体+投放智能体+分析智能体”的组合，在无人干预下实现创意生成—广告投放—数据反馈—策略调整的循环[17] - 大模型赋能智能体，借助其语言理解能力补齐跨国营销中的语言与文化差异短板[17] 中国企业出海营销的挑战与机遇 - 中国企业出海面临四大痛点：文化差异、渠道复杂、隐私与合规、跨境支付[6] - 过去五年，跨境电商、手游、品牌出海需求旺盛，但受上述问题制约[6] - 营销智能体为中国企业出海带来机遇，在素材制作、合规审查与本地化运营方面提供重要帮助[8] - 开源大语言模型的快速迭代，能批量生成符合海外用户偏好的广告文案、图片和视频脚本，并在文化差异、语言习惯、法律合规检查等环节提供即时辅助[8] - 跨境电商已成为中国企业出海最重要的驱动力之一，直接连接生产端与全球消费者，兼具规模效应与利润空间[29] - TikTok Shop、Shein、Temu等新一代出海平台与品牌的崛起，代表了中国跨境商业模式的重大转型[29] 全球与中国市场环境及参与者 - 全球与中国的AI+营销市场处于快速演进阶段，技术创新、监管政策与商业模式变化共同推动行业重构[22] - 国际市场在大模型和智能体技术上起步更早，强调算法透明和隐私合规；中国市场则依托庞大的电商与短视频生态，在应用场景落地和商业闭环方面走在前列[22] - 两者都呈现出从“工具化”向“智能化”的趋势转型[22] - 全球泛营销SaaS巨头如Adobe、Salesforce、Hubspot、Applovin等都为自己贴上了营销智能体的标签[1] - 中国企业的全球机会在于挑战现有巨头基于传统软件模式建立的体系，提供下一代、AI原生的自动化基础设施[45] - 中国企业的竞争优势在于独特的商业和人才结构，以及工程师红利带来的极致2B产品能力[45] 商业模式与货币化 - 营销智能体的典型收费方式包括：广告投放分成、平台订阅制、增值服务费[31] - 商业模式正从“单一软件订阅”演进为“多维度收益体系”，覆盖SaaS订阅、广告分成、增值服务三大板块，并为大型客户提供“全流程智能营销解决方案”[31] - 中国智能营销体通常采用“低订阅+增值服务”模式，订阅费用往往是北美SaaS软件的50%甚至更低，更具性价比定价优势[48] - 在AI货币化方面，SaaS公司形成较一致的商业模式：推行AI Credits，将AI功能与SaaS软件功能捆绑，用户按使用量/套餐档位消耗AI积分[19] - 然而，AI货币化预期保守，多数公司表示AI对26财年报表将无显著影响，Veeva甚至表示27财年也不会产生影响[19] - 北美SaaS公司正主动抛弃“SaaS + AI”的叙事，共识是AI会以无处不在的方式融入日常工具中[20] - Agent已经渗透了ServiceNow 80%的工作流，比人类更具协作性，更注重团队合作和成果[20] 市场规模与增长 - 中国智能营销体市场规模持续向好，预计2030年市场规模可突破千亿级别[34] - 2023年我国广告营销行业呈现蓬勃发展态势，AI渗透下的广告营销业增长强劲[34] - 2023年我国数字经济规模达到53.9万亿元，增长率为7.39%[36] - 产业数字化规模与2022年基本持平，为81.3%，成为数字经济发展的主要动力源[36] - AI相关能力的应用提升了企业营销数字化能力，加速营销行业数智化转型[36] 政策环境 - 中国已构建多层次政策体系推动“AI+营销”融合发展，涵盖战略引导、技术研发、行业应用、监管合规等多个维度[38] - 2025年8月国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出发展“模型即服务”、“智能体即服务”等，打造人工智能应用服务链[41] - 2025年3月《人工智能生成合成内容标识办法》细化了对AIGC内容的标识要求，直接规范AI营销内容合规性[41] - 2024年8月《互联网广告可识别性执法指南》规范互联网广告可识别性，要求无论内容人工或AI生成，只要具有商业属性必须显著标注“广告”[41] - 