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坤恒顺维: 成都坤恒顺维科技股份有限公司2024年年度股东大会会议资料
证券之星· 2025-05-26 17:21
公司治理与股东大会 - 股东大会将于2025年6月5日在成都市高新区康强二路388号2楼会议室召开,采用现场投票和网络投票相结合的方式进行表决[4] - 会议将审议包括取消监事会、修订公司章程、购买董监高责任险等12项议案[1][5][6] - 股东发言需经主持人许可,时间不超过5分钟,表决时不得发言[2][3] 经营业绩与财务状况 - 2024年公司实现营业收入2.27亿元,同比下降10.66%,净利润3703.38万元,同比下降57.48%[36] - 研发费用7045万元,同比增长24.13%,占营业收入比例31.09%,提升8.71个百分点[36][37] - 经营活动现金流净额1.12亿元,同比增长419.20%,主要因销售回款和政府补助增加[36][37] 产品与技术发展 - 推出支持80通道的KSW-WNS04型无线信道仿真仪和最高67GHz的射频微波信号发生器[37] - KSW-VSA01频谱分析仪获"2024 WEAA全球电子成就奖"[37] - 累计获得发明专利23件,软件著作权43件,实用新型专利3件[36] 董事会与监事会 - 董事会2024年召开8次会议,审议通过股权激励、募集资金使用等议案[38][39] - 监事会2024年召开6次会议,对公司财务、内控等情况进行监督[50][51] - 拟取消监事会,由董事会审计委员会行使监事会职权[26] 利润分配与股份回购 - 2024年利润分配方案为每10股派发现金红利2.60元,合计派发3144.65万元[15][16] - 截至2025年3月31日累计回购股份851,910股,支付金额1630.47万元[44] - 现金分红和回购金额合计4775.12万元,占2024年净利润的128.94%[15] 董事会换届选举 - 提名张吉林、黄永刚、李文军、王川为第四届董事会非独立董事候选人[33] - 提名樊勇、吴冬升、逯东为第四届董事会独立董事候选人[34][35] - 新一届董事会任期自2024年年度股东大会审议通过之日起三年[33][34]
【私募调研记录】中略投资调研鼎阳科技
证券之星· 2025-05-14 08:07
公司调研情况 - 知名私募中略投资近期对鼎阳科技进行了调研,调研形式包括特定对象调研及线上会议 [1] 鼎阳科技业绩表现 - 2025年第一季度营业收入同比增长93%,主要得益于高端化发展战略成效显著 [1] - 高端产品量价齐升,研发投入和销售投入增加,产品、渠道及品牌优势明显 [1] - 高端产品营业收入占比提升至29%,同比提升8 85个百分点 [1] - 2024年公司直销营业收入为7566 69万元,占比为15 21%,同比提升1 69个百分点 [1] 鼎阳科技研发策略 - 公司制定了"生产一代、研发一代、储备一代"的研发策略,不断推出更高端和有竞争力的产品 [1] 行业市场规模及增长 - 频谱分析仪市场规模为14 03亿美元,预计2022-2027年CAGR为6 80% [1] - 信号发生器市场规模为9 05亿美元,预计2022-2027年CAGR为5 89% [1] - 矢量网络分析仪市场规模为7 84亿美元,预计2022-2027年CAGR为6 37% [1] 中略投资背景 - 厦门中略投资管理有限公司注册成立于2009年,注册资本1000万元,注册地点厦门市 [2] - 公司主要从事证券投资管理,证券投资咨询和项目投资等业务 [2] - 公司管理的资产规模稳步扩大,注重资产安全性和盈利稳定性 [2] - 公司不断加强研究实力和投资流程细节完善,追求长期共赢 [2]
国信证券晨会纪要-20250512
国信证券· 2025-05-12 11:33
