公司技术布局与产品 - 公司光伏组件技术路线全方位布局，产品涵盖TOPCon组件、HJT组件等，其中伏曦系列异质结产品累计出货量已突破12GW [1] - 公司在N型技术路线积累深厚，掌握0BB电池技术、210超薄硅片技术、纯银用量小于5mg/W及昇连接无应力电池互联技术等自有专利 [1] - 公司持续加大高效异质结和钙钛矿等前沿技术的研发投入，伏羲PRO异质结组件量产功率已突破740Wp，转化效率达23.8% [1] - 公司研发的钙钛矿/晶硅异质结叠层太阳能电池转换效率已达30.99% [1] 太空光伏赛道布局 - 公司凭借在50-70μm极薄P型异质结电池领域多年的生产与交付经验，成功卡位太空光伏赛道 [2] - 其P型超薄异质结系列产品在超薄硅片应用、生产成本控制、比功率提升、与柔性太阳翼的适配性及抗辐射性能等方面具有突出优势 [2] - 公司50μm超薄P型HJT电池已实现小批量多批次交付，并具备进一步减薄的能力 [2] - 钙钛矿与异质结叠层技术被视为下一代太空能源的核心方向，公司前瞻布局该领域研发以锁定远期优势 [2] - 2026年1月，公司与上海港湾达成战略合作，聚焦于“钙钛矿+P型HJT电池叠层技术”的研发与产业化 [2] 财务与投资展望 - 预计公司2025-2027年分别实现营收137.8亿元、146.9亿元、183.5亿元 [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为-26.0亿元、-10.2亿元、6.6亿元 [3]

公司产品与技术成就 - 东方日升的伏曦Pro异质结组件以740Wp量产功率和23.8%转换效率，在TaiyangNews 2026年首期TOP SOLAR MODULES榜单中创下最高功率纪录，公司排名跃居全球前三 [1] - 该组件集成了0BB无主栅、昇连接无应力互联及超薄硅片等核心技术，具备90%±5%的超高双面率和-0.24%/℃的超低温度系数 [1] - 截至2025年底，伏曦系列异质结产品累计出货量已突破12GW，远销全球80余个国家和地区 [1] - 公司自主研发的50μm超薄p型异质结电池已实现批量交付，在轻量化、抗辐照方面性能优异，适配柔性太阳翼，成为低轨卫星互联网能源系统的理想选择 [2] - 公司研发的钙钛矿/晶硅异质结叠层太阳能电池转换效率已达30.99%，为未来技术演进预留空间 [2] 行业背景与标准 - 随着全球光伏组件市场竞争加剧，组件效率已成为产品核心竞争力和实现差异化竞争的关键要素 [1] - TaiyangNews的TOP SOLAR MODULES榜单聚焦商业化量产光伏组件，其核心月度量产组件效率榜单设立严苛标准，仅纳入实现规模化量产、具备完整技术数据且转换效率≥21.5%的产品，评选结果具备高度行业参考价值与公信力 [1] 公司战略与影响 - 东方日升正以技术创新重塑能源边界，其技术布局从地面电站延伸至太空经济 [2] - 公司的技术突破不仅代表光伏技术的进化，也为人类向星际能源时代迈进筑牢科技基石 [2]

公司核心产品与技术成就 - 东方日升的伏曦Pro异质结组件以740Wp量产功率和23.8%转换效率，在TaiyangNews的2026年TOP SOLAR MODULES榜单中创下最高功率纪录，排名跃居全球前三 [1] - 该组件集成了0BB无主栅、昇连接无应力互联及超薄硅片等核心技术，具备90%±5%超高双面率和-0.24%/℃超低温度系数，实现性能与成本效益双重提升 [2] - 截至2025年底，伏曦系列异质结产品累计出货量已突破12GW，远销全球80余个国家和地区 [2] - 公司自主研发的50μm超薄p型异质结电池已实现批量交付，在轻量化、抗辐照领域性能优异，适配柔性太阳翼，成为低轨卫星互联网能源系统优选方案 [3] - 公司研发的钙钛矿/晶硅异质结叠层太阳能电池转换效率已达30.99%，为未来技术演进奠定基础 [3] 行业竞争格局与发展趋势 - 全球光伏组件行业已从规模扩张转向质量与效率的精细化比拼，组件转换效率成为企业构筑核心竞争力和实现差异化竞争的关键 [1] - TOP SOLAR MODULES榜单设立严苛标准，仅纳入已规模化量产、转换效率不低于21.5%的产品，是衡量企业量产产品核心竞争力的重要权威标尺 [1] - 商业航天领域成为全球资本市场关注焦点，SpaceX正全力推进IPO计划，其轨道数据中心项目已于2025年年中升级为核心任务 [3] - 国内“十五五”规划明确将航空航天纳入战略性新兴产业集群重点培育发展，中美两国均加大布局，为行业营造良好市场环境与政策红利 [3] - “十五五”时期，随着国内航空航天产业集群加速培育及全球商业航天爆发式增长，太空数据中心等前沿场景商业化进程或将大幅提速 [4] 公司战略布局与合作 - 公司在深耕地面光伏市场基础上，将布局目光瞄向太空领域，开启“地面+太空”双赛道协同发展的新布局 [2] - 公司于1月17日官宣与上海港湾达成战略合作，双方将聚焦“钙钛矿+p型异质结电池叠层技术”在太空能源领域的研发、验证及产业化落地 [4] - 此次合作紧扣国家航天强国战略导向，旨在抢抓全球商业航天爆发式增长的行业机遇，以技术协同撬动航天能源产业新变局 [4] - 公司凭借技术研发与强强合作的双重赋能，有望在巩固全球光伏领先地位的同时，抢占太空能源赛道先发优势 [4]

