人工智能模型迭代与专业能力提升 - 谷歌旗下"深层思维"公司发布高级版"双子座"模型，成功解答2025年国际数学奥林匹克竞赛6道题目中的5道，共获35分达到金牌水平 [2] - "深层思维"开发生成式AI模型"埃涅阿斯"用于古拉丁铭文研究，历史学者使用后研究思路激发率达90%，断代定位准确性显著提升，模型年代判断平均误差仅13年（专家为31年） [2] - 阿里云通义千问团队发布Qwen-MT机器翻译大模型升级版，支持92种语言互译，在中英、英德多领域翻译任务中性能优于国外同规模模型 [3] 全球AI产业投入与政策支持 - 世界经济论坛预测到2040年生成式AI每年可为全球经济增加4.4万亿美元收入 [4] - 美国"元"公司高薪聘请AI顶尖人才并优化业务架构提升竞争力 [4] - 马斯克旗下xAI获太空探索技术公司20亿美元投资，作为50亿美元股权融资组成部分 [4] - 谷歌宣布未来两年向PJM联合电网投资250亿美元推进AI和数据中心基建 [4] - 欧盟委员会发布通用AI模型提供商指南，配合《人工智能法案》8月2日生效实施 [4] - 法国推出《勇敢拥抱AI》计划，目标2030年实现100%大型企业、80%中小企业和50%微型企业AI日常应用 [5] - 新西兰发布首个国家AI战略，强调"宽松监管"环境以增强企业投资信心 [5] 国际合作与产业发展 - 全球AI企业超3.5万家，其中中国企业超5100家 [7] - 2025世界人工智能大会在上海举办，主题为"智能时代同球共济" [7] - 中国倡议成立世界人工智能合作组织，拟设总部上海 [7] - 日内瓦"AI造福人类全球峰会"发布治理联合声明，提出十大愿景包括务实治理、包容协作等 [7] - 国际电信联盟秘书长强调AI是"向善的手段"，需通过国际合作造福全人类 [8]

AI技术本质与发展路径 - AI、AGI、ASI三者没有本质区别，是一个持续演进的过程而非阶段性飞跃 [5][9][10] - 当前AI技术已从解决"玩具问题"转向处理现实复杂问题，带来思维方式变革 [7][8] - 算力百万倍提升将彻底改变任务规划逻辑，如同交通工具升级改变行程规划方式 [8] 中国AI产业现状与竞争格局 - 行业处于马拉松早期阶段，企业尚未建立不可逾越的壁垒，新玩家仍有入场机会 [3][17] - 中国AI进步由DeepSeek、阿里巴巴、月之暗面等企业良性竞争推动 [3][16] - 中国市场不仅是销售渠道，更是技术成熟的关键试验场，可快速验证数百万种AI可能性 [15] - 杭州等区域创业氛围浓厚，约每4-5人中就有1位CEO，形成创新生态 [17] 技术商业化与行业前景 - 仅1%技术能转化为生意，云计算因基础设施属性可能持续繁荣50-100年 [22] - 当前AI模型能力已超越GPT-4o，但应用开发创造力不足成为主要瓶颈 [19] - ChatGPT类产品只是AI应用的冰山一角，更多场景有待探索 [19] 创新方法论与人才战略 - 早期创新业务无需最贵人才，需寻找符合长期愿景的合适人选 [20][25] - 阿里云首笔收入来自初创企业，验证小公司对新技术的敏锐度 [24] - 硅谷式高薪挖人并非制胜关键，阿里云CTO周靖人系15年前自主培养 [25] 技术淘汰与迭代规律 - ChatGPT热潮后涌现的技术/产品中，大部分可能5-10年内消亡 [3][15] - 行业需接受快速试错，允许大部分探索性项目失败以筛选本质创新 [15] - 企业迭代速度呈波浪式前进，整体行业进步依赖多企业交替领跑 [16]

1、HuggingFace 中国模型霸榜 现在去访问 HuggingFace 的 模型榜 ，国内大厂的模型基本包揽了前 10。 文本生成这块像 GLM-4.5 ，358B 参数，三天前刚更新，热度一直飙。 GLM-4.5 可与 Claude Code、Cline、Roo Code 等工具配合使用，支持从零构 建项目，也能独立完成现有代码任务，是真正能落地的高效开发 助手。 太顶了！实测 GLM4.5 自动生成流程图+代码，Claude Code 平替实锤了！ 12 项基准（智能体 3、推理 7、编程 2）横向评测，GLM-4.5 综合第 3，GLM-4.5 Air 第 6。 GLM-4.5 支持 128k 上下文和原生函数调用，在 -bench 和 BFCL-v3 榜单上表现接近 Claude-4-Sonnet。 还有 Qwen 系列，好几个分支，参数不同、更新 时间也近，推理能力表现也很好～开源地址： https://github.com/QwenLM/Qwen3 现在打开官网 https://www.firefox.com.cn/，就会有服务终止的公告： 腾讯的 HunyuanWorld-1 也厉害，搞 ...