报告核心观点 - 对各行业和公司进行多维度分析,挖掘投资机会与风险,如超长债投资、黄金珠宝行业转型、券商新增长点等[10][22][25] 宏观与策略 固定收益周报 - 超长债复盘:“双降”落地,债市短端收益率下行长端略微上行,曲线增陡,超长债小跌,交投活跃度大幅下降,期限利差小幅走阔,品种利差缩窄[10][11] - 超长债投资展望:30 年国债和 20 年国开债利差处于历史低位,降准降息可期,收益率下行概率大,但利差保护度有限[10][11] 宏观快评 - 进出口数据:4 月出口同比增长 8.1%,进口降 0.2%,贸易顺差 961.8 亿美元[12] - 通胀数据:4 月 CPI 同比为 -0.1%,持平上月;PPI 同比为 -2.7%,降幅扩大 0.2 个百分点,预计 5 月 CPI 和 PPI 同比降幅均扩大[12][13] 宏观周报 - 高频指标环比走弱,消费投资地产景气均降,预计下周十年期国债利率将上行,上证综合指数将下行[14] 固定收益快评 - 本周无新增可交换私募债项目信息[15] 转债市场周报 - 上周权益市场总体上涨,债市波动放大,转债个券多数收涨,预计后续权益市场向下风险有限,债市利率延续低位[15][16] 策略专题 - 近一周海外市场整体震荡,A股核心宽基估值全线温和扩张,一级行业全线收涨但估值变化方向不一,必选消费行业估值性价比占优[18][19][20] 行业与公司 商贸零售行业 - 黄金珠宝行业 2025 年一季度社零实现 6.9%的增长,企业加速向产品驱动转型,重视单店效益,建议关注低估值修复和细分赛道企业[22][23] 银行行业 - 蒙商银行 2024 年规模持续增长、资产负债结构正常,不良贷款率下降、拨备覆盖率回升,风险化解取得积极成效[24] 非银行业 - 42 家上市券商 2025 年一季度营业收入同比+19.00%,经纪及自营收入占比提升,建议关注资金使用效率高、并购整合落地和互联网券商[25][28] 传媒行业 - 2024 年传媒板块营收持平、归母净利润大幅下滑,2025 年 Q1 业绩触底向上,建议关注景气反转与 IP/AI 驱动下的板块机会[29][30][32] 医药生物行业 - 本周医药板块表现强于整体市场,2024 年 A 股医药行业营收基本同比持平,板块间分化明显,建议关注创新药及创新产业链[33][34][35] 海外市场 - 美股市场资金流入减速,行业分化较大;港股市场大盘持续上行,科技医药回调,业绩上修提速[36][38][40] 汽车行业 - 人形机器人产业有望加速落地,2025 年有望成为行业爆发的起点,建议关注总成、减速器等环节相关公司[40][41][42] 公司财报点评 - 中国巨石:2025Q1 收入利润同比大幅修复,盈利能力逐季提升,库存同环比下降,产能扩张有序[42][43][44] - 北新建材:2025Q1 收入利润双增长,毛利率改善,单季度经营性现金流有所波动,但经营质量依旧稳健[45][46] - 鼎阳科技:2025 年一季度收入利润高速增长,盈利端毛利率维持高水平,产品高端化成果显著[47][48][49] - 奕瑞科技:2025 年一季度业绩企稳,探测器业务全球保持领先份额,新核心部件及解决方案进入快速增长阶段[51][53][54] - 华润三九:2025 年一季度营收、利润略有下滑,现金流稳健增长,并购整合天士力,补齐中药创新药短板[55][56] - 药明合联:2024 年业绩高增长,订单、客户双突破,技术平台持续迭代,全球产能布局加速[58][59][60] - 百诚医药:受政策影响,2024 年及 2025 年一季度业绩短期承压,毛利率下降,研发费用率提升较多[61] 金融工程 金融工程周报 - 热点追踪:由创新高个股看市场投资热点[9] - 多因子选股:反转因子表现出色,中证 1000 增强组合年内超额 6.24%[9] - 主动量化策略:微盘股领涨,四大主动量化组合本周均战胜股基指数[9] - 港股投资:多只医药股创一年新高,港股精选组合年内上涨 21.63%[9] - ETF 周报:首批 3 只中证诚通国企数字经济 ETF 将于下周发行[9] 金融工程日报 - 沪指震荡攀升,军工延续强势、AI 硬件产业链方向活跃[9] - A 股震荡调整,科技股表现低迷、银行电力再度走强[9]
鼎阳科技(688112):一季报点评:收入同比增长27%,产品高端化成果显著
国信证券· 2025-05-09 15:48
