市场表现 - 12月9日上午A股主要指数表现分化，上证指数跌0.13%报3918.83点，深证成指涨0.09%，创业板指涨1.07%，北证50跌1.1%，科创50跌0.04%，中证A500跌0.18% [1] - A股半日成交额达1.26万亿元 [1] - 创业板指上午收盘报3272.56点，上涨34.12点，涨幅1.07%，成交额3559.30亿元，成交量127.62亿股 [2] - 创业板指52周最高为3331.86点，最低为1756.64点 [2] 资金面 - 央行12月9日开展1173亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，中标量1173亿元 [2] - 当日有1563亿元逆回购到期，据此计算单日净回笼资金390亿元 [2] 消息面 - 美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片，但每颗芯片收取25%的费用，此安排同样适用于超微半导体公司、英特尔等其他人工智能芯片公司 [3] - 《福建省电动船舶产业发展行动计划（2026-2028年）（征求意见稿）》提出，支持在厦门湾、宁德等地推进沿海电动观光船、渡船、游艇及电动高速客船的建造投运，并探索电动渔业辅助船规模化应用 [3] - 《厦门市促进集成电路产业发展的若干措施（征求意见稿）》提出，对从事核心设备研制的企业按研发费用的30%给予年度最高1000万元补助，对从事关键材料研制的企业按研发费用的30%给予年度最高500万元补助 [3] 板块表现 - 电信运营板块领涨，均涨幅3.82%，煤炭板块领跌，均跌幅-1.87% [5] - 涨幅居前板块包括船舶（涨1.16%）、元器件（涨0.98%）、文教休闲（涨0.52%）、仓储物流（涨0.46%）、通信设备（涨0.45%） [5] - 跌幅居前板块包括有色（跌-1.72%）、酒店餐饮（跌-1.37%）、房地产（跌-1.32%）、保险（跌-1.27%）、证券（跌-1.15%） [5] - CPO概念再度走强，陕西华达、德科立领涨，福晶科技、中际旭创再创历史新高 [4] - 福建本地股反复活跃，安记食品、龙洲股份、舒华体育等短期涨幅较大 [4] 行业与公司 - 福建省计划加大对绿色智能船舶产业的金融支持力度，推动金融机构提供绿色信贷、设备租赁、融资租赁等多元化金融服务 [5] - 中国船厂在绿色节能船、高端油气运输船等领域的竞争优势有望随着港口费及贸易壁垒风险下降而进一步巩固 [5] - 中国动力（600482）的低速机产品为远洋船舶必需品，有望受益于造船业景气度改善 [7][8] - 中国船舶（600150）是目前全球规模最大、业务最完备的上市造船巨头，有利于抓住全球造船业景气度上行期的关键机遇 [7][8] - 中国海防（600764）是水声防务装备龙头公司，在无人化景气上行的背景下看好其后续业务拓展 [7][8] - 中船防务（600685）的海洋工程平台、风电安装船等产品或将显著受益于国家“深海经济”战略推进及政策红利持续释放 [7][9]

美国对华造船业关税政策 - 美国贸易代表办公室于2025年2月21日发布公告，对所有进入美国港口的中国制造船舶征收额外服务费 [2] - 第一阶段自10月14日起，按净吨位计算，中国船公司需支付每吨50美元，非中国船公司支付每吨18美元或每集装箱120美元 [2] - 最终政策于4月17日敲定，从每吨50美元起步，计划三年内逐步增加至每吨140美元，并豁免大湖区、加勒比海和波多黎各的船只 [3] - 此政策源于2024年4月17日美国启动的针对中国海运、物流和造船业的301调查，调查报告指责中国存在补贴和市场不公等问题 [3] 中国造船业全球地位 - 根据2024年数据，中国造船业完工量占全球55.7%，新接订单占74.1%，手持订单占63.1% [5] - 在18种主流船型中，中国在14种船型中位居第一，尤其在绿色船舶订单方面，前三季度揽获全球70%以上份额 [5] - 中国造船业优势在于效率高、成本低、供应链稳定、工人熟练及钢材本地化 [5] - 相比之下，韩国2024年订单份额约为24%，日本份额更少，美国份额可忽略不计 [5] 政策对全球海运市场的直接影响 - 政策导致中国船企订单量直线下滑，船东调整约30%的订单转向韩国 [6] - 平均每艘大型船舶的成本预计翻倍，运费需上涨约200美元每标准箱（TEU） [3] - 华尔街航运股在5月出现暴跌，全球供应链增加障碍，美国消费者面临中国商品价格上涨10%-15% [9] - 法国航运巨头CMA CGM从4月起调整网络，挪威及欧洲船东将部分订单重定向至韩国等其他地区 [9] 韩国造船业的应对与获益 - 韩国现代重工、三星重工等船厂推出“零风险补偿条款”，承诺承担美国政策风险并提供全美港口合规认证 [6] - 韩国产业通商资源部于6月设立专项基金，提供利率为3%的低息贷款，帮助船企承接从中国转移的订单 [6] - 韩国船厂订单吨位在3月占全球55%，7月环比增长25%，部分LNG船和集装箱船订单从中国转移至韩国 [6] - 韩国船厂技术领先、焊工精度高、环保标准严，但成本比中国高20%-30% [6] 相关地缘政治与商业交易案例 - 长和集团于3月4日宣布以228亿美元出售其80%的港口股权给由贝莱德领头的美国财团，该交易覆盖23个国家43个终端，年吞吐量达1亿标箱 [8] - 由于涉及巴拿马运河两端战略要地，交易引发国家安全风险评估，中国和香港舆论表示反对 [8] - 3月29日，长和集团声明暂缓签署巴拿马部分协议，交易结构随后修改，内地投资者加入，美国份额缩水，交易未能按原计划在年内完成 [8] 中国的反制措施与行业应对 - 中国商务部启动对等审查，对波音飞机进入中国港口加收费用，并对高通芯片授权进行反垄断调查，对美光产品进行网络安全评估 [11] - 5月，上海浦东机场开始对波音737收取额外费用并延误其起飞时间，高通在深圳的谈判中专利条款被审查且购买量下调 [11] - 中国企业如广州船厂内部挖潜，升级设备提高效率以争夺东南亚和印度市场，至9月手持订单量稳定在全球首位 [11] - 中国通过WTO申诉，强调国家安全对等原则 [11] 全球海运格局与未来展望 - 海运占世界贸易90%以上，未来竞争焦点在于绿色转型和数字化 [12] - 特朗普上台后，韩国于8月26日承诺向美国船厂投资1500亿美元，由现代重工带头进行现代化建厂 [12] - 分析师认为美国政策难以动摇中国造船业的根本，中国市场份额预计将稳定在60%以上 [12] - 长远来看，中国产业链具备韧性，通过补贴优化和国际合作有望突破困局 [12]

文章核心观点 - 海上风电是能源转型的重要方向，风电安装船作为其核心装备，市场正经历从高速增长到需求调整的阶段，行业未来将向大型化、专业化、绿色化发展 [1][5][10] - 中国是全球海上风电市场的绝对主导力量，也是风电安装船的主要建造国，在全球产业链中占据核心地位 [1][5][9] - 2024年全球海上风电新增装机与风电安装船新签订单量均出现显著下滑，但船队规模持续扩大且船舶大型化趋势明显，市场处于结构性调整期 [1][5][8] 风电安装船行业概述 - 风电安装船是用于海上风电机组运输与安装的专业海洋工程船舶，是海上风电建设的核心装备 [1][2] - 行业经历了从使用非专用船舶到专业化发展的过程，目前新型船舶多具备自航能力 [2] - 主要分为起重船、自升式平台、自航自升式风电安装船、带定位桩腿的自航船四类 [2][3] 全球及中国海上风电市场现状 - 截至2024年底，全球海上风电累计并网容量达83.2吉瓦，可满足7300万户家庭用电 [1][5] - 2024年全球海上风电新增并网装机容量为8.0吉瓦，同比减少26% [1][5] - 中国是驱动全球市场发展的核心力量，2024年新增并网容量4.04吉瓦，占全球新增容量的50.5% [1][5] - 