文章核心观点 - 深海经济是一个由短期海上油气装备和长期深海采矿设备驱动的、价值百万亿美元的长期投资主题 [1] - 深海经济为投资者提供了一条清晰的、从短期到长期的投资路径：短期聚焦FPSO供应链，长期布局采矿设备赛道 [2][10] 深海经济的驱动力与规模 - 深海蕴藏着价值高达177万亿美元的矿产资源，包括81万亿美元的金属和95万亿美元的油气资源 [4][10] - 三大驱动力推动深海经济发展：巨大的资源价值、两大支柱产业（海上油气和深海金属开采）、万亿级资本开支浪潮 [3][4] - 未来十年，海上油气勘探开发的资本开支将达到约2.5万亿美元，深海金属开采设备支出将从未来十年的1500亿美元激增至2036-2050年间的1.5万亿美元 [4][9] 深海经济的投资逻辑 - 陆地关键金属正面临储量枯竭，按当前需求，陆地镍、钴、铜的储量仅能维持20-30年，而深海部分关键金属储量是陆地储量的数倍且品位更高 [5] - 美国地质调查局预计，到2065年，约35-45%的关键金属需求将来自深海 [5] - 深海采矿目前单位成本比陆地高出约25%，但预计到2033年可实现成本平价，这将是引爆行业增长的奇点 [10] 短期投资焦点：海上油气与FPSO - 短期投资应重点关注海上浮式生产储卸油装置（FPSO）的供应链 [1][2] - 基于目前的96个FPSO项目管线估算，未来十年FPSO市场规模有望达到3000亿美元 [5] - FPSO运营商、工程总包公司以及提供船体建造和核心模块的供应链将直接受益 [5][11] - 全球海上油气勘探生产的累计资本开支在2026年至2035年间将达到2.5万亿美元 [5] 长期投资焦点：深海采矿设备 - 长期投资需布局深海采矿设备这一新兴赛道 [1][2] - 深海采矿设备资本开支的84%将集中在水下设备，主要包括采集车、提升管系统和水下机器人 [9] - 能够生产采集车、提升管系统、水下机器人和传感器的水下设备制造商将是最大赢家 [14] - 特种材料供应商（如耐高压、耐腐蚀的钛合金、涂层和密封材料）和金属加工企业也将受益 [14] 产业链关键环节 - 上游环节涉及高强度钢、防腐材料、复合纤维、氟橡胶、系泊定位系统、提升泵、声纳、破碎机等核心材料和组件 [12] - 中游环节包括水上设备（如海上支持船、散货船、钻井船、半潜式平台）和水下设备（如自主水下航行器、遥控操作车、水下滑翔机、挖沟车等） [12] - FPSO、FLNG、研究船、立管系统、脐带缆、管道、结核采样器、收集车等是深海经济的关键装备 [12]

公司战略规划 - 公司高度重视"十五五"规划的未来产业方向 [1] - 公司未来规划将重点考虑"十五五"规划的指引 [1] 业务布局 - 投资者询问公司高端智能通风系统装备是否可用于"深地经济"战略布局 [1] - 投资者提及公司已通过投资"交大中海龙"在深海经济领域有明确公开布局 [1]