2023年7月《生成式人工智能服务管理暂行办法》强调生成内容需坚持社会主义核心价值观，并对数据安全、隐私、内容标识和算法歧视提出要求[41] 案例与具体应用 - **Meta Advantage+**：利用机器学习实现全流程广告活动自动化，大幅减少手动输入[52] - Advantage+ Shopping Campaign (ASC)：广告主设定预算，平台自动进行全盘投放寻求最大销售额，2023年第四季度ASC在零售类广告主的投放额度渗透率达到27%[53] - Audience功能：一项2023年测试显示，该功能使整体App产品销售成本下降13%，网站转化的中位数成本下降7%[53] - Creative功能：对Cost per result有3%的优化[53] - **可口可乐**：与OpenAI合作推出“Create Real Magic”平台，让消费者与AI共创广告素材，该活动互动量比传统活动提升了3倍以上[5] - **IBM**：使用Adobe大规模制作广告素材，在一个试点中生成了约200张图片与超过1000种变体以测试不同渠道和受众，广告参与度提升约26倍[5] - **ShopAtHome**：使用Salesforce Einstein的Engagement Scoring功能预测用户行为，邮件开启率提升23%，点击率提升30%[5] - **硅谷案例Scrunch AI**：构建“AI原生营销基础设施”，其Agent Experience Platform (AXP)为品牌创建针对大语言模型优化的机器可读版本内容，以应对AI搜索时代传统SEO指标意义发生根本性变化的挑战[60]

公司财务与业务表现 - 腾讯云业务在2025年实现了整体规模化盈利 [1] - 腾讯云合作伙伴的公有云收入在2025年继续保持两位数增速 [1] - 腾讯云AI及SaaS产品相关订单在2025年实现翻倍增长 [1] - 腾讯云AI大模型产品收入在两年内增长超过50倍 [1] - 腾讯云出海业务在2025年同比增长30% [1] AI与产品战略 - 公司认为AI真正健康的生意应以应用场景为导向，而非追求token消耗量 [2] - 公司将把发力重点放在AI与SaaS产品的融合上，以构成差异化竞争 [2] - 公司持续推进AI for SaaS战略，帮助合作伙伴快速上手AI生意 [4] - 公司推出的AI编程工具CodeBuddy服务内部超九成工程师，整体编码时间平均缩短40%以上，新增代码AI生成占比超50% [4] - CodeBuddy Code最新升级的90%代码由CodeBuddy自己生成，已覆盖腾讯内部超1.2万名工程师，并助力超过50家知名企业提升研发效率 [4] 市场与竞争策略 - 公司认为AI的出现极大带动了社会企业的智能化转型和公有云市场大盘的增长 [2] - 公司云业务理念秉持“生态大于生意”的原则，致力于生态的健康可持续 [3] - 公司与生态伙伴合作时，主要以能力输出为主，希望伙伴能搭建各自的“最后一公里” [3] - 公司认为公有云的上半场靠卖资源、拼价格的方式已结束，下半场的红利由AI激发 [3] - 公司将持续助力伙伴出海的生态战略，共享3200个加速节点等全球基础设施，帮助合作伙伴扫清技术与合规壁垒 [4] 合作伙伴与生态 - 腾讯云在2025年携手超11000家合作伙伴，持续深耕产业智能化 [1] - 公司对生态伙伴的扶持不遗余力，并大幅度剔除不健康的生意，专注于平台产品及政策的稳定 [3] 出海业务展望 - 公司认为出海是一个高速增长的市场，具备差异化竞争优势，机会大于挑战 [5] - 公司表示出海的前景和增长具备吸引力，但路程需要一定时间 [5]

