公司上市申请与市场地位 - 公司第三次向港交所递交上市申请 专注于消费电子产品回收服务 主营二手手机 [2] - 按2024年回收及出售二手手机交易总额计算 公司位列中国第三大手机回收服务提供商 市场份额约1.3% [2] - 商业模式通过上游品牌商以旧换新渠道回收质检翻新后向下游商户批发销售 依托自营平台闪回有品及第三方电商平台销售 核心收入来自二手设备价差 业务高度依赖手机品类 [2] 股权结构与融资背景 - 董事长兼总经理刘剑逸及董事余海容合计持股45.35% 刘剑逸通过ShanHuiShou BVI持有31.71% MGY Wisdom BVI持有10.72% 余海容通过MGY Alliance BVI持有2.92% [3] - A轮融资获得小米科技顺为资本及小米集团投资 前五大供应商中第一大合作伙伴为小米集团 [5][8] - 融资历程包括2018年A轮近亿人民币融资 2019年B轮未披露融资金额 2020年股权融资未披露金额 2021年C轮未披露融资金额 [5] 财务表现与盈利能力 - 营收从2021年7.50亿元增至2024年12.97亿元 2025年上半年达到8.09亿元 同比增长40.33% [8] - 净亏损连续四年为负 2021年亏损4871万元 2022年亏损9908万元 2023年亏损9827万元 2024年亏损6644万元 2025年上半年继续亏损2463万元 累计亏损超3亿元 [8] - 销售成本从2021年6.88亿元增至2024年12.35亿元 2025年上半年为7.59亿元 占营收比重超过90% 其中绝大部分为采购二手消费电子产品成本 [8] - 2024年公司毛利率仅4.8% 低于行业平均水平 仅为龙头爱回收的三分之一 [8] 现金流与经营状况 - 2021年至2024年经营活动现金流持续为负 累计净流出1.16亿元 主要依赖外部融资支撑 [9] - 2025年上半年经营活动现金流转正至4371.8万元 同比增长233.62% [9] 行业前景与竞争格局 - 2024年二手手机回收市场规模达1929亿元 预计2028年将增至3600亿元 年复合增长率超过16% [10] - 政策层面十四五循环经济发展规划推动废旧物资循环利用 消费层面手机价格上涨和迭代周期延长推动二手设备需求增长 [10] - 2024年手机回收行业前两大企业合计份额仅15.3% 前五大不足20% 公司位列第三但份额仅1.3% 交易额约10亿元 不及龙头爱回收的六分之一 [10] - 头部企业加快构建壁垒 爱回收依托万物新生集团在美股上市并布局质保金融分期等多元业务 转转依托流量平台渗透C端 手机厂商自建官方回收渠道 [10] 业务模式与风险因素 - 公司依赖小米生态获取以旧换新优质机源形成规模优势 但带来议价能力弱化和依赖度过高风险 [8] - 公司提出拓展笔记本平板等品类但规模尚小 难以构成实质支撑 [11] - 公司计划通过融资强化供应链升级人工智能质检平台并偿还部分债务 [11] - 品牌与信任风险突出 二手手机交易涉及隐私与售后 数据泄露或质保问题可能对品牌口碑造成严重冲击 [11] - 公司提出进军东南亚与香港市场 但在渠道合规和品牌认知度上经验不足 [11]

行业背景 - 中国平均每年产生4亿部以上废旧手机，其中54.2%被闲置留存，仅5%进入专业回收渠道 [1] - 二手手机循环利用市场潜力巨大，催生专业二手交易商发展 [1] - 2024年闪回科技以10亿元交易额占据中国手机回收市场1.3%份额，位列行业第三 [1] 公司业务模式 - 采用类B2B模式，主要通过与采购合作伙伴（如三星、小米实体店及移动运营商网点）对接获取旧手机 [4] - 向合作伙伴支付推广服务费及佣金，并承担第三方物流成本，导致转手交易难盈利 [4][5] - 创立"闪回有品"品牌，销售对象主要为下游商户，非终端消费者 [6] - 