报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月5日“OPEC+”8个成员国决定自5月起将原油日产量上调20.6万桶，但中东产油国被迫减产，该政策对原油价格影响较小；美国原油库存累库幅度超预期，但精炼油去库较多，整体油品库存小幅减少；市场聚焦中东局势，伊朗原油产量和出口量大且位于原油海运要道，沙特恢复部分输送能力和产量，美伊谈判未达成协议，美军对伊朗封锁或影响油轮进出，中东局势紧张，原油大幅波动风险仍在，近期美伊仍可能谈判，对原油价格扰动极大，建议谨慎参与[1] 各目录总结 行情分析 - 4月5日“OPEC+”中8个成员国决定自5月起将原油日产量上调20.6万桶，延续退出自愿减产安排，不过中东产油国被迫减产，该政策对原油价格影响较小 [1] - EIA数据显示美国原油库存累库幅度超预期，但精炼油去库较多，整体油品库存小幅减少 [1][4] - 市场聚焦中东局势，伊朗日产原油约330万桶，占全球产量3%，日均出口约160万桶，位于霍尔木兹海峡，2025年每日约1300万桶原油通过该海峡，占全球海运原油流量约31% [1] - 沙特恢复东西输油管道全部输送能力，日输送量约700万桶，恢复马尼法油田受影响日产量约30万桶 [1] - 美伊谈判未达成协议，即便战争结束，中东产油国恢复正常产量将耗时数月，美军对伊朗封锁或影响油轮进出，关注霍尔木兹海峡实际通航情况 [1] - 以黎美三方会谈结束，各方同意以黎之间启动直接谈判，中东局势紧张，原油大幅波动风险仍在，近期美伊仍有可能谈判，对原油价格扰动极大 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2605合约下跌3.35%至629.9元/吨，最低价624.1元/吨，最高价648.3元/吨，持仓量减少6003至25732手 [2] 基本面跟踪 - EIA预计2026年全球石油产量为1.043亿桶/日，低于此前预计的1.07亿桶/日，2027年产量为1.095亿桶，低于此前预计的1.096亿桶，2026年全球石油需求为1.046亿桶/日，低于此前预计的1.052亿桶/日，2027年全球石油需求为1.062亿桶/日，低于此前预计的1.066亿桶/日 [3] - 欧佩克将第二季度全球石油需求预测下调50万桶/日，但维持今明两年全球石油需求增长预测不变，分别为138万桶/日和134万桶/日 [3] - IEA预计2026年第二季度全球石油需求将减少150万桶/日，出现自新冠疫情以来最大幅度下降，2026年全球石油需求将减少8万桶/日，而此前预测为增长64万桶/日，全球供应将减少150万桶/日，而此前预期为增长110万桶/日 [3] - 4月8日晚间EIA数据显示，美国截至4月3日当周原油库存增加308.1万桶，预期增加70.1万桶，较过去五年均值高5.67%，汽油库存减少158.9万桶，预期减少140.3万桶，精炼油库存减少314.4万桶，预期减少152.3万桶，库欣原油库存增加2.4万桶 [4] - OPEC 3月份原油总产量平均为2078.8万桶/日，较2月大幅减少787.8万桶/日，主要受伊拉克、沙特阿拉伯、阿联酋和科威特产量下降拖累，伊拉克3月产量降幅最大，减少256万桶/日，至163万桶/日，沙特减少231万桶/日，至780万桶/日 [4] - 美国原油产量4月3日当周环比减少6.1万桶/日至1359.6万桶/日，仍在历年同期最高位附近 [4] - 美国原油产品四周平均供应量减少至2080.1万桶/日，较去年同期增加3.52%，较去年同期偏高幅度略有减少 [5] - 汽油周度产量环比减少1.40%至856.4万桶/日，四周平均产量在872.6万桶/日，较去年同期减少0.67% [7] - 柴油周度产量环比增加0.52%至406.0万桶/日，四周平均产量在401.7万桶/日，较去年同期增加5.54% [7] - 汽油和其他油品环比减少，带动美国原油产品单周供应量转而环比减少1.35% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月5日“OPEC+”8个成员国决定自5月起上调原油日产量20.6万桶，但中东产油国被迫减产使该政策对油价影响小；美国原油库存累库幅度超预期但精炼油去库多，整体油品库存小幅减少；市场聚焦中东局势，伊朗产油量和出口量大且位于海运要道，沙特已恢复部分输送和产量；美伊谈判未达成协议且美军封锁或影响伊朗油轮进出；中东局势紧张原油冲高风险仍在，美伊仍可能谈判对油价扰动大，建议谨慎参与[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 4月5日“OPEC+”8个成员国决定自5月起上调原油日产量20.6万桶，延续退出自愿减产安排，但中东产油国被迫减产使政策对油价影响小[1] - EIA数据显示美国原油库存累库幅度超预期，但精炼油去库多，整体油品库存小幅减少[1][3] - 