文章核心观点 - 东方日升的伏曦Pro异质结组件凭借740Wp量产功率和23.8%转换效率，入选TaiyangNews 2026年首期TOPSOLARMODULES榜单，彰显其产品在效率方面的领先地位 [1] - 组件效率已成为全球光伏组件市场竞争加剧下的核心竞争力和差异化关键要素 [1] - 公司通过技术创新和多元化布局，在高效光伏组件和前沿技术领域均取得显著进展 [1][2] 公司产品与技术成就 - 东方日升伏曦Pro异质结组件量产功率达740Wp，转换效率达23.8% [1] - 该组件集成了0BB无主栅、昇连接无应力互联及超薄硅片等核心技术 [1] - 组件具备90%±5%的超高双面率和-0.24%/℃的超低温度系数 [1] - 截至2025年底，伏曦系列异质结产品累计出货量突破12GW，远销全球80余个国家和地区 [1] - 公司自主研发的50μm超薄p型异质结电池已实现批量交付，具备轻量化、抗辐照特性，适用于低轨卫星互联网能源系统 [2] - 公司研发的钙钛矿/晶硅异质结叠层太阳能电池转换效率已达到30.99% [2] 行业背景与榜单信息 - 光伏权威媒体TaiyangNews发布2026年首期TOPSOLARMODULES榜单 [1] - 该榜单聚焦商业化量产光伏组件，系统梳理产品效率核心表现 [1] - 其月度量产组件效率榜单设立严苛标准，仅纳入实现规模化量产、具备完整技术数据且转换效率≥21.5%的产品 [1] - 评选结果具备高度的行业参考价值与公信力 [1]

合作公告与核心目标 - 东方日升与上海港湾达成合作，围绕“钙钛矿+p型异质结电池叠层技术”在太空能源领域进行研发、验证与产业化应用合作 [1] - 合作旨在响应国家航天强国战略，抢抓全球商业航天爆发式增长机遇 [1] - 合作擘画三大核心目标：联合技术攻关、推进产业化协同、携手开拓国内外航天能源市场 [3] 合作方技术实力与优势 - 东方日升在p型异质结电池技术领域构筑了产业化壁垒，其自主研发的50μm超薄p型HJT电池已实现小批量多批次稳定交付，在商业航天领域形成差异化竞争优势 [1] - 东方日升全球光伏研究院自主研发的钙钛矿/晶硅异质结叠层太阳能电池，光电转换效率已突破30.99% [4] - 上海港湾旗下子公司江阴晶皓专注钙钛矿光伏柔性组件研发与在轨验证，伏曦炘空主攻轻量化、低成本、高效率空间能源系统 [2] - 上海港湾已累计保障19颗卫星顺利升空，52余套电源系统、太阳帆板及结构机构长期在轨稳定运行，手握19项能源系统核心专利，服务20余家卫星总体单位 [2] - 上海港湾的钙钛矿太阳能电池已通过天雁24星在轨验证，运行状态稳定 [2] 技术细节与行业前景 - 钙钛矿与异质结叠层技术被公认为下一代太空能源的核心发展方向，结合了异质结电池低损耗传输的稳定性与钙钛矿电池轻量化、高效率、抗辐射能力强的优势 [4] - 合作将致力于确保产品在极端太空工况下稳定运行寿命突破7年 [3] - “十五五”规划建议将航空航天产业作为战略性新兴产业进行集群化发展，商业航天被视为万亿级市场 [5] - 全球商业航天加速扩张，马斯克表示星舰发射频率将在数年内超每小时一次，中国已向国际电信联盟提交新增20.3万颗卫星的组网申请 [3] 合作意义与市场影响 - 此次合作在商业航天领域具有重要的标杆意义与示范价值 [1] - 合作将加速推动钙钛矿与异质结叠层技术在太空能源场景的商业化应用成熟度 [3][4] - 商业航天市场的扩容，将为具备技术壁垒与场景落地能力的企业打开成长空间，并有望拓宽如东方日升等跨界创新企业的估值边界 [5]