市场整体趋势与指数观点 - 当前4000点指数成色优于2015年同期，估值水平显著更低，无需过度关注指数点位本身 [1] - 市场面临情绪回落压力、利好空窗期和回调整固需求，预计11月将横盘调整，建议暂缓加仓 [4] - 总量增长进入复苏周期，中国资产增长正进入复苏周期 [2] - 短期市场或震荡盘整，但中长期保持乐观，新一轮盈利上行周期已开启 [7] - 突破4000点不意味后续一马平川，但牛市未结束预期不会轻易消散 [10] 结构性机会与行业配置 - 结构性机会仍存，择时重要性有限，建议围绕传统制造业提质升级、中企出海、端侧AI布局 [1] - 投资者恐高心理主要出现在科技板块，但新能源、化工、消费电子、资源、机械等行业存在利润持续增长方向 [1] - 出海逻辑未遭遇实质性挑战，创新药和新消费自8月以来调整幅度足够大 [1] - 三季度全A非金融石油石化业绩增速继续回升，净利率普遍环比改善，景气线索加速扩散 [2] - 科技成长相对价值和周期短期仍处于高性价比状态，A股有效反弹行情需以科技成长领涨 [3] - 配置重点看好景气线索、年末调仓、短期切换三大方向，关注煤炭、石油石化、新能源、非银行金融等 [4] - 顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业是重要主线，反内卷相关板块中长期投资价值提升 [5] - AI仍为中期产业景气主线，成长板块内部有望轮动演绎，关注有色、AI应用/软件、电源、储能等行业 [6] - 关注低基期板块在明年释放更大弹性，集中在周期、消费领域，价值选手可关注再通胀交易逻辑 [7] - 推荐上游资源（铜、铝、锂、油）、资本品（工程机械、重卡、锂电设备等）及食品饮料、航空、煤炭 [8] - 非牛市主线或有阶段性领涨机会，出海+低位顺周期或成为年内投资最后一搏 [10][11] 科技成长板块与TMT持仓 - 基金三季报显示电子行业配置比例超过25%，双创板块超过40%，成长风格超过60%，均为2010年以来最高水平 [4] - 2025年基金三季报显示TMT行业配置比例接近40%，创历史新高，超配比例达到11.3% [9] - 当前或仍处于新一轮机构加速超配TMT的早期，科技成长仍是本轮牛市主线，但短期波动可能加大 [9] - 基金对TMT行业已持续4个季度超配比例环比增幅扩大，短期超配节奏可能放缓 [9] - 三季报A股机构投资者科技仓位达到40.16%，处于非常高水平，后续关注AI配置能否向下游应用转移 [11] 宏观经济与政策环境 - 随着四中全会结束、中美会谈取得阶段性成果、三季报披露完毕，市场焦点转向内部结构优化 [1][6] - 中美经贸磋商取得阶段性成果，缓解市场对外部不确定性担忧，后续宏观政策有望持续加力 [5] - 2026年春季可能是阶段性高点，但大概率不是全年高点，全面牛市条件会越来越充分 [3] - 随着供给出清，2026年A股政策底、市场底、经济底依次出现框架有效性回归 [3] - 四季度提前反映2026年改善行情已在演绎，2026年PPI回升可能由负转正 [3] - 反内卷成为宏观调控重要抓手，推动生产端数据回落可能带来阶段性阵痛 [7] - 中美双方迎来从战略性脱钩转向阶段性合作小周期，对人民币资产风险偏好提升有利 [10] 产能与库存周期 - 三季度产能周期局部复苏特征延续，新兴科技、全球定价资源品及部分顺周期行业产能周期处于复苏和扩张阶段 [2] - 地产链、部分制造和消费行业步入被动去库存复苏阶段，特钢、玻纤、专用设备、小金属等产能利用较为充分 [2] - 资源品和部分出海制造行业处于主动补库扩张阶段，高产能利用率的有色、摩托车、其他电源等高景气有望延续 [2]

文章核心观点 - 专家建议海南自贸港利用封关运作的政策优势 通过强化市场导引和政策杠杆 建设更完善的现代化产业体系 [1] 会展经济发展 - 建议以封关后的税收政策优惠为杠杆撬动会展经济 使其成为支柱产业之一并形成最大的市场体系 [2] - 会展经济具有高带动效应、前沿性、优质性、窗口效应和社会效应五大特点 [2] - 海南自贸港的税收优势、区位优势和气候优势为发展会展经济提供了绝佳土壤 引入的会展需具备海南特色或民族特色 符合现实需求或未来发展趋势 [2] 旅游产业立体化发展 - 当前海南旅游业存在观光型产品占比太高、淡旺季差距太大和区域发展不平衡问题 需谋求立体化发展 [3] - 推动旅游观光与深海经济融合 开发深海养殖、海岛旅居、海上航天观光和海下观测等旅游产品 借鉴澳大利亚大堡礁经验 积极绿色开发海洋资源 [3] - 推动陆地旅游观光与低空经济融合 开发低空观光、滑翔伞和热气球等产品 利用热带雨林和国家海岸风光吸引游客 [3] 产业替代与转型 - 建议以银发经济社区化应对房地产业难题 以闲置资产为依托建立社区养老新模式 盘活现有房地产并符合居家养老观念 [4] - 通过康养经济的专业化布局打造高端康养社区以化解房地产库存 社区需具备标准化硬件设施、康养环境、医疗条件、文体设施和生活服务 [4] 现代服务业体系建设 - 过去海南服务业以生活性服务业为主导 生产性服务业薄弱 存在供给低端和标准缺失问题 [5] - 建议以封关为契机逐步建立现代物流、国际航运、金融服务和跨境数字服务四大产业链 补齐生产性服务业短缺 [5] - 建议以深化改革为支撑构建有效市场和有为政府 将政策优势转换为经济优势、高端产业优势和对外开放优势 解决政府工作中的缺位、越位和市场监管不到位问题 [5]