截至2024年底，中国海上风电累计并网容量41.27吉瓦，占全球累计容量的49.6% [1][5] - 海上风电机组持续大型化，2024年全球新增海上风电机组平均单机容量为9.8兆瓦，中国平均为9.95兆瓦 [6] 风电安装船市场现状 - **交付与船队规模**：2019-2024年期间，全球共交付风电安装船66艘，其中2024年交付11艘 [1][8] - **船队规模**：截至2024年末，全球现役风电安装船船队规模达103艘 [1][8] - **订单情况**：2021年需求旺盛，新签订单多；但2023-2024年船东投资意愿走低，2024年仅签订1艘新造船订单，同比下滑80% [1][8] - **船舶大型化趋势**：2024年交付的11艘安装船吊重均在1200吨以上，其中2000吨以上占比27.3% [8] - **中国主导建造**：中国船厂凭借自升式平台建造经验占据显著优势 [9] - **手持订单**：2023年全球新增手持订单34艘，中国承接30艘（占比88%）；2024年全球手持订单37艘，中国承接33艘（占比89%）；截至2025年3月末，全球手持订单26艘，中国船厂占比82% [1][9] 风电安装船发展趋势 - **专业化与大型化**：未来专业风电安装船船队将逐年增长，且吊重向大型化发展 [10] - **绿色化**：采用可替代燃料和节能技术的环保型船舶需求将上升，以满足“绿色”诉求并利于获得融资和租约 [10] 相关上市公司 - 涉及中国船舶、振华重工、明阳智能、金风科技、上海电气、东方电气、运达股份、三一重能等企业 [2]

一季度出口表现 - 一季度中国船舶出口额达101.3亿美元，同比增长2.1% [1] 成本优势 - 美国船厂新造船价格比中国船厂高达6倍 [2] - 2014年MR型成品油轮美国报价1.25亿美元，中国报价3650万美元 [2] - 2020年2200吨风电安装船美国报价6.25亿美元，中国报价3.3亿美元 [2] - 2022年3600标箱集装箱船美国单艘造价3.33亿美元，中国单艘造价5500万美元 [2] - 钢材等原材料占全船成本25%~35%，人工成本占20%~30%，设计管理成本占5%，船舶配套成本占40%~50% [3] - 长江入海口200公里范围内集聚上千家造船及配套企业，形成全球最大造船产业集群 [3] 建造效率提升 - 江南造船通过"数字造船"技术将大型集装箱船建造周期从28个月缩短至13个月 [4] - 沪东中华通过批量化建造将17.4万立方米LNG船建造周期从40个月缩短至18个月以内 [4] - 部分企业分段建造效率从2010年40余工时/修正总吨降至15工时/修正总吨 [4] 高技术船舶成就 - 全球唯一同时具备建造航空母舰、大型LNG运输船、大型邮轮能力的国家 [5] - 第五代17.4万立方米LNG船相比第一代载货量提升18%，燃油消耗降低50%，蒸发率降低50% [5] - 2024年VLCC手持订单中国企业占比77.4%，17000标箱以上集装箱船手持订单占比91.6%，LNG运输船手持订单占比从2020年6.8%升至30% [5] - 骨干企业实现三维数字化工艺模型全流程应用，三维模型共享率提升80%，生产设计效率提高20% [5] 绿色船舶领先地位 - 2024年中国新接绿色船舶订单国际市场份额达78.5% [6] - 全球最大15万立方米乙烷运输船、9.3万立方米液氨运输船实现批量承接 [6] - 包揽卡塔尔能源集团"百船计划"中24艘27万立方米超大型LNG船建造 [6] 产业规模与配套体系 - 中国造船厂年产能2325万吨，是美国的232倍 [8] - 拥有超过75家大型造船厂，其中10万吨以上船台/船坞56座，30万吨以上30多座 [8] - 2024年中国船厂交付新船1286艘、3912万总吨，全球占比54.6% [8] - 规模效应带来边际成本递减，单位成本逐渐降低 [8]