市场聚焦中东局势，伊朗日产原油约330万桶占全球3%，日均出口约160万桶，位于霍尔木兹海峡，2025年约1300万桶原油通过该海峡占全球海运原油流量约31%[1] - 沙特已恢复东西输油管道全部输送能力，日输送量约700万桶，并恢复马尼法油田受影响日产量约30万桶[1] - 美伊谈判未达成协议，即便战争结束中东产油国恢复正常产量也需数月，美军封锁或影响伊朗油轮进出，关注霍尔木兹海峡实际通航情况[1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2605合约上涨1.09%至637.3元/吨，最低价623.7元/吨，最高价649.0元/吨，持仓量减少3449至35358手[2] 基本面跟踪 - EIA预计2026年全球石油产量为1.043亿桶/日、2027年为1.095亿桶，均低于此前预计；预计2026年全球石油需求为1.046亿桶/日、2027年为1.062亿桶/日，均低于此前预计[3] - 欧佩克下调第二季度全球石油需求预测50万桶/日，但维持今明两年全球石油需求增长预测不变，分别为138万桶/日和134万桶/日[3] - 4月8日EIA数据显示，美国截至4月3日当周原油库存增加308.1万桶超预期，较过去五年均值高5.67%；汽油库存减少158.9万桶、精炼油库存减少314.4万桶均超预期；库欣原油库存增加2.4万桶[3] 供给端 - OPEC 3月原油总产量平均为2078.8万桶/日，较2月大幅减少787.8万桶/日，受伊拉克、沙特等产量下降拖累，是自上世纪80年代以来最大降幅[4] - 伊拉克3月产量降幅最大，减少256万桶/日至163万桶/日；沙特减少231万桶/日至780万桶/日[4] - 美国原油产量4月3日当周环比减少6.1万桶/日至1359.6万桶/日，仍在历年同期最高位附近[4] 需求端 - 美国原油产品四周平均供应量减少至2080.1万桶/日，较去年同期增加3.52%，偏高幅度略有减少[4] - 汽油周度产量环比减少1.40%至856.4万桶/日，四周平均产量在872.6万桶/日，较去年同期减少0.67%[4] - 柴油周度产量环比增加0.52%至406.0万桶/日，四周平均产量在401.7万桶/日，较去年同期增加5.54%[4] - 汽油和其他油品环比减少，带动美国原油产品单周供应量环比减少1.35%[4][6]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好”，与上次评级一致 [1] 报告核心观点 - 截至2026年4月10日当周，国际油价大幅下跌，核心驱动因素是地缘政治风险迅速降温 [2][9] - 具体事件为：美伊双方在巴基斯坦斡旋下接受停火协议，同意停火两周并启动谈判，导致地缘风险降温，油价承压 [2][9] 油价回顾与价格表现 - **油价回顾**：截至2026年4月10日当周，布伦特油价为95.20美元/桶，WTI油价为96.57美元/桶 [2][9] - **周度价格变化**：布伦特原油期货结算价较上周下降14.57美元/桶，跌幅为13.27%；WTI原油期货结算价较上周下降15.84美元/桶，跌幅为14.09%；俄罗斯ESPO原油现货价较上周下降3.84美元/桶，跌幅为4.09% [2][21][24] - **中长期价格表现**：从年初至今（截至2026年4月10日），布伦特、WTI、俄罗斯ESPO原油价格分别上涨56.71%、68.48%、84.46% [21] - **价差变化**：当周布伦特-WTI期货价差为-1.37美元/桶，较上周扩大1.27美元/桶；布伦特现货-期货价差为31.39美元/桶，较上周收窄3.43美元/桶 [24] 石油石化板块市场表现 - **板块整体表现**：截至2026年4月10日当周，沪深300指数上涨4.41%，石油石化板块上涨1.22% [10] - **细分行业表现**：当周油气开采板块下跌2.18%，油服工程板块下跌0.37%，炼化及贸易板块上涨2.77% [12] - **中长期板块涨幅**：自2022年以来，油气开采板块累计上涨263.99%，炼化及贸易板块累计上涨66.32%，油服工程板块累计上涨33.62% [12] - **上游公司股价**：当周表现较好的上游公司包括潜能恒信（上涨8.80%）、新锦动力（上涨6.16%）、海油工程（上涨3.39%） [16] - **重点公司周度表现**：中国海油A股当周下跌2.76%，中国石油A股当周下跌2.76%，中国石化A股当周下跌0.85% [17] 原油供给端数据 - **美国原油产量**：截至2026年4月3日当周，美国原油产量为1359.6万桶/天，较上周减少6.1万桶/天 [2][34] - **美国钻机与压裂活动**：截至2026年4月10日当周，美国活跃钻机数量为411台，与上周持平；美国压裂车队数量为171部，较上周增加5部 [2][34] - **海上钻井平台**：截至2026年4月6日当周，全球海上自升式钻井平台数量为362座，较上周减少5座；全球海上浮式钻井平台数量为137座，较上周减少1座 [2][27] 原油需求与炼厂活动 - **美国炼厂加工量**：截至2026年4月3日当周，美国炼厂原油加工量为1625.0万桶/天，较上周减少12.9万桶/天 [2][44] - **美国炼厂开工率**：当周美国炼厂开工率为92.00%，较上周下降0.1个百分点 [2][44] - **中国炼厂开工率**：截至2026年4月9日，中国主营炼厂开工率为70.03%，较上周下降1.96个百分点；截至4月8日，山东地炼开工率为59.47%，较上周下降0.85个百分点 [44] - **美国原油净进口**：截至2026年4月3日当周，美国原油净进口量为217.5万桶/天，较上周减少75.8万桶/天，降幅为25.84% [42] 原油与成品油库存 - **美国原油库存**：截至2026年4月3日当周，美国原油总库存为8.78亿桶，较上周增加134.2万桶（+0.15%）；商业原油库存为4.65亿桶，较上周增加308.1万桶（+0.67%）；战略原油库存为4.13亿桶，较上周减少173.9万桶（-0.42%）；库欣地区库存为3148.9万桶，较上周增加2.4万桶（+0.08%） [2][45] - **全球浮仓与在途库存**：截至2026年4月10日当周，全球原油在途+浮仓库存为11.64亿桶，较上周减少4820.1万桶（-4.14%）；其中浮仓库存为9218万桶，较上周大幅减少4720.1万桶（-51.71%） [2][67] - **美国成品油库存**：截至2026年4月3日当周，美国汽油总库存为23927.2万桶，较上周减少158.9万桶（-0.66%）；车用汽油库存为1468.8万桶，较上周增加33.9万桶（+2.36%）；柴油库存为11468.1万桶，较上周减少314.4万桶（-2.67%）；航空煤油库存为4334.3万桶，较上周减少64.7万桶（-1.47%） [2][118] - **新加坡成品油库存**：截至2026年4月8日，新加坡汽油库存为1632万桶，较上周减少18.0万桶（-1.09%）；柴油库存为809万桶，较上周减少104.0万桶（-11.39%） [118] 成品油市场 - **美国成品油价格与价差**：截至2026年4月10日当周，美国柴油、汽油、航煤周均价分别为173.74美元/桶、133.00美元/桶、173.71美元/桶；与原油的价差分别为70.24美元/桶、29.51美元/桶、70.22美元/桶 [75] - **欧洲成品油价格与价差**：当周欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为194.16美元/桶、143.16美元/桶、221.64美元/桶；与原油的价差分别为90.67美元/桶、39.67美元/桶、118.15美元/桶 [79] - **东南亚成品油价格与价差**：当周新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为247.13美元/桶、135.73美元/桶、221.21美元/桶；与原油的价差分别为138.38美元/桶、31.46美元/桶、116.92美元/桶 [83] - **美国成品油供需**： - **供给**：当周美国车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为936.9万桶/天、503.5万桶/天、190.6万桶/天，较上周分别变化-21.4万桶/天（-2.23%）、+0.9万桶/天（+0.18%）、-6.6万桶/天（-3.35%） [86] - **需求**：当周美国车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为856.4万桶/天、406.0万桶/天、167.7万桶/天，较上周分别变化-12.2万桶/天（-1.40%）、+2.1万桶/天（+0.52%）、-10.8万桶/天（-6.05%） [98] - **美国成品油贸易**： - **汽油**：当周美国车用汽油净出口量为75.6万桶/天，较上周增加8.5万桶/天（+12.67%） [108] - **柴油**：当周美国柴油净出口量为142.4万桶/天，较上周增加13.5万桶/天（+10.47%） [108] - **航煤**：当周美国航空煤油净出口量为32.1万桶/天，较上周增加9.1万桶/天（+39.57%） [108] 生物燃料板块 - **生物柴油价格**：截至2026年4月10日，酯基生物柴油港口FOB价格为1260美元/吨，较上周五上涨35美元/吨；烃基生物柴油港口FOB价格为1910美元/吨，较上周五持平 [2][145] - **生物航煤价格**：截至同日，中国生物航煤港口FOB价格为2450美元/吨，较上周五上涨125美元/吨；欧洲生物航煤港口FOB价格为2790美元/吨，较上周五下跌20美元/吨 [3][145] - **原料油价格**：截至同日，中国地沟油、潲水油价格分别为948.51美元/吨、999.58美元/吨，均与上周五持平；中国餐厨废油UCO价格为1150美元/吨，与上周五持平 [3][147] - **生物柴油出口**：截至2026年2月，中国生物柴油（酯基）出口量为6.97万吨，较上月减少0.75万吨 [150] 期货市场交易与持仓 - **成交量**：截至2026年4月10日当周，布伦特原油期货成交量为295.4万手，较上周大幅增加123.76万手（+72.10%） [154] - **持仓量**：截至2026年4月7日当周，WTI原油期货多头总持仓量为203.79万张，较上周微增0.69万张（+0.34%）；非商业净多头持仓为20.22万张，较上周减少1.13万张（-5.31%） [154] 相关投资标的 - 报告提及的相关标的包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 EIA数据显示美国原油库存累库幅度超预期但整体油品库存转而减少，“OPEC+”决定自2026年5月起上调原油日产量20.6万桶但中东产油国自身减产使该政策影响小，市场聚焦中东局势，霍尔木兹海峡近乎停航引发减产，虽有缓解供应压力措施但不及此前海运量，美伊分歧大、打击力度及范围扩大，中东局势紧张原油继续冲高风险仍在，建议谨慎参与注意控制风险[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - EIA数据显示美国原油库存累库幅度超预期但轻质烃原料去库多使整体油品库存减少，“OPEC+”8个成员国决定自2026年5月起将原油日产量上调20.6万桶，中东产油国自身被迫减产使该政策对原油价格影响小，市场聚焦中东局势，伊朗原油产量和出口量大且位于霍尔木兹海峡，海峡近乎停航引发减产，IEA宣布释放石油战略储备但交付慢，美国放松部分制裁、伊拉克恢复石油出口缓解短期供应压力但不及海峡此前海运量，泰国等国与伊朗达成协议但海峡船只通过少，美伊分歧大、打击力度及范围扩大，霍尔木兹海峡未恢复通航且伊朗拟对通行船只收费，美国军事力量部署或引发夺岛或地面行动，也门胡塞武装支援伊朗，中东局势紧张原油继续冲高风险仍在[1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2605合约下跌1.05%至710.0元/吨，最低价706.6元/吨，最高价724.5元/吨，持仓量减少3841至44391手[2] 基本面跟踪 - EIA预计2026年布伦特原油价格为78.84美元/桶（此前预计57.69美元/桶），2027年为64.47美元/桶（此前预计53美元/桶），受中东冲突影响未来两个月维持在95美元/桶以上，第三季度跌至80美元/桶；预计2026年全球石油产量1.07亿桶/日（低于此前预计的1.078亿桶/日），需求1.052亿桶/日（高于此前预计的1.048亿桶/日）。OPEC最新月报维持全球供应、需求和经济预测不变，预计2026年全球石油需求增加138万桶/日至1.0653亿桶/日，2027年增加134万桶/日至1.0787亿桶/日。IEA将今年全球原油供应增长预期由240万桶/日大幅下调至110万桶/日，需求增长预期由85万桶/日下调至64万桶/日，称中东冲突引发史上最大规模供应中断，预计3月全球石油供应暴跌800万桶/日[3] 库存数据 - 4月1日晚间美国EIA数据显示，截至3月27日当周原油库存增加545.1万桶（预期增加81.4万桶，较过去五年均值高6.46%），汽油库存减少58.6万桶（预期减少187.6万桶），精炼油库存减少211.1万桶（预期减少58.6万桶），库欣原油库存增加52万桶，美国原油库存累库幅度超预期但整体油品库存转而减少[1][4] 供给情况 - OPEC最新月报显示2月份原油总产量平均为2863.0万桶/日，较1月增加16.4万桶/日，主要受委内瑞拉、伊拉克等产量增加影响；美国原油产量3月27日当周环比持平于1365.7万桶/日，在历史最高位附近[4] 需求情况 - 根据美国能源署最新数据，美国原油产品四周平均供应量增加至2094.1万桶/日，较去年同期增加3.67%且偏高幅度增加；其中汽油周度产量环比减少2.67%至868.6万桶/日，四周平均产量889.5万桶/日，较去年同期增加0.17%；柴油周度产量环比增加13.20%至403.9万桶/日，四周平均产量401.8万桶/日，较去年同期增加3.45%，柴油和其他油品环比增加带动美国原油产品单周供应量环比增加4.58%[5][7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美伊战争烈度不减为短期油价提供较强支撑，中东被动减产量增加、通航情况不乐观为中长期价格提供上行支撑，建议SC2605在790 - 810区间操作，长线观望 [3] - 短期继续关注地缘局势变化，中长期等待缓和后再入场做反转 [6] 根据相关目录总结 每日提示 - 基本面：美伊冲突升级，伊拉克南部港口停止石油出口致巴士拉石油公司日产量从330万桶降至90万桶，基本面呈中性 [3] - 基差：3月20日阿曼原油和卡塔尔海洋原油现货价对应基差24.37元/桶，现货升水期货，偏多 [3] - 库存：美国截至3月13日当周API和EIA原油库存、库欣地区库存均增加，上海原油期货库存截至3月20日不变，偏空 [3] - 盘面：20日均线偏上且价格在均线上方，偏多 [3] - 主力持仓：截至3月17日，WTI原油主力持仓多单且多减，布伦特原油主力持仓多单且多增，呈中性 [3] 近期要闻 - 美伊潜在外交谈判有讨论，需解决霍尔木兹海峡、伊朗核计划等问题，近几日双方未直接接触，埃及等国传递信息，伊朗提苛刻停火条件，预计不会很快停火 [5] - 特朗普政府出借4520万桶战略石油储备原油并颁布制裁豁免令，以控制油价和缓解能源供应压力 [5] - 美联储官员因战争升级对加息态度有变化，短期利率合约交易员开始消化12月加息可能性 [5] 多空关注 - 利多因素：海峡通行不畅、中东局势恶化 [6] - 利空因素：特朗普有意迅速停战、IEA成员国战略储备释放、制裁油重回市场 [6] 基本面数据 - 期货行情：布伦特原油、WTI原油结算价上涨，SC原油、阿曼原油结算价下跌，幅度分别为2.53%、2.80%、 - 3.36%、 - 5.40% [7] - 现货行情：英国布伦特Dtd、阿曼原油、胜利原油、迪拜原油现货价下跌，幅度分别为 - 0.35%、 - 4.82%、 - 2.52%、 - 4.82%，西德克萨斯中级轻质原油（WTI）上涨2.17% [9] - API库存：截至3月13日当周增加655.6万桶 [3][11] - EIA库存：截至3月13日当周增加615.6万桶 [3][13] - 供需平衡表：展示了2023 - 2026年各季度原油供需缺口、欧佩克+产量及Call on OPEC+数据 [20] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：截至3月17日为218688，较上期减少9327 [17] - 布伦特原油基金净多持仓：截至3月17日为428704，较上期增加77672 [19]

地缘冲突对油价的短期影响 - 美伊冲突导致国际油价短期内大幅波动 布伦特原油在3月2日早间开盘暴涨近13%至约81美元/桶 随后回吐部分涨幅至约78美元/桶 上涨约7% [2] - 冲突带来的短期原油溢价估计为5美元/桶至6美元/桶 主要原因是作为关键原油运输通道的霍尔木兹海峡运输能力受损 [1][2] - 未来短期油价走势的关键在于霍尔木兹海峡运输情况受影响的程度和持续时间 [1][2] 霍尔木兹海峡的战略地位与潜在影响 - 霍尔木兹海峡是全球能源“咽喉” 每天有高达2000万吨液体产品（包含1400万桶原油）经此运往全球 占海运原油贸易量的三分之一 [3] - 伊朗伊斯兰革命卫队于2月28日宣布关闭霍尔木兹海峡 禁止任何船只通过 导致该海峡交通实际停止 [4] - 原油、液化石油气和石脑油产品受海峡关闭影响最大 而汽油等产品面临的潜在供应中断风险最小 [4] - 大约有300万桶/日的原油可以绕道其他港口（如阿联酋富查伊拉港、土耳其杰伊汉港等）运输 但如果冲突持续时间较长 市场很难找到替代方案 尤其是OPEC成员国的闲置产能出口高度依赖该海峡 [4] 全球原油市场的中长期基本面 - 若冲突持续时间长且严重影响霍尔木兹海峡运输 OPEC八国于3月1日晚宣布的、从4月开始的20.6万桶/日的增量将难以改变油价上升趋势 [3] - 若冲突持续时间短且海峡未受严重影响 叠加OPEC宣布增产 长期来看全球原油市场将延续供大于求的基本面 [3][5] - 全球海上原油库存量在2025年9月开始显著提升 已接近13亿桶 若冲突未显著拉长 全球原油供应依然可控 [5] - 主要产油国产量维持高位 美国表态将推动委内瑞拉原油产量提升 长线供应宽松格局未变 [5] - 需求端 全球经济复苏整体偏缓 成品油消费增速有所回落 整体需求呈现温和修复、阶段性偏弱的特征 [5] 近期油价背景与市场动态 - 全球油价在2025年持续处于低位 受OPEC增产影响 布伦特原油价格长期在60美元/桶至80美元/桶区间运行 2025年11月一度跌至60美元/桶 [5] - 受2024年底和2025年初地缘政治紧张影响 原油价格曾重回70美元/桶 [5] - 为应对潜在风险 