涉及的公司与行业 * 公司：税友股份 [1] * 行业：企业财税SaaS服务行业，主要面向中小微企业及代账机构 [2] 核心业务与发展情况 * 公司主要业务分为三块：1）传统的to G业务，起家于税务局金税项目（如金税三期、四期）[3]；2）面向中小微企业和代账机构的B端财税SaaS服务 [2][3]；3）高单价的税务合规项目，为董事长等高层提供AI Agent加专家辅导的组合方案 [3] * 公司正从G端向B端转型，深耕B端市场 [3][4] * 未来发展方向：继续深耕B端市场，优化AI技术，拓展智慧财税解决方案等创新业务领域，在控制研发费用增长的同时提升盈利能力 [10] 市场表现与财务数据 * **用户与客单价**：截至2024年底，旗下“易企盈”基础合规付费用户达112,741家，进阶合规付费用户约2,000家 [11]；2023年综合客单价185元，2024年降至158元，主要因中小企业代理客户单价降低 [14]；2025年第一季度客单价回升至84.71元，预计全年恢复至170元左右，得益于进阶业务和中小企业客户单价上升 [4][14]；活跃用户从2023年底到2025年半年度增长超100万，付费用户增长约70万 [14] * **历史财务**：2021年至2024年营业收入保持稳定增长 [2][7]；毛利率维持在70%-80%的高水平 [2][7]；期间费用率（研发、管理、销售费用）较高 [2][7]；近两年因AI投入较大，利润有所波动 [2][7] * **未来预测**：预测2025-2027年营业收入分别为22.56亿元、29亿元、35亿元左右；归母净利润分别为1.75亿元、3.63亿元、5.59亿元左右 [4][18] 产品、技术与服务 * **核心产品**：提供财税垂直人工智能平台，通过AI技术实现自动化凭证录入、报表生成等，提升效率并降低成本 [2][4][9]；还提供智能管票、智能算税、薪酬管理、风控等全方位财税服务，价格从几十元到几百元不等 [5] * **AI能力与效果**：AI Agent通过公司深耕20多年积累的高质量数据训练，在财税服务中的实操效率是传统会计的10倍以上，准确率超90%，人力成本降低60% [2][12][13]；能显著提高工作效率并缩短服务时间 [13] * **服务差异化**：“易企盈”基础合规功能较少、价格便宜；进阶合规提供更优质的税务筹划服务，结合了AI+SaaS与专家介入 [11] 客户需求与解决方案 * **中小微企业需求**：希望以低成本实现合规的财务管理，但面临内部供给不足和外部专业会计费用高昂的问题 [8] * **公司解决方案**：通过AI技术自动化处理财务流程，提高准确性并降低成本，满足企业便宜且合规的需求 [2][8][9] * **代账机构支持**：为代账机构提供软件系统，显著提升其工作效率，例如有机构人均代账户数从30户提升至60户甚至90户 [2][6] 竞争优势与市场前景 * **核心优势**：在财税领域（尤其是金税项目）的卡位优势及AI+SaaS能力 [4][18]；与用友、金蝶等竞争对手相比，更专注于财税SaaS，大模型训练数据更偏向财税领域 [15]；企业信息转移成本高，客户留存率高 [15] * **市场潜力**：B端市场（特别是中小企业及创新业务客户群体）增长潜力巨大 [4][18]；预计到2028年，中小企业市场规模达3,907亿元，2023-2028年复合年均增长率（CAGR）约74.9% [17] * **G端业务前景**：从金税一期到四期的政策演变显示国家财务监管日益严格，公司在该领域具有显著优势，积累的数据有助于推动企业数字化转型 [17] 行业挑战与应对 * **SaaS行业挑战**：普遍存在高毛利与高费用并存的问题（如销售毛利率超70%但销售费用率也超30%） [16] * **AI的增效作用**：引入AI技术可控制研发费用不与收入同比大增，通过替代繁琐工作降低管理费用，长期看随着市场渗透度提高，销售费用率有望下降 [16] 其他重要信息 * **股权结构**：截至2026年半年报，实控人张振朝直接及间接持股53.86%，股权结构稳定 [7] * **风险评估**：需关注市场竞争激烈程度及技术更新速度等风险因素 [19]