行业战略背景 - 2026年1月，中国向国际电信联盟提交新增20.3万颗卫星的组网申请，开启低轨卫星互联网频轨资源的战略级抢占行动 [1] - 此举依托ITU“先到先得”规则，旨在加速锁定未来太空通信领域主导权，并全面打开商业航天市场的成长空间 [1] - 太空数据中心是商业航天向高阶阶段延伸的关键形态，若参照马斯克100GW太空算力目标，按30%转换效率测算，将直接催生超800GW的太空光伏装机需求 [2] - 800GW规模超过当前全球地面光伏年新增装机量，为太空光伏技术路线带来极具想象力的发展机遇 [2] - 新能源与商业航天双双被纳入“十五五”规划建议的重点发展范畴 [4] 公司技术优势与产品进展 - 公司已实现商业化交付P型超薄HJT电池，产品厚度稳定控制在50-70μm区间，且技术路线具备进一步减薄潜力 [2] - 该产品在超薄硅片应用、生产成本控制、比功率表现、卷叠式柔性太阳翼适配性及抗辐射性能等核心维度具备综合比较优势 [2] - 该产品拥有3年出货历史，累计出货量达数万片，积累了成熟的商业化交付经验 [2] - 在低轨卫星应用场景中，电池薄片化可有效降低发射载荷、节省火箭燃料成本，其超薄设计赋予优异柔韧性以适配卷叠式柔性太阳翼，并能缓解空间辐射引发的性能衰减 [1] - 公司自主研发的钙钛矿/晶硅异质结叠层太阳能电池，转换效率已达到30.99% [3] - 公司正与钙钛矿领域头部企业推进技术合作，布局下一代高效电池技术路线 [3] - 从中期看，P型HJT电池有望成为太空光伏领域主流应用产品，远期看，钙钛矿叠层电池在突破寿命、稳定性等瓶颈后具备巨大应用潜力 [2] 行业政策与竞争格局 - 光伏行业反内卷政策持续加码落地，政策力度与执行效率同步提升，有望加速行业落后产能出清，强化头部企业竞争壁垒 [3] - 2026年4月1日起，中国将取消光伏等产品增值税出口退税，税率从9%降至0 [3] - 2024年11月，相关部门曾将光伏产品出口退税率从13%降至9% [3] - 出口退税取消后，长期依赖补贴的尾部企业将加速出清，行业资源持续向头部集中，有望推动头部企业实现盈利反转 [4] - 公司凭借业内领先的量产技术能力与规模化产能优势，具备向下游客户高效传导成本的核心竞争力 [4] 公司战略与市场机遇 - 公司凭借在太空光伏等关键领域的布局，有望充分受益于商业航天行业发展红利 [1] - 公司已接待包括天风证券在内的168家机构投资人调研，调研焦点集中于太空光伏领域布局进展，体现资本市场高度关注 [1] - 公司马来西亚生产基地作为开拓海外市场的战略支点，正为国际化战略落地积累管理经验与核心人才储备 [4] - 公司凭借在高效光伏电池领域的技术积淀及前瞻性布局，有望把握政策与产业机遇，在地面光伏与太空光伏两大战场实现协同发展，打开长期成长空间 [4][5]

