报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 铅品种因原生铅部分地区检修区域性供应偏紧，但终端需求未明显改善，旺季需求提醒不明显，在宏观情绪向好格局下，有色板块带动使其价格或维持震荡，区间预计在16,400元/吨至17,050元/吨 [4] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025-07-29，LME铅现货升水为-27.31美元/吨，SMM1铅锭现货价16775元/吨较前一交易日无变化，SMM上海铅现货升贴水-25.00元/吨较前一交易日无变化，SMM广东铅现货16875元/吨较前一交易日无变化，SMM河南铅现货16800元/吨较前一交易日变化-25元/吨，SMM天津铅现货升贴水16800元/吨较前一交易日无变化 [1] - 铅精废价差-25元/吨较前一交易日无变化，废电动车电池10250元/吨较前一交易日无变化，废白壳10175元/吨较前一交易日无变化，废黑壳10525元/吨较前一交易日无变化 [1] 期货方面 - 2025-07-29，沪铅主力合约开于16985元/吨，收于16900元/吨较前一交易日变化-15元/吨，全天成交47978手较前一交易日变化-24548手，持仓64534手较前一交易日变化-6012手，日内价格震荡，最高点17015元/吨，最低点16890元/吨 [2] - 夜盘沪铅主力合约开于16870元/吨，收于16910元/吨较昨日午后收盘下降0.21% [2] - 昨日SMM1铅价较上一交易日下跌50元/吨，日内沪期铅偏弱震荡，河南地区持货商对沪期铅2506合约贴水180 - 150元/吨报价，湖南地区冶炼厂报价对SMM1铅均价贴水30 - 0元/吨成交困难，贸易商报价对沪铅2506合约贴水200元/吨，安徽、江西地区冶炼厂库存不多，报价对SMM1铅均价升水100元/吨出厂，广东地区持货商厂提货源对SMM1铅均价升水0 - 50元/吨成交 [2] 库存方面 - 2025-07-29，SMM铅锭库存总量为7.2万吨较上周同期变化0.03万吨，截止7月29日，LME铅库存为270350吨较上一交易日变化6700吨 [3] 策略 - 铅品种投资策略为中性，价格或维持震荡格局，区间预计在16,400元/吨至17,050元/吨 [4] - 期权策略为卖出宽跨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铅短期供需双弱，中期偏多，趋势强度为1 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价16765元/吨，较前日跌0.09%；伦铅3M电子盘收1974美元/吨，较前日跌0.35% [1] - 沪铅主力成交量27538手，较前日减3315手；伦铅成交量4570手，较前日增285手 [1] - 沪铅主力持仓量49567手，较前日减408手；伦铅持仓量146481手，较前日减670手 [1] - 上海1铅升贴水-25元/吨，较前日降10元/吨；LME CASH - 3M升贴水-22.25美元/吨，较前日升1.25美元/吨 [1] - PB00 - PB01为-45元/吨，较前日无变动；进口升贴水105美元/吨，较前日无变动 [1] - 铅锭现货进口盈亏-852.42元/吨，较前日降6.16元/吨；沪铅连三进口盈亏-745.64元/吨，较前日升23.62元/吨 [1] - 沪铅期货库存41799吨，较前日无变动；LME铅库存279975吨，较前日减1300吨 [1] - 废电动车电池10125元/吨，较前日无变动；LME铅注销仓单93700吨，较前日增48700吨 [1] - 再生精铅16525元/吨，较前日无变动；再生铅综合盈亏-502元/吨，较前日无变动 [1] 新闻 - 中国5月CPI同比降0.1%，环比由增转降，PPI同比降幅扩大至3.3% [2] - 中国5月按美元计出口同比增长4.8%，进口下降3.4% [2] - 中国5月稀土出口量环比增近23%，大豆进口量环比增129%创历史新高，煤炭和石油进口量下降 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铅处于低位企稳状态 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价16670元/吨，较前日涨0.60%；伦铅3M电子盘收盘价1986美元/吨，较前日涨0.25% [1] - 沪铅主力成交量35010手，较前日增加6469手；伦铅成交量4836手，较前日增加97手 [1] - 沪铅主力持仓量52496手，较前日减少3051手；伦铅持仓量147271手，较前日增加4033手 [1] - 上海1铅升贴水-15元/吨，较前日增加5元/吨；LME CASH - 3M升贴水-19.72美元/吨，较前日增加2.45美元/吨 [1] - PB00 - PB01为-50元/吨，较前日减少10元/吨；进口升贴水105美元/吨，较前日无变动 [1] - 铅锭现货进口盈亏-993.27元/吨，较前日减少83.05元/吨；沪铅连三进口盈亏-858.54元/吨，较前日减少55.22元/吨 [1] - 沪铅期货库存41698吨，较前日增加1382吨；LME铅库存281550吨，较前日减少1600吨 [1] - 废电动车电池价格10125元/吨，较前日无变动；LME铅注销仓单47825吨，较前日减少1600吨 [1] - 再生精铅价格16450元/吨，较前日无变动；再生铅综合盈亏-571元/吨，较前日减少1元/吨 [1] 新闻 - 美国5月ADP就业人数仅增3.7万人，为2023年3月以来最低，特朗普喊话鲍威尔降低利率 [2] - 美国5月ISM服务业PMI近一年来首次萎缩，需求大跌，价格高企 [2] - 无视关税威胁，欧元区5月PMI意外增长，但德、法需求持续低迷 [2] 趋势强度 - 铅趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [2]