核心观点 - AI行业热度空前，WAIC展会呈现十大核心趋势，展现中国AI产业的快速发展和创新活力 [2][3][5] 十大核心趋势 趋势一：中国AI因DeepSeek而不同 - DeepSeek带来观念改变，AGI在中国被真正相信，中国人可能率先实现AGI [6] - DeepSeek-R1让普通人不再认为AI是"智障"，唤醒中国AI创始人直接瞄准AGI [7] - 前谷歌CEO施密特等国际专家认可中国AI实力 [6] 趋势二：基础大模型综合实力比拼 - 基础大模型竞逐重点从SOTA转向推理、多模态和低成本 [8][9] - 阶跃星辰Step-3模型总参数321B，具备多模态推理能力，联合千里科技和吉利汽车落地智能座舱 [12] - 商汤日日新V6.5在多模态推理能力上表现优异，部分指标超过Gemini 2.5 Pro和Claude 4-Sonnet [14][15] - 讯飞深度推理X1升级版在幻觉治理、综合能力等方面有提升 [15] 趋势三：开源大模型进入中国时间 - 开源成为中国大模型领域的标配，通义千问是开源旗手 [17][18][21] - 阿里通义千问系列模型和通义万相2.2全部开源 [18][20] - 中国开源模型方阵蔚为壮观，包括基础大模型和垂直模型 [23][24][26] - 开源共识形成，中国可能成为AI时代的"安卓" [28][31] 趋势四：国产化AI生态闭环 - 国产芯片与国产大模型协同构建生态 [32][33] - 摩尔线程实现100token/s跑满血DeepSeek，推动AI训练向万卡级规模演进 [37] - 后摩智能发布能效比最高的存算一体AI芯片M50，功耗仅10W [39] - 中昊芯英发布中国首枚TPU架构高性能AI芯片"刹那®"和计算集群"泰则®" [41] - 联想、燧原科技等推出国产算力+国产模型的大模型一体机 [44][46] 趋势五：AI基建与垂直行业应用 - 华为展示昇腾384超节点真机，支持万张算力卡的数据中心 [51] - 中国电信展出五大技术体系，包括智传网、算网一体服务等 [53] - PPIO发布国内首个Agentic AI基础设施服务平台 [56] - 国家电网和南方电网展示电力行业大模型"大瓦特"，机器人代人率达80% [60] - 蚂蚁数科推出金融大模型Agentar-Fin-R1，在金融基准测试中表现优异 [62] - 百度展示数字人技术NOVA，曾支撑罗永浩数字人直播间创5500万GMV [64] 趋势六：ToC创新与AI Agent - C端产品创新开始，AI Agent成为新风口 [66][67] - WPS发布原生Office办公智能体，通过自然语言完成文档创作等 [76] - 钛动发布全球营销AI Agent，赋能营销全链路 [77] - 深势科技发布通用科学智能体SciMaster，提供专家级科研助手 [79] - Agent被视为AI时代的软件形态产品，将革新各领域应用 [82][83] 趋势七：商业化AI终端 - 汽车、耳机和眼镜成为第一批商业化AI终端 [86][87] - 特斯拉、吉利等车企展示AI能力，座舱领域创新打开新增长空间 [88][90][94] - 讯飞AI耳机iFLYBUDS Pro 3和Air 2主打商务办公场景 [99][100] - AI眼镜备受关注，Rokid预定量达25万台，Halliday中国首秀 [104][105][107] - 夸克发布AI眼镜，集成阿里和支付宝生态 [109][110] 趋势八：具身智能机器人 - 具身智能机器人赛道白热化，今年实现大飞跃 [112][113] - 智元、银河通用、北京人形机器人创新中心等展示能走能动的机器人 [117][119][121] - 宇树科技通过"机器人打拳击"展示灵活运动能力 [129] - 戴盟聚焦触觉感知技术，展示精细化操作能力 [135][137][139] - 行业开始向人形收敛，VLA和世界模型成为共识 [133] 趋势九：非Transformer架构 - 非Transformer架构从学术研究进入产业应用 [144][145] - RockAI展示自研非Transformer架构驱动的机器狗和灵巧手 [146] - RWKV元我智能公开RWKV-7s架构，KV cache仅为MLA的1/9大小 [146] 趋势十：中国与硅谷AI差距 - 中国与硅谷AI差距缩短至6个月，集中在大模型先进技术层面 [154] - 发展目标转向AGI实现，而非追赶硅谷 [155] - 中国拥有发展AI的宝贵资源——人才和用户基础 [157][158]

报告核心观点 - 随着经济再平衡政策推进，A股相对港股可能具有更大补涨空间；看好具备坚实技术实力和广泛应用场景的互联网公司，应用端对大模型调用需求的持续起量有望支撑云业务发展；预计客户对于商业化阶段药物的生产需求将大概率得到延续，利好包括药明康德在内的头部CDMO公司 [2][3][4] 全球市场观察 中国市场 - 中国股市涨跌互现，港股回调，资讯科技、金融与电讯下跌，医疗、工业与能源上涨；A股上涨，通信、钢铁与生物医药领涨，农业、银行与美容护理下跌；国债期货下跌，人民币汇率走平；焦煤日内大跌后，夜盘大幅反弹；中美经贸会谈将推动8月12日到期的关税休战协议再展期90天，中美元首可能在10月底韩国APEC峰会前后会晤 [2] 韩国市场 - 韩国计划学习日本以对美投资换关税协议；三星电子与特斯拉签署165亿美元芯片制造协议后，考虑在美国投资70亿美元建立先进芯片封装厂，若项目落地将填补美国本土高端封装能力空白，吸引美国高性能计算芯片客户，可能挑战台积电垄断地位 [2] 欧洲市场 - 欧洲股市收涨，银行与电信大涨，但诺和诺德暴跌拖累医疗板块；欧债收益率小幅上升，欧元下跌；欧盟与美国仍将围绕数字服务税和钢铝进行谈判；欧央行研究认为美元稳定币崛起将为美国带来战略与经济优势，可能损害欧洲货币政策自主权和推升欧洲对美国在地缘政治上的依赖 [2] 美国市场 - 美股下跌，工业、可选消费与医疗领跌，地产、公用事业与能源上涨；美债收益率回落，美国经济数据延续放缓，6月JOLTS职位空缺不及预期，招聘需求下降，抢进口效应消退，商品进口大降，贸易逆差超预期收窄，5月20大城市房价连续第三个月下跌，房贷利率居高仍抑制住房需求，3Q关税对通胀传导效应可能更加明显，美国通胀可能短期反弹，中短期美债收益率难以明显下降，前期涨幅较大的股票可能承压；美元与黄金上涨，特朗普对俄加征关税威胁推动油价大涨 [2] 行业点评 互联网/半导体/汽车行业 - 2025年WAIC大会于7月26 - 28日召开，核心趋势包括企业加速智能体应用布局、开源生态快速发展、世界模型和具身智能成为新焦点、自动驾驶为更通用化及复杂化的AI场景夯实基础；看好具备坚实技术实力和广泛应用场景的互联网公司，推荐阿里巴巴、腾讯、快手、百度、地平线、理想、小鹏 [3] 公司点评 药明康德 - 药明康德公布好于预期的1H25财报，收入同比增长20.6%，持续经营收入同比增长24.2%，经调整Non - IFRS归母净利润同比显著增长44.4%；管理层上调全年业绩指引，预计持续经营收入同比增长13 - 17%，Non - IFRS净利润率有望进一步提升 [3] - 持续强劲的商业化需求驱动CDMO业务超预期增长，1H25公司的TIDES收入同比大增141.6%，管理层将TIDES全年收入增速指引从60%上调至80%，小分子D&M收入增长17.5%；中美关税对公司1H25业务影响相对有限 [3][4] - 截至1H25末，药明康德在手订单同比增长37.2%，TIDES业务在手订单同比增长48.8%；公司重申将多肽产能在25年底提升至超过10万L，推进位于常州、美国、新加坡和瑞士的产能建设，预计全年capex投入在70 - 80亿元，未来capex可能继续增长 [5] - 药明康德早期研发相关板块收入在1H25环比改善，但客户需求实质性改善仍需时间，早期研发相关收入贡献约30%的收入，全球biotech融资是观察早期研发需求的领先指标 [5] - 维持“买入”评级，上调基于DCF估值的目标价至116.56元，预计公司在2025E/26E/27E的持续经营业务收入同比增长16.0%/15.9%/15.8%，经调整non - IFRS净利润同比增长16.2%/17.6%/16.4%，对应现阶段股价的经调整PE分别为22.8x/19.4x/16.7x [6]

全球500强总体表现 - 2025年《财富》世界500强企业营业收入总和达41.7万亿美元，同比增长1.8%，占全球GDP超三分之一 [1] - 500强资产总额和净资产总额均创历史新高 [1] - 科技公司前十名中亚马逊第2、苹果第8、Alphabet第13、微软第22 [1] - 英伟达排名从222跃升至66，成为上升幅度最大美国公司 [1] 中国科技公司表现 - 华为营收1198亿美元排名83位，重返前100名，较去年上升20位 [6] - 华为手机业务占比恢复至40%，汽车业务收入增长数倍且首年盈利 [6] - 拼多多排名上升176位至266名，成为上升幅度最大中国公司 [11] - 京东排名44位仍为大陆最高民营公司，阿里巴巴排名63位 [1][11] - 中国高技术企业平均营收967亿美元，平均盈利181亿美元，同比增9.6%和24% [3] 芯片行业格局 - 英伟达年收入超1300亿美元增长114%，净利润率55%居首，利润同比增145% [3][8] - 台积电排名上升60位至126名，利润率榜第三 [8] - 英特尔亏损187亿美元，市值仅906亿美元为英伟达2% [8] - 高通排名399位，汽车芯片业务营收增55%但手机市场低迷 [9] 电商与互联网企业 - 亚马逊净销售额6380亿美元增11%，AWS销售额1076亿美元增19% [11] - 拼多多净资产收益率36%位列25名，但一季度净利润同比下降45% [4][13] - 美团排名升至327名，外卖业务面临京东、阿里竞争 [13] - 阿里巴巴电商收入恢复增长，云计算成第二增长曲线 [12] 消费电子与家电 - 苹果收入3900亿美元增2%，排名下滑至第8位 [15] - 鸿海精密排名升至28位，AI服务器业务将达手机规模 [15] - 联想收入4985亿元增21%，排名上升52位至196名 [15] - 美的集团排名246位升31名，海尔智家390位升17名 [17] 其他科技企业 - 小米排名跃升至297位，汽车业务收入321亿元但毛利率低 [16] - 三星电子排名升至27位，LG/索尼/松下排名下滑 [17] - Meta Platforms利润榜第七，腾讯利润率榜第九 [3][4]