沙特阿拉伯等中东产油国已提前运出部分原油 2月沙特阿拉伯海运原油出港量较1月环比增加约38万桶/日 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘因素支撑油价，俄罗斯原油产量下降、部分流向印度的原油转向中国、美国对商船发布通过霍尔木兹海峡的指南等因素助推油价上行，虽华盛顿和德黑兰核谈判有进展迹象但局势尚不稳定，委内瑞拉产量恢复但油轮围堵继续，短期供应端偏紧，SC2604预计在470 - 480区间运行，长线等待逢高试空机会 [3] 各目录内容总结 每日提示 - 原油2603基本面中性，基差显示现货升水期货偏多，美国原油库存减少偏多，盘面20日均线偏上且价格在均线上方偏多，主力持仓多单且多增偏多，预期地缘因素支撑油价，短期供应端偏紧，SC2604在470 - 480区间运行，长线逢高试空 [3] - 给出每日期货行情，布伦特原油、WTI原油、SC原油、阿曼原油结算价分别为69.04美元/桶、64.36美元/桶、466.0元/桶、67.78美元/桶，涨跌幅度分别为1.45%、1.27%、0.91%、0.47% [7] - 给出每日现货行情，英国布伦特Dtd、西德克萨斯中级轻质原油（WTI）、阿曼原油、胜利原油、迪拜原油结算价分别为72.29美元/桶、64.36美元/桶、67.21美元/桶、63.57美元/桶、67.13美元/桶，涨跌幅度分别为1.22%、1.27%、 - 1.06%、 - 1.10%、 - 1.55% [9] 近期要闻 - 中东紧张局势使原油价格保持两天涨势，WTI原油过去两交易日涨1.7%后超64美元/桶，布伦特原油收于69美元以上，美国警告悬挂美国国旗船只通过霍尔木兹海峡时远离伊朗水域，本周EIA将公布月度短期能源展望报告 [5] - 1月俄罗斯原油产量连续第二个月下降，平均日产928万桶，较12月降4.6万桶/日，比欧佩克+协议允许产量低近30万桶/日，海上积压俄原油量达1.43亿桶，较一年前几乎翻倍 [5] - 美国政府警告悬挂美国国旗船舶通过霍尔木兹海峡远离伊朗水域，因此前一周发生船只受骚扰事件，最近一次在2月3日 [5] 多空关注 - 利多因素为对俄制裁、伊朗局势紧张；利空因素为IEA对原油过剩担忧、部分产油国供应问题缓解；行情驱动短期关注地缘，中长期面临供大于求风险 [6] 基本面数据 - 给出API库存走势，1月30日当周API原油库存减少1107.9万桶 [10] - 给出EIA库存走势，1月30日当周EIA库存减少345.5万桶 [14] 持仓数据 - 截至2月3日，WTI原油主力持仓多单且多增，净多持仓124565，较上期增加27583 [3][18] - 截至2月3日，布伦特原油主力持仓多单且多增，净多持仓278249，较上期增加31332 [3][20]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：看好 [1] 报告核心观点 - 截至2026年1月30日当周，国际油价显著走强，主要驱动因素是伊朗地缘风险溢价攀升，以及美国冬季风暴导致其石油产量受损 [2][9] - 同期，石油石化板块表现强劲，整体上涨7.95%，显著跑赢沪深300指数（上涨0.08%）[10] - 报告认为地缘政治紧张局势（美国与伊朗）是推高油价的关键因素，并关注了相关石油产业链公司的市场表现 [2][3][9] 按相关目录总结 油价回顾与市场表现 - **油价走势**：截至2026年1月30日当周，布伦特原油期货结算价为69.32美元/桶，周环比上涨4.25美元/桶（+6.53%）；WTI原油期货结算价为65.21美元/桶，周环比上涨4.14美元/桶（+6.78%）[2][21] - **板块表现**：石油石化板块周涨幅为7.95%，细分板块中油服工程、油气开采、炼化及贸易分别上涨14.83%、8.84%、5.79% [10][12] - **个股表现**：上游板块公司股价表现突出，周涨幅居前的包括通源石油（+63.04%）、潜能恒信（+33.43%）、石化油服（+29.66%）[16] - **长期表现**：自2022年以来，油气开采板块累计涨幅达239.92%，炼化及贸易板块累计涨幅62.91%，油服工程板块累计涨幅37.80% [12] 原油市场供需与库存 - **美国原油供给**：截至2026年1月23日当周，美国原油产量为1369.6万桶/天，较上周减少3.6万桶/天；活跃钻机数量为411台，与上周持平；压裂车队数量为148部，较上周减少15部 [2][32] - **美国原油需求**：截至2026年1月23日当周，美国炼厂原油加工量为1620.9万桶/天，较上周减少39.5万桶/天；炼厂开工率为90.90%，较上周下降2.4个百分点 [2][40] - **中国炼厂需求**：截至2026年1月29日，中国主营炼厂开工率为80.02%，较上周上升1.24个百分点；截至1月28日，山东地炼开工率为61.34%，较上周上升0.17个百分点 [40] - **美国原油进出口**：截至2026年1月23日当周，美国原油进口量为564.2万桶/天，周环比减少80.5万桶/天（-12.49%）；出口量为458.9万桶/天，周环比增加90.1万桶/天（+24.43%）；净进口量为105.3万桶/天，周环比大幅减少170.6万桶/天（-61.83%）[37] - **美国原油库存**：截至2026年1月23日当周，美国商业原油库存为4.24亿桶，较上周减少229.5万桶（-0.54%）；库欣地区库存为2478.5万桶，较上周减少27.8万桶（-1.11%）；战略原油库存为4.15亿桶，较上周增加51.5万桶（+0.12%）[2][49] - **全球原油库存**：截至2026年1月23日当周，全球原油水上库存（包括在途和浮仓）为13.29亿桶，较上周减少1601.2万桶（-1.20%）[64] 成品油市场 - **成品油价格**： - 北美市场：美国柴油、汽油、航煤周均价分别为110.16美元/桶（+11.18）、78.48美元/桶（+1.92）、86.69美元/桶（-0.88）[72] - 欧洲市场：欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为93.22美元/桶（+3.43）、86.71美元/桶（+1.17）、101.81美元/桶（+3.17）[76] - 东南亚市场：新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为86.14美元/桶（+2.93）、71.90美元/桶（+0.78）、85.51美元/桶（+1.69）[81] - **美国成品油供需与库存**： - **供给**：美国车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为957.4万桶/天（+79.1）、481.9万桶/天（-26.8）、174.2万桶/天（+2.4）[84] - **需求**：美国车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为875.7万桶/天（+92.3）、406.9万桶/天（+54.5）、137.3万桶/天（-28.7）[95] - **库存**：美国汽油总库存、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为25721.3万桶（+22.3）、1664.2万桶（+30.6）、13292.1万桶（+32.9）、4304.4万桶（+69.6）[2][115] 其他市场数据 - **海上钻井服务**：截至2026年1月26日当周，全球海上自升式钻井平台数量为376座，与上周持平；浮式钻井平台数量为134座，较上周增加1座 [2][26] - **生物燃料**： - 截至2026年1月30日，酯基生物柴油港口FOB价格为1150美元/吨，与上周持平；烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨，与上周持平 [2][143] - 中国生物航煤港口FOB价格为2150美元/吨，与上周持平；欧洲生物航煤港口FOB价格为2140美元/吨，较上周上涨30美元/吨 [2][143] - 原料方面，中国地沟油、潲水油价格分别为912.78美元/吨（+2.86）、971.70美元/吨（+1.00）[2][145] - **期货市场**： - 截至2026年1月30日，周内布伦特原油期货成交量为134.8万手，较上周减少87.2万手（-39.28%）[152] - 截至2026年1月27日，WTI原油期货非商业净多头持仓为9.7万张，较上周增加1.82万张（+23.09%）[152] 相关投资标的 - 报告提及的相关标的包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 原油供需仍偏向过剩，但近期走势受美伊地缘及欧美天气扰动 ，中长线仍偏空对待，短线要注意地缘脉冲性利多影响，持有看涨期权多单保护，SC2603合约压力位参考450 - 460元/桶 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度观点及策略 - 供应：12月OPEC+原油总产量4283.1万桶/日，环比减少23.8万桶/日，欧佩克原油产量环比增加10.5万桶/日，沙特环比增加2.7万桶/日，欧佩克2026年前三月暂停增产计划，美国原油产量上周下降但仍处同期高位 [8] - 需求：IEA1月报上调2026年石油需求增长预期至93万桶/日，EIA下调至110万桶/日，欧佩克维持增加138万桶/日预测，美国炼厂将进入春季检修开工率或走低，中国炼厂开工率回升 [8] - 库存：经合组织11月商业石油库存环比上升400万桶，高于去年同期7760万桶，略高于近5年均值30万桶，全球在途原油库存仍在高位，美国原油库存走高，成品油库存累库 [8] 期现市场 - 国际原油上周先扬后抑，主力合约处在近年同期最低位，SC原油跟随国际原油走势，上周B - W价差小幅走弱同比偏高，SC - 阿曼价差反弹同比偏低 [16][21][23] 供给端 - 钻井数量：截至去年12月全球油气活跃钻机数为1782台，环比减少30台，同比减少82台，美国钻机数量为546台，环比减少3台，同比减少43台 [27] - 欧佩克及沙特原油产量：12月OPEC+原油总产量环比减少23.8万桶/日，欧佩克原油产量环比增加10.5万桶/日，沙特原油产量环比增加2.7万桶/日 [31] - 美国原油产量：截至1月16日当周，美国原油产量1373.2万桶/日，环比减少2.1万桶/日，同比增加24.8万桶/日，12月页岩油产量922万桶/日，占原油总产量66%左右 [47] - 中国原油产量及进口量：2025年中国原油累计产量2.16亿吨，环比降低2.1%，同比增加1.54%，累计进口原油5.22亿吨，同比增加4.4% [51] 需求端 - 原油需求：2025年全球原油需求量为1.04亿桶/日，环比增加0.43%，同比增加1.10%，中国原油表观消费量7.91亿吨，同比增加3.44% [58] - 炼厂开工率：截至1月16日当周，美国炼厂开工率93.3%，环比降低2个百分点，同比提升7.4个百分点，将进入春季检修开工率或走低，中国炼厂开工率71.42%，环比上升0.8个百分点，同比上升1.75个百分点，国内主营炼厂开工率环比回升，独立炼厂开工率环比降低 [62][65] - 成品油产量及出口量：2025年1 - 12月中国汽油累计产量1.628亿吨，同比减少5.07%，出口801.28万吨，同比减少17.7%；柴油累计产量2.096亿吨，同比减少4.55%，出口668万吨，同比减少16.6%；煤油累计产量6161.66万吨，同比增加5.76%，出口2182.31万吨，同比增加14.61% [70][76][80] - 汽车、货车产量：2025年中国汽车累计产量3453.1万辆，同比增加10.4%，其中新能源汽车累计产量1662.6万辆，同比增加29%，新能源汽车对传统油品需求有替代效应 [85] 库存 - 石油库存：经合组织11月商业石油库存环比上升400万桶，高于去年同期7760万桶，略高于近5年均值30万桶，全球在途原油库存周度环比持平仍在高位 [91] - 美国原油库存：截至1月16日当周，美国商业原油库存增加360.2万桶，库欣原油库存增加147.8万桶 [93] - 美国成品油库存：截至1月16日当周，美国EIA汽油库存增加597.7万桶，馏分油库存增加334.8万桶，炼厂开工率走弱，终端消费偏弱，成品油总体累库 [96] - 中国原油库存：中国原油港口库存继续去库，同比偏高，交易所仓单库存低位持稳 [101] 宏观数据 - GDP&美元：展示中国、美国GDP同比增速及美元指数相关图表，但未提及具体数据结论 [105] - 非农&PMI：展示美国非农就业人数非季调及中国综合PMI相关图表，但未提及具体数据结论 [110]

油价走势与地缘政治 - 布伦特原油价格在周四暴跌4.2%（创下6月以来最大单日跌幅）后，尾盘小幅走高，回升至每桶64美元上方 [1][4] - 以色列总理请求美国总统推迟袭击伊朗的计划，降低了美国迅速采取回应措施的可能性，这类回应原本可能导致伊朗石油生产或运输出现中断 [1][4] - 美国正加大在中东的军事部署，至少已有一艘航空母舰正向该地区移动，未来数日乃至数周内预计还有其他军事装备调往此地 [1][5] 市场情绪与风险溢价 - 交易员正权衡伊朗局势紧张程度与整体市场的积极情绪，在地缘政治风险加剧时期，交易员以往常会在周末来临前平仓空头头寸 [1][5] - 尽管美国对伊朗实施即时军事干预的风险有所消退，但相关风险依然存在，短期内会让市场保持警惕 [1][5] - 若美国迟迟不采取回应措施，相关风险溢价将持续缩水，进而让更多利空基本面因素成为市场主导 [1][5] 供应端影响因素 - 市场担心美国将针对OPEC第四大产油国伊朗采取行动，此举可能威胁到每日超300万桶的原油产量 [3][7] - 黑海地区哈萨克斯坦原油出口受阻、北海原油供应短期趋紧，共同提振了此前因供应增加遭遇2020年以来最大跌幅的原油市场 [3][7] - 期权市场资金流动及大宗商品指数再平衡等多重因素也对市场产生了提振作用 [3][7] 价格对生产的影响 - 有迹象表明，低迷的油价已开始产生实质性冲击 [3][7] - 亿万富豪独立石油勘探商Harold Hamm表示，其旗下大陆资源公司即将关停位于北达科他州巴肯地区的钻井作业，原因是原油价格过低 [3][7]