核心业绩预测与转折 - 公司预计2025年权益持有人应占利润为6000万元至1亿元，实现扭亏为盈（2024年亏损约1.42亿元）[1] - 公司预计2025年经调整纯利为1.9亿元至2.4亿元 [1] - 公司预计2025年总收入介于69.50亿元至70.50亿元，较2024年增长约11.1%至12.7% [4] 财务表现与改善 - 2025年上半年亏损9773.8万元，较2024年同期的约2.18亿元同比减亏55.1% [2] - 2025年上半年云服务收入达26.73亿元，同比增长11.9%，占总收入比重83.74% [2] - 2025年上半年传统ERP及其他业务收入5.19亿元，同比增长7.9%，占比16.26% [2] - 2025年上半年末云订阅合同负债达33.78亿元，同比增长24.7% [2] - 2025年上半年毛利较上年同期增长15.4%，毛利率提升2.4个百分点 [3] - 2025年上半年经营活动现金流净额同比改善约89% [3] - 2025财年营运现金流预计达11亿元人民币，同比增长18% [5] 战略转型与业务进展 - 公司深化执行“订阅优先、AI优先”战略，云订阅业务收入持续快速增长 [4] - 公司云服务已稳固成为最大收入来源，前期研发投入正逐步转化为增长动能 [2] - 公司已具备AI智能体开发能力，累计研发出多个创新智能体 [4] - 2025年上半年，公司AI相关合同金额已突破1.5亿元 [4] 行业趋势与市场观点 - 以金蝶为代表的云服务及企业管理AI厂商，正迎来行业发展的关键转折点 [1] - AI+SaaS的黄金十年正加速到来，IDC数据显示活跃Agent数量将从2025年的约2860万增长至2030年的22.16亿，年复合增长率达139% [4] - 美国银行预计其推荐的软件企业将在2026年实现平均14%的收入加速增长（2025年为7%）[5] - 美国银行在应用程序开发与货币化、信创、海外扩张三大板块都推荐了金蝶国际 [5] - 美国银行维持对金蝶的“买入”评级，认为其营收增长具韧性，盈利能力持续改善 [5]

公司资本结构重大变更 - 公司已接获中国证监会就H股全流通的备案通知书 [1] - 公司已完成合计超3.49亿股内资股转化为H股的备案 [1] - 转换完成后，公司H股流通比例将从目前的32%大幅提升至94% [1] - 此举将显著扩大公司在港股的流通市值 [1] - 此举有望满足港股通的纳入标准 [1] 公司战略与业务发展 - 2025年以来，公司持续深化“智慧供应链”和“AI+SaaS”战略布局 [1] - 公司进军大快消品类和社区硬折扣零售的“新模式、新赛道” [1] - 市场预期，具有延续性的战略升级与创新场景落地将为公司带来持续稳定的增长 [1]

公司资本结构及流动性 - 公司已接获中国证监会就H股全流通的备案通知书 [1] - 公司已完成合计超3.49亿股内资股转化为H股的备案 [1] - 转换完成后，公司H股流通比例将从目前的32%大幅提升至94% [1] - 此举将显著扩大公司在港股的流通市值 [1] - 此举有望满足港股通的纳入标准 [1] 公司战略与业务发展 - 2025年以来，公司持续深化“智慧供应链”和“AI+SaaS”战略布局 [1] - 公司进军大快消品类和社区硬折扣零售的“新模式、新赛道” [1] - 市场预期，具有延续性的战略升级与创新场景落地将为公司带来持续稳定的增长 [1]

公司资本结构及流动性 - 公司已接获中国证监会就H股全流通的备案通知书 [1] - 公司已完成合计超3.49亿股内资股转化为H股的备案 [1] - 转换完成后，公司H股流通比例将从目前的32%大幅提升至94% [1] - 此举将显著扩大公司在港股的流通市值 [1] - 此举有望满足港股通的纳入标准 [1] 公司战略与业务发展 - 2025年以来，公司持续深化“智慧供应链”和“AI+SaaS”战略布局 [1] - 公司进军大快消品类和社区硬折扣零售的“新模式、新赛道” [1] - 市场预期，具有延续性的战略升级与创新场景落地将为公司带来持续稳定的增长 [1]

