财务表现 - 2025年上半年实现营业收入13.88亿元，同比增长13.19%，创历史同期新高 [1] - 归属于上市公司股东的净利润1433.53万元，同比增长69.31% [1] - 扣非净利润1326.38万元，同比增长86.16% [1] - 毛利率进一步提升，盈利能力稳步增强 [1] 增长驱动因素 - 电竞全场景装备持续深耕，AI技术与高性能硬件深度融合释放强劲动能 [1] - 境内销售收入约9亿元，同比增长23.81%，增幅创上市以来新高 [1] - 推出雷神ZERO18Pro等新品，构建"AIPC+AI智能眼镜+雷神AI智能体"产品生态体系 [1] 信创业务发展 - 信创"第二曲线"价值潜力加速兑现，实现多维度突破 [2] - 入围中粮集团、中国石油天然气集团、国家能源电子商务中心采购项目 [2] - 累计覆盖300多个应用场景，成为中国信创产业重要力量 [2] 行业趋势 - IDC预测2025年全球PC出货量2.74亿台，同比增长4.1% [2] - 中国游戏本市场连续四个季度同比增长，"超级换机周期"来临 [2]

品牌价值与增长 - 公司品牌价值达218 39亿元 五年提升111 60% 创历史新高 [1] - 品牌价值实现"五连增" 完成从100亿到200亿的破圈 电竞装备全场景新国货形象深入人心 [1] - 坚持创新与突破是公司穿越周期的关键因素 [1] AI战略与产品生态 - 明确增长路径为AI技术与高性能硬件融合 构建"AIPC+AI智能眼镜+雷神AI智能体"产品生态体系 [2] - 与阿里云联合发布AI PC智慧体大模型 合作涉及算法 模型等底层技术 [2] - 全面接入DeepSeek 提供本地化或云端部署的个性化AI服务 [2] - 合作火山引擎推进AI核心能力升级 [2] - AI技术应用推动公司核心竞争力向"电竞+AI"双驱动模式转型 [4] - AI PC产品雷神ZERO 18 Pro 雷神猎刃 S等成为市场爆款 [4] - 迭代推出Aura AI智能拍摄眼镜 形成"硬件互联+软件赋能+场景渗透"全域能力 [4] 电竞全场景生态布局 - 从"卖设备"转向"卖场景能力" 以生态化思维重构电竞产业边界 [5] - 外设周边产品(显示器 键盘 鼠标 手柄)2019-2023年收入五年复合增长率47 32% [5] - 2024年外设周边产品收入3 54亿元 占营收比重13 29% [6] - 与生态伙伴共创电竞酒店 签约数量达百家 订单量与入住率同比激增 [6] 海外市场拓展 - 海外业务从"输出产品"转向"输出品牌" 深化本土化布局 [8] - 境外业务收入从2021年1 07亿元跃升至2024年11 50亿元 三年年化复合增长率120 7% [8] - 2024年全球电竞装备市场规模达341亿美元 未来五年年均增速2 38% [8] - 境外业务有望延续长期加速增长态势 [8]

公司业绩与战略 - 2024年一季度公司保持强劲增长势头，按下高质量发展"加速键"[1] - 公司坚持"电竞+信创"双轮驱动战略，积极拥抱AI和全球化浪潮[2] - 2024年海外市场业绩增长57%，已进入全球近40个国家和地区[3] - 2024年累计中标300多个信创项目，包括中国工商银行、国家电网等标志性项目[3] 技术创新与产品布局 - 公司技术成果包括蜂鸟屏技术、星闪技术和雷神AI，已实现多场景规模化应用[2] - 2025年一季度上市的RTX50系游戏笔记本和AI智能眼镜供不应求[3] - 公司在AR、AI、AR+AI三条技术路线均有产品布局，智能眼镜是2025年重点发展产品线[3] 电竞生态建设 - 公司拥有电竞全场景硬件产品线，包括游戏笔记本、台式机、电竞显示器和外设等[4] - 与合作伙伴共建电竞生态，包括电竞酒店、电竞赛事和竞技俱乐部等[4] - 已建成32家电竞酒店，在建40家，2025年目标建成至少100家[4] 信创市场机遇 - 党政领域将在2027年前完成信创全面替代，公司已取得显著成效[4] - 公司将继续深化"电竞+信创"双轮驱动战略，围绕产品、品牌和渠道做强做深[4] 未来规划 - 2025年将重点抓住AI机会，构建AIPC、AI智能眼镜和雷神AI智能体产品生态[3] - 公司期待2025年交出更好成绩单，引领行业跨越价值拐点[4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中国电竞行业产业链趋于成熟，在5G、AIGC等技术突破下发展潜力大，产业链形成完整生态，GPU和信创行业发展态势良好，北交所首家电竞装备雷神科技聚焦AI技术融合，具有行业稀缺性和发展潜力 [1][2][3] 各部分总结 行业概况 - 电竞是电子游戏比赛达到“竞技”层面的体育项目，有多种分类方式 [9] - 我国电竞行业大致经历四个阶段，2003年成正式体育项目，2004年受重创，2008年重回视野，2013年国家队设立进入增长期 [11] - 2022年以来多地加码电竞产业扶持政策，技术创新为产业发展提供动力 [15][17] - 2023年国内游戏市场收入3029.64亿元，同比增13.95%，预计2024年达3246.44亿元 [20] - 2023年移动游戏收入占比74.88%，主导细分市场，预计2024年电竞产业收入328.34亿元 [22][25] - 2023年电竞用户约4.88亿人，同比增0.1%，预计2024年达4.90亿人 [27] 产业链 - 移动电竞产业链以游戏为核心，形成覆盖硬件、内容、赛事及商业化的完整生态 [28] - 2025年3月雷神AI游戏本ZERO 18 Pro亮相，搭载英特尔处理器和GeForce RTX 5090笔记本显卡 [32] - 游戏推动GPU需求增长，2023年全球GPU市场规模约595亿美元，中国为807亿元，预计2025年全球超800亿美元，中国达1200亿元 [33][34] - 2024年1 - 11月已披露GPU投资事件23起，融资金额达583.52亿元 [36] - 国内大模型训练芯片以英伟达GPU为主，AI芯片发展聚焦AISC品类，中国算力层尝试脱离对英伟达依赖 [38] - 信创旨在IT产业链核心技术产品自主研发，2023 - 2024年市场规模增速下降，预计2025年恢复高增速 [44][48] - 2023年中国数据库市场规模近416亿元，预计2026年逼近千亿元，信创云2023年规模483亿元，预计2024年达667亿元 [50][51] 公司 - 我国移动电竞行业重点企业分布于北京、上海、广东、湖北等地，截至2023年12月21日相关企业注册超12万家 [54][56] - 全球电竞市场亚洲销售收入占比最大，中国企业在部分领域具备与国际品牌竞争能力，A股相关公司有雷神科技等 [58] - 雷神科技是北交所电竞装备第一股，坚持“电竞 + 信创”战略，产品涵盖电竞和信创领域 [63] - 2025年雷神科技聚焦AI技术与硬件融合，构建AIPC + AI智能眼镜+雷神AI智能体产品生态体系 [67] - 2025年3月发布雷神ZERO 18 Pro等产品，具备领先AI交互体验和高性能 [70][72] - 2024年公司营收29.55亿元，同比增15.65%，归母净利润2167.45万元，2024Q1 - 3毛利率为9.15% [73][74]