今日沪期铅走势：今日沪期铅小幅上涨，沪铅主力合约2602开盘报17315元，高点报17585元，低点报 17185元，结算价报17355元，收盘17555元/吨，涨290元，涨幅1.68%。今日沪铅2602主力合约成交量 58769手，持仓量报55558手减少770手。 今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报17200-17300元/吨，均价17250元，涨20元；广东现货 市场1#铅报17185-17285元/吨，均价17235元，上涨25元。今日现货铅市场报价在17100-17300元/吨之 间，对比沪期铅2601合约贴水200-贴水0元/吨，沪期铅2602合约贴水255-贴水55元/吨。 ccmn铅市分析：今日国内现货铅价小涨，当前铅价当前正迎来"内外部宏观红利共振"的双重驱动。在 国内，央行通过MLF等操作持续释放流动性，全年净投放超万亿元，结合"以旧换新"等促消费政策发 力，从需求预期与资金成本两端提供支撑；环保管控升级则从供给侧收紧预期。在海外，美联储释放明 确降息信号，美元延续弱势，吸引国际资金涌入以美元计价的有色金属。内松外宽的宏观环境形成合 力，共同推动铅价在假期清淡市场中逆势 ...

【ccmn.cn铅期货市场】隔夜外盘适逢圣诞假期欧美市场休市，暂无LME数据更新。国内夜盘沪期铅高 位运行，尾盘大幅收涨，主力合约沪铅2602收报17285元/吨，持平。 长江铅业网(pb.ccmn.cn)今日现货铅价行情预估：当前铅市场正迎来宏观面多重利好的共振。美联储降 息预期持续升温，有望推动美元走弱，为以美元计价的有色金属打开上行空间。与此同时，宏观核心热 点聚焦央行2025年四季度例会释放的宽松信号，会议明确2026年将延续适度宽松货币政策，加大逆周期 调节力度，市场预期首轮降准降息或于春节前落地。流动性宽松预期叠加商务部全力推进岁末消费促进 工作，既抬升基本金属估值中枢，也为铅下游消费复苏注入信心。更具针对性的是，国内"以旧换新"政 策的延续与"十五五"开局之年潜在的促消费举措，直接强化了铅下游蓄电池等领域的需求改善预期。此 外，多地启动重污染天气应急响应，环保管控升级进一步强化供应收缩预期，成为短期宏观催化亮点。 预计今日铅价或小涨。基本面，一方面，宏观流动性预期向好构成氛围支撑，人民币升值降低进口成 本；另一方面，国内冬季环保高压导致再生铅主产区大规模限产，叠加废电瓶"原料荒"，从供应端对价 ...

铅价的强势格局在低库存与旺季需求支撑下预计将延续，但其上行空间和持续性将面临双重考验：一是 需关注环保等因素导致的供应收缩何时缓解；二是需评估高价对下游消费的抑制作用以及旺季结束后需 求的承接力度。市场波动可能加剧，投资者需密切关注相关管控政策的动向及库存变化的边际信号。 （注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ） 长江有色金属网 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 【ccmn.cn铅期货市场】隔周伦铅收涨，开盘报1988.5美元/吨，高点报2000美元，低点报1988.5美元， 尾盘收于1999.5美元，上涨16.5美元；成交量3806手。国内夜盘沪期铅高位运行，尾盘大幅收涨，主力 合约沪铅2602收报17275元/吨，涨幅为0.82%。长江铅业网(pb.ccmn.cn)今日现货铅价行情预估：今日铅 价获得明确的宏观情绪支撑。随着主要央行的紧缩周期临近尾声，市场流动性预期转向温和宽松，这为 基本金属整体营造了有利的估值环境。具体而言，国内年末充裕的流动性格局，有效提振了市场风险偏 好；而海外市场在关键政策窗口期过后，前期紧张情绪有所缓解，资金面对金属价格的 ...