引入实时竞拍机制，2024年约八成销量通过该方式完成，平均设备周转时间不超过24小时 [7][8] 运营与财务表现 - 2024年营收13亿元，三年CAGR达20.1%，2025年上半年营收增40%至8亿元 [8] - 毛利率从2021年8.2%下滑至2024年4.8%，经调整净利润由771万元转为亏损3122万元 [12][13] - 2021-2024年经营现金流持续净流出1.16亿元，依赖外部融资 [1] - 2025年上半年库存周转天数6.5天，优于行业平均10-15天 [8] 供应链与合作伙伴 - 累计与7.5万家零售店合作，覆盖31个省份，2024年采购128.6万台二手设备 [8][9] - 前五大采购合作伙伴占比67.6%，其中小米占比41.5% [10] - 小米推出自有回收平台并与转转合作，加剧竞争压力 [11] - 2025年活跃采购合作伙伴从3000余家精简至1808家，应收垫款从2.87亿元降至0.94亿元 [17] 战略布局与转型 - 计划在辽宁、河北及广东设立分公司，弥补区域短板 [14] - 拓展香港市场，成为小米香港"以旧换新"官方合作商，并进军东南亚 [18] - 2024年与苹果分销商合作，2025年上半年苹果二手手机收入2.44亿元，首次超过小米 [19][20] - 计划加大自有线上平台投入，入驻主流电商平台并开展直播带货 [23]

公司概况与上市动态 - 闪回科技第三次向港交所主板提交上市申请，清科资本为独家保荐人，此前曾于2024年2月26日和9月17日分别递表 [1] - 按2024年交易总额计，公司是中国第三大手机回收服务提供商，市场份额均为1.3% [1] - 公司成立于2016年，总部位于深圳，法定代表人为刘剑逸 [1] 业务模式与品牌布局 - 核心业务模式：通过上游采购合作伙伴（如线下零售店、网上商城）的以旧换新交易获取二手电子产品，经检测分级后转售 [3] - 拥有两大品牌：线下回收品牌"闪回收"和线上销售品牌"闪回有品" [6] - 业务延伸至企业回收、线下批量销售及增值服务，覆盖上下游价值链 [3] 财务表现 - 2021-2025年（截至6月30日）收入分别为7.50亿元、9.19亿元、11.58亿元、12.97亿元、8.09亿元，呈增长趋势但2025年上半年同比下滑 [6] - 同期年内亏损分别为4870.8万元、9908.4万元、9826.8万元、6644.3万元、2463.3万元，2025年上半年亏损显著收窄 [6] - 2024年毛利率为4.8%（毛利62.1亿元/收入129.7亿元），较2023年的6.8%下降 [11] 行业背景与政策支持 - 2024年中国二手电商交易规模达6450.2亿元，同比增长17.56%，其中二手手机占比75% [8] - 二手电商渗透率38.9%，用户规模6.6亿人，政策持续推动循环经济发展 [8] - 2025年国家推出手机以旧换新补贴政策（售价15%补贴，上限500元/件）刺激需求 [8] 竞争格局与市场份额 - 行业集中度低：2023年前五大供应商市场份额仅22.8%，爱回收（9.1%）、转转（8.4%）领先，闪回科技占1.4% [11] - 主要竞争对手包括闲鱼、转转、爱回收等平台，用户投诉量显示行业服务质量参差不齐 [14] 战略规划与挑战 - 四大发展方向：强化上游合作、拓展销售渠道、加大AI技术研发、投资业务扩张 [15] - 计划进军东南亚市场，瞄准印尼、泰国等价格敏感型需求 [15] - 拥有53项专利，重点开发自动化质检和智能定价技术，但AI应用仍落后头部企业 [17] 风险因素 - 上游依赖严重：2024年上半年小米相关收入占比24.5%，存在议价能力弱（2023年促销折扣达3.3亿元）和供应链中断风险 [10] - 对赌协议压力：多轮融资附带IPO赎回条款，如D轮要求2024年底前完成上市 [10] - 现金流压力：2024年经营活动现金流净额为-1844.9万元，上市需满足持续为正条件 [17]