行业趋势与市场背景 - 行业普遍看好2026年是AI应用从技术验证迈向商业推广的关键年 [1] - 大模型作为流量与商业转化双重枢纽的逻辑已趋于实现 [1] - 受此利好，AI应用板块持续走强，掀多股上涨 [1] 公司战略与定位 - 公司是国内AI+SaaS及城乡智慧供应链双概念的标的 [1] - 公司将坚持聚焦客户价值，在新周期以AI推动技术领先与产品领先 [1] - 公司旨在赋能客户革新商业模式，重塑商业流通大循环的增长引擎 [1] 公司AI业务进展与财务表现 - 在公司千橙云AI智能大模型及自研AI应用的助力下，2025年上半年实现了AI相关收入超6000万元人民币的从零到一突破 [1] - AI应用聚焦于城乡商品流通供给和需求的精准匹配、客户营销服务和消费者体验以及产业链运营降本增效 [1] - 公司持续加码AI产业平台的投入建设 [1] 公司AI生态建设与合作 - 公司通过全栈AI全面合作、参股并购等多元化形式整合AI行业头部资源，例如阿里云、认知边界 [1] - 合作从基础算力、大数据、运营等多维度搭建适配国内下沉市场的城乡流通AI底座 [1] - 目标是为上游生产制造企业、流通商供应商、零售店及消费者全面接入AI应用打造行业领先的平台基础设施 [1]

行业趋势与市场观点 - 行业普遍看好2026年是AI应用从技术验证迈向商业推广的关键年 [1] - 大模型作为流量与商业转化双重枢纽的逻辑已趋于实现 [1] - 受此利好，AI应用板块持续走强，掀多股上涨 [1] 公司战略与定位 - 公司是国内AI+SaaS及城乡智慧供应链双概念的标的 [1] - 公司将坚持聚焦客户价值，在新周期以AI推动技术领先与产品领先 [1] - 公司旨在赋能客户革新商业模式，重塑商业流通大循环的增长引擎 [1] 公司AI业务进展与财务表现 - 在公司千橙云AI智能大模型及自研AI应用的助力下，2025年上半年实现了AI相关收入超6000万元的突破 [1] - 公司持续加码AI产业平台的投入建设 [1] - 投入建设围绕城乡商品流通供给和需求的精准匹配、客户营销服务和消费者体验，以及产业链运营降本增效 [1] 公司AI生态建设与合作 - 公司通过全栈AI全面合作、参股并购等多元化形式整合AI行业头部资源 [2] - 整合的资源包括阿里云、认知边界等 [2] - 从基础算力、大数据、运营等多维度搭建适配国内下沉市场的城乡流通AI底座 [2] - 目标是为上游生产制造企业、流通商供应商、零售店及消费者全面接入AI应用打造行业领先的平台基础设施 [2]

行业全景：高歌猛进下的结构性危机 - 2025年中国企业级SaaS市场规模达1860亿元，同比增长22.3%，但增速较2024年的29.7%明显放缓 [1] - AI SaaS赛道实际年度经常性收入占比仍不足整体市场的15%，大量AI功能停留在演示阶段，未能转化为真实业务价值 [1] - 行业突破在于SaaS从“数字化记录系统”向“智能化决策系统”进化，例如北森AI招聘Agent将平均招聘周期从28天压缩至17天，效率提升近40% [2] - 政策层面形成合力，支持“行业大模型+垂直应用”，加速AI在垂直场景的商业化落地 [2] - 超过60%的SaaS厂商仅通过调用大模型API简单封装“智能问答”功能，缺乏垂直场景深度训练 [3] - 43%的企业CIO对SaaS厂商的AI宣传感到疲劳，要求提供可量化的投资回报率证明，市场从“概念买单”转向“结果买单” [4] 上市公司深度复盘：北森 - 构建“人才数据飞轮”，基于超5000万份测评数据训练的垂直HR大模型简历解析准确率达98.7%，远超通用模型的82% [6] - 首创多Agent协同架构“AI Talent OS”，某互联网大厂使用后关键岗位填补速度提升35%，人才留存率改善12% [7] - 净收入留存率连续三年超110%，2025年中期达114.6%，年度经常性收入突破12亿元，证明AI功能已实现可变现 [8] - 每用户平均收入高达8.7万元/年，客户集中于大型企业，中小市场覆盖薄弱 [9] - AI功能仅捆绑在高端套餐中，未单独计价，制约毛利率进一步提升 [10] 上市公司深度复盘：用友网络 - 2025年前三季度在党政、国企ERP替换项目中市占率超40%，BIP 3.0平台新增客户中65%来自信创采购 [11] - 联合华为、百度等推出行业大模型矩阵，支持自动生成会计分录、设备故障预测等功能 [12] - 2025年前三季度云服务收入达68.3亿元，占总营收比重首次过半，达51.2% [13] - 客户反馈AI排产功能与核心系统“两张皮”，未实现实时闭环 [14] - 销售团队传统思维为主，云+AI解决方案成交周期长达6–9个月，远高于新兴厂商的2–3个月 [15] - 2025年前三季度研发费用31.4亿元，占营收比重31.5%，但AI相关专利转化率不足15% [16] - 2025年前三季度净利润同比下滑9.3%，传统License业务同比萎缩18.7%，云业务尚未盈利，市盈率估值从2023年的45倍降至2025年的22倍 [16] 上市公司深度复盘：金蝶国际 - 2025年中期报告显示云业务收入占比达67.4%，苍穹平台服务超1200家大型企业 [17] - 打造“可组装AI”架构，客户可在平台上自由组合AI组件，灵活性高 [18] - 接入阿里通义千问、百度文心等第三方大模型，降低自研成本 [20] - 2025年中报显示净亏损2.1亿元，预测全年亏损或达5.8亿元，主因是AI大模型研发及高端人才引入成本激增且未有效变现 [21] - 中小客户流失率达21%，基层市场失守 [22] - AI功能点多但缺乏核心主线，难以形成用户粘性 [23] 上市公司深度复盘：泛微网络 - 2025年推出“e-cology AI版”并引入科大讯飞语音识别模块，试图以“AI办公”突围 [24] - 产品架构陈旧，底层技术难以支持实时AI推理，客户反馈功能卡顿严重 [25] - 缺乏业务结果数据积累，无法训练出具备实际价值的垂直模型 [25] - 2025年前三季度营收18.7亿元，同比增长8.2%，但净利润下滑12.4%，云收入占比仅29% [25] 上市公司深度复盘：致远互联 - 深耕政府与事业单位领域，2025年前三季度该领域收入占比达58%，现金流稳定 [27] - AI功能聚焦公文智能分类、信访舆情分析等高投资回报率刚需场景，客户续费率保持在89%以上 [27] - 严控研发投入，2025年前三季度研发费用占比18.3%，净利润率稳定在15.2% [27] - 缺乏标杆性AI案例，技术影响力较弱，且过度依赖政务市场，长期增长空间受限 [28] AI对SaaS的根本性重塑：五大趋势 - **产品逻辑重塑**：从“功能堆砌”到“智能体协同”，未来SaaS是由多个专业Agent组成的“数字员工团队”，实现端到端智能闭环 [28][29] - **护城河迁移**：竞争壁垒在于垂直场景的数据闭环，头部玩家锁定的“行业知识图谱”和数据飞轮后发者难以逾越 [29][30] - **盈利模式革命**：从按用户数订阅转向按效果付费，例如按库存降低金额分成、按成功入职人数收费等模式开始兴起 [31] - **客户成功升级**：客户成功经理需转型为“AI使用教练”，金蝶试点后人均服务客户数提升3倍，客户AI功能使用率从32%提升至68% [31] - **生态竞争取代单打独斗**：未来竞争是生态系统的战争，整合模型、场景、算力的能力将定义下一代智能服务标准 [32] AI SaaS的终极拷问与行业展望 - 未来五年，所有SaaS要么变成智能原生，要么被淘汰，智能原生要求产品从一开始就围绕AI Agent设计，实现数据闭环、智能协同和价值可量化 [32] - 中国SaaS的破局点在于“行业专业知识与AI结合”，深耕多年的行业知识是AI落地的富矿和外资难以超越的壁垒 [32] - 监管将成为“双刃剑”，算法可解释、数据可追溯的要求在淘汰不合规小厂商的同时，也为合规企业建立了行业门槛 [32][33] - 2026年行业淘汰赛正式开始，AI不再是加分项而是生死线，不能证明AI带来可量化业务价值的公司将被淘汰 [33]