22日，沪指盘中弱势震荡，尾盘逐渐企稳，坚守3900点；北证50指数相对强势，盘中一度涨超2%。港股回落走低，恒生科技指数跌超1%。 具体来看，三大股指盘中弱势震荡整理，尾盘跌幅逐渐收窄，沪指几近翻红。截至收盘，沪指微跌0.07%报3913.76点，深证成指跌0.62%报12996.61点， 创业板指跌0.79%报3059.32点，北证50指数涨0.87%，沪深北三市合计成交16905亿元，较此前一日减少超2000亿元。 场内近3000股飘绿，煤炭、有色、券商、半导体等板块走低；石油板块强势拉升，科力股份涨超10%，贝肯能源、准油股份等涨停；银行板块再度崛起， 农业银行（601288）涨超2%，续创历史新高，近期已连续14个交易日收阳；人造肉概念活跃，双塔食品涨停，爱普股份涨超8%。值得注意的是，寒武纪 （688256）午后大幅飙升，一度涨超7%，股价盘中再次超过贵州茅台，全日成交近200亿元，居A股成交额首位。此外，今日登陆深市主板的马可波罗收 盘上涨128.8%报31.46元/股；盘中一度大涨190.9%，最高攀升至40元/股。 银行板块拉升 农业银行14连阳 石油板块盘中发力走高，截至收盘，科力股份涨超 ...

数据显示，富安达基金旗下1只基金重仓寒武纪。富安达优势成长混合A（710001）二季度持有股数4.75 万股，占基金净值比例为4.76%，位居第五大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约328.1万元。 富安达优势成长混合A（710001）成立日期2011年9月21日，最新规模6亿。今年以来收益61.86%，同类 排名396/8160；近一年收益54.57%，同类排名567/8026；成立以来收益351.08%。 富安达优势成长混合A（710001）基金经理为申坤。 10月22日，寒武纪涨5.04%，截至发稿，报1438.00元/股，成交163.78亿元，换手率2.80%，总市值 6063.83亿元。 资料显示，中科寒武纪科技股份有限公司位于北京市海淀区知春路7号致真大厦D座5层、11-13层、16 层，成立日期2016年3月15日，上市日期2020年7月20日，公司主营业务涉及各类云服务器、边缘计算设 备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售。主营业务收入构成为：云端产品线99.62%， 其他(补充)0.32%，边缘产品线0.05%，IP授权及软件0.00%。 从基金十大重仓股角度 截至发稿，申坤累计任职 ...

文 | 时间线Timelines 地缘政治在 AI 算力领域的持续投射，正在中美两个都在努力保持各自技术领先优势的 AI 大国之间， 进一步造成无可逃避的市场分化，甚至是割裂。 这种割裂，已经让 AI 算力巨头英伟达感受到压力。 就在 10 月 6 日，英伟达 CEO 黄仁勋在纽约出席美国城堡证券主板的活动时，明确强调：英伟达在中国 的市场份额已经从 95% 降到了 0%。他表示： 目前，我们 100% 退出了中国市场。无法想象任何决策者会认为这是一个好主意，即我们（美国）实施 的政策导致美国失去了世界上最大的市场之一，降到了 0。 但是，对于中国本土的 AI 算力发展来说，英伟达份额降到 0，反而意味着巨大的市场机遇，以及飞速 增长的空间。 | | | | Personal Production Comparent Comparent Comparent Compares of Contraction Compares of Concession Comparison of Concession Comparent of Concessione of Construction of Construc 11 ...

寒武纪-U10月21日大宗交易平台出现一笔成交，成交量2.80万股，成交金额2869.72万元，大宗交易成 交价为1024.90元，相对今日收盘价折价25.13%。该笔交易的买方营业部为中信证券股份有限公司上海 静安区南京西路证券营业部，卖方营业部为开源证券股份有限公司西安第一分公司。 进一步统计，近3个月内该股累计发生15笔大宗交易，合计成交金额为1.84亿元。 证券时报·数据宝统计显示，寒武纪-U今日收盘价为1368.96元，上涨6.86%，日换手率为3.49%，成交额 为192.41亿元，全天主力资金净流入1.63亿元，近5日该股累计上涨14.46%，近5日资金合计净流入6.20 亿元。 10月21日寒武纪-U大宗交易一览 | 成交量 | 成交金额 | 成交价 | 相对当日收盘 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （万 | （万元） | 格 | 折溢价（%） | 买方营业部 | 卖方营业部 | | 股） | | （元） | | | | | 2.80 | 2869.72 | 1024.90 | -25.13 | 中信证券股份有限公司上海静 | 开源证 ...

投资评级 - 投资评级为“买入”，评级为“维持” [6] 核心观点 - 公司业绩符合预期，本季度继续实现爆发式增长，下游需求旺盛，上游供应向好，有望延续爆发式增长 [2][4][10] - 公司2025年第三季度实现营业总收入17.27亿元，同比增长1,332.52%，实现归母净利润5.67亿元，同比增长391.47% [2][4][10] - 2025年前三季度公司实现营业总收入46.07亿元，同比增长2,386.38%，实现归母净利润16.05亿元，同比增长321.49% [2][4] - 存货大幅增长为后续产品交付和收入确认提供保障，公司2025年第三季度末存货为37.29亿元，环比提升10.39亿元，增幅39% [10] - 研发投入加大支撑产品迭代升级，2025年第三季度研发费用占营收比为17.43%，环比提升2.21个百分点 [10] - 在行业总需求高增长叠加国产化率提升背景下，公司产品力国内领先，有望持续保持在业绩爆发增长通道 [10] 财务表现 - 2025年第三季度毛利率为54.24%，环比下降1.64个百分点，但比上年同期提升3.04个百分点 [10] - 2025年第三季度期间费用率为21.04%，环比提升2.06个百分点，其中销售/管理/研发费用占营收比分别为0.84%/2.3%/17.43% [10] - 根据预测，公司2025年预计营业总收入为6909百万元，2026年预计为13509百万元，2027年预计为19509百万元 [16] - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为2193百万元，每股收益为5.24元，预计2026年净利润为4533百万元，每股收益为10.83元 [16] 运营与供应链 - 公司2025年第三季度末合同负债为0.80亿元，环比下降4.63亿元，判断因交付加速，合同负债转化为收入 [10] - 公司2025年第三季度末预付款项为6.9亿元，显示公司持续在供应链上发力 [10] - 公司采用Fabless模式经营，供应链能力是当前时点经营的关键 [10]