行业背景与市场前景 - 商业航天行业迎来政策与技术双重催化 正迈入密集组网与规模化发展新阶段[1] - “十五五”规划建议加快建设航天强国 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025~2027年）》[2] - 2024年中国商业航天市场规模达2.3万亿元 预计2025年在2.5万亿至2.8万亿元之间[2] - 2024年中国商业航天融资总额突破200亿元 预计2025年全年融资额将达250亿至280亿元[2] - 技术革新持续推动商业航天降本增效 火箭可回收与卫星轻量化、模块化设计有效摊薄单星发射成本[1] 公司核心技术优势 - 公司布局的p型超薄异质结（HJT）系列产品在空天应用领域构建综合竞争优势[1] - 产品抗辐射性能优于n型电池 因p型硅在高能粒子辐射下少子寿命受影响更小[3] - 产品采用双面全钝化对称结构及低温工艺 厚度仅50-70μm 远薄于主流130μm级PERC电池[3] - 产品具备良好柔韧性以适配卷迭式柔性太阳翼 可提升卫星空间利用率并减少辐射导致的性能衰减[3] - 公司自主研发的钙钛矿/晶硅异质结叠层太阳能电池转化效率已达30.99%的行业高水平[3] - 公司正联合行业领先钙钛矿企业开展技术协同合作 布局下一代高效电池技术路线[3] 公司业务进展与商业化 - 公司已具备按客户需求批量交付p型超薄异质结（HJT）产品的能力[1] - 相关产品已在海外市场实现小批量交付 商业化进程稳步推进[1] - 光伏组件业务稳居全球领先梯队 多年来出货量持续位列全球前列[4] - 公司持续推进“光储”“光储充”一体化及智能微电网解决方案的商业化落地[4] - 加速将储能业务打造为第二增长曲线 构建“光伏+储能”协同发展的业务生态[4] 公司成长机遇与战略定位 - 公司凭借在光伏领域积淀的深厚技术壁垒与多元化业务布局迎来多重成长机遇[4] - 空天领域p型超薄异质结产品商业化、储能业务、叠层电池技术前瞻性布局共同打开成长天花板[4] - 公司有望充分受益于新能源与商业航天的双重产业浪潮[4]

市场与技术背景 - 早期卫星采用转换效率不足10%的p型晶硅电池，后主流转向效率30%以上的砷化镓电池 [2] - 火箭可回收与卫星轻量化模块化技术降低了单星发射成本，推动了太空基建的可行性 [2] - 卫星进入密集组网与规模化发展阶段，太阳翼需降本增效，使晶硅电池重新进入空天应用视野 [2] 公司产品技术优势 - 公司的p型超薄异质结（HJT）产品在超薄硅片应用、生产成本、比功率、柔性太阳翼适配及抗辐射方面有综合优势 [3] - 选用p型电池是因为其在辐射环境下对缺陷更不敏感，抗辐射能力优于n型电池 [4] - 对比PERC电池（厚约130μm），公司的p型超薄HJT电池厚度约为50-70μm，薄片化适配度更高，有利于减轻载荷、节省燃料并适配柔性太阳翼 [4] - 超薄设计有助于减少辐射导致的性能衰减，提高在轨运行效能与经济性 [4] - 公司具备根据客户需求批量交付p型超薄HJT产品的能力，并在海外已有小批量交付经验 [3] 业务与产能现状 - 公司p型超薄异质结产品已有3年出货历史，累计出货量达数万片 [5] - 客户分布于欧美地区 [6] - 历史出货利用公司中试线生产，后续将根据订单与价格情况扩张中试线或改造量产线 [6] - 该特种业务板块增长倾向较高，市场潜力大，但目前占公司营收比例极小 [6] 技术研发与未来布局 - 公司已实现批量交付的特种产品均采用晶硅异质结技术 [6] - 公司研发的钙钛矿/晶硅异质结叠层太阳能电池经认证转化效率达30.99% [6] - 公司正与领先钙钛矿企业推进叠层电池技术合作，布局下一代高效电池技术路线 [6]

技术研发状态 - 公司钙钛矿电池相关技术目前处于实验室研究阶段 [1] - 公司对钙钛矿电池的研究主要集中在叠层电池方向 [1] 研发团队与认证成果 - 公司拥有一支专门的钙钛矿相关技术研究团队 [1] - 经国家太阳能光伏产品质量检验检测中心认证，公司研发的钙钛矿/晶硅异质结叠层太阳能电池实现了30.99%的转化效率 [1] 未来产品规划 - 公司计划在2027年推出功率达850W以上的钙钛矿叠层电池 [1]

公司钙钛矿技术研发进展 - 公司拥有一支专门的钙钛矿相关技术研究团队 专注于叠层电池方向的研究[2] - 钙钛矿电池相关技术目前尚处于实验室阶段 尚未进入中试或量产阶段[2] - 公司研发的钙钛矿/晶硅异质结叠层太阳能电池经认证转化效率达到30.99%[2] 公司未来技术规划 - 公司全球光伏研究院计划在2027年推出功率达850W以上的钙钛矿叠层电池[2] - 更多详细信息需关注公司在巨潮资讯网披露的相关公告[2]