报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][4][6] 报告的核心观点 - 电子测量仪器行业空间大、增长稳,国产品牌在产业升级及自主可控下快速崛起;报告研究的具体公司是国内通用电子测量仪器龙头,产品性能领先,受益关税反制国产替代加速,高端化战略成效显著 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营业收入4.97亿元,同比增长2.93%;归母净利润1.12亿元,同比减少27.79%;扣非归母净利润1.10亿元,同比减少28.87%;第四季度营收1.43亿元,同比增长6.68%;归母净利润0.20亿元,同比减少43.54%;扣非归母净利润0.21亿元,同比减少40.79% [1] - 2025年第一季度营收1.32亿元,同比增长26.93%;归母净利润0.41亿元,同比增长33.96%;扣非归母净利润0.40亿元,同比增长34.00% [1] 盈利与费用情况 - 2024年毛利率/净利率分别为61.07%/22.54%,同比变动 -0.23/-9.59pct;销售/管理/研发/财务费用率分别为17.73%/5.21%/21.81%/-6.79%,同比变动 +2.23/+0.95/+3.99/+2.24pct [2] - 2025年一季度毛利率/净利率分别为61.80%/30.87%,同比变动 -1.30/+1.62pct;销售/管理/研发/财务费用率分别为16.56%/3.71%/19.82%/-7.68%,同比变动 -0.57/-0.20/-0.25/-0.16pct [2] 产品情况 - 2024年发布8GHz、12 - bit高分辨率数字示波器等高端产品,主力高端产品核心性能指标突破 [3] - 2025年一季度高端产品营业收入同比增长86.60%,拉动仪器产品平均单价同比提升9.51%;高中低端营收占比分别为29%/48%/23%,高端占比同比提升8.85pct;售价3万以上产品销售额同比增长73.22%,售价5万以上产品销售额同比增长89.93% [3] 投资建议与盈利预测 - 考虑贸易摩擦和高投入,小幅下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测,预计2025 - 2027年归母净利润为1.67/2.17/2.79亿元(2025 - 2026年前值2.17/2.83亿元),对应PE为35/27/21倍 [4] 财务预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|483|497|621|776|974| |(+/-%)|21.5%|2.9%|24.8%|24.9%|25.5%| |归母净利润(百万元)|155|112|167|217|279| |(+/-%)|10.3%|-27.8%|49.2%|29.6%|28.7%| |每股收益(元)|0.98|0.70|1.05|1.36|1.75| |EBIT Margin|23.1%|15.7%|26.0%|27.6%|29.0%| |净资产收益率(ROE)|9.9%|7.3%|10.6%|13.2%|16.3%| |市盈率(PE)|37.4|51.8|34.7|26.8|20.8| |EV/EBITDA|49.9|67.3|36.3|27.4|21.3| |市净率(PB)|3.72|3.79|3.68|3.55|3.39|[5][10]
鼎阳科技:一季报点评:收入同比增长27%,产品高端化成果显著-20250509
国信证券· 2025-05-09 14:40
报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][4][6] 报告的核心观点 - 电子测量仪器行业空间大、增长稳,国产品牌在产业升级及自主可控下快速崛起;报告研究的具体公司是国内通用电子测量仪器龙头,产品性能领先,受益关税反制国产替代加速,高端化战略成效显著 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营业收入4.97亿元,同比增长2.93%,归母净利润1.12亿元,同比减少27.79%;2024年Q4营收1.43亿元,同比增长6.68%,归母净利润0.20亿元,同比减少43.54%;2025年Q1营收1.32亿元,同比增长26.93%,归母净利润0.41亿元,同比增长33.96% [1] - 2024年业绩下滑因研发销售费用高投入、汇兑损失增加和政府补助减少;2025年Q1收入利润高速增长因高端产品量价齐升 [1] 盈利端情况 - 2024年毛利率/净利率分别为61.07%/22.54%,同比变动 -0.23/-9.59pct;销售/管理/研发/财务费用率分别为17.73%/5.21%/21.81%/-6.79%,同比变动 +2.23/+0.95/+3.99/+2.24pct [2] - 2025年Q1毛利率/净利率分别为61.80%/30.87%,同比变动 -1.30/+1.62pct;销售/管理/研发/财务费用率分别为16.56%/3.71%/19.82%/-7.68%,同比变动 -0.57/-0.20/-0.25/-0.16pct [2] 产品情况 - 2024年发布高分辨率数字示波器、射频微波信号发生器等高端产品,主力高端产品核心性能指标突破 [3] - 2025年Q1高端产品量价齐升,营业收入同比增长86.60%,拉动仪器产品平均单价同比提升9.51% [3] - 2025年Q1产品结构优化,高中低端营收占比分别为29%/48%/23%,高端占比同比提升8.85pct [3] - 2025年Q1售价越高产品增长越快,售价3万以上产品销售额同比增长73.22%,售价5万以上产品销售额同比增长89.93% [3] 投资建议 - 考虑贸易摩擦和高投入,小幅下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测,预计2025 - 2027年归母净利润为1.67/2.17/2.79亿元(2025 - 2026年前值2.17/2.83亿元),对应PE为35/27/21倍 [4] 财务预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|483|497|621|776|974| |(+/-%)|21.5%|2.9%|24.8%|24.9%|25.5%| |归母净利润(百万元)|155|112|167|217|279| |(+/-%)|10.3%|-27.8%|49.2%|29.6%|28.7%| |每股收益(元)|0.98|0.70|1.05|1.36|1.75| |EBIT Margin|23.1%|15.7%|26.0%|27.6%|29.0%| |净资产收益率(ROE)|9.9%|7.3%|10.6%|13.2%|16.3%| |市盈率(PE)|37.4|51.8|34.7|26.8|20.8| |EV/EBITDA|49.9|67.3|36.3|27.4|21.3| |市净率(PB)|3.72|3.79|3.68|3.55|3.39| [5][10]
鼎阳科技(688112):高端产品量价齐升,Q1业绩增长加速
国投证券· 2025-05-06 15:31
报告公司投资评级 - 维持买入 - A 投资评级,6 个月目标价 46.86 元,对应 2025 年约 50 倍动态市盈率 [4][7] 报告的核心观点 - 鼎阳科技是国内领先的通用电子测试测量仪器厂商,持续高研发投入驱动产品迭代升级,高端产品量价齐升,成为业绩增长重要动力 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2024 年鼎阳科技实现营收 4.97 亿元,同比增长 2.93%;归母净利润 1.12 亿元,同比减少 27.79%;归母扣非净利润 1.10 亿元,同比减少 28.87% [1] - 2025Q1 实现营收 1.32 亿元,同比增长 26.93%;归母净利润 0.41 亿元,同比增长 33.96%;归母扣非净利润 0.40 亿元,同比增长 34% [1] 高端产品量价齐升带动业绩增长 - 高端产品占比持续提升,2024 年高端、中端、低端产品营收占比分别为 24%、54%和 22%,2025Q1 高端产品营收占比进一步提升至 29% [2] - 2024 年高端产品营收同比增长 13.40%,销售单价 3 万以上产品销售额同比增长 16.89%,销售单价 5 万以上产品销售额同比增长 39.25% [2] - 2025Q1 高端产品营收同比增长 86.60%,拉动四大类产品平均单价同比提升 9.51%,销售单价 3 万以上产品销售额同比增长 73.22%,销售单价 5 万以上产品销售额同比增长 89.93% [2] 持续高研发投入推动产品迭代 - 2024 年研发费用达 1.08 亿元,同比增长约 26%,研发费用率为 21.81%,同比提升近 4 个百分点 [3] - 2025Q1 确认研发费用 0.26 亿元,同比增长约 25.34%,研发费用率保持在 