股价下跌与评级下调 - 高通公司股价周一下跌4.8%，盘后交易中跌至169.27美元，主要原因是瑞穗证券下调了其评级和目标股价 [1] - 瑞穗证券下调预期的理由包括：预计高通2026年的手机出货量及其“iPhone组件”业务将面临挑战，并将预期下调至多7% [1] - 该券商警告，由于苹果公司正在自主研发调制解调器技术，高通的市场份额可能出现下滑，且对苹果依赖程度的降低将成为2026年及以后业绩增长的主要阻力 [1] 手机业务面临逆风 - 手机市场依然疲软，且高通最大的客户苹果正将更多工作转移到公司内部，这构成了公司面临的主要“手机业务逆风” [1] - 尽管与苹果的协议保证至少在2026年前提供5G芯片，但市场已为苹果逐步实现5G技术自主化做准备，预期高通在苹果的份额最终将归零 [1][2] - 存储芯片涨价影响了PC和智能手机销售，给高通带来了新的挑战 [2] PC芯片性能对比 - 高通在CES 2026发布了面向Windows笔记本电脑的骁龙X2 Plus处理器，声称其性能优于同类英特尔和AMD芯片 [3] - 基准测试显示，骁龙X2 Plus在大多数CPU和GPU工作负载下，性能略逊于苹果M4芯片 [3] - 在Cinebench 2024单核测试中，X2 Plus性能优于Core Ultra 7 268V、Core Ultra 9 285H和Ryzen AI 9 HX Pro 375，但落后于Ryzen AI Max+ Pro 395和苹果M4 [4] - 在Geekbench 6 Pro单核测试中，X2 Plus取得3311分，超过了所有四款英特尔和AMD处理器，但落后于苹果M4 [7] - 在GPU测试（3DMark Steel Nomad Light和Solar Bay）中，X2 Plus的得分均低于英特尔、AMD和苹果的芯片 [7] 产品迭代与市场挑战 - 骁龙X2 Plus在大多数基准测试中的得分比前代产品X Elite高出约15%到50%，表明其速度有明显提升 [10] - 然而，该处理器在与苹果芯片和x86芯片的竞争中表现不佳，表明其在笔记本电脑市场的原始性能方面，距离挑战苹果、英特尔和AMD仍有很长的路要走 [10] - 需注意，本次基准测试使用的骁龙X2 Plus处理器运行在参考平台上，而其他芯片测试使用了市售产品，结果可能因芯片分级、散热、功耗等多种因素存在显著差异 [13]

外汇与美元 - 美元指数本周实现四连涨，周五盘中重回99整数关口上方，为近一个月新高，美债收益率上行和避险情绪升温提供支撑 [1] - 美国12月失业率录得4.4%，低于预期的4.5%，市场普遍认为这“关上了美联储1月降息的大门”，利率掉期显示1月降息可能性已降至零 [1][10][11] - 非美货币整体偏弱，欧元、英镑兑美元连跌四天，美元兑日元连涨四天，澳元兑美元周初上涨后迎来三连跌 [1] 贵金属市场 - 现货黄金本周波动，一度短暂触及4500美元/盎司，后因获利了结回落，但弱于预期的“小非农”数据限制了跌幅 [1] - 芝商所（CME）将于1月9日盘后上调黄金、白银、铂金和钯金期货的跨期价差及相关价差合约履约保证金，为近一个月内第三次调整 [1] - 针对白银期货市场过热，上期所发布多项监管措施，包括调整交易限额、提高保证金比例和涨跌停板幅度等 [1] - 彭博商品指数年度再平衡启动，黄金权重将从20.4%降至14.9%，预计约240万盎司黄金遭抛售；白银权重从9.6%降至3.94% [13] - 加拿大丰业银行报告预计，白银和黄金将分别面临71亿美元和70亿美元的抛售压力，总计超过140亿美元 [13] - 美国银行预测，2026年黄金均价将达到4538美元/盎司，白银可能飙升至135-309美元/盎司区间 [5] 原油市场 - 国际油价本周波动剧烈，周初因地缘政治不确定性走高，随后因特朗普称美委达成石油交易而跌至两周多新低，周四又因地缘危机反弹 [2] - 特朗普声称委内瑞拉临时当局将向美国移交3000万至5000万桶石油，美国能源部长宣称将“无限期”控制委内瑞拉石油销售 [7] - 花旗认为委内瑞拉复产需“以年计”，短期供应收紧将支撑油价；盛宝银行表示供过于求叙事盖过地缘冲击 [5] - 彭博商品指数再平衡中，布伦特原油将获得36亿美元（5.8万手合约）买入资金流，WTI原油将获得24亿美元（4.2万手合约）买入资金流 [14] 美股与宏观经济 - 美股本周先强后分化，道指与标普再创新高，科技板块分化导致纳指涨势受限 [2] - 美国12月季调后非农就业人口新增5万人，低于预期的6万人；2025年全年非农就业增加58.4万人，为自2010年至2019年以来最弱的年度表现 [10] - 美国财长贝森特和美联储理事米兰呼吁降息以刺激经济增长，米兰主张2026年降息150个基点以提振劳动力市场 [11] - 美联储主席遴选进行中，候选人名单已缩减至五人，包括凯文·哈塞特、凯文·沃什和克里斯托弗·沃勒，特朗普可能在达沃斯论坛前后宣布决定 [12] 地缘政治与事件 - 美国对委内瑞拉采取军事行动并控制其总统马杜罗，马杜罗在美国出庭对四项指控表示不认罪 [6] - 瑞士政府宣布冻结马杜罗及其亲信在瑞士的资产，有效期四年；数据显示马杜罗执政初期委内瑞拉曾向瑞士运送价值近52亿美元的黄金 [6] - 委内瑞拉存放在英国央行的31吨黄金归属问题再度引发关注，2020年这批黄金价值约19.5亿美元，如今金价已上涨逾一倍 [6] - 特朗普威胁多个国家，包括哥伦比亚、古巴、伊朗、墨西哥、丹麦，市场交易员押注更多国际变局 [8] - 特朗普重申美国“需要格陵兰岛”，白宫不排除使用军事力量，政府正考虑向格陵兰岛民发放每人最高10万美元的一次性现金以促其脱离丹麦 [9] - 欧洲多国领导人发表联合声明警告特朗普必须尊重格陵兰岛和丹麦的领土完整，丹麦首相警告任何袭击将意味着北约联盟的终结 [9] - 乌克兰总统泽连斯基表示俄乌冲突有望在2026年上半年结束，“意愿联盟”就为乌克兰提供战后安全保障达成共识 [15] - 伊朗抗议活动持续两周，已扩散至全国近百座城市，造成至少1200人被捕，超过30人死亡，本币兑美元汇率自去年夏季以来已贬值约60% [17][18] 大宗商品与矿业 - 花旗预计铜价可能在1月份突破14000美元/吨并见顶 [5] - 铜价本周创下每吨13300美元以上的历史新高，分析师警告2040年全球铜市场缺口或达1000万吨 [21] - 全球矿业巨头嘉能可与力拓已重启潜在合并谈判，目标是组建企业价值有望超2600亿美元的全球最大矿业公司 [21] - 彭博商品指数再平衡中，可可和糖将分别获得22亿美元和13亿美元的买入资金流，但可可买入资金流占其未平仓合约的56%，预计将出现剧烈波动 [14] 政策与监管动态 - 特朗普拟禁止机构投资者购买独栋住宅以应对住房可负担性问题，该提议已获得部分共和党议员支持 [19] - 特朗普宣布启动2000亿美元抵押贷款债券购买计划，旨在压低房贷利率，当前30年期固定利率抵押贷款平均利率仍高达6.16% [19] - 特朗普提出一项计划，要求美国2027财年国防开支增加50%以上至1.5万亿美元，声称资金将来自关税收入 [20] - 特朗普宣布禁止雷神技术公司等国防承包商派发股息或回购股票，直至其加快武器生产速度，并要求将高管年薪上限设定为500万美元 [20] - 特朗普本周签署备忘录宣布美国退出66个国际组织 [20] 金融市场开放与科技 - 沙特阿拉伯计划自2026年2月1日起向所有外国投资者全面开放其金融市场，取消“合格外国投资者”限制 [22] - CES 2026成为AI硬件竞赛舞台，英伟达、高通、英特尔、AMD等芯片巨头发布新一代产品，聚焦算力、能效与端侧AI部署 [23][24]