公司上市申请 - 闪回科技于2024年9月17日第三次向港交所递交招股书拟香港IPO上市此前曾于2024年2月26日和9月17日两次递表失效 [3] 业务概况 - 公司是中国消费电子产品回收服务提供商专注于通过在线及线下以旧换新回收二手手机及其他消费电子产品包括笔记本计算机平板计算机手机配件及其他数字产品 [5] - 按2024年回收和售出的二手手机交易总额计公司是中国第三大手机回收服务提供商市场份额均为1.3% [5] - 公司拥有两个核心品牌闪回收负责回收业务闪回有品负责销售业务 [6] 业务模式 - 主要通过上游资源合作伙伴的线下及在线商店以旧换新交易获得二手消费电子产品供应少数通过闲置回收 [6] - 采购的二手消费电子产品经专有检测分级和定价技术处理后主要通过闪回有品在线平台及第三方电商平台的自有网店销售 [6] - 收入主要来自向二手市场买家销售采购的二手消费电子产品大部分是手机同时通过线下企业销售提供批量销售及增值服务 [6] 财务表现 - 2021年至2024年收入分别为人民币7.50亿元9.19亿元11.58亿元12.97亿元2025年上半年收入为人民币8.09亿元 [12][13] - 同期净亏损分别为人民币4870.8万元9908.4万元9826.8万元6644.3万元2025年上半年净亏损为人民币2463.3万元 [12][13] - 收入主要来自销售二手手机2021年至2024年该部分收入占比分别为92.5%93.2%90.6%94.9%2025年上半年占比95.5% [7] 股东结构 - 控股股东刘剑逸先生通过ShanHuiShou BVI持股31.71%并与余海容女士通过MGY Wisdom BVI和MGY Alliance BVI合计持股45.35% [8][9] - 主要机构股东包括小米持股6.83%同创伟业持股8.50%转转旗下发条时光持股4.42%顺为科技持股3.90% [8][9] - 其他股东包括安吉县财政局持股2.33%深圳国资委旗下智投汇富持股1.64%以及多名个人投资者 [8][9] 管理团队 - 董事会由8名董事组成包括4名执行董事刘剑逸董事长兼总经理余海容首席执行官何小敏首席生产官林乐新首席技术官 [11] - 非执行董事蒋文为小米集团生态链部门主管独立非执行董事包括侯思明梁建昌温竹韵 [11] 中介团队 - IPO中介团队包括清科资本独家保荐人毕马威审计师汉坤公司中国律师方达公司香港律师弗若斯特沙利文行业顾问等 [13]

智通财经APP获悉，据港交所8月14日披露，闪回科技有限公司(下称：闪回科技)向港交所主板提交上市申请，清科资本为其独家保荐人。据悉， 该公司曾于2024年2月26日、2024年9月17日分别递表港交所。 据招股书，闪回科技是一家从事提供消费电子产品回收服务的中国公司，专注于二手手机。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年回收的二手手 机交易总额及售出的二手手机交易总额计，闪回科技是中国第三大手机回收服务提供商，市场份额分别约为1.3%及1.3%。 闪回科技主要通过在使用其回收系统闪回收的上游采购合作伙伴的线下零售店或网上商城进行的以旧换新交易获得二手消费电子产品的供应。闪 回收的个人消费者(即公司的最终供货商)通过将其二手消费电子产品进行以旧换新作为付款的一部分，以折价购买新消费电子产品。闪回科技其后 于检测及运营中心利用其专有检测、分级及定价技术加工该等采购的二手消费电子产品以进行转售，并主要通过公司的在线平台闪回有品以及在 多个第三方电子商务平台上运营的自有网店，高效地将有关电子产品分销予二手消费电子产品市场的各类买家。 凭借在中国手机回收服务市场的稳固地位以及闪回科技对二手消费电子产品市场买家的需求及 ...