19.82%的较高水平 [3] - 2024 年公司发布 10 款新产品,包括最高带宽达 8GHz 的 SDS7000A 系列 12 - bit 高分辨率高端数字示波器等 [3] 财务报表预测和估值数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入(百万元)|483.2|497.4|603.7|729.0|873.4| |净利润(百万元)|155.3|112.1|149.0|180.3|221.5| |每股收益(元)|0.98|0.70|0.94|1.13|1.39| |市盈率(倍)|41.06|39.80|38.53|31.84|25.91| |市净率(倍)|4.08|2.91|3.58|3.43|3.25| |净利润率|32.1%|22.5%|24.7%|24.7%|25.4%| |净资产收益率|10.2%|7.2%|9.5%|11.0%|12.9%|[8][9]
坤恒顺维2024年超三成营收用于研发投入 核心产品矩阵丰富
证券日报· 2025-04-29 16:41
公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入2.27亿元,归属于上市公司股东的净利润3703.38万元 [2] - 研发投入占营业收入比例为31.09%,同比增长8.71个百分点,研发费用达7045万元,同比增长24.13% [2] 产品与技术进展 - 公司推出KSW-WNS04型新一代无线信道仿真仪、升级版射频微波矢量信号发生器等产品 [2] - 成功研制并于2025年初推出SGM01模拟信号源产品 [2] - KSW-VSA01频谱分析仪获"2024 WEAA全球电子成就奖——年度测试与测量产品" [2] - 掌握高端射频微波技术、数字电路技术、无线电测试仿真算法实时信号处理技术和非实时信号处理技术四类核心技术体系 [3] - 构建无线通信测试仿真仪表开发平台(HBI平台),具备高速数据交换能力和同步特性 [3] 行业定位与业务方向 - 公司专注高端无线电测试仿真仪器仪表研制,重点面向移动通信、无线组网、车联网、导航等领域 [2] - 提供用于无线电设备性能、功能检测的高端测试仿真仪器仪表及系统解决方案 [2]
鼎阳科技(688112):高端化发展战略持续推进,公司产品结构持续优化
平安证券· 2025-04-28 18:54
报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营收4.97亿元(2.93%YoY),归属上市公司股东净利润1.12亿元(-27.79%YoY),利润受研发及汇兑影响;公司持续推进高端化发展战略,产品结构优化,未来营收增长有基础;调整2025 - 2027年盈利预测,维持“推荐”评级 [3][6][7] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 行业为电子,网址为www.siglent.com,大股东秦轲持股22.32%,实际控制人为秦轲、邵海涛、赵亚锋,总股本1.59亿股,流通A股1.59亿股,总市值57亿元,每股净资产9.89元,资产负债率6.8% [1] 财务数据 历史及预测数据 - 2023 - 2027年,营业收入分别为4.83亿、4.97亿、5.97亿、7.16亿、8.60亿元,同比增速分别为21.5%、2.9%、20.0%、20.0%、20.0%;净利润分别为1.55亿、1.12亿、1.43亿、1.80亿、2.23亿元,同比增速分别为10.3%、 - 27.8%、27.6%、26.1%、23.9%;毛利率分别为61.3%、61.1%、63.0%、63.0%、63.0%;净利率分别为32.1%、22.5%、24.0%、25.2%、26.0%;ROE分别为9.9%、7.3%、8.9%、10.7%、12.4%;EPS分别为0.98、0.70、0.90、1.13、1.40元;P/E分别为36.9、51.0、40.0、31.7、25.6倍;P/B分别为3.7、3.7、3.6、3.4、3.2倍 [5] 资产负债表 - 2024 - 