公司估值与融资 - 公司正以40亿美元估值进行融资谈判 较一年前增长逾七倍 [1] - 光速创投与Index Ventures洽谈领投本轮融资 此前已通过红杉资本和Benchmark融资7700万美元 [2] - NVIDIA AMD Databricks Ventures和MongoDB Ventures也是公司投资者 [2] 财务表现与增长 - 年化收入突破2亿美元(月均1700万) 预计年底达3亿美元 [3][5] - 毛利率约为50% 与同业持平但低于订阅软件业务70%的水平 [3][5] - 计划通过GPU优化将毛利率提升至60% [5] 商业模式与竞争优势 - 通过API出租搭载NVIDIA/AMD芯片的服务器 提供开源AI模型访问 [4] - 帮助企业比传统云服务商更快更经济地运行开源模型 [3] - 客户包括Cursor和Perplexity等快速增长的公司 [3] 行业竞争格局 - 主要竞争对手包括Together AI(估值30亿/年收1.5亿)和Baseten [4] - NVIDIA收购Lepton后推出GPU云市场 形成直接竞争 [4] - 面临CoreWeave等头部服务商的价格竞争压力 [5] 技术与发展战略 - 由6位Meta前PyTorch开发者和1位Google AI前工程师创立 [2] - 专注于GPU资源使用效率优化 [5] - 提供工具帮助客户定制模型并提升推理质量 [5] 行业趋势 - 云GPU转售商可能成为大型云服务提供商的收购目标 [5] - 行业普遍面临服务器容量闲置和低价竞争挑战 [5]

行业趋势 - 全球银行业正在经历由大模型技术引领的变革，安全和合规是技术选型的核心考量 [1] - 头部银行选择的AI技术合作方均为顶级厂商，如花旗银行、摩根大通等采用OpenAI、Google、AWS旗下大模型产品 [1] 公司合作动态 - 四大行近期密集与阿里展开深入合作，建行引入阿里云智能编码项目，工行应用阿里Qwen模型于智能风控，标志着阿里AI通过严苛考验并重获信任 [1] - 建信金科引入通义灵码赋能研发全流程，代码智能生成采纳率超30%，显著提升开发效率与工程规范性 [2] - 工行与阿里合作推出“商户智能审核助手”，用多模态技术取代传统OCR技术，应用于商户准入审核环节 [2] 技术应用深度 - 阿里AI与四大行合作已深入核心环节，编程能力被视为大模型连接物理世界的关键，商户准入审核是金融风控的核心领域 [2] - 建行与阿里上次合作在2017年，工行上次合作在2019年，2024年阿里AI中标两家银行核心项目具有风向标意义 [2] 标杆成果 - 工行与阿里合作的“商户智能审核助手”入选2025全球数字经济大会“人工智能+”标杆成果，展现多模态技术的业务价值 [2]

居然智家 - 公司实际控制人、董事长兼CEO汪林朋于2025年7月27日在家中不幸身故，公司日常经营管理由高管团队负责，经营情况一切正常 [2] - 汪林朋是家居行业标杆人物，拥有超过25年行业经验，曾担任居然之家投资控股集团总裁、董事长等职务 [4] 嵩山少林景区 - 因系统升级，景区原购票渠道不变，但自2025年7月31日起将全面实行线上预约购票，暂停全价票和18岁以下游客线下购票服务 [6] 抖音 - 公司否认"期权被随意取消"的传闻，称前员工因违反廉洁管理制度和期权授予协议被扣罚期权，该员工涉嫌骗取公司云服务资源导致重大经济损失 [7] 麻六记 - 针对酸辣粉发霉问题，公司确认涉及2025年6月16日和18日两个生产批次的产品，已启动召回程序并推进退货及补偿方案 [8] 阿里通义千问 - 通义千问API调用量以10.4%市场份额位列全球第四，超越OpenAI的4.7%，最近一周总调用量超过2000亿Tokens [10][11] - 公司开源电影级视频模型通义万相2.2，包含文生视频、图生视频和统一视频生成三款模型，采用MoE架构节省50%计算资源 [27] 小鹏汽车 - 公司副总裁辟谣"重新上车激光雷达"传闻，表示将对造谣媒体采取法律措施 [11] BOSS直聘 - 平台一尹姓男子盗用他人信息冒充女性求职并编造低俗信息，已被警方刑事拘留 [13][14] Firefox火狐 - 北京谋智火狐将于2025年9月29日后终止在中国大陆的运营，但浏览器将继续正常运行并保持更新 [16] 特斯拉 - 马斯克确认三星与特斯拉达成165亿美元芯片代工协议，合同期限为2024年7月26日至2033年12月31日 [17] Anthropic - 公司宣布自8月28日起对Claude Pro和Max设置每周用量上限，因极少数用户24小时不停使用导致成本过高 [19] 微软 - 研究显示人类辨别AI生成图像与真实图像的成功率仅为62% [20] 英特尔/AMD - 前英特尔中国区总裁杨旭加入AMD担任副总裁兼联想全球客户经理 [22] 印度TCS - 公司将裁员1.2万人，约占全球员工的2%，主要影响中高级员工 [22] 猎豹移动 - 公司拟以约9946万元收购轻量型机械臂供应商UFACTORY 60.8%股份，预计2025年三季度完成交易 [23] 引航生物 - 公司完成超亿元新一轮融资，资金将用于加速新产品商业化及全球市场拓展 [23] 睿思智联 - 公司完成数千万元融资，由梅花创投基金独家投资，将增强AI基础设施赛道的研发投入与市场拓展 [23] 宁德时代 - 旗下滑板底盘公司时代智能将完成首轮融资，投后估值超百亿元 [23] 影翎Antigravity - 将推出全球首款全景无人机，可拍摄8K全景视频，机身重量小于249g [24] 智谱 - 发布新一代旗舰模型GLM-4.5，采用混合专家架构，API调用价格低至输入0.8元/百万tokens [26] 魏牌 - 全新全尺寸SUV将配备后轮转向和空气悬架，是全新技术平台的首款车型 [29] 玛莎拉蒂 - 计划推出搭载V6发动机与手动变速箱的全新旗舰级超级GT，最快可能在明年亮相 [32] 智能手机市场 - 2025年第二季度中国大陆智能手机市场同比下降4%，华为以1220万台出货量重夺市场第一 [34][35] 半导体代工 - 2025年全球纯半导体代工收入将达1650亿美元，同比增长17% [35]

港股市场表现 - 7月28日恒生指数涨0.68%至25562.13点，恒生科技指数跌0.24%至5664.02点，恒生国企指数涨0.29%至9177.15点 [2] - 全日大市成交额达2502.99亿港元，南向资金净买入92.53亿港元 [2] - 恒生综合指数涨0.62%至3850.98点，年初至今累计涨幅29.09% [3] 医药行业 - 医药股全线走强，抗肿瘤指数领涨9.17%，创新药指数涨7.5% [4] - 恒瑞医药A股涨停，港股大涨24.54%至84.75港元/股 [15][16] - 恒瑞医药与GSK达成协议，授权HRS-9821项目全球独家权利，首付款5亿美元，潜在总金额或达120亿美元 [16] 保险行业 - 中国平安涨至56.4港元/股，年内累计涨幅22.70%，创2024年10月以来新高 [6] - 友邦保险涨4.96%，上半年新业务价值预计增长19% [7][9] - 中国人寿涨1.76%，中国太平涨3.91%，新华保险涨2.82% [10] 科技行业 - 阿里巴巴-W涨2.20%，7月累计涨幅7.47% [11] - 阿里云创始人王坚表示90%的AI相关技术可能在5-10年内消失 [11][13][14] 黄金行业 - 老铺黄金跌4.12%至733港元/股，7月10日至今累计跌幅29.21% [18][19] - 公司预计2025年上半年收入120-125亿元人民币，同比增长241%-255%，净利润22.3-22.8亿元人民币，同比增长279%-288% [19] - 申万宏源维持老铺黄金"买入"评级 [20]