美股及全球股指期货表现 - 1月6日美股盘前，三大股指期货涨跌不一，道指期货跌0.13%至48,911.40点，标普500指数期货跌0.02%至6,900.80点，纳指期货涨0.12%至25,431.60点 [1] - 同期欧洲主要股指表现分化，德国DAX指数涨0.32%至24,934.67点，英国富时100指数涨0.76%至10,080.85点，法国CAC40指数跌0.44%至8,175.09点，欧洲斯托克50指数跌0.22%至5,910.55点 [2] - 原油价格小幅上涨，WTI原油涨0.15%至58.41美元/桶，布伦特原油涨0.19%至61.88美元/桶 [3][4] AI算力与芯片行业动态 - 英伟达在CES 2026上推出全新Vera Rubin机柜级AI GPU算力基础设施平台，AMD则发布相较于前代性能提升10倍的MI455X AI GPU，并预告未来MI500将有“最高千倍性能跃迁”，显示AI算力需求呈指数级扩张，基础设施建设仍处早中期阶段 [5] - 超微电脑宣布扩大液冷AI基础设施支持，以加速交付为英伟达Vera Rubin平台定制的数据中心解决方案，该平台已进入全面量产阶段 [9] - 英特尔在CES上展示基于全新Panther Lake架构处理器的笔记本电脑，称其为重夺市场竞争力战略的关键一环，新芯片即日起接受预订并将于1月27日全球上市，在运行AI软件方面有跨越式提升 [10] - 高通发布骁龙X2 Plus处理器进军中端PC市场，提供10核和6核版本，采用第三代Oryon设计并集成强大神经处理单元以加速AI软件响应并兼顾电池续航 [11] 汽车与自动驾驶技术趋势 - CES 2026上，基于前沿AI大模型的自动驾驶技术占据主导，投资者押注AI将为受技术迭代慢、高成本、安全与监管问题困扰的传统汽车行业注入活力 [6] - 在传统车企因竞争激烈及政府低碳补贴削减而放缓电动汽车全面转型计划之际，大量汽车产业链供应商与科技初创公司正展示最新的自动驾驶硬件与软件平台 [6] 地缘政治与能源市场 - 美国在委内瑞拉的军事行动及抓捕总统马杜罗的突袭行动在华尔街反响平淡，标普500指数周一上涨0.6%，原油价格微升，部分避险资产如黄金和美债走高 [7] - 委内瑞拉拥有全球最大的已探明原油储量，达3030亿桶，但美国石油公司若想帮助其产量恢复至日均350万桶的历史峰值，将面临漫长且代价高昂的道路，被分析师视为高风险投资 [8] 公司特定消息 - 微软宣布已完成对AI数据工程平台Osmos的收购，该平台将被全面整合进其由AI驱动的云分析平台Fabric，以强化数据集成、工程、仓库及科学等功能 [9] - 百威英博宣布将以约30亿美元现金，从阿波罗全球管理牵头的财团手中回购其美国金属罐工厂49.9%的股权，该业务涵盖美国6个州7座生产设施，是其美国供应链的关键战略组成部分 [11] 金融市场与投行活动 - 尽管面临全球经济与地缘政治不利因素，摩根大通高管对2026年IPO与并购市场持乐观态度，称市场情绪积极，两大业务线储备项目充实，客户有进入市场的意愿 [8] - 摩根大通去年位列全球IPO承销商第三位，全年交易总规模增长47% [8] 重要行业事件预告 - “科技春晚”2026年消费电子展正在拉斯维加斯举行 [12]

美股及全球股指期货表现 - 1月6日美股盘前，道指期货跌0.13%至48,911.40点，标普500指数期货跌0.02%至6,900.80点，纳指期货涨0.12%至25,431.60点 [1] - 同期欧洲主要股指涨跌不一，德国DAX指数涨0.32%至24,934.67点，英国富时100指数涨0.76%至10,080.85点，法国CAC40指数跌0.44%至8,175.09点，欧洲斯托克50指数跌0.22%至5,910.55点 [2] - WTI原油期货价格涨0.15%至58.41美元/桶，布伦特原油期货价格涨0.19%至61.88美元/桶 [3] AI算力与芯片行业动态 - 在2026年CES上，英伟达推出名为Vera Rubin的全新机柜级AI GPU算力基础设施平台，并已进入全面量产阶段 [4][8] - AMD在CES上展示了MI455X AI GPU，据称相较于MI355X有10倍性能提升，并预告未来MI500将实现“最高千倍性能跃迁” [4] - 