| belly of a "a voltar children il book I hour's | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期 | 证券简称 | 证券代码 | 成交价(元) 成交金额(万元) 成交量( * ) 买入营业部 | | 奥出营业部 | 是否为专场 | | 025-10-21 | 寒武纪 | 688256 | 1024.9 28 容量正名障害意義 | 2869.72 | 型高量塑算塑 | 180 | 10月21日，寒武纪大宗交易成交2.8万股，成交额2869.72万元，占当日总成交额的0.15%，成交价1024.9 元，较市场收盘价1368.96元折价25.13%。 ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-10-21 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观点评 20251020：经济"温差"如何影响宏观调控？——三季度和 9 月经济数据点评 GDP 增速维持韧性，预计可顺利完成全年 5%增长目标 海外周报 20251019：黄金价格创新高后，未来怎么看？ 核心观点：本周市场避险交易推动黄金价格一度上破 4300 美元/盎司创 历史新高。市场担忧主要聚焦在：①美元流动性风险：逆回购的几近耗尽 与 TGA 的持续补充令狭义的货币市场和广义的资本市场面临更大的流 动性风险。虽然 TGA 的提升已接近尾声，但缩表持续、逆回购耗尽的意 味着美联储净流动性面临更大挑战，这或倒逼美联储更快结束缩表，同时 强化 10、12 月各 25bps 的降息概率；②汽车信贷风险：高利率的持续、 车价飙升导致车贷月供压力激增，进而冲击车贷行业。不过，当前美国经 济的核心仍然是"薪酬收入→消费支出"的内循环，非房利息支出虽然自 2022 年以来飙升，但总体占比过小，对美国经济影响体量不够大。因此 只要地产、劳务市场等核心部门不出现实质性风险，那么美国经济都将在 ...

具体来看，2024年Q3、Q4，2025年Q1、Q2寒武纪分别实现营业收入1.21亿元、9.89亿元、11.11亿元、 17.69亿元；分别取得归母净利润-1.94亿元、2.72亿元、3.56亿元、6.83亿元。 此外，由于营收增长幅度超过研发投入增长幅度，寒武纪研发占营收的比例也在大幅降低。第三季度， 寒武纪研发投入2.58亿元，同比增加22.05%，但研发投入占营收比重14.95%，同比减少160.57个百分 点。 而三季度财报值得关注的另一个看点是"牛散"章建平的再度增持。 10月17日晚，寒武纪发布第三季度财务报表。2025年三季度，寒武纪实现营业收入17.27亿元，同比增 长1332.52%；取得归母净利润5.67亿元，同比扭亏为盈。今年前三季度，寒武纪营收46.07亿元，同比 增长2386.38%，取得归母净利润16.05亿元。 对于业绩增长，寒武纪表示：主要系公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，使得报告期内收 入较上年同期大幅增长。 从环比来看，寒武纪的业绩似乎开始了放缓。回顾过往业绩，在2024年第四季度，寒武纪的营收开始暴 涨，并且实现了上市以来的首个季度盈利，此后2025年第一、二 ...

公司股价与基本面 - 10月20日公司股价上涨5.08%至1311.00元/股，成交额达113.60亿元，换手率为2.10%，总市值为5484.57亿元 [1] - 公司主营业务为云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售 [1] - 公司云端产品线收入占比高达99.62%，边缘产品线占比0.05%，IP授权及软件收入占比为0.00% [1] 基金持仓情况 - 同泰数字经济股票A（012696）在三季度增持公司股票2213股，持有股数达1.42万股，占基金净值比例为7.69%，为公司第四大重仓股 [2] - 该基金于10月20日因公司股价上涨实现约89.9万元的浮盈 [2] - 该基金最新规模为6195.43万元，今年以来收益率为62.63%，近一年收益率为78.13% [2] 基金经理信息 - 同泰数字经济股票A的基金经理为陈宗超，累计任职时间4年87天，现任基金资产总规模为4.08亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为25.84%，最差基金回报为-30.47% [3]

10月20日，寒武纪涨5.08%，截至发稿，报1311.00元/股，成交113.10亿元，换手率2.09%，总市值 5484.57亿元。 资料显示，中科寒武纪科技股份有限公司位于北京市海淀区知春路7号致真大厦D座5层、11-13层、16 层，成立日期2016年3月15日，上市日期2020年7月20日，公司主营业务涉及各类云服务器、边缘计算设 备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售。主营业务收入构成为：云端产品线99.62%， 其他(补充)0.32%，边缘产品线0.05%，IP授权及软件0.00%。 责任编辑：小浪快报 国金新兴价值混合A（014818）成立日期2022年3月8日，最新规模7696.78万。今年以来收益40.74%， 同类排名1181/8234；近一年收益41.77%，同类排名1522/8095；成立以来收益13.37%。 国金新兴价值混合A（014818）基金经理为张望。 截至发稿，张望累计任职时间5年216天，现任基金资产总规模3.6亿元，任职期间最佳基金回报 61.97%， 任职期间最差基金回报-12.63%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本 ...