地缘政治事件对沥青市场的影响 - 委内瑞拉局势导致其原油出口受阻，超过1700万桶原油滞港，引发重质原油市场连锁反应，进而影响下游沥青价格 [3][4] - 委内瑞拉是全球沥青生产的关键原料供应国，其原油储量占世界17%，其产出的马瑞原油是沥青生产的刚性原料 [4] - 中国山东独立炼厂对委内瑞拉原油依赖度高，2023年9月日进口约36万桶原油和11万桶燃料油，2024年2月中国日均进口约40万桶 [5] 沥青市场价格变动情况 - 沥青价格自1月4日开始上涨，每吨涨幅约300元，70沥青价格从2024年12月底的2900元/吨涨至1月7日的3050元/吨 [1][2] - 具体供应商报价显示，近期两天内沥青每吨上涨近100元，70和90沥青价格从之前的2900元/吨和2950元/吨开始上涨 [1] - 价格波动被专家定性为成本端压力的短期释放，因需求端平淡，稀释了原料冲击，故非行业生态的根本改变 [6] 对炼化产业的具体影响 - 依赖委内瑞拉马瑞原油的炼厂受到直接影响，导致沥青价格大幅上涨 [6] - 部分炼化企业因原料来源本地化，未受此次事件影响，生产节奏保持正常 [6] - 专家分析认为，地缘冲突对相关炼化产业有冲击，但由于需求不旺，冲击被稀释，并非致命伤 [1][6]

2026年首个交易日期货市场表现 - 2026年首个交易日多数期货品种平稳开局 能源与有色金属期货整体领涨 农产品与化工品横盘震荡 黑色系期货跌幅居前 [2] - 1月5日 沥青主力合约BU2602收盘报3133.0元/吨 涨幅3.95% 所有合约日内增仓38946手 增仓幅度近10% [2] - 1月5日 原油主力合约SC2602收盘报421.7元/桶 跌幅3.39% [2] - 1月5日 工业金属领涨 铸造铝合金和沪铝主力合约分别上涨4.14%和3.98% 沪铜、沪锡、沪锌涨超2% [3] - 1月5日 贵金属重拾升势 沪金和沪银分别上涨1.40%和1.16% 广期所铂和钯分别上涨6.48%和8.88% [3] 地缘冲突对能源与有色金属市场的影响 - 元旦假期海外地缘冲突升级 美国于1月3日对委内瑞拉发起大规模军事行动 是引发能源期货价格波动的重要原因 [2] - 委内瑞拉原油是沥青型炼厂的重要原料 此次供应中断可能引发沥青原料短缺并推高价格 [2] - 委内瑞拉石油储量达3032亿桶 占全球的17% 是全球石油储量最高的国家 [3] - 其核心出口原油品种马瑞原油属于高硫超重质原油 沥青收率达60% 远高于中东地区常规原油的30% 短期供应中断将直接引发沥青原料短缺 [3] - 地缘冲突对有色金属产业链的直接冲击较小 但引发的对贸易畅通性及南美其他国家资源供应稳定性的担忧 给有色板块带来利多情绪 [3] 机构对2026年大宗商品市场的展望与投资主线 - 机构普遍认为 全球对于资源安全的诉求将成为新主线 AI投资等带来的新需求也将成为新一轮商品周期的驱动力量 [4] - 投资主线一：全球地缘博弈和资源保护主义为脆弱的供应端带来更多挑战 能源和金属上游投资下行周期已持续近十年 资本开支不足约束供给弹性 表现为存量供应不稳和增量供应不足 [4] - 投资主线二：各国资源安全诉求提振需求侧 能源转型和资源储备是大势所趋 非经合组织国家的原油补库需求和新兴国家的央行购金需求提供需求韧性 能源转型为绿色金属、生物燃料原料及原油、黄金等战略资源带来额外需求 [5] - 投资主线三：从传统经济体AI投资到新兴经济体工业化 新需求已在蓄势 AI发展除了数据中心对铜等原材料的直接投入 全球电气化水平提升带来更持续需求增量 全球贸易格局重塑为新兴经济体工业化提供助力 其需求放量是下一轮大宗商品超级周期开启的重要驱动 [5]

事件概述 - 委内瑞拉总统马杜罗被俘，引发原油市场短期波动，美原油与布伦特原油价格一度冲高后回落 [1] - 美国对委内瑞拉实施石油封锁及制裁，导致其石油出口量骤降，国内储油设施接近饱和，国家石油公司已开始削减产量并启动关闭部分油田的应急措施 [2] 市场即时反应 - 事件发生后，美原油（WTI）价格一度上涨0.5%，最高触及57.73美元/桶，布伦特原油最高触及61.24美元/桶 [1] - 随后油价走弱，截至北京时间13点40分，美原油报57.07美元/桶，下跌0.44%，布伦特原油报60.53美元/桶，下跌0.36% [1] - 纽约商品交易所（NYMEX）WTI原油期货（CL.NYM）当日数据：开盘价57.47美元，最高价57.73美元，最低价56.56美元，总手2.92万，持仓31.59万 [2] 委内瑞拉石油供应现状 - 受美国封锁影响，目前滞留在海上无法离港的委内瑞拉原油总量已超过1700万桶 [3] - 委内瑞拉去年11月原油日产量约为110万桶，出口约95万桶，至去年12月出口量已降至日均约50万桶 [3] - 委内瑞拉探明石油储量约3000多亿桶，居世界第一，占全球总量的近五分之一，储量约为美国的6.7倍 [3] 机构对油价走势的观点 - 宝城期货观点：委内瑞拉政权变动是节后油价上涨的重要地缘政治因素，但原油市场供需偏弱是压垮油价的中长期逻辑，预计节后国内外原油期货价格或维持震荡偏强走势 [4] - 广发期货观点：短期内地缘冲突导致该国石油出口全面瘫痪，核心港口已无油轮作业，显著推升市场避险情绪 [4] - 广发期货中长期视角：若美国扶持的亲美政权上台，美国石油企业有望重返，加大对油田勘探开发及港口修复投入，中长期该国原油出口规模或新增300万桶/日，将压制油价的长期上涨空间 [4] 对化工产业链的影响 - 委内瑞拉核心出口原油品种马瑞原油（Merey）属高硫超重质原油，沥青收率达60%附近，是沥青型炼厂的重要原料 [5] - 委内瑞拉重质原油是中国等国炼厂生产沥青的核心原料，短期供应中断将直接引发沥青原料短缺，推高沥青价格，并对道路建设等下游行业造成冲击 [5] - 2025年中国自委内瑞拉进口的甲醇约占进口总量的7%，当前冲突升级加剧了出口物流不确定性，预计对华甲醇供应将继续收缩 [5] - 原油价格上涨会通过石脑油、乙烯等基础原料向成本端传导，逐步推升PX等中间环节价格，并最终影响PTA、涤纶长丝、塑料、橡胶等下游产品的生产与定价 [5] - 港口运作瘫痪与航运封锁导致化工品运输受阻，运费与保险费用大幅上涨，进一步加剧了全市场供应紧张的格局 [5]