2027年,流动资产分别为15.62亿、16.50亿、17.68亿、19.10亿元;非流动资产分别为1.15亿、0.96亿、0.78亿、0.64亿元;资产总计分别为16.77亿、17.46亿、18.46亿、19.74亿元;流动负债分别为1.05亿、1.16亿、1.39亿、1.66亿元;非流动负债分别为0.39亿、0.28亿、0.18亿、0.10亿元;负债合计分别为1.44亿、1.43亿、1.56亿、1.76亿元;归属母公司股东权益分别为15.33亿、16.03亿、16.90亿、17.98亿元 [8] 利润表 - 2024 - 2027年,营业收入分别为4.97亿、5.97亿、7.16亿、8.60亿元;营业成本分别为1.94亿、2.21亿、2.65亿、3.18亿元;净利润分别为1.12亿、1.43亿、1.80亿、2.23亿元;EBITDA分别为0.96亿、1.69亿、2.08亿、2.48亿元;EPS分别为0.70、0.90、1.13、1.40元 [8] 主要财务比率 - 成长能力方面,2024 - 2027年营业收入同比增速分别为2.9%、20.0%、20.0%、20.0%,营业利润同比增速分别为 - 31.1%、31.0%、24.9%、22.7%,归属于母公司净利润同比增速分别为 - 27.8%、27.6%、26.1%、23.9%;获利能力方面,毛利率分别为61.1%、63.0%、63.0%、63.0%,净利率分别为22.5%、24.0%、25.2%、26.0%,ROE分别为7.3%、8.9%、10.7%、12.4%,ROIC分别为21.5%、31.2%、36.8%、40.3%;偿债能力方面,资产负债率分别为8.6%、8.2%、8.5%、8.9%,净负债比率分别为 - 77.9%、 - 78.6%、 - 77.8%、 - 76.5%,流动比率分别为14.8、14.3、12.8、11.5,速动比率分别为12.4、12.0、10.5、9.2;营运能力方面,总资产周转率分别为0.3、0.3、0.4、0.4,应收账款周转率分别为7.5、6.2、6.2、6.2,应付账款周转率均为4.15;每股指标方面,每股收益分别为0.70、0.90、1.13、1.40元,每股经营现金流分别为0.67、0.86、0.91、1.08元,每股净资产分别为9.63、10.07、10.62、11.30元;估值比率方面,P/E分别为51.0、40.0、31.7、25.6倍,P/B分别为3.7、3.6、3.4、3.2倍,EV/EBITDA分别为35、27、22、18 [9] 现金流量表 - 2024 - 2027年,经营活动现金流分别为1.06亿、1.37亿、1.45亿、1.72亿元;投资活动现金流分别为 - 0.34亿、 - 0.01亿、 - 0.01亿、 - 0.01亿元;筹资活动现金流分别为 - 1.52亿、 - 0.82亿、 - 0.99亿、 - 1.19亿元;现金净增加额分别为 - 0.80亿、0.54亿、0.45亿、0.53亿元 [10] 经营情况 - 2024年整体毛利率和净利率分别是61.07%( - 0.23pctYoY)和22.54%( - 9.59pctYoY),主要因研发投入增加(2024年研发投入1.08亿元,同比增长26.01%,占比21.81%,同比提升3.99个百分点)、汇率波动致汇兑损失增加(2024年汇兑损失同比增加603.85万元);销售、管理、财务、研发费用率分别为17.73%(2.23pctYoY)、5.21%(0.95pctYoY)、 - 6.79%(2.23pctYoY)、21.81%(3.99pctYoY) [6] 产品情况 - 公司持续加大研发投入,每年推出多款高端产品,四大主力产品线均衡发展;2024年推动四大主力产品迭代,发布10款新产品;四大主力产品结构优化,高端、中端、低端产品营收占比分别为24%、54%、22%,高端产品量价齐升,营收同比增长13.40%,占比同比提升2个百分点,拉动四大类产品平均单价同比提升9.31%;销售单价3万以上产品销售额同比增长16.89%,5万以上产品销售额同比增长39.25%;2024年直销营业收入0.76亿元,同比增长15.80%,占比15.21%,同比提升1.69个百分点,直销毛利率67.76%,同比提升1.34个百分点;2024年发布多款高端仪器 [6][7] 投资建议 - 结合2024年年报及行业趋势,调整2025 - 2027年归母净利润预测分别为1.43、1.80和2.23亿元(2025/2026年前值分别为1.46和1.82亿元),对应PE分别为40、32、26倍,维持“推荐”评级 [7]