太美医疗科技 - 公司于2024年10月8日在港交所主板挂牌上市，股票代码2576，发行2577万股H股，香港公开发售获156.33倍认购，国际发售获2.58倍认购 [3] - 公司是中国医药及医疗器械研发和营销领域最大的数字化解决方案供应商，2023年收入排名第一，服务覆盖全球25大医药企业中的21家及中国医药创新企业100强中的90家 [3][4] - 截至2024年3月31日，公司已为1400多家医药企业及受托研究机构提供服务 [3] 华润饮料 - 公司计划2024年10月中下旬在港交所主板上市，拟发行不超过4.06亿股，募资规模至多7亿美元，或成2024年港股最大新股IPO [5][6] - 公司是中国第二大包装饮用水企业及最大饮用纯净水企业，"怡宝"品牌2023年零售额395亿元，市场份额32.7%，是排名第二企业的四倍 [5] - 2021-2023年公司营收复合年增长率9.2%至135.15亿元，净利润复合年增长率24.6%至13.31亿元，净利润率从7.6%提升至9.9% [6] 地平线 - 公司已通过港交所聆讯，2021-2023年营收复合年增长率82.3%至15.52亿元，2024年上半年营收同比增长151.6%至9.35亿元 [8][9] - 公司是中国首家且每年均为最大的前装量产高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案供应商，已与27家OEM达成合作，定点车型290款 [8] - 2021-2023年毛利率稳定在70%左右，2024年上半年毛利率提升至79.0% [9] 毛戈平 - 公司更新港交所招股书，2021-2023年营收复合年增长率35.3%至28.86亿元，净利润复合年增长率41.6%至6.64亿元 [12][13] - 公司是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，旗舰品牌MAOGEPING是中国第一个高端美妆品牌，2023年市场份额1.8% [12] - 2024年上半年营收同比增长41.0%至19.72亿元，净利润同比增长41.0%至4.93亿元 [13] 闪回科技 - 公司获中国证监会赴港上市备案通知书，是中国最大专注于线下以旧换新的手机回收服务提供商，2023年市场份额7.4% [15][17] - 2021-2023年营收复合年增长率约26%至11.58亿元，2024年上半年营收同比增长11.3%至5.77亿元 [16] - 公司已拓展香港市场并开设线下零售店，股东包括小米、顺为资本等 [15][17] 海博思创 - 公司将于2024年10月17日科创板上会，2021-2023年营收复合年增长率188.67%至69.82亿元 [19][20] - 公司是中国储能系统集成商出货量第二名，全球排名前五的电池储能系统集成商，2023年储能系统收入69.27亿元，占比99.30% [19][20] - 2021-2023年净利润从0.15亿元增长至5.78亿元，2024年上半年净利润2.80亿元 [20]

公司业务与定位 - 公司是中国最大的专注于线下以旧换新的手机回收服务提供商 也是中国第三大手机回收服务商 市场份额分别为7.4%和1.4% [3][6] - 旗下拥有"闪回收"和"闪回有品"两大品牌 分别负责线下回收业务和线上/线下销售业务 [6] - 业务覆盖香港地区 2023年10月取得香港无线电商牌照 并在深圳开设两家线下零售店 [6] 财务表现 - 2021年至2023年营收分别为7.50亿元、9.19亿元和11.58亿元 复合年增长率约26% [6] - 2024年上半年营收5.77亿元 较2023年同期的5.18亿元同比增长11.3% [6] 战略发展与资本运作 - 获得小米、顺为资本、同创伟业、深智城集团、转转等机构投资 [6] - IPO募集资金将用于扩大交易服务覆盖范围、增强技术研发能力、拓展销售渠道及战略投资收购 [6][7]