超微电脑宣布扩大其液冷AI基础设施支持，以加速交付为英伟达Vera Rubin平台量身定制的数据中心解决方案 [8] - 英特尔在CES上展示了基于全新Panther Lake架构处理器的笔记本电脑，称其将为AI软件运行带来性能跨越式提升，新笔记本即日起接受预订并于1月27日上市 [9] - 高通发布骁龙X2 Plus处理器进军中端PC市场，该处理器拥有10核或6核版本，采用第三代Oryon设计，并集成了强大的神经处理单元以高效运行AI软件 [10] 自动驾驶与汽车行业趋势 - 在2026年CES上，基于AI大模型的自动驾驶技术占据主导地位，投资者押注AI将为汽车行业注入活力 [5] - 传统汽车制造商因竞争激烈及政府低碳补贴大幅削减而放缓电动汽车全面转型计划，供应商与科技公司正展示最新的自动驾驶硬件与软件平台 [5] 地缘政治与能源市场 - 美国在委内瑞拉的军事行动未对本国金融市场情绪造成显著冲击，标普500指数在行动后周一上涨0.6%，原油价格微升 [6] - 委内瑞拉拥有全球最大的已探明原油储量，达3030亿桶，但其原油产量恢复至日均350万桶峰值面临漫长且代价高昂的道路 [7] - 在美国呼吁石油公司重建委内瑞拉能源行业后，分析指出这是石油公司投资的一个高风险地区 [7] 公司特定行动与并购 - 微软宣布已完成对AI数据工程平台Osmos的收购，该平台将被全面整合进其由AI驱动的云分析平台Fabric中 [8] - 百威英博宣布将以约30亿美元的价格，从机构投资者财团手中回购其美国金属罐工厂49.9%的股权，该业务涵盖美国6个州的7座生产设施 [10] - 摩根大通高管对2026年IPO与并购市场持乐观态度，称市场情绪积极且业务储备项目充实，该机构去年位列全球IPO承销商第三位，全年交易总规模增长47% [7] 重要行业事件预告 - “科技春晚”2026年消费电子展正在拉斯维加斯举行 [11]

公司战略与产品发布 - 全球最大的手机芯片制造商高通正进一步推进其作为个人电脑核心处理器的市场布局 [1] - 公司发布新款X2 Plus处理器，是现有产品线的精简版本，旨在成为价格更亲民的笔记本电脑的主要组件 [1] - 新款处理器提供两个版本，分别拥有10个计算核心和6个计算核心，核心采用了更新的第三代Oryon设计 [1] - 产品最大卖点之一是集成了强大的神经处理单元，能够在不过度消耗电池电量的情况下加速AI软件的响应速度 [1] - 公司目前提供的骁龙X2 Elite和Elite Extreme芯片通常用于价格在1000美元或以上的笔记本电脑 [1] - 高通在拉斯维加斯的国际消费电子展上发布新品，其规格和性能宣称将与英特尔和超威半导体的产品进行对比 [1] 市场竞争与行业趋势 - 高通和苹果公司正率先在计算机市场应用Arm Holdings的技术，此类设计基于更常见于手机中的架构 [2] - 支持者认为基于Arm的设计更适合电池供电设备 [2] - 根据水星研究公司数据，在第三季度末，此类芯片占据了PC市场近14%的份额，较前一时期的总份额略有提升 [2] - 高通处理器为笔记本电脑用户提供AI计算能力，宣称与基于竞争对手芯片的电脑相比，其对指令响应更快且续航更长 [1] 公司财务与业务表现 - 去年11月初，得益于智能手机终端市场需求回暖，高通发布了超预期的营收和利润指引 [2] - 公司预计2025财年一季度调整后每股收益为3.30-3.50美元，分析师此前预期为3.26美元 [2] - 预计2025财年一季度营收在118亿-126亿美元之间，其中高通技术业务营收为103亿-109亿美元，分析师此前预期营收为115.9亿美元 [2] - 华尔街分析师表示，高通的季度业绩及业绩指引表明，公司多元化计划正取得进展 [2] 公司业务多元化 - 高通近年正拓展笔记本电脑、汽车等其他业务领域 [2] - 公司长期以来是苹果的供应商，但自2021年起便告知投资者，预计苹果最终将转向自研调制解调器芯片 [2]