铅期货市场隔夜行情 - 隔周伦敦金属交易所(LME)伦铅收于1983美元/吨，较前上涨13美元，日内高点1995美元，低点1995美元，成交量5600手 [1] - 国内夜盘沪期铅主力合约2602收报17095元/吨，涨幅为0.77% [1] 铅价运行的核心多空环境 - 国内环境：年末资金阶段性收紧与企业加快回款收敛了市场交易情绪，产业政策以维稳为主，社会库存维持低位对价格形成托底 [1] - 国际环境：市场对美联储降息的乐观预期消退，部分资金撤离大宗商品压制铅估值，但美元指数显露回调预期及全球风险偏好边际回暖为有色金属板块提供微弱支撑 [1] 供应端结构性矛盾 - 原生铅冶炼面临铅精矿加工费持续低位、矿端紧张的背景，依靠副产品白银等收益维持高开工，产量增速放缓 [1] - 再生铅因废电瓶供应紧缺、价格高企陷入普遍亏损，企业减产导致产量同比下降，成为供应端主要减量 [1] 需求端结构性疲软与长期压力 - 下游铅酸蓄电池需求分化，汽车启动电池消费疲软，5G储能等领域有增长但体量有限且出口受海外政策压制 [1] - 新能源汽车渗透率提升加速了锂电池对铅酸电池的替代，长期消费前景承压 [1] 产业链传导与成本支撑 - 上游原料紧张已传导至中游，原生铅成本高企，再生铅亏损减产，共同对铅价形成较强成本支撑 [2] - 下游疲软与替代压力抑制价格上涨空间，导致产业链上下游博弈加剧 [2] 短期价格走势预测 - 短期铅价受低库存、原生铅复产与年末资金收紧、再生铅原料短缺双向博弈主导，下方有冶炼成本强力支撑 [2] - 预计短期内铅价或上涨 [2]

铅期货市场行情回顾 - 隔周伦敦金属交易所(LME)铅期货收涨，开盘报1965.5美元/吨，高点报1990美元/吨，低点报1960.5美元/吨，尾盘收于1984.5美元/吨，上涨24.5美元 [1] - 国内夜盘沪铅主力合约2601高位窄幅震荡，尾盘大幅收涨，收报17005元/吨，涨幅为0.92% [1] 近期铅价反弹的核心驱动因素 - 铅价上涨的根本驱动在于供应端的结构性收缩，而非需求端强劲驱动 [2] - 再生铅产业因原料“结构性紧张”与环保因素陷入“亏损-减产”循环，开工率骤降至低位，直接削减了近半国内供应 [2] - 社会库存与厂库双双降至极低水平，放大了供需矛盾，形成了强大的“软挤仓”环境，为价格提供了坚实底部 [2] - 宏观情绪回暖起到催化与放大作用，美联储降息预期带来的美元走弱与流动性宽松预期为价格提供了系统性支撑 [2] - 现货市场在低库存下的“惜售”情绪与升水报价上调，从情绪和交易层面进一步助推了涨势 [2] 当前铅市场供需格局 - 供应紧张而需求不旺，需求端呈现结构性分化 [3] - 汽车起动电池受益于冬季替换需求，表现稳健，成为当下消费的“压舱石” [3] - 电动自行车电池受销售疲软拖累，叠加出口市场受贸易壁垒影响，导致铅蓄电池整体开工率小幅回落，采购以刚需为主 [3] - 产业链利润分配不均，利润明显向上游资源端集中，原生铅冶炼企业凭借副产品收益尚可维持，而再生铅企业在成本高压下陷入亏损并被迫减产，电池企业面临成本传导压力 [3] 行情性质与后市展望 - 当前行情本质是“低库存下的成本支撑型反弹” [3] - 在再生铅产业困境得到根本缓解或社会库存有效累积之前，铅价预计将在区间内反复震荡 [3] - 预计短期内铅价震荡修复反弹，宏观面情绪转暖，铅市基本面冬歇减产叠加转型调整，供给收缩显韧性，终端需求分化明显 [4]

宏观与市场环境 - 美国11月非农数据显示新增就业6.4万人，但失业率跳升至4.6%的三年高位，前值被大幅下修，市场解读为经济增长动力减弱的明确信号并强化了美联储货币政策转向的预期 [1] - 数据公布后，投资者启动“降息交易”，美元指数走弱，疲软的就业与零售数据加剧市场对经济前景的忧虑 [1] - 美股市场反应分化，投资者在“增长担忧”与“宽松憧憬”间权衡，导致不同板块走势各异，市场未出现恐慌性抛售，而是进行结构性仓位调整 [1] 铅价与市场走势 - 本交易日铅价呈现窄幅震荡 [1] - 宏观面情绪多空交织，铅价基本面呈弱，预计短期内铅价下跌 [3] 供应端分析 - 原生铅生产因冶炼环节利润空间收窄及环保要求提升而有所调整，国内产量呈现一定收缩 [1] - 进口原料供应相对顺畅，较高的加工费水平为部分冶炼产能提供了缓冲 [1] - 再生铅供应处于“原料季节性增加”与“环保监管强化”的博弈中，回收量阶段性上升，但日益严格的环保标准限制了中小企业的稳定生产，整体供应释放审慎 [1] - 全球铅精矿供应呈现宽松态势，价格趋于稳定，为中游冶炼环节提供了一定的成本缓冲空间 [3] - 环保标准持续提升使矿山合规运营成本增加，部分资源条件或环保基础薄弱的小型矿山面临退出压力 [3] 需求端分析 - 需求面进入结构转换期，正从过去的普遍增长转向不同细分领域的差异化发展 [2] - 主导的电池行业需求正经历深刻的结构性调整，新能源汽车的快速发展对传统铅酸电池形成持续的替代压力 [2] - 在电动轻型车、后备电源及储能等特定场景，铅酸电池凭借其成本与安全优势仍保有稳定需求，且海外市场订单成为支撑需求的重要变量 [2] - 其他工业领域对铅的消费则保持相对平稳 [2] 产业链各环节动态 - 中游冶炼端，无论是原生铅还是再生铅企业，普遍面临加工利润微薄的局面，在现有价格水平下，企业扩大生产意愿不强 [3] - 冶炼企业竞争焦点转向通过工艺优化与节能减排来挖掘内部潜力、巩固生存基础 [3] - 下游以电池制造为核心的企业正承受原材料成本传导与终端需求分化的双重挑战 [3] - 下游企业正沿两个方向努力：一是对传统铅酸电池进行性能优化与技术升级以巩固存量市场；二是积极投入研发，探索和布局新兴的电池技术路线以谋求长远发展 [3]

铅期货市场表现 - 隔周伦敦金属交易所伦铅收于1961美元/吨，较开盘价上涨19美元，盘中高点为1968美元，低点为1938美元，成交量为7140手 [1] - 国内夜盘沪铅主力合约2601收报16830元/吨，涨幅为0.33%，呈现高位窄幅震荡格局 [1] 宏观与行业背景 - 美联储降息周期开启，全球流动性环境持续改善，为基本金属价格提供宏观支撑 [1] - 新能源革命对金属需求产生结构性拉动，叠加供应端收缩的长期趋势，基本金属价格有望延续强势 [1] - 铜、锡等供需矛盾突出的品种，以及新能源产业链核心金属，正经历大宗商品价格的联动修复反弹 [1] 铅市场供需基本面 - 铅市运行于“弱现实”与“强预期”之间，市场逻辑正从总量博弈转向结构分化 [1] - 供应端受冬歇减产与废电瓶供应紧张共同制约，产出弹性受限，再生铅企业转型加剧短期供应收缩 [1] - 社会库存已快速降至五年低位，形成价格的“硬底”支撑 [1] - 需求端面临新旧动能接续不畅，传统替换需求进入尾声，出口订单疲软 [1] - 下游普遍处于“高成品库存、低采购意愿”状态，以维持刚需采购为主 [1] 现货市场动态 - 现货市场陷入僵持，冶炼厂与蓄电池企业围绕价格预期展开深度博弈 [2] - 回收商囤货惜售，而电池厂则借宏观降息预期压价，供需双方的“预期差”拉大 [2] - 散单成交锐减，导致价格呈现上有顶、下有底的震荡格局 [2] 核心矛盾与行业趋势 - 铅价的核心矛盾已从供需总量转向“结构性短缺”，即低库存与成本刚性形成的底部支撑，与需求增长乏力之间的对峙 [2] - 企业层面，头部厂商正加速布局储能与电池回收等新增长点，以应对传统市场的存量竞争 [2] 短期价格展望 - 短期内铅价或在成本与低库存支撑下维持底部韧性，静待需求端出现明确的补库信号或政策驱动 [2] - 宏观情绪转暖，供给端因冬歇减产及转型调整而显韧性，终端需求分化明显，多头贸易商刚需补库，预计短期内铅价涨跌不大 [2]

宏观市场与价格表现 - 隔周伦敦金属交易所(LME)铅期货收跌，开盘报1957美元/吨，高点报1965.5美元/吨，低点报1951.5美元/吨，尾盘收于1960美元/吨，下跌1美元，成交量4806手 [1] - 国内夜盘上海期货交易所(SHFE)铅主力合约2601弱势震荡，收报16795元/吨，跌幅为0.09% [1] - 美国11月整体CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，均显著低于市场预期的3.1%和3.0%，创近年来最低增速，强化了市场对美联储降息的预期 [1] - 降息预期升温推动全球市场流动性趋于宽裕，提振风险资产，预计本交易日铅价或震荡修复反弹 [1] 铅市场供需基本面 - 铅市场呈现“供应收缩”与“需求分化”并存的紧平衡格局 [2] - 供应端，原生铅产量因原料紧张与集中检修影响而边际下滑，再生铅则因废电瓶到货不畅、利润低迷而普遍减产，整体供应呈收缩态势 [2] - 需求端出现结构性分化，汽车起动电池受益于冬季替换与备货需求，形成稳健支撑，而电动自行车等传统消费步入淡季，且出口持续疲软，对整体需求形成拖累 [2] - 产业链传导不畅，上游矿端偏紧压制中游冶炼开工，下游则按需采购、态度谨慎 [2] 短期价格展望与驱动因素 - 铅价下方存在供应收紧带来的成本支撑，但上行空间受制于需求的结构性疲软，预计短期维持震荡运行 [2] - 价格方向取决于“供应减量”与“淡季需求”二者的博弈强度 [2] - 宏观面情绪转暖，铅市基本面冬歇减产叠加转型调整，供给收缩显韧性，终端需求分化明显，预计短期内铅价震荡修复反弹 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计本周若环保管控无大幅变动且废电瓶供应维持当前水平，再生铅产量有望稳定增长 [3] - 需求端在龙头储能电池领域订单稳健，新能源产业带动储能电池市场需求增长，但“以旧换新”政策下配套电池需求稳定、传统替换市场平淡，下游电池企业有库存压力，采购谨慎，现货成交未明显提升 [3] - 综合需求及宏观环境等因素，预计沪铅价格将震荡运行，今日沪铅现货价格下滑带动期货下行，整体预计维持弱势震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价17115元/吨，环比-55；LME3个月铅报价1976.5美元/吨，环比-22 [3] - 01 - 02月合约价差沪铅为-15元/吨，环比-20；沪铅持仓量79017手，环比-1395 [3] - 沪铅前20名净持仓-238手，环比1158；沪铅仓单0吨，环比0 [3] - 上期所库存34735吨，环比-3064；LME铅库存236925吨，环比-2900 [3] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价16975元/吨，环比-125；长江有色市场1铅现货价17150元/吨，环比-130 [3] - 铅主力合约基差-140元/吨，环比-70；LME铅升贴水(0 - 3)为-49.76美元/吨，环比1.81 [3] - 铅精矿50% - 60%价格济源为16771，环比166；国产再生铅≥98.5%为16930元/吨，环比-140 [3] 上游情况 - 产能利用率再生铅合计为43.14%，环比7.58；生产企业数量再生铅合计68家，环比0 [3] - 产量再生铅当月值22.42万吨，环比-6.75；原生铅开工率平均值68.49%，环比-13.32 [3] - 原生铅产量当周值3.86万吨，环比-0.17；铅精矿60%加工费主要港口-100美元/千吨，环比0 [3] - WBMS供需平衡铅为2.2万吨，环比4.55；ILZSG铅供需平衡-2.5千吨，环比3.1 [3] - ILZSG全球铅矿产量383.3千吨，环比3.4；铅矿进口量9.83万吨，环比-5.23 [3] 产业情况 - 精炼铅进口量3812.24吨，环比2304.32；铅精矿国内加工费到厂均价340元/吨，环比0 [3] - 精炼铅出口量2098.42吨，环比612.28；废电瓶市场均价9851.79元/吨，环比-46.42 [3] 下游情况 - 出口数量蓄电池45661万个，环比-35；平均价铅锑合金(蓄电池用，含锑2%)为19400元/吨，环比-125 [3] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池1934.16点，环比-13.49；汽车产量327.9万辆，环比5.2 [3] - 新能源汽车产量171万辆，环比13 [3] 行业消息 - 特朗普可能降低部分价格过高的商品关税，立即降息是选择美联储新主席的“试金石” [3] - 英媒称特朗普本周启动美联储主席人选的最后一轮面试，哈塞特领跑，官员提出哈塞特缩短任期可能性 [3] - 哈塞特称美联储有充足空间大幅降息，将根据其判断做利率决定 [3] - 美国10月职位空缺升至五个月来最高水平，但招聘持续低迷 [3] - 泰柬冲突持续，柬方7死20伤，泰方4死68伤 [3] - 澳洲联储维持利率在3.6%不变，强调通胀上行风险，市场预期降息周期或结束 [3] - 泽连斯基拒绝“割让领土”，10日向美国提交更新版和平提案，首次松口愿意选举，乌正与美、欧磋商三项关键文件，美方施压要求其迅速做决定 [3] 观点总结 - 原生铅生产整体平稳，部分企业冲刺全年产销量目标，但设备检修和原料供应不足限制产量增长，铅精矿供应偏紧格局未缓解 [3] - 再生铅产量有回升迹象，部分停产企业恢复生产，但增长不及预期，北方供暖季环保管控影响废电瓶运输，到货量减少，废电瓶货源紧张制约产能释放 [3] - 需求端龙头储能电池领域订单稳健支撑铅需求，新能源产业发展带动储能电池市场需求增长，相关企业采购需求稳定，但“以旧换新”政策下配套电池需求稳定、传统替换市场平淡，下游电池企业有库存压力，采购谨慎，现货成交未明显提升 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中短期宏观面预期正面与供应扰动担忧使有色出现向上驱动，可关注铜铝锡做多机会；长期国内潜在增量刺激政策预期仍在，铜铝锡供应扰动问题仍存，供需有趋紧预期，看好铜铝锡价格走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 铜：CSPT协议联合减产，铜价震荡偏强。智利国家铜业推高对中国客户精炼铜年度溢价；CSPT成员企业达成2026年度降低矿铜产能负荷10%以上等共识；11月SMM中国电解铜产量环比增加1.15万吨，同比上升9.75%；12月2日1电解铜现货对当月2601合约均价报升水120元/吨；截至12月1日，SMM全国主流地区铜库存回落1.45万吨至15.9万吨 [7][8] - 氧化铝：过剩状态未有明显改善，氧化铝价继续承压。12月2日，阿拉丁氧化铝北方现货综合报2825元持平；期现商主动售卖仓单意愿偏强；12月2日，氧化铝仓单253612吨，环比+0 [9][10] - 铝：宏观情绪反复，铝价震荡回升。12月2日SMM AOO均价21710元/吨，环比-20元/吨；12月1日国内主流消费地铝棒库存下跌0.3万吨，电解铝锭库存较上周一减少1.7万吨；12月2日，上期所电解铝仓单66833吨，环比持平；阿尔巴尼斯政府推进救援计划防止托马戈铝冶炼厂关闭；印尼北加里曼丹新铝厂12月中旬试运行，规划2026年10月满产；印尼电解铝项目一期50万吨产能已开始起槽投产 [12] - 铝合金：成本支撑坚实，盘面震荡回升。12月2日保太ADC12报20900元/吨，环比持平；12月2日SMM AOO均价21710元/吨，环比-20元/吨；12月2日保太ADC12 - A00为-810元/吨，环比+20元/吨；12月2日上期所注册仓单为64198吨，环比-29吨；10月国内废铝进口量约为15.54万吨，同比增加19% [14][15][16] - 锌：出口窗口打开，锌价高位震荡。12月2日，上海0锌对主力合约30元/吨，广东0锌对主力合约-30元/吨，天津0锌对主力合约-5元/吨；截至12月2日，SMM七地锌锭库存总量14.43万吨，较上周四下降0.38万吨；29Metals宣布矿山矿体地震事件，撤回全年锌产量指引 [18] - 铅：社会库存去化，铅价短期或延续反弹。12月2日，废电动车电池9875元/吨，原再价差25元/吨；12月2日，SMM1铅锭均价17050元，环比+75元，铅锭精现货升水25元/吨；12月1日国内主要市场铅锭社会库存为3.07万吨，较上周四下降0.43万吨；沪铅最新仓单18131吨，环比-1888吨；本周部分地区原生铅冶炼企业检修，铅锭地域性供应偏紧 [19] - 镍：印尼供应端缓和，镍价震荡运行。12月2日LME镍库存25.3074吨，较前一交易日-1290吨；沪镍仓单32351吨，较前一交易日-371吨；印尼矿业控股明年聚焦三大HPAL项目；格林美青美邦镍资源项目正常生产；BC Jindal Group与印度国家太阳能公司签署协议 [21][22][23] - 不锈钢：镍铁价格暂稳，不锈钢盘面震荡运行。最新不锈钢期货仓单库存量62514吨，较前一交易日减少484吨；12月2日，佛山宏旺304现货对不锈钢主力合约185元/吨；SMM10 - 12%高镍生铁均价881.5元/镍点，环比持平；印尼镍冶炼协会关注HPAL工艺尾矿管理；格林美青美邦镍资源项目正常生产 [24] - 锡：供应担忧持续，锡价高位震荡。12月2日，伦锡仓单库存为3160吨，沪锡仓单库存为6401吨，沪锡持仓为95765手；12月2日上海有色网1锡锭报价均价为304700元/吨，较上一日-3500元/吨 [26] 行情监测 - 中信期货商品指数2025 - 12 - 02数据：综合指数中商品指数2275.12，-0.01%；商品20指数2591.31，-0.00%；工业品指数2228.52，-0.03%。特色指数未提及具体数据。板块指数中有色金属指数2512.54，今日涨跌幅-0.07%，近5日涨跌幅+1.84%，近1月涨跌幅+1.86%，年初至今涨跌幅+8.85% [151][153]