2025年第三季度及前三季度财务表现 - 2025年第三季度公司实现营收1.77亿元，同比增长12.05% [1] - 2025年第三季度归母净利润为0.12亿元，去年同期为亏损0.11亿元，实现扭亏为盈 [1] - 2025年第三季度扣非后归母净利润为0.10亿元，去年同期为亏损0.14亿元 [1] - 2025年前三季度营收分别为1.29亿元（同比+35.83%）、2.83亿元（同比+14.96%）、1.77亿元（同比+12.05%） [1] - 2025年前三季度归母净利润分别为0.06亿元、0.14亿元、0.12亿元，较2024年扭亏为盈 [1] - 2025年第一、二、三季度销售毛利率分别为26.57%、26.93%、23.30%，去年同期分别为26.82%、18.53%、3.19% [1] 业绩驱动因素与业务亮点 - 业绩改善得益于产品结构优化及整体毛利率提升 [1] - 公司在石油石化装备领域巩固传统优势 [1] - 公司在新能源装备领域加快布局氢能、光热储能等前沿技术 [1] - 公司在中亚、南美等海外市场实现较好突破 [1] - 公司在精细化工装备、海洋油气装备、火电灵活性改造等领域取得进展 [1] 深海经济领域布局 - 公司研发高效油气水处理设备、海洋浮式液化天然气再气化装置 [2] - 公司研发3000米水深水下高效油气水分离系统装置及海洋油气田天然气预处理净化和轻烃回收关键技术装备 [2] - 公司突破高效分离与净化技术、模块化与紧凑型装备技术 [2] - 公司加强与国内外石油公司合作，参与深海油气田开发项目配套设备供应，逐步扩大深海市场份额 [2] 氢能与深地经济领域布局 - 公司在氢能制备装置、液氢储运装置上有在研项目积极推进中 [2] - 公司业务涉及石油钻采技术设备，拥有石油钻机成套技术产品等，可用于地热、天然气、石油的钻探与开发 [2] - 深地经济涵盖深层地质勘探、矿产资源开发到地下工程建设、高端装备制造等多个环节，公司业务与此相关 [2] 光热熔盐储能领域进展 - 公司在光热熔盐储能领域保持细分市场领先 [3] - 公司参与南非红石光热发电项目、阿克塞汇东750MV光热+光伏项目、新疆哈密综合能源100MV光热项目等国内外重大项目 [3] - 公司新设沙特分公司、迪拜分公司、摩洛哥分公司等作为海外市场桥头堡 [3] - 光热熔盐储能在海外市场有标志性订单落地 [3] 未来展望与预测 - 预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为0.49亿元、0.66亿元和1.07亿元 [3] - 光热发电、氢能、深地经济和深海经济具有巨大发展空间 [3] - 蓝亚检测和中国空分工程的现金收购或使公司经营情况持续改善 [3]

公司业务与产品应用 - 子公司天鸟高新生产的碳纤维预制体广泛应用于火箭、卫星等新一代航天飞行器结构件 [2] - 子公司鑫海高导的高端异形铜导体通过特殊结构设计，适配海底电缆、海上风电等高压传输场景 [2] 行业与市场定位 - 公司产品涉及航天飞行器结构件制造领域 [2] - 公司产品涉及海底电缆、海上风电等高压传输领域 [2]

公司业务定位 - 公司参股玉柴船舶动力股份有限公司 主营生产船用低速发动机[1] - 船用低速发动机是海洋装备的重要组成部分[1] - 公司目前未涉及其他深海经济领域业务[1] 投资者关注点 - 投资者询问公司在深海经济领域的计划[2]

公司业务范围 - 公司参股玉柴船舶动力股份有限公司 [1] - 玉柴船舶动力主营生产船用低速发动机 [1] - 船用低速发动机是海洋装备重要组成部分 [1] - 公司目前未涉及其他深海经济领域业务 [1]

公司业务范围 - 公司参股玉柴船舶动力股份有限公司 [1] - 参股公司主营生产船用低速发动机 [1] - 船用低速发动机是海洋装备重要组成部分 [1] - 公司目前未涉及其他深海经济领域业务 [1]

公司战略与业务布局 - 公司对深海、深地经济等宏观发展趋势持续保持关注 [1] - 公司技术研发与业务布局围绕主营业务发展和未来战略规划展开 [1] - 对符合发展方向的前沿技术领域，公司结合行业动态、自身优势及市场需